La moneda estable no pasó las "tres pruebas clave", el Banco de Pagos Internacionales considera que no es una verdadera moneda

El Banco de Pagos Internacionales ( BIS ) recientemente publicó un informe que cuestiona las propiedades monetarias de las monedas estables. Este informe señala que los activos digitales vinculados a monedas fiduciarias no han logrado pasar las "tres pruebas clave" necesarias para convertirse en pilares del sistema monetario: singularidad, elasticidad e integridad.

El BIS, en su informe anual, evaluó la nueva generación de tecnología financiera y afirmó: "El papel de innovaciones como las monedas estables en el futuro sistema monetario sigue siendo incierto. Sin embargo, al medir las tres características ideales que deben tener los arreglos monetarios sólidos, su desempeño no es satisfactorio, lo que dificulta que se conviertan en un pilar central del futuro sistema monetario."

El autor del informe reconoce que las monedas estables tienen algunas ventajas, como la programabilidad, el seudonimato y una forma de acceso amigable para el usuario. Además, sus características técnicas también pueden ofrecer costos más bajos y velocidades de transacción más rápidas, especialmente en el ámbito de los pagos transfronterizos.

Sin embargo, en comparación con la moneda emitida por los bancos centrales y los instrumentos emitidos por bancos comerciales y otras instituciones privadas, las monedas estables pueden representar un riesgo para el sistema financiero global al debilitar la soberanía monetaria del gobierno (a veces a través de la "dolarización encubierta") y fomentar actividades ilegales.

A pesar de que las monedas estables desempeñan un papel importante en el ecosistema de criptomonedas y se están volviendo cada vez más populares en algunos países con alta inflación, donde existen controles de capital o es difícil obtener cuentas en dólares, el BIS considera que estos activos no deben ser vistos como equivalentes al efectivo.

Detalles de las tres pruebas clave

En términos de pruebas de elasticidad, las monedas estables no han logrado pasar debido a su diseño estructural. Tomando como ejemplo el USDT, esta moneda estable está respaldada por "activos nominalmente equivalentes", y cualquier "emisión adicional requiere que los tenedores realicen un pago anticipado completo", lo que impone una "restricción de pago por adelantado".

En términos de unicidad, las monedas estables tampoco cumplen con los requisitos. A diferencia de las reservas de los bancos centrales, las monedas estables suelen ser emitidas por entidades centralizadas, las cuales pueden establecer diferentes estándares y no siempre garantizan las mismas condiciones de liquidación. El informe señala: "Los tenedores de monedas estables anotan el nombre del emisor, al igual que los billetes de bancos privados que circulaban en la época de los bancos libres en EE. UU. en el siglo XIX. Por lo tanto, las monedas estables a menudo se negocian a diferentes tasas de cambio, lo que socava la unicidad de la moneda."

En la promoción de la integridad del sistema monetario, las monedas estables también presentan "defectos significativos". Esto se debe a que no todos los emisores siguen las pautas estandarizadas de KYC y AML, y no pueden prevenir eficazmente el crimen financiero.

El potencial de la tokenización

A pesar de las preocupaciones del BIS sobre las monedas estables, la organización sigue siendo optimista sobre el potencial de la tokenización, considerándolo una "innovación revolucionaria" en campos que van desde los pagos transfronterizos hasta los mercados de valores.

El autor del informe afirma: "Una plataforma de tokenización centrada en las reservas del banco central, la moneda de los bancos comerciales y los bonos del gobierno puede sentar las bases para la próxima generación de sistemas monetarios y financieros."

La publicación de este informe ha provocado reacciones en el mercado. Algunas empresas relacionadas con la moneda estable han experimentado fluctuaciones en sus precios de acciones, reflejando las preocupaciones y expectativas de los inversores sobre el futuro de este campo emergente.

En general, aunque el BIS mantiene una actitud cautelosa hacia las monedas estables, su informe también afirma el potencial de la tecnología blockchain y la tokenización en la innovación financiera. Esto sugiere que los futuros sistemas monetarios y financieros podrían combinar las ventajas de las finanzas tradicionales y las tecnologías emergentes para crear un ecosistema financiero global más eficiente e inclusivo.