Visión global de la regulación de las monedas estables: dinámicas de políticas y tendencias de desarrollo en cada país

En los últimos años, el rápido desarrollo de las monedas estables ha llamado la atención de los reguladores a nivel mundial. Como una criptomoneda vinculada a una moneda fiduciaria u otros activos, las monedas estables han encontrado una amplia aplicación en áreas como los pagos transfronterizos y las finanzas descentralizadas, gracias a su característica de valor estable. Especialmente en el ciclo de mercado actual, la tokenización de activos físicos se ha destacado, atrayendo la participación activa de la comunidad financiera tradicional y de instituciones nativas de Web3, y el interés de los inversionistas en este campo ha ido en aumento.

Con la continua expansión del mercado de monedas estables, los gobiernos y organizaciones internacionales de diversos países han comenzado a implementar políticas para regular y supervisar esta nueva herramienta financiera. Este artículo ofrecerá un breve resumen de las dinámicas de regulación de monedas estables en las principales regiones del mundo.

Estados Unidos

Como uno de los principales mercados para el desarrollo de monedas estables, la política regulatoria de Estados Unidos es bastante compleja. Varias agencias participan en la regulación, incluyendo el Departamento del Tesoro, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

La SEC podría considerar ciertas monedas estables como valores, exigiendo que cumplan con las regulaciones pertinentes. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), que forma parte del Departamento del Tesoro, ha propuesto permitir que los bancos nacionales y las asociaciones de ahorro federales brinden servicios a los emisores de monedas estables, pero deben cumplir estrictamente con los requisitos de prevención de lavado de dinero y cumplimiento.

Actualmente, el Congreso de Estados Unidos está discutiendo propuestas como la "Ley de Transparencia de Monedas Estables", que tiene como objetivo establecer un marco regulatorio unificado. Aunque aún no se han presentado políticas específicas, la tendencia general de regulación parece ser positiva.

Unión Europea

La regulación de las monedas estables en la UE se basa principalmente en el Reglamento sobre los Mercados de Activos Criptográficos (MiCA). MiCA clasifica las monedas estables en dos categorías: tokens de referencia de activos (ART) y tokens de moneda electrónica (EMT).

Los tokens de moneda electrónica se refieren a tokens vinculados a una única moneda fiduciaria, como la moneda estable euro o dólar. Los tokens de referencia de activos son tokens vinculados a múltiples activos (incluidas las monedas fiduciarias, las mercancías o los activos criptográficos). MiCA establece requisitos regulatorios correspondientes para estas dos categorías de moneda estable.

Las entidades que emiten moneda estable deben obtener la autorización de un país miembro de la Unión Europea y cumplir con los requisitos de reserva de capital, divulgación de información, entre otros.

Hong Kong

En julio de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong y el Departamento de Asuntos Financieros y de Tesorería publicaron conjuntamente los principales contenidos del sistema de regulación de monedas estables. Según este sistema, las empresas que emitan o promocionen monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria al público de Hong Kong deben obtener una licencia de la Autoridad Monetaria.

Los requisitos regulatorios implican la gestión de activos de reserva, la gobernanza corporativa, el control de riesgos, la divulgación de información y la lucha contra el lavado de dinero, entre otros aspectos. La Autoridad Monetaria también ha lanzado un plan de "sandbox" para emisores de monedas estables, con el fin de fomentar la comunicación con la industria.

En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó en el boletín oficial el "Proyecto de Ley de Monedas Estables", con el objetivo de mejorar el marco regulatorio de las actividades de activos virtuales.

Singapur

Singapur clasifica las monedas estables como tokens de pago digital, y su emisión y circulación deben obtener la aprobación de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). La MAS proporciona un sandbox regulatorio para empresas innovadoras, para probar modelos de negocio relacionados con las monedas estables.

Japón

En junio de 2022, Japón modificó la Ley de Servicios de Pago (PSA) para establecer un marco regulatorio para las monedas estables. La PSA revisada define las monedas estables completamente respaldadas por moneda fiduciaria como "herramienta de pago electrónico" (EPI).

Solo los bancos, los proveedores de servicios de transferencia de fondos y las compañías fiduciarias pueden emitir moneda estable. Otras instituciones que deseen realizar actividades relacionadas con moneda estable deben registrarse como proveedores de servicios de herramientas de pago electrónico (EPISP).

Brasil

El Banco Central de Brasil planea regular las monedas estables y la tokenización de activos para 2025. En noviembre de 2024, el banco presentó una propuesta regulatoria que sugiere limitar a los usuarios la transferencia de monedas estables desde intercambios centralizados a billeteras autogestionadas. Sin embargo, esta restricción podría ser eliminada si se pueden mejorar problemas clave como la transparencia en las transacciones.

Resumen

En todo el mundo, se están estableciendo gradualmente marcos regulatorios para las monedas estables, métodos que incluyen la creación de sandbox regulatorios y la formulación de regulaciones clasificadas según las características de las monedas estables. En el futuro, es probable que se introduzcan más políticas regulatorias dirigidas a las monedas estables. Los pagos transfronterizos se perfilan como uno de los escenarios de aplicación más amplios para las monedas estables, lo que también refleja el reconocimiento de las autoridades regulatorias sobre el potencial de las monedas estables. A medida que el entorno regulatorio se aclare gradualmente, se espera que el mercado de monedas estables logre un desarrollo más saludable y sostenible.