Cuando el precio del Bitcoin salta por encima de la marca de 120,000 dólares en la pantalla, todo el mercado de criptomonedas experimenta un momento histórico. Sin embargo, a diferencia del bullicio que se sintió en el pasado cuando superó los 69,000 y 100,000 dólares, esta vez el mercado presenta una calma inusual. Las pocas noticias positivas en el mercado no pueden ocultar el silencio abrumador; los gritos frenéticos de "To the moon" han desaparecido, dejando solo el indescriptible "miedo a la subida" en el corazón de los inversores. Esta calma no es sin razón. En los últimos tres meses, el Bitcoin ha acumulado un aumento de más del 46%, el aumento continuo y los nuevos máximos han sido como una larga estimulación sensorial, elevando significativamente el umbral de excitación de los inversores. Antes, unos pocos puntos porcentuales de fluctuación podían encender la pasión del mercado, pero ahora, incluso cuando el Bitcoin alcanza un nuevo máximo, su valor relativo de "+%" es cada vez más pequeño, y la sensación de estimulación se está debilitando; las personas incluso se sienten un poco insensibles ante tal tendencia alcista.

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Pero la razón más profunda radica en el sutil cambio en la lógica narrativa de Bitcoin. Antes, se veía más como un activo emergente lleno de especulación, y la fluctuación de precios estaba estrechamente relacionada con la manipulación del mercado. Ahora, con las continuas buenas noticias regulatorias y la entrada constante de fondos institucionales, Bitcoin se está convirtiendo gradualmente en un activo macroeconómico que actúa como cobertura frente al descontrolado gasto fiscal de los Estados Unidos. Este nuevo máximo ya no está impulsado únicamente por la manipulación del mercado, sino que es el resultado de cambios macroeconómicos más profundos. Cuando un activo se transforma de herramienta especulativa a herramienta de cobertura macroeconómica, la expresión emocional del mercado naturalmente se vuelve más contenida y racional.
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En marcado contraste con el esplendor ilimitado de Bitcoin, Ethereum enfrenta dificultades. Han pasado 5 meses y Ethereum apenas ha logrado volver al pico de 3050 dólares de hace 5 meses, mientras que en el mismo período, Bitcoin ha subido un 17%. Este fenómeno de "Bitcoin brilla solo, las altcoins ni siguen ni se quedan atrás" no es casualidad. Desde 2024, debido a factores como el ETF de contado, los fondos institucionales se han concentrado en Bitcoin, lo que ha estado afectando a todo el mercado de criptomonedas. La afluencia masiva de fondos institucionales ha permitido que Bitcoin ocupe una posición más dominante en el mercado, y el efecto de succión del capital ha dejado a las altcoins con una motivación de subida notablemente insuficiente. Aunque actualmente las altcoins en general muestran una tendencia al alza, el mercado sigue siendo escéptico sobre si realmente se avecina una "temporada de altcoins". La crisis de confianza de los VC del pasado ha minado la confianza de los inversores en los proyectos de altcoins, y la sombra de grandes desbloqueos que provocan caídas también acecha constantemente al mercado. El auge de las monedas Meme ha desviado capital que podría haber ido a las altcoins. Estos factores, entrelazados, hacen que el camino hacia la recuperación de las altcoins esté lleno de incertidumbre.
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Es importante señalar que el punto de emoción del mercado ha cambiado silenciosamente. Antes, los nuevos máximos de Bitcoin eran el foco de atención de todo el mercado, y cada ruptura provocaba un gran debate. Ahora, la mirada de todos se dirige más hacia las monedas alternativas, esperando que puedan experimentar una explosión. Después de todo, un mercado saludable necesita la prosperidad conjunta de activos diversos, y no la dominación de un solo activo. Superar la barrera de 120,000 dólares es un nuevo hito para Bitcoin, que no solo marca el aumento del precio, sino que también significa que el mercado de criptomonedas está experimentando una profunda transformación. En este proceso, la lógica narrativa de Bitcoin está cambiando, el flujo de fondos en el mercado está cambiando y el enfoque de los inversores también está cambiando. ¿Hacia dónde se dirigirá el mercado de criptomonedas en el futuro? ¿Llegará la "temporada de monedas alternativas" como se esperaba? Aún se necesita tiempo para dar una respuesta. Pero lo que es seguro es que este mercado está enfrentando nuevos desafíos y oportunidades de una manera más madura y compleja.