Análisis del impacto de la liquidez del dólar en el mercado de Activos Cripto

Las remotas zonas de esquí de Hokkaido a menudo desaniman a los esquiadores debido a una planta de bambú llamada "sasa". Esta planta tiene tallos delgados y hojas afiladas, y si la capa de nieve no es lo suficientemente gruesa, puede fácilmente cortar la piel o hacer que la tabla de esquí se descontrole. Este año, la cantidad de nieve en Hokkaido alcanzó un récord de 70 años, lo que permite que estas áreas abran antes.

Con la llegada de 2025, la atención de los inversores se ha desplazado de las estaciones de esquí al mercado de Activos Cripto, prestando especial atención a si el llamado "mercado de Trump" podrá mantenerse. Aunque las altas expectativas del mercado sobre las políticas de Trump podrían llevar a una decepción a corto plazo, también es innegable el efecto estimulante de la Liquidez del dólar.

Actualmente, la tendencia del precio de Bitcoin está estrechamente relacionada con la cantidad de dólares en circulación. La Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos controlan la cantidad de dólares en los mercados financieros globales, lo cual es un factor clave que influye en el mercado.

Bitcoin tocó fondo en el tercer trimestre de 2022, cuando la herramienta de recompra inversa de la Reserva Federal (RRP) alcanzó su punto máximo. Posteriormente, el Departamento del Tesoro de EE. UU. redujo la emisión de bonos a largo plazo y aumentó la emisión de bonos a corto plazo sin interés, extrayendo más de 2 billones de dólares del RRP e inyectando liquidez en los mercados financieros globales. Esto impulsó un aumento significativo en los activos cripto y el mercado de acciones, especialmente en las grandes acciones tecnológicas de EE. UU.

En el primer trimestre de 2025, la cuestión clave es si el estímulo positivo de la liquidez del dólar puede contrarrestar el posible desánimo del mercado sobre la efectividad de la implementación de las políticas de Trump. Si es así, el riesgo del mercado será relativamente controlable.

La política de cuantificación de contracción de la Reserva Federal (QT) avanza a un ritmo de 60 mil millones de dólares al mes, y se espera que retire 180 mil millones de dólares en liquidez del mercado para mediados a finales de marzo. Al mismo tiempo, el RRP se está agotando, y la Reserva Federal ha ajustado la tasa de RRP para reducir aún más su atractivo.

Mientras haya Liquidez en la cuenta ordinaria del Tesoro (TGA) y RRP, la Reserva Federal no necesitará ajustar drásticamente la política monetaria. Pero una vez que se agoten esos fondos, la Reserva Federal podría verse obligada a enfrentar una situación dominada por las finanzas.

Se espera que el RRP se acerque a cero en algún momento del primer trimestre, lo que significa que se inyectarán 237 mil millones de dólares en liquidez. Teniendo en cuenta el impacto del QT, se espera que la Reserva Federal inyecte netamente 57 mil millones de dólares en liquidez en el primer trimestre.

Desde el Ministerio de Finanzas, debido a la limitación del techo de deuda, solo se puede gastar desde el TGA. Actualmente, el saldo del TGA es de 722 mil millones de dólares. Se espera que el estancamiento político continúe hasta mayo o junio, momento en el cual el TGA podría agotarse. Antes de eso, el Ministerio de Finanzas seguirá gastando desde el TGA, lo que tendrá un impacto positivo en la liquidez del mercado.

Teniendo en cuenta la influencia combinada de la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro, se espera que se inyecten un total de 6120 millones de dólares en liquidez en el primer trimestre de 2025. Esto podría ser suficiente para contrarrestar el potencial desánimo del mercado ante las políticas de Trump, impulsando el mercado de Activos Cripto a seguir en aumento.

Basado en este análisis, espero que el mercado pueda alcanzar un pico temporal a finales de marzo. Después, con la resolución del problema del límite de deuda y la llegada de la temporada de impuestos, el entorno de liquidez podría volverse negativo.

Como inversor, mantendré una alta preferencia por el riesgo en el primer trimestre, incluyendo la disposición en nuevos campos emergentes como la ciencia descentralizada (DeSci). Sin embargo, planeo reducir moderadamente la exposición al riesgo a finales de marzo, esperando la próxima ronda de Liquidez.

En general, me mantengo optimista sobre el mercado a corto plazo, pero estaré atento a los cambios en diversos factores macroeconómicos para ajustar mi estrategia a tiempo. La inversión siempre está llena de incertidumbre, y esa es precisamente su atractivo.