Caso de manipulación del mercado de criptomonedas provoca reflexiones regulatorias

Recientemente, un creador de mercado de criptomonedas con sede en los Emiratos Árabes Unidos fue sancionado por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) por supuesta manipulación del mercado. La empresa fue acusada de crear un volumen de transacciones falso de un activo encriptado mediante operaciones de lavado entre agosto y septiembre de 2024, engañando a los inversores para que compraran. La SEC determinó que este activo encriptado se clasifica como un valor, y las acciones relacionadas violaron las disposiciones de leyes de valores de EE. UU. contra el fraude y la manipulación del mercado.

Las investigaciones muestran que este creador de mercado realizó un gran número de transacciones de lavado utilizando múltiples billeteras, creando transacciones falsas que representaron el 98% del volumen total de transacciones en el mismo período. Estas transacciones fueron ejecutadas por algoritmos y robots, con el objetivo de crear la ilusión de un mercado activo para atraer a los inversores minoristas. Irónicamente, esta manipulación del mercado fue en realidad un "servicio de mercado" contratado por el equipo del proyecto, lo que resultó en pérdidas para el equipo del proyecto y los inversores, mientras que el creador de mercado obtuvo ganancias.

En octubre de 2024, la SEC presentó una demanda civil contra la empresa y sus empleados, mientras que los involucrados también enfrentan cargos criminales. Esta acción de cumplimiento es parte del esfuerzo de los reguladores para combatir las irregularidades en el mercado de criptomonedas. En abril de 2025, se alcanzó un veredicto final en el caso civil, y se exigió a los creadores de mercado que pagaran grandes multas y aceptaran una serie de restricciones de conducta.

Este caso revela el comportamiento depredador que pueden tener los creadores de mercado en el mercado de criptomonedas. Problemas similares también han surgido en el llamado "modelo de opción de préstamo", donde creadores de mercado deshonestos aprovechan la falta de transparencia del mercado y la inexperiencia de los equipos de proyecto para manipular a la baja los precios de los tokens y obtener ganancias. Estas acciones causan un daño grave a los proyectos pequeños, a menudo provocando caídas drásticas en los precios de los tokens, el colapso de la confianza de la comunidad e incluso la dificultad para que el proyecto continúe.

Los mercados financieros tradicionales han enfrentado problemas de manipulación del mercado similares, pero a través de una regulación adecuada y mecanismos de transparencia, se ha reducido de manera efectiva el daño de este tipo de conductas. Por ejemplo, reglas regulatorias estrictas limitan la venta corta desnuda y la manipulación malintencionada de precios, exigen transparencia de la información y monitoreo en tiempo real, establecen normas de la industria y mecanismos de protección para los inversores, entre otros. Estas medidas han formado una red de protección en múltiples niveles, lo que ha restringido eficazmente el comportamiento de los creadores de mercado en el mercado tradicional.

El mercado de criptomonedas puede aprender de estas experiencias del sistema financiero tradicional, fortalecer la regulación, aumentar la transparencia del mercado, establecer un sistema de monitoreo en tiempo real, desarrollar normas de la industria y mejorar los mecanismos de protección del inversor. Solo así se puede frenar de manera efectiva el comportamiento de manipulación del mercado, proteger los intereses de los inversores y promover un desarrollo saludable de la industria.