El mercado de Activos Cripto podría迎来 una nueva ronda de "alt season"

El sentimiento actual en el mercado de Activos Cripto es sombrío y la dirección es incierta, pero podríamos estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de "alt season". A diferencia de antes, el futuro del mercado estará impulsado por narrativas clave como ETF, rendimientos reales y adopción institucional, en lugar de un aumento generalizado.

Quizás estemos en un punto de inflexión clave en el ciclo del mercado. En esta etapa, la gran mayoría de los participantes elige esperar debido al cansancio o la duda, solo un número muy reducido de personas ha completado en silencio un diseño de transacciones que podría afectar toda una vida.

Señales de alt season

Recientemente, el Bitcoin alcanzó el precio de cierre mensual más alto de su historia, pero su dominancia en el mercado ha comenzado a disminuir. Al mismo tiempo, los grandes inversores han acumulado una gran cantidad de ETH en un corto período de tiempo, y el saldo de Bitcoin en los intercambios ha caído a niveles mínimos en años.

Los inversores minoristas siguen manteniendo una actitud de espera y escepticismo. Los indicadores de sentimiento están en niveles bajos, lo que es precisamente el estado de mercado más ideal para los primeros en entrar.

Todo está gestándose en este momento.

Actualmente, el índice de especulación en altcoins sigue en niveles bajos, y la relación ETH/BTC finalmente ha mostrado su primer aumento semanal en varias semanas. La aprobación del ETF de Solana ya es un hecho. El flujo de fondos en cadena ha comenzado a moverse silenciosamente, dirigiéndose gradualmente hacia DeFi, activos del mundo real (RWA) y áreas como la re-hipoteca que se alinean con la narrativa del mercado.

Pero no es 2021, no habrá un mercado de "fiesta para todos".

El próximo mercado será más selectivo y estará profundamente impulsado por narrativas. El capital está fluyendo hacia rendimientos reales, infraestructura de cadena cruzada y activos relacionados con ETF que cuentan con mecanismos de rendimiento por staking.

Si has estado acumulando en silencio, ahora es tu señal.

El campo DeFi está experimentando una profunda transformación

DeFi está avanzando hacia una etapa de "más institucionalización y más invisibilidad". Por un lado, los protocolos financieros diseñados específicamente para instituciones están floreciendo; por otro lado, las nuevas capas de composibilidad están simplificando la complejidad operativa para los usuarios comunes.

Pero al final, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos", integren valor económico real o escenarios de aplicación, podrán atraer flujos de capital de manera continua. Los verdaderos ganadores serán aquellos protocolos que logren combinar a la perfección una experiencia de cadena cruzada sin interrupciones, una infraestructura segura y un retorno de inversión predecible.

Se están produciendo seis tendencias en el ámbito de DeFi:

1. Optimización de rendimientos de stablecoins y DeFi de rendimiento fijo

DeFi está imitando cada vez más las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir monedas estables en activos de alto rendimiento y de tipo fijo. En el contexto de un aumento de la volatilidad en el mercado al contado, varios protocolos están enfocando su atención en la eficiencia del capital y las estructuras de tasa fija para satisfacer las necesidades duales de instituciones y minoristas.

Es importante notar que los altos rendimientos en la promoción a menudo requieren apalancamiento, reinversión en staking o estrategias cíclicas. Después de deducir varios costos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras cíclicas ofrece conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones encadenadas y el desanclaje de las monedas estables.

2. Integración de la liquidez entre cadenas y la experiencia del usuario

La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez multichain está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de procesos de puente complicados a un sistema de depósitos basado en la intención y sin fricciones, donde los límites entre las cadenas se abstraen de manera efectiva.

La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde la cadena pública hacia las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.

3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena

El re-staking está evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, que esencialmente inyecta ETH re-staked en productos estructurados, construyendo un mecanismo de rendimiento similar a los bonos corporativos o los bonos del gobierno.

Estamos viendo la aparición de una nueva forma de "curva de rendimiento de re-staking": los precios de la deuda a corto plazo y a largo plazo se valorarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de Slash, apareciendo descuentos o sobreprecios.

Pero la combinabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de los bonos cero cupón significa que el capital debe estar bloqueado hasta la fecha de vencimiento; cualquier evento de confiscación o la parada de un validador podría dañar gravemente el capital, incluso sin vulnerabilidades en los contratos inteligentes.

4. La monetización y programabilidad de la infraestructura de datos

El espacio de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de datos y la combinabilidad son el verdadero problema. Algunos proyectos buscan proporcionar a los desarrolladores de Web3 una infraestructura en tiempo real de lectura/escritura monetizable.

Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo de negocio de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia y sin dependencia de la cadena, cobrando según la demanda. En el futuro, podría introducirse un modelo de precios similar al de los servicios en la nube y un sistema de niveles de desarrolladores basado en la latencia.

5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA

El préstamo en la cadena está avanzando hacia la institucionalización, los límites de crédito de renovación automática, las tasas de interés flotantes de reserva y las estrategias RWA apalancadas están convirtiéndose en el centro de atención.

Estamos acercándonos paso a paso a los negocios de corretaje en cadena, productos de renta fija estructurados y listos para cumplir con la normativa liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA requiere oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención robusta. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría desencadenar un desanclaje a gran escala o riesgos de margen adicional.

6. Economía de airdrop y minería incentivada

Los airdrops siguen siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, a pesar de que los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo. Los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo aproximadamente el 15% del valor total se retiene.

Los proyectos que buscan liquidez a largo plazo deben adoptar mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el bloqueo veNFT, el mecanismo de recompensas ponderadas por tiempo o el acceso a la re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos de especulación para atraer nuevos usuarios.

Narrativa Macroeconómica y Marco de Inversión

A pesar de que la inestabilidad geopolítica aún podría impactar fuertemente en el mercado, los compradores estructurales están absorbiendo constantemente cada caída. Los altcoins no experimentarán un mercado de "subida general" como en 2021; en cambio, aquellas narrativas que tengan catalizadores reales ( como ETF, ingresos reales y canales de distribución de intercambio ) desviarán la atención de la pura especulación.

1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de primera plana

Recientemente, los eventos geopolíticos han demostrado una vez más que el mercado de 2025 está impulsado por los titulares. Cada agitación macroeconómica acelera el proceso de transferencia de monedas de los titulares indecisos a cuentas a largo plazo.

2. ¿La calma del verano o la acumulación de fuerza antes del salto?

Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado podría ser bastante plano en el tercer trimestre, la compra estable de ETFs y el liderazgo del mercado estadounidense podrían romper esta tendencia.

3. La única narrativa de altcoin que merece atención actualmente: Solana ETF

En un mercado que carece de la narrativa del "próximo gran evento", el ETF de Solana se convierte en el único tema con peso a nivel institucional. Si en la futura estructura del ETF de Solana se incluyen recompensas por staking, su papel pasará de "activo de comercio de alta beta" a "acción digital de rendimiento aproximado".

4. Soporte fundamental de DeFi

A pesar de que los temas candentes dominan las plataformas sociales, los protocolos en cadena que realmente tienen flujo de efectivo están fortaleciendo silenciosamente.

5. Meme moneda

Algunos contratos perpetuos de monedas Meme lanzados en ciertas plataformas de intercambio presentan un modelo de trading de "pump and dump". La mayoría de estas transacciones son extractivas, no generadoras de valor. Se sugiere aceptar que es un "juego Ponzi" y establecer puntos claros de stop loss y take profit, o simplemente ignorarlo por completo.

6. Nuevos proyectos de emisión y beneficios estructurales

Algunas plataformas de intercambio están promoviendo sus propias soluciones Layer 2, lo que podría impulsar la actividad de usuarios en Ethereum Layer 2. Los precios de los tokens de ciertos nuevos proyectos indican que, incluso con grandes ventas al principio, siempre que el equipo tenga una planificación confiable y una hoja de ruta verificable, sus tokens aún pueden recibir compras activas en el mercado en las transacciones secundarias.

7. Marco de inversión del tercer trimestre de 2025

• Posición central: asignar continuamente grandes cantidades de BTC, hasta que la escala de salida del ETF supere claramente la de entrada.
• Beta de rotación: acumular SOL continuamente por debajo de un precio específico, utilizándolo como una alternativa al ETF, y combinándolo con monedas relacionadas para obtener un potencial de aumento de ganancias.
• Combinación DeFi basada en fundamentos: asignación de pesos iguales a varios tokens específicos; cuando un proyecto destaca, se rotan las ganancias a los proyectos que tienen un rendimiento inferior.
• Posiciones especulativas: Limitar la exposición al riesgo de los Activos Cripto Meme al 5% del valor neto total de los activos; considerar cada contrato perpetuo de Activos Cripto Meme como una operación de opciones semanales, arriesgando poco para obtener altos retornos, y establecer un stop loss estricto.
• Evento impulsado: seguimiento de ciertos hitos en plataformas Layer 2; en los tokens del ecosistema relevante, anticipar catalizadores relacionados con el crecimiento de usuarios.