¿El gigante de la encriptación, Vanguard, se convierte en el mayor accionista de Strategy? ¿Su postura ha cambiado, lo que genera seguimiento?

1. Contradicción central: cuestionar la encriptación pero convertirse en el mayor accionista

A largo plazo, Vanguard ha considerado los activos encriptación como de alto riesgo y con una falta de valor intrínseco, pero debido a su mecanismo de operación de inversión pasiva en fondos indexados, se ha convertido dramáticamente en el mayor patrocinador institucional de la acción de concepto de Bitcoin Strategy. Strategy es una empresa centrada en las reservas de Bitcoin.

2. Detalles de participación y posición en el mercado

Según datos de Bloomberg, actualmente Vanguard posee más de 20.4 millones de acciones ordinarias clase A emitidas por Strategy. Esta cantidad de acciones probablemente lo convierte en el mayor accionista de Strategy, superando al Capital Group (Capital Group Cos.) en el cuarto trimestre de 2024. Vanguard gestiona hasta 10.4 billones de dólares en activos.

3. Origen: mecanismo de fondos indexados pasivos

Las acciones de Strategy en posesión de Vanguard provienen de sus fondos mutuos y ETFs que rastrean índices amplios del mercado. Estos fondos asignan automáticamente activos según reglas preestablecidas, y los criterios de selección incluyen:

• Requisitos de capitalización de mercado
• Lugar de cotización
• Cobertura geográfica
• Clasificación de la industria Siempre que la estrategia cumpla con estos criterios de inclusión de índices, los fondos indexados relacionados de Vanguard comprarán y mantendrán pasivamente sus acciones.

4. La gran discrepancia entre la postura y la realidad

Vanguard tiene una actitud de escepticismo a largo plazo hacia todos los activos encriptados, incluidas las criptomonedas. Es especialmente notable que la compañía no ha participado en la competencia por el ETF de Bitcoin al contado y ha dejado claro que no tiene planes relacionados por el momento. Vanguard considera que los activos encriptados no pertenecen a una cartera de inversión equilibrada a largo plazo compuesta por acciones, bonos y efectivo.

Sin embargo, a pesar de mantener esta posición, se ha convertido en uno de los mayores accionistas institucionales de Strategy. Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, considera que esto es un "punto de inflexión en el destino".

Balchunas señaló: “Vanguard eligió este modelo. Cuando administras un fondo índice, debes poseer todas las acciones componentes, sean buenas o malas, incluyendo aquellas de empresas que tal vez no te gusten o con las que no estés de acuerdo.”

5. ¿Evolucionará la postura? Puntos de interés del mercado ruso

Vanguard ha adoptado históricamente una estrategia conservadora en sus inversiones, considerando que los activos encriptados son demasiado volátiles para su base de clientes. Sin embargo, hay indicios de que su posición podría estar evolucionando. Balchunas predijo en enero de este año que Vanguard finalmente suavizaría su postura sobre la exposición a Bitcoin y los ETF. Este posible cambio es una señal importante que los inversores en criptomonedas rusos y los asignadores de activos digitales de Europa del Este deben seguir de cerca, ya que se centran en la exposición a activos en dólares y en canales de inversión en Bitcoin conformes.