La verdad sobre la liquidez: Informe de investigación sobre el efecto de listado de monedas en el intercambio 2024

1. Introducción a la investigación

1.1 Antecedentes de la investigación

Desde principios de año, el mercado ha generado una amplia discusión sobre los tokens VC con una alta valoración totalmente diluida (FDV) pero con una baja capitalización de mercado (MC). Con los nuevos tokens emitidos en 2024, la relación MC/FDV ha caído al nivel más bajo en los últimos tres años, lo que indica que habrá una gran cantidad de tokens desbloqueados que ingresarán al mercado en el futuro. A pesar de que el volumen inicial de circulación es bajo, el mercado podría impulsar un aumento de precios a corto plazo debido al aumento de la demanda, pero este aumento carece de sostenibilidad. Una vez que se desbloqueen y entren en el mercado grandes cantidades de tokens, el riesgo de exceso de suministro aumenta, y los inversores comienzan a preocuparse de que esta estructura de mercado puede no proporcionar un apoyo duradero para el aumento de precios.

Por lo tanto, el interés de muchos inversores comenzó a cambiar de estos tokens VC a monedas Meme. Las monedas Meme se caracterizan por tener la mayoría de los tokens completamente desbloqueados en el TGE, lo que resulta en una alta liquidez y sin la presión de venta causada por futuros desbloqueos. Esta estructura reduce la presión de suministro en el mercado, dando más confianza a los inversores. Muchas monedas Meme tienen una relación MC/FDV cercana a 1 en el momento de su emisión, lo que significa que los poseedores no enfrentarán dilución debido a la futura emisión de tokens, proporcionando un entorno de mercado relativamente estable. A medida que la conciencia sobre el riesgo de desbloqueo masivo de tokens se profundiza, el interés de los inversores ha ido cambiando gradualmente hacia estas monedas Meme de alta liquidez y baja tasa de inflación, a pesar de que estos tokens pueden carecer de escenarios de aplicación práctica.

En el actual panorama del mercado, se exige a los inversores que elijan los tokens con más precaución. Sin embargo, a menudo es difícil para los inversores evaluar de manera independiente el valor y el potencial de cada proyecto al seleccionar tokens; en este momento, el mecanismo de selección del intercambio se convierte en clave. Como "guardianes" que llevan directamente los activos de tokens a los usuarios, los intercambios centralizados no solo ayudan a verificar la conformidad y el potencial de mercado de los tokens, sino que también desempeñan un papel en la selección de proyectos de calidad. A pesar de que hay otra voz en el mercado, que sostiene que las transacciones en la cadena superarán a las transacciones de CEX. Sin embargo, este estudio cree que la participación de mercado de los intercambios centralizados no será arrebatada por las transacciones en la cadena. La suavidad de las transacciones de CEX, la custodia de activos responsables y centralizada, el establecimiento de hábitos y mentalidades de los usuarios, las barreras de liquidez, la tendencia de conformidad regulatoria global, entre otros factores, hacen que la participación de transacciones en CEX supere de manera sostenida y a largo plazo la participación de transacciones en la cadena.

Entonces, la pregunta que surge es: ¿cómo los intercambios centralizados seleccionan y deciden qué proyectos listar entre tantos? ¿Cuál ha sido el rendimiento general de las monedas que se han listado en el último año? ¿Está relacionado el rendimiento de estos tokens listados con los intercambios que los han seleccionado?

Para responder a estas preguntas que preocupan al mercado, este estudio tiene como objetivo explorar la situación de listado de monedas en los principales intercambios y analizar su impacto real en el desempeño del mercado de tokens, centrándose en los cambios en el volumen de transacciones y las características de la fluctuación de precios después de la inclusión de monedas, para identificar el impacto de diferentes intercambios en el desempeño del mercado de monedas después de su listado.

1.2 Métodos de investigación

1.2.1 objeto de estudio

Combinamos el intercambio con la región y el mercado objetivo, principalmente dividido en estas tres categorías:

Creado por chinos, dirigido al mundo: cierto intercambio, cierto intercambio, cierto intercambio, cierto intercambio, cierto intercambio, cierto intercambio, etc. Principalmente por conocidos intercambios fundados e invertidos por chinos, dirigidos al mercado global. Hay muchos intercambios chinos, para facilitar la investigación, se seleccionan intercambios con diferentes características de desarrollo, los intercambios no seleccionados también tienen sus propias ventajas.

Corea del Sur creó, orientado a lo local: cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, etc. Principalmente orientado al mercado local de Corea del Sur.

Creado en Estados Unidos, orientado a Europa y América: cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, etc. Los intercambios en Estados Unidos se dirigen principalmente al mercado europeo y estadounidense, y suelen estar sujetos a estricta regulación por parte de la SEC, CFTC, entre otros.

Los intercambios en regiones como América Latina, India y África, debido a que el volumen de transacciones y la Liquidez son en general inferiores al 5%, no se analizarán en profundidad en este informe.

Seleccionamos un total de 10 intercambios representativos, analizando su rendimiento de monedas, incluyendo la cantidad de eventos de listado de monedas y su posterior impacto en el mercado.

1.2.2 Rango de tiempo

Principalmente enfocar en los cambios de precio del token en el primer día después del TGE, los primeros 7 días y los primeros 30 días, analizando su tendencia, patrones de volatilidad y reacciones del mercado, por las siguientes razones:

• En el primer día del TGE, la emisión de nuevos activos y el alto volumen de transacciones reflejan la aceptación inmediata del mercado. Afectado en gran medida por la competencia por la compra y la emoción del FOMO, es una etapa clave en la fijación de precios inicial del mercado.
• Las variaciones de precios en los primeros 7 días después del TGE pueden capturar el sentimiento a corto plazo del mercado hacia el nuevo moneda, así como el reconocimiento inicial de los fundamentos del proyecto, medir la sostenibilidad del interés del mercado y regresar a la valoración inicial razonable del proyecto.
• Durante los primeros 30 días después del TGE, se observará la fuerza de soporte a largo plazo de la moneda, la especulación a corto plazo disminuirá, los especuladores se retirarán gradualmente, y si el precio de la moneda y el volumen de transacciones se mantienen, se convertirá en una referencia importante para el reconocimiento del mercado.

1.2.3 procesamiento de datos

Este estudio utiliza un enfoque sistemático de procesamiento de datos para garantizar la cientificidad del análisis. En comparación con los métodos de investigación comunes en el mercado, este estudio es más intuitivo, sencillo y eficiente.

Este informe de investigación se basa principalmente en datos de TradingView, que cubren los precios de los nuevos tokens que se lanzarán en los principales intercambios en 2024, incluidos el precio inicial del token, los precios de mercado en diferentes momentos y los volúmenes de negociación. Dado que hay muchos puntos de muestra, este análisis de datos a gran escala ayuda a reducir el impacto de datos anómalos únicos en la tendencia general, aumentando así la fiabilidad de los resultados estadísticos.

(I) Resumen de actividades de listado de múltiples variables

Este estudio utiliza métodos de análisis multivariable, considerando de manera integral factores como el estado del mercado, la profundidad de las transacciones y la Liquidez, para asegurar la exhaustividad y la ciencia de los resultados. Comparamos el promedio de variación de precios de nuevas monedas en diferentes intercambios, y realizamos un análisis profundo en combinación con la posición de mercado de los intercambios (, como la base de usuarios, la Liquidez y la estrategia de listado ).

(II) Juicio del valor medio sobre el rendimiento general

Para medir el rendimiento del mercado de la moneda, calculamos el cambio porcentual respecto al precio inicial de la moneda en el intercambio (Cambio Porcentual), la fórmula de cálculo es la siguiente:

Cambio porcentual = (Precio actual - Precio inicial) / Precio inicial * 100%

Considerando que las situaciones extremas en el mercado pueden afectar la tendencia general de los datos, hemos eliminado el 10% superior y el 10% inferior de los valores atípicos extremos, para reducir la interferencia de eventos de mercado ocasionales ( como noticias inesperadas, manipulación del mercado, y liquidez anómala ) en los resultados estadísticos. Este método de tratamiento hace que los resultados de los cálculos sean más representativos, pudiendo reflejar con mayor precisión el desempeño real del nuevo moneda en diferentes intercambios. Luego, calculamos la media de las variaciones del nuevo moneda en cada intercambio, para medir el desempeño general del mercado de nuevos monedas en diferentes plataformas.

(III)juicio de estabilidad del coeficiente de variación

Coeficiente de Variación, CV( es un indicador que mide la volatilidad relativa de los datos, su fórmula de cálculo es:

CV = σ / μ * 100%

Donde σ es la desviación estándar y μ es la media. El coeficiente de variación es un indicador adimensional, no se ve afectado por la unidad de los datos, y es adecuado para comparar la volatilidad de diferentes conjuntos de datos. En el análisis de mercado, el CV se utiliza principalmente para medir la volatilidad relativa de los precios o rendimientos. En el análisis de precios de intercambios o monedas, el CV puede reflejar la estabilidad relativa de diferentes mercados, proporcionando a los inversores una base para la evaluación de riesgos. Se utiliza el coeficiente de variación en lugar de la desviación estándar aquí, porque el coeficiente de variación tiene una mayor aplicabilidad en comparación con la desviación estándar.

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2. Descripción general de la actividad de listados de monedas

) 2.1 comparación entre intercambios

2.1.1 Cantidad de monedas y preferencia de FDV

Hemos encontrado: desde una perspectiva de datos en general, los principales intercambios ###, como cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio (, tienen generalmente menos cantidad de monedas que otros intercambios. Esto refleja cómo la posición del intercambio afecta el estilo de listado de monedas.

Desde la cantidad de monedas listadas, como ciertos intercambios, las reglas para listar monedas son más estrictas, con menos monedas listadas pero de mayor escala; mientras que otros intercambios como ciertos intercambios listan nuevos activos con más frecuencia, proporcionando más oportunidades de negociación. Los datos muestran que la cantidad de monedas listadas está aproximadamente negativamente correlacionada con el FDV, es decir, los intercambios que listan más proyectos de alto FDV suelen tener menos monedas listadas.

Los CEX utilizan diferentes estrategias para determinar la prioridad de listado de monedas, enfocándose en diferentes niveles de valoración completamente diluida )FDV(. Aquí clasificamos según la FDV del proyecto para facilitar la comprensión de los estándares de listado en el intercambio. Al valorar un token, a menudo consideramos MC y FDV, que reflejan conjuntamente la valoración del token, el tamaño del mercado y la Liquidez.

• MC solo calcula el valor total de los tokens en circulación actuales, sin considerar los tokens que se desbloquearán en el futuro, por lo que puede subestimar la valoración real del proyecto, especialmente cuando la mayoría de los tokens aún no están desbloqueados, lo que puede resultar engañoso.
• El FDV se calcula en base al total de tokens, lo que puede reflejar de manera más integral la valoración potencial del proyecto, ayudando a los inversores a evaluar el riesgo de venta futura y el valor a largo plazo. Para proyectos con baja relación MC/FDV, el significado de referencia a corto plazo del FDV es limitado, siendo más relevante a largo plazo.

Por lo tanto, al analizar los nuevos tokens que se lanzan, el FDV es más referencial que el Market Cap. Aquí elegimos el FDV como estándar.

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Además, en cuanto a la actitud hacia los proyectos de lanzamiento inicial, la mayoría de los intercambios suelen adoptar una estrategia equilibrada, es decir, atendiendo tanto a los proyectos de lanzamiento inicial como a los no lanzados, aunque generalmente los requisitos para los proyectos no lanzados son más altos, porque los proyectos de lanzamiento inicial atraerán más usuarios nuevos. Además, dos intercambios coreanos, en ciertas plataformas de intercambio, se centran principalmente en la cotización de proyectos no lanzados. Esto se debe a que, en comparación con los proyectos de lanzamiento inicial, la cotización de proyectos no lanzados puede reducir el riesgo de selección y evitar las fluctuaciones del mercado en la fase de lanzamiento inicial y el problema de la falta de liquidez al principio. Al mismo tiempo, para los equipos de proyecto, en comparación con los lanzamientos iniciales, no necesitan asumir demasiada presión en cuanto a promoción de mercado y gestión de liquidez; la cotización de proyectos no lanzados puede aprovechar el reconocimiento del mercado existente para impulsar el crecimiento.

) 2.1.2 Preferencia de pista

####某intercambio

En 2024, la cantidad de monedas Meme seguirá siendo la más alta. Los proyectos de Infra y DeFi tienen una proporción considerable. La cantidad de monedas en las pistas de RWA y DePIN en este intercambio es relativamente baja, pero su desempeño general es bastante bueno. A pesar de que este intercambio es bastante cauteloso en la selección de monedas en estos campos, una vez que se lanzan, la reacción del mercado suele ser positiva. En la segunda mitad del año, la preferencia de este intercambio por las monedas en la pista de IA se inclina claramente hacia los tokens de Agente de IA, siendo su proporción la más alta entre los proyectos de IA.

En 2024, la plataforma de intercambio muestra una preferencia por su ecosistema. Esto indica que la plataforma de intercambio está fortaleciendo su apoyo a su propio ecosistema en cadena.

####某intercambio

En la plataforma de intercambio, la cantidad de monedas listadas es también la mayor en términos de Memes, representando aproximadamente el 25%. En comparación con otros intercambios, hay más monedas en la cadena pública y en la infraestructura, con un total que alcanza el 34%. Esto indica que, en comparación, esta plataforma de intercambio prestará más atención a la innovación en tecnologías de base, a la optimización de la escalabilidad y al desarrollo sostenible del ecosistema de blockchain en 2024.

En la nueva pista emergente, esta plataforma de intercambio solo ha lanzado 4 tipos de tokens de IA, ha lanzado 3 nuevos tokens en la pista RWA y solo 3 en la pista DePIN. Esto refleja que esta plataforma de intercambio tiene un enfoque relativamente cauteloso en su disposición en pistas emergentes.

alguna plataforma de intercambio

La principal característica de esta plataforma de intercambio en 2024 es que cubre una amplia gama de sectores, y el rendimiento de los tokens es generalmente bueno. En 2024, se lanzaron dos tokens en el sector DEX. Esto indica que la plataforma de intercambio aún tiene un gran potencial y espacio para el desarrollo en la lista de activos populares, ya que muchos tokens de gran capitalización o de alta calidad aún no se han lanzado, y es posible que se amplíe su apoyo en el futuro. Al mismo tiempo, esto también refleja que la plataforma de intercambio lleva a cabo una revisión bastante estricta de los nuevos activos, y tiende a seleccionar cuidadosamente aquellos activos que poseen potencial a largo plazo.

En esta plataforma de intercambio, el aumento de los tokens en varias pistas es bastante notable. Varios tokens en diferentes pistas han tenido aumentos significativos en un corto período, alcanzando hasta un 100% o incluso más del 150%. Algunos tokens han aumentado hasta un 93.5% después de 30 días de estar en línea en comparación con el primer día. Esto refleja el alto nivel de reconocimiento que tienen los usuarios coreanos hacia los proyectos lanzados en esta plataforma de intercambio.

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Además, desde la perspectiva del ecosistema de cadenas públicas, ciertos intercambios de cadenas públicas, como cierta cadena pública, son bastante populares. También hemos observado que los intercambios están profundizando gradualmente su apoyo a su propio ecosistema de blockchain. Por ejemplo, cierto intercambio.