Babylon Cap-2 stake: Más de 1200 millones de dólares en fondos han fluido, ¿quién está apostando locamente BTC?

Ayer, finalizó la fase Cap-2 del protocolo de staking de Bitcoin Babylon. Aunque el staking solo duró 10 bloques, aún participaron cerca de 23,000 BTC. Sin embargo, en comparación con Cap-1, la actividad de discusión en la comunidad y las tarifas en la cadena durante la fase Cap-2 han disminuido notablemente. ¿Cuál es la razón de esta diferencia? ¿Qué instituciones o individuos siguen participando activamente en el staking de BTC?

Este artículo analizará en profundidad los problemas mencionados, estadística sobre la participación de los principales protocolos de re-staking de Babylon en Cap-2, y explorará si existen riesgos potenciales para la seguridad de los fondos de los usuarios y el desarrollo del ecosistema de Babylon en el contexto del rápido desarrollo del ecosistema de re-staking.

¿Por qué es tan tranquila la fase de staking Cap-2?

Al revisar la etapa Cap-1 de Babylon, los usuarios, para participar en el stake, vieron cómo las tarifas de transacción de la red Bitcoin se dispararon a más de 1000 satoshis/byte, con costos de transacción que superaron el 4% del capital. Finalmente, en poco más de 3 horas, se alcanzó el límite de 1000 BTC en stake, con aproximadamente 12,700 direcciones participando.

En comparación, la actividad en cadena en la fase Cap-2 es notablemente tranquila. A pesar de que el total de BTC en staking alcanza las 22891 monedas y hay 12570 direcciones participantes, durante este periodo las tarifas de transacción de la red se mantienen en un máximo de aproximadamente 30 satoshis/byte. Esta diferencia se debe principalmente a tres razones:

1. Cambio de reglas de stake

Cap-1 tiene un límite de stake, y el límite de stake por transacción es de solo 0.05BTC, mientras que el límite inferior es de 0.005BTC. Cap-2 ha eliminado el límite de stake y ha cambiado a un mecanismo de "tiempo limitado y sin límite de cantidad", con un período de stake de 10 bloques (864790-864799), al mismo tiempo que ha aumentado el límite de stake por transacción a 500BTC.

Este cambio ha aliviado en cierta medida el FOMO de los usuarios, permitiéndoles participar en el stake según el progreso del tiempo. Aunque el aumento del límite por transacción no afecta mucho a los minoristas, ha facilitado enormemente a los protocolos de re-stake y a los participantes institucionales, reduciendo su frecuencia de transacciones y disminuyendo la posibilidad de congestión en la cadena.

2. stake puntos dilución

En Cap-1, debido al límite de 1000 BTC en el staking, los 3125 puntos de recompensa generados por bloque se distribuyen según la proporción de staking, siendo la cantidad de puntos obtenidos por cada BTC mayor. Por ejemplo, al hacer staking de 0.05 BTC, se pueden obtener 0.15625 puntos por cada bloque de Bitcoin. Este beneficio de "minería de cabeza" es la principal razón por la que Cap-1 genera FOMO.

Una vez que se activa Cap-2, y bajo la misma mecánica de distribución de puntos, los puntos generados por cada bloque aumentan a 10000. De igual manera, al hacer stake de 0.05 BTC, ahora cada bloque de Bitcoin solo puede obtener aproximadamente 0.0209 puntos.

Evidentemente, después de que se activara el staking de Cap-2, los puntos de staking se diluyeron gravemente, lo que afectó en cierta medida el entusiasmo de los usuarios por participar.

3. La autoridad de staking se transfiere a las instituciones y a los proyectos.

Los datos muestran que el número de direcciones participantes en el stake de Cap-1 es de 12,700, mientras que las direcciones de stake de Cap-2 han disminuido ligeramente a 12,570, sin un crecimiento significativo.

En Cap-1, se reveló que aproximadamente el 80% del monto en staking proviene de proyectos de tokens de staking líquido (LST), y el 20% proviene de stakers nativos. En Cap-2, la proporción de proyectos de re-staking ha aumentado aún más, con los principales proyectos de re-staking ocupando cerca del 90%, mientras que la proporción de stakers nativos podría ser inferior al 10%.

El campo de batalla principal del staking de Babylon sin duda se ha trasladado hacia proyectos institucionales y de re-staking. Estos realizan el staking profesional a través de custodios y proveedores de servicios de confirmación de transacciones. Para los usuarios que ya han depositado BTC en plataformas de re-staking, todo el proceso no requiere participación directa, solo necesitan reclamar las recompensas en un momento específico. Por lo tanto, la "calma" del staking de Cap-2 refleja en cierta medida el continuo desarrollo del ecosistema de re-staking de Babylon, ofreciendo a los usuarios más conveniencia.

¿Quién está apostando BTC de forma loca?

Se realizó una estadística sobre la situación de stake de los 7 protocolos de re-staking de Babylon más populares en Cap-1 y Cap-2.

En general, estos siete protocolos de re-stake representan más del 80% de la participación total en el staking en Cap-1, mientras que en el staking de Cap-2, la participación se eleva a aproximadamente el 90%.

Entre ellos, Lombard es el que más BTC ha apostado en la fase Cap-2, con un total de 7166 BTC, lo que representa el 31.66%. Cabe destacar que Lombard no participó en el staking en Cap-1 debido a las altas comisiones. Hasta ahora, los usuarios de su plataforma han depositado 8081.8 BTC, y la tasa de staking de la plataforma (la proporción de BTC apostados en Babylon respecto a los BTC depositados por los usuarios en la plataforma) supera el 88%.

Además, las tasas de staking de las plataformas Solv, Chakra y pSTAKE alcanzan el 100%.

¿Se desvía el acuerdo de re-staking de la intención original de Babylon?

Babylon ha desarrollado una solución sin confianza y auto-custodiada que permite a los usuarios stakear BTC de forma segura, al mismo tiempo que proporciona seguridad al sistema POS y obtiene recompensas.

El protocolo de re-staking en el ecosistema de Babylon actúa como un "intermediario de staking" entre los usuarios y Babylon. Los usuarios primero depositan BTC en la plataforma de re-staking, y cuando se abre el staking de Babylon, la plataforma utiliza tecnología profesional para ayudar a los usuarios a completar el staking. Los usuarios pueden disfrutar simultáneamente de recompensas de puntos dobles tanto de la plataforma como de Babylon.

Desde la perspectiva de los ingresos y la conveniencia, es comprensible que los usuarios elijan volver a hacer stake. Por un lado, pueden obtener recompensas dobles; incluso si no hacen stake de su BTC en Babylon, pueden disfrutar de las recompensas de stake de la plataforma. Por otro lado, dado que las reglas y el tiempo de stake de Babylon son bastante complejos, el protocolo de re-stake puede ahorrar esfuerzo y tiempo a los usuarios.

Sin embargo, desde el punto de vista de la seguridad, ¿vale la pena sacrificar parte de la seguridad por beneficios y conveniencia? ¿Esto va en contra del lema de Babylon de la gestión sin confianza y el concepto de auto-custodia de BTC?

Actualmente, el protocolo de re-stake de Babylon adopta en su mayoría un esquema de custodia. Anteriormente, Bedrock sufrió un ataque que resultó en una pérdida de aproximadamente 2 millones de dólares en el DEX. Aunque la empresa realizó reparaciones y compensaciones posteriormente, este evento aún ha suscitado preocupaciones entre los usuarios sobre la seguridad del protocolo de re-stake. ¿Surgirán otros eventos cisne negro en el futuro? Si el capital apostado por los usuarios enfrenta amenazas a su seguridad, las recompensas en puntos obtenidas por el stake también pueden perder su valor.

"Las claves que no controlas, no son tus monedas", Babylon intenta liberar el potencial de BTC sin violar este principio. Pero si los protocolos de staking dentro del ecosistema no priorizan la actualización de la seguridad, o si la proporción de staking nativa sigue siendo baja, entonces el problema podría volver al punto de partida.