La moneda estable YLDS aprobada por la SEC: el mercado de monedas estables enfrenta una nueva transformación

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó recientemente la primera moneda estable con interés YLDS lanzada por Figure Markets. Esta decisión no solo refleja el reconocimiento de los reguladores hacia la innovación financiera en criptomonedas, sino que también indica que las monedas estables están evolucionando de ser meras herramientas de pago a activos de rendimiento regulados. Esto podría abrir un espacio de desarrollo más amplio para la industria de las monedas estables, convirtiéndola en otro campo innovador que atraiga grandes fondos institucionales, tras Bitcoin.

Análisis de las razones por las que la SEC aprobó YLDS

En 2024, las ganancias anuales de un conocido emisor de moneda estable alcanzaron los 13.7 mil millones de dólares, superando incluso los niveles de ganancias de los gigantes financieros tradicionales. Estos beneficios provienen principalmente de los ingresos por inversión en activos de reserva (como los bonos del gobierno de EE. UU.), pero los usuarios comunes no pueden beneficiarse de ello. Esta es precisamente la oportunidad de mercado que apuntan las monedas estables con interés.

El núcleo de la moneda estable que genera intereses radica en la "redistribución de los derechos de rendimiento de los activos". Manteniendo la estabilidad, tokeniza los derechos de rendimiento de los activos subyacentes, permitiendo a los poseedores disfrutar directamente de los beneficios. Este modelo de "tener moneda y generar intereses" elimina las barreras de acceso a los rendimientos, logrando una verdadera "democratización de los beneficios".

A pesar de que la transferencia de los ingresos de los activos subyacentes puede reducir las ganancias de la entidad emisora, también aumenta significativamente la atractividad de las monedas estables con interés. En el contexto actual de inestabilidad económica global y alta inflación, la demanda de productos financieros que ofrecen ingresos estables está en aumento. Productos como YLDS, que son tanto estables como capaces de ofrecer tasas superiores a las de los bancos tradicionales, sin duda serán preferidos por los inversores.

La razón por la que YLDS obtuvo la aprobación de la SEC radica en que cumple con las regulaciones de valores vigentes en Estados Unidos. Dado que Estados Unidos aún no ha implementado un marco regulatorio sistemático para las monedas estables, la regulación actual se basa principalmente en las leyes existentes. Las monedas estables que generan rendimientos como YLDS, cuya estructura es similar a los productos de renta fija tradicionales, se consideran claramente dentro de la categoría de "valores", por lo que no hay controversia regulatoria.

La aprobación de YLDS, aunque indica una mejora continua en la actitud de regulación de criptomonedas en Estados Unidos, no puede cambiar a corto plazo los problemas regulatorios que enfrentan las monedas estables tradicionales. Es probable que se necesiten más cambios sustanciales hasta que el Congreso de EE. UU. apruebe oficialmente la ley de regulación de monedas estables, un proceso que se espera que se complete gradualmente en los próximos 1 a 1.5 años.

YLDS distribuye los rendimientos de los activos subyacentes a los titulares a través de contratos inteligentes y utiliza un estricto mecanismo de verificación KYC. Estos diseños de cumplimiento proporcionan una referencia para futuros proyectos similares. Se espera que en los próximos 1-2 años, podamos ver más productos de monedas estables con intereses que cumplan con la normativa, lo que también impulsará a más países y regiones a considerar medidas regulatorias relacionadas.

Impacto y perspectivas de las monedas estables que generan intereses

La aprobación de YLDS por parte de la SEC no solo muestra la actitud abierta de la regulación estadounidense, sino que también presagia que las monedas estables pueden evolucionar de "sustitutos de efectivo" a un nuevo tipo de activo que combina las propiedades de "herramienta de pago" y "herramienta de rendimiento", lo que acelerará el proceso de institucionalización y dolarización del mercado de criptomonedas.

Las monedas estables que generan intereses no solo pueden producir ingresos estables, sino que también pueden mejorar la rotación de fondos a través de transacciones en cadena sin intermediarios y disponibles las 24 horas. Tienen ventajas significativas en términos de eficiencia de capital y capacidad de liquidación instantánea. Algunas instituciones de investigación han señalado que los fondos de cobertura y las instituciones de gestión de activos han comenzado a incorporar monedas estables en sus estrategias de gestión de efectivo. Se espera que la aprobación de YLDS por parte de la SEC aumente aún más la aceptación y participación de los inversores institucionales en este tipo de monedas estables.

La afluencia masiva de fondos institucionales impulsará un rápido crecimiento en el mercado de monedas estables con interés. Algunas instituciones de investigación son optimistas y prevén que las monedas estables con interés experimentarán un crecimiento explosivo en los próximos 3-5 años, ocupando posiblemente alrededor del 10-15% del mercado de monedas estables, convirtiéndose en otra categoría de activos criptográficos que atrae la atención y la inversión masiva de instituciones, después de Bitcoin.

El auge de las monedas estables que generan intereses también consolidará aún más la posición dominante del dólar en el mundo criptográfico. A pesar de que la economía real está experimentando una tendencia de desdolarización, el mundo digital y en cadena sigue acercándose al dólar. Tanto la amplia aplicación de las monedas estables en dólares como la ola de tokenización impulsada por las instituciones de Wall Street reflejan que la influencia de los activos en dólares en el mercado criptográfico está en constante aumento.

Esta tendencia es difícil de revertir a corto plazo, ya que, desde la perspectiva de la liquidez, estabilidad y aceptación en el mercado, actualmente no hay muchas opciones alternativas en el mercado financiero de criptomonedas aparte de los activos en dólares representados por los bonos del Tesoro de EE. UU. La aprobación de YLDS por parte de la SEC indica que los reguladores estadounidenses han dado luz verde a las monedas estables con interés similares a los bonos del Tesoro, lo que sin duda atraerá a más proyectos a lanzar productos similares.

Conclusión

La aprobación de YLDS no solo es un avance regulatorio en la innovación criptográfica, sino que también marca un hito importante en el proceso de democratización financiera. Revela la eterna demanda del mercado por "dinero que genera dinero". Con la mejora del marco regulatorio y la afluencia de fondos institucionales, se espera que las monedas estables con intereses transformen el panorama del mercado de monedas estables y refuercen la tendencia de dolarización en la innovación financiera criptográfica. Sin embargo, en este proceso, es crucial equilibrar la innovación y la gestión de riesgos para evitar cometer los mismos errores del pasado. Solo sobre la base de garantizar la seguridad y la conformidad, las monedas estables con intereses pueden realmente realizar la visión de inclusión financiera, beneficiando a más personas de la innovación financiera.