De el entorno macroeconómico a la pista vertical, revisión integral del mercado de criptomonedas en la segunda mitad de 2024

1. Resumen del mercado

I.1 mercado de criptomonedas básico

El mercado de criptomonedas ha experimentado un crecimiento significativo desde la primera mitad de 2024, con una capitalización de mercado que ha pasado de 2.31 billones de dólares a 3.33 billones de dólares, un aumento del 44.2%. Este crecimiento se debe principalmente a la aprobación del ETF de Bitcoin al contado en la primera mitad de 2024 y a la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses en la segunda mitad del año, cuya relajación de regulaciones y políticas pro-encriptación inyectaron optimismo en la industria. La dominación de Bitcoin ha aumentado al 56.8%, gracias principalmente a la duplicación del tamaño de los activos bajo gestión del ETF de Bitcoin, lo que refleja un aumento en el interés de los inversores institucionales.

A pesar de que se lanzó un ETF de Ethereum en la segunda mitad de 2024, su rendimiento ha sido relativamente plano. Solana ha tenido un rendimiento destacado, con un aumento del 29.3% en el precio de SOL desde la primera mitad de 2024, y su ecosistema ha tenido una entrada neta de 2,000 millones de dólares en 2024.

La cuota de mercado de DeFi se ha ampliado aún más, con un valor total bloqueado (TVL) que ha crecido más del doble desde principios de año. La proporción de volumen de transacciones DEX/CEX ha aumentado del 9.37% a principios de año al 11.05% a finales de año, alcanzando un volumen de transacciones anualizado de 2.67 billones de dólares. Solana y Base han duplicado su cuota de mercado de TVL en DeFi en 2024, alcanzando el 7.17% y el 3%, respectivamente.

Las stablecoins experimentan una aceleración significativa, con un aumento del 26.8% en la capitalización de mercado desde el primer semestre de 2024, alcanzando un nuevo máximo histórico de más de 205 mil millones de dólares. Nuevos entrantes como Ethena están impulsando aún más esta tendencia con tasas de rendimiento competitivas. Mirando hacia el futuro, la posible aprobación de ETF para otros activos preferidos por instituciones como XRP y SOL traerá un efecto catalizador positivo al mercado.

I.2 Entorno macroeconómico y político

política

Las elecciones presidenciales de EE. UU. en noviembre de 2024, Trump vence a Harris y es reelegido presidente, el Partido Republicano gana la mayoría en ambas cámaras del Congreso. La política de Trump de "América Primero" y el aislamiento podrían provocar proteccionismo comercial global. Durante su campaña, Trump mostró una actitud amigable hacia el mercado de criptomonedas, pero los efectos reales de sus políticas aún están por verse.

Europa se ve afectada por la guerra entre Rusia y Ucrania, los precios de la energía han aumentado y los gastos en defensa han crecido. La influencia de los partidos de derecha en varios países ha aumentado notablemente. Europa sigue a Estados Unidos en la regulación de criptomonedas, implementando oficialmente la ley MiCA a finales de 2024, que establece un marco regulatorio claro para las criptomonedas y los stablecoins.

La situación en la región de Oriente Medio es inestable, el conflicto entre Israel y Hamas está entrando en la fase final, pero las relaciones con países como Irán y Líbano son tensas. Varios países de América del Sur están avanzando en la legalización de la encriptación, el nuevo gobierno de Argentina está llevando a cabo grandes reformas que han reducido la tasa de inflación.

economía

El crecimiento del PIB mundial en 2024 es del 2.6%, con una tasa de inflación del 2.5%. La economía de EE. UU. se estabiliza, la inflación se controla parcialmente, y la Reserva Federal comienza a reducir las tasas de interés tres veces consecutivas a partir de septiembre. La zona euro experimenta un crecimiento económico lento debido a conflictos geopolíticos. China enfrenta desafíos como el consumo débil y las dificultades en las exportaciones, encontrándose en un estado de deflación. Los países de mercados emergentes se ven afectados por el aumento de las tasas de interés en dólares, y algunas monedas locales se devalúan gravemente.

Los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos subieron significativamente, el Nasdaq subió más del 28%, y el S&P 500 aumentó un 15.2%. El desarrollo de la tecnología de IA se ha convertido en un impulso importante, destacándose las empresas de tecnología de IA representadas por Nvidia. El índice Nikkei alcanzó un nuevo máximo en más de 30 años, beneficiándose de las operaciones de arbitraje de inversores internacionales y de la ventaja en las exportaciones debido a la depreciación del yen.

2. Bitcoin

2.1 Diseño de productos y acuerdos

En la segunda mitad de 2024, Bitcoin realizará algunas actualizaciones de software importantes, como la introducción de estrategias de reenvío de transacciones flexibles en Bitcoin Core 28.0 y BOLT12 para la red Lightning. La comunidad ha estado discutiendo propuestas de bifurcación suave, centrándose principalmente en nuevos códigos de operación (como OP_CTV y OP_CAT), el esquema LNHANCE y el "movimiento de recuperación de scripts grandes". No se ha alcanzado un consenso en las discusiones, y se espera que haya avances en 2025. La implementación de BitVM sigue avanzando de manera constante, con un enfoque en el diseño e implementación de puentes entre cadenas.

2.2 Capa 2 - Red Lightning

El número de canales de la red Lightning no ha cambiado mucho, manteniéndose en aproximadamente 5000 BTC. La cantidad de nodos es básicamente estable, pero el número de canales sigue disminuyendo, lo que puede indicar que la liquidez se está concentrando gradualmente en manos de grandes proveedores de servicios de nodos. BOLT12 (oferta) ha sido adoptado por numerosos clientes, apoyando métodos de pago estáticos. Algunas redes de Capa 1 (como Nervos CKB) están desarrollando soluciones de Capa 2 que cumplen con las especificaciones de BOLT.

2.3 Capa 2 - Cadenas Laterales

Los proyectos de Layer 2 presentan un rendimiento desigual. Los principales desafíos que enfrentan Bitcoin L2 y BTCFi son la dependencia de un aumento insostenible del TVL y los incentivos de airdrop. La clave del éxito radica en garantizar la seguridad de los activos y en seguir una estrategia de integración vertical.

2.4 Activos en cadena

Los activos en la cadena de Bitcoin tienen un rendimiento general mediocre. Los activos del protocolo de metadatos como BRC20 y Runes no han tenido un buen desempeño. El protocolo RGB aún se está promoviendo, enfocándose principalmente en la emisión de la stablecoin Tether. Taproot Assets, lanzado por Lightning Labs, permite la acuñación de stablecoins a bajo costo y la liquidación instantánea en Bitcoin.

2.5 BTCFi

BTCFi puede proporcionar ingresos adicionales a los titulares de Bitcoin, y se espera que el valor total bloqueado crezca. Babylon ha atraído a un gran TVL después de las pruebas. Han surgido diversos proyectos de LST que se basan en conceptos de diseño DeFi maduros. La clave para el desarrollo futuro de BTCFi radica en encontrar formas de utilizar y circular de manera eficiente los activos de staking.

3. Ethereum

A pesar de que el 23 de julio de 2024 se lanzó el ETF de ETH en Estados Unidos, su desempeño no logró replicar el éxito del ETF de Bitcoin. La relación ETH/BTC cayó del 0.054 en enero al 0.037 en diciembre. Desde la actualización de Dencun, las tarifas de gas en Layer 2 han sido considerablemente más bajas que en Ethereum, lo que ha llevado a un mayor flujo de fondos hacia proyectos de Layer 2.

3.1 L2s

Desde la actualización de Dencun, las tarifas de transacción de los rollups se han reducido en más del 90%. Base, OP Mainnet y Arbitrum han logrado entradas netas de 3.5 mil millones de dólares, 2.1 mil millones de dólares y 1.7 mil millones de dólares respectivamente. El número diario de transacciones de Layer 2 ha crecido de 5.18 millones a 16.86 millones, y el número de direcciones activas diarias ha aumentado de 989,000 a 2.18 millones.

La notable entrada de capital en Base se atribuye a una experiencia del consumidor fluida, la colaboración estratégica con Coinbase y el lanzamiento de aplicaciones populares para consumidores. Arbitrum lanzó Stylus, que permite a los desarrolladores escribir contratos inteligentes en varios lenguajes. OP Superchain sigue desarrollándose, y para finales de año, el número total de cadenas basadas en OP-Stack alcanzará 56.

3.2 Re-staking

En 2024, la cantidad de Ethereum en staking presenta una tendencia general al alza, mientras que la tasa de rendimiento ha caído al 3%. Los protocolos de re-staking (como Eigenlayer) han atraído un gran volumen total de valor (TVL), pero la dinámica de crecimiento ha disminuido en la segunda mitad de 2024. El TVL de Symbiotic ha experimentado un gran aumento, pasando de 307 millones de dólares a 2.12 mil millones de dólares.

3.3 Hoja de ruta futura de Ethereum y propuestas EIP

El año 2025 será uno de los más importantes en la historia del desarrollo de Ethereum, con la planificación de la actualización Pectra. Las propuestas clave de EIP incluyen EIP-7691 (ampliación de la capacidad de Blobs), EIP-7702 (funcionalidad de contratos inteligentes para cuentas EOA) y EIP-7251 (optimización de la gestión de validadores). El objetivo de la hoja de ruta de desarrollo a largo plazo es realizar una actualización significativa en 2029, introduciendo tecnologías clave como pruebas de cero conocimiento y criptografía post-cuántica.

4. Solana

El rendimiento de Solana en 2024 fue excepcional, con un aumento de precio de aproximadamente 75%, y la relación SOL/ETH pasó de 0.04 a 0.06. Solana ofrece tarifas más bajas y un mayor rendimiento, atrayendo a muchas aplicaciones descentralizadas de alto rendimiento. La capitalización de mercado de las stablecoins creció más de tres veces, alcanzando los 5.1 mil millones de dólares. Solana logró un crecimiento significativo en la adopción por parte de desarrolladores, y la colaboración con Shopify y Visa fortaleció aún más el crecimiento de la red.

En 2024, los puntos focales del ecosistema de Solana se centran principalmente en DePIN, meme, PayFi y otros campos. Mirando hacia el futuro, la activación de Firedancer mejorará aún más el rendimiento y la seguridad de la red. La publicación del plugin de Solana proporciona una mayor flexibilidad y programabilidad para la emisión de tokens.

5. Alt-L1s

Berachain

Berachain ha introducido el mecanismo de Prueba de Liquidez (PoL), asegurando la alineación de incentivos entre validadores, dApps y usuarios. El cliente de consenso modular BeaconKit es compatible con EVM y ofrece funciones como finalización en un solo slot y construcción de carga útil optimista. Tras su lanzamiento, Berachain ha ascendido a la octava red más grande medida por TVL.

TON

TON, con más de 900 millones de usuarios activos mensuales en Telegram, ha atraído una gran atención en 2024. El juego Catizen tiene 4.7 millones de usuarios activos mensuales. Los usuarios activos diarios de TON han crecido de 27,725 a 293,539, y el TVL de DeFi ha aumentado más de 10 veces desde principios de 2024.

Kaia

Kaia es una fusión de las blockchains Klaytn y Finschia, que integra las dos principales aplicaciones de mensajería LINE y KakaoTalk. Kaia ofrece soporte de abstracción de cuentas, pago de tarifas de Gas mediante un agente y carteras MPC sin clave privada, entre otras medidas de optimización. Desde su lanzamiento en línea, el TVL ha crecido de 37 millones de dólares a 60 millones de dólares.

Mover

El ecosistema Move ganó una adopción más amplia en 2024, con el número de desarrolladores activos mensuales aumentando a más de 1,500. Sui y Aptos son las principales blockchains de Move, siendo Sui superior a Aptos en varios indicadores clave. Movement Network lanzó una solución de escalado de Ethereum basada en el lenguaje Move llamada M2.

MegaETH

MegaETH es una blockchain de alto rendimiento compatible con EVM, que resuelve las limitaciones de la capacidad de procesamiento de transacciones y de cómputo a través de la especialización de nodos. Su arquitectura innovadora optimiza el rendimiento general, al tiempo que mantiene la descentralización.

Monad

Monad implementa la ejecución paralela optimista de transacciones a través de múltiples instancias de EVM, manteniendo la compatibilidad con el bytecode de Ethereum. Su mecanismo de consenso personalizado MonadBFT reduce la latencia y mejora la velocidad de confirmación de transacciones. Monad también integra una base de datos propietaria MonadDB, optimizando el almacenamiento de datos.

6. Otras pistas

6.1 Meme

El aumento general en la pista de Meme en 2024 alcanzó el 218%. Ethereum, Base y Solana son las tres principales cadenas de bloques más activas en el ecosistema de Meme. El lanzamiento de Pump.fun se convirtió en un hito para la industria de la encriptación, liberando enormemente la demanda minorista. El Meme del ecosistema de Base tiende más hacia temas de IA, como el éxito de Virtuals Protocol.

6.2 IA

El año 2024, el campo de la IA es uno de los más populares. Agents+applications se ha convertido en la principal dirección de desarrollo, y la exitosa transformación de Virtuals Protocol ha catalizado esta tendencia. Las funciones de los agentes de IA abarcan múltiples áreas, incluidos los robots de redes sociales, la ejecución en cadena y los agentes de VC.

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