Desorden anticipado y dilema del mercado: Análisis de la situación económica actual

Puntos clave

1. La incertidumbre de políticas se intensifica

   • La política arancelaria muestra divergencias internas y fluctuaciones a corto plazo, lo que dificulta la formación de una consistencia a largo plazo.
   • Las políticas alteran repetidamente la confianza del mercado, reforzando las características de ruido que impulsan los precios de los activos.

2. Los datos económicos muestran una diferenciación entre lo fuerte y lo débil.

   • Los datos duros como las ventas minoristas son fuertes a corto plazo, pero los datos blandos como la confianza del consumidor se debilitan en general.
   • La desincronización de los datos y la perturbación de políticas resuenan, lo que dificulta al mercado captar con precisión la dirección macroeconómica.

3. La política monetaria enfrenta un dilema

   • La inflación no está estabilizada pero enfrenta presión para recortar tasas, la contradicción central se agudiza cada vez más.
   • Es posible que aparezca una situación de "reducción de tasas pero sin controlar la inflación"

Principales riesgos

1. Confusión sobre las expectativas políticas: disminución de la credibilidad de las políticas, el mercado no puede determinar la dirección a seguir.

2. Desanclaje de las expectativas del mercado: si se espera que la Reserva Federal "se vea obligada a aflojar", podría provocar una ampliación de los márgenes de crédito y un aumento de las tasas de interés a largo plazo.

3. Riesgo de estanflación en aumento: los datos a corto plazo están ocultos por el efecto de compra, acumulándose el riesgo de desaceleración del consumo real.

Sugerencias de estrategia

1. Mantener la estructura defensiva, evitar la inversión en activos de alto riesgo.

2. Enfocarse en los cambios en la estructura de la curva de tasas de interés

3. Mantener un pensamiento de línea base, configurar inversamente de manera adecuada para aprovechar oportunidades estructurales.

4. Controlar la posición y el ritmo, no participar fácilmente en apuestas direccionales de gran tamaño.

5. Aumentar la alerta sobre los activos de riesgo y estar preparado para hacer frente a perturbaciones inesperadas.

El mercado actual está entrando en un período de transición multivariable dominado por el ruido de políticas, señales económicas rezagadas y expectativas inestables. En esta etapa, donde la incertidumbre estructural predomina, controlar el riesgo y retrasar las apuestas puede ser más importante que cualquier estrategia agresiva.