Análisis completo del marco regulatorio de las monedas estables: últimos avances en EE. UU. y Hong Kong

Las monedas estables, como infraestructura clave del mercado de criptomonedas, están recibiendo mucha atención en la construcción de su marco regulatorio. Este artículo explorará en profundidad los riesgos potenciales de las monedas estables, así como los últimos avances en la regulación de monedas estables en Estados Unidos y Hong Kong.

Potenciales riesgos de las monedas estables

Las monedas estables presentan dos grandes riesgos principales:

1. Riesgo endógeno: La estabilidad del valor de la moneda estable se basa en el consenso del mercado y en un mecanismo de confianza. Una vez que se produce una fisura en esta base de confianza, puede desencadenar un "ciclo de muerte", lo que lleva al colapso del valor de la moneda. El evento de Luna-UST en 2022 expuso plenamente este riesgo.

2. Riesgos externos: la anonimidad y la liquidez transfronteriza de la moneda estable facilitan su uso en actividades ilegales, como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. La falta de una regulación efectiva podría amenazar la seguridad del sistema financiero.

Marco regulatorio de la moneda estable de Hong Kong

Hong Kong publicará la "Ley de monedas estables" en diciembre de 2024, estableciendo un sistema regulatorio completo:

1. Define claramente la "moneda estable designada" regulada.

2. Se establecen los requisitos de acceso para los emisores de moneda estable, incluyendo la identidad corporativa, recursos financieros y otros requisitos.

3. Se requiere que el emisor mantenga suficientes activos de reserva y revele regularmente la situación de las reservas.

4. Enfatizar la conformidad en la circulación, incluyendo la lucha contra el lavado de dinero y el mecanismo de redención.

5. Establecer un mecanismo de "sandbox de moneda estable", para proporcionar un entorno de prueba a los emisores

Marco regulatorio de moneda estable en Estados Unidos

Estados Unidos actualmente está construyendo un sistema de regulación de moneda estable principalmente a través de la Ley GENIUS y la Ley STABLE:

1. Definió claramente las monedas estables de pago reguladas.

2. Se establece que solo los emisores aprobados pueden emitir moneda estable

3. Se requiere que el emisor mantenga un 100% de activos de reserva y publique informes de reserva de manera regular.

4. Prohibido pagar intereses a los titulares de moneda estable

5. Se construyó un sistema de regulación paralelo a nivel federal y estatal.

Impacto del marco regulatorio

La mejora del marco regulatorio de las monedas estables impulsará el desarrollo normativo de la industria:

1. Ayuda a que la moneda estable se integre profundamente en el sistema financiero tradicional y en la economía real

2. Hacer de la moneda estable una herramienta importante para que los países mantengan la soberanía monetaria

3. Se requiere que el emisor mejore su capacidad de cumplimiento, al mismo tiempo que proporciona un espacio institucional para la innovación.

4. Impulsar la industria de monedas estables a encontrar nuevos puntos de crecimiento en el sistema de regulación financiera global.