Ethereum Al Contado ETF oficialmente listado para negociación: impacto a corto plazo limitado, significado a largo plazo significativo

El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en EE. UU. se listará oficialmente para su negociación, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Este evento tiene un significado importante para el desarrollo sostenible del mundo de las criptomonedas, marcando un paso clave para que las cadenas de bloques POS entren en el mundo financiero tradicional, atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum y también allanará el camino para que otras infraestructuras como Solana entren en el mundo mainstream, impulsando el proceso de popularización del ecosistema blockchain.

Sin embargo, debido a razones regulatorias, el ETF de Ethereum actualmente no permite el staking, por lo que los inversores no podrán obtener rendimientos de minería en staking del 3% al 5%. Además, dado que el umbral de comprensión del público sobre Ethereum es bastante alto, el impacto a corto plazo de la salida a bolsa de este ETF en el precio de Ether podría no ser tan significativo como el impacto del ETF de Al Contado de Bitcoin en el precio de BTC, pero se espera que aumente la estabilidad del precio de Ethereum y reduzca la volatilidad.

Análisis de impacto a corto plazo: La fuerza de compradores y vendedores no es comparable a la del ETF de Bitcoin

Al igual que el ETF de Al Contado de Bitcoin, las entradas netas diarias del ETF de Al Contado de Ethereum serán el indicador de observación más importante. Pero hay dos diferencias principales:

1. En el lado de la venta: Durante el proceso de conversión del fideicomiso de Ethereum de Grayscale (ETHE) a ETF, se dividirá además el 10% de los activos netos para establecer un fideicomiso mini de Ethereum de Grayscale (ETH) con tarifas bajas, lo que podría reducir parte de la presión de venta.

2. En cuanto a la compra: debido a la imposibilidad de obtener rendimientos de staking, y dado que la percepción pública sobre Ethereum es menor que la de Bitcoin, los inversores pueden inclinarse más por asignar a Bitcoin ETF.

Análisis de la presión de venta

El ETHE de Grayscale, con un tamaño de 9.2 mil millones de dólares, presenta una diferencia significativa en las tarifas de gestión en comparación con sus competidores, lo que aún podría generar ventas tempranas por mudanza, aunque el impacto podría ser menor que la salida de GBTC. Grayscale ha dividido el 10% de los activos netos para crear un ETF de bajas tarifas, lo que ha aliviado en cierta medida la presión de salida por la reubicación causada por las altas tarifas. Además, el descuento de ETHE ya se ha acercado por adelantado, y se espera que la presión de salida causada por el cierre de posiciones de arbitraje del descuento también sea menor que la de GBTC.

Análisis de compra

Para los inversores comunes, la lógica de inversión de Ethereum es relativamente compleja, el cálculo de la oferta es dinámico y la barrera de conocimiento es alta. En comparación, la lógica de Bitcoin es simple y comprensible, y se ajusta más a los marcos de inversión tradicionales. Los datos públicos muestran que el interés por el ETF de Ethereum es notablemente inferior al del ETF de Bitcoin, con una popularidad en las búsquedas de Google que es solo alrededor de 1/5 de la de Bitcoin.

La demanda de ETF de Ethereum por parte de los inversores en el círculo de criptomonedas es prácticamente inexistente, principalmente debido a la falta de un rendimiento básico de staking del 3%-5%. La regulación no permite que los ETF obtengan ingresos por staking, lo que hace que poseer un ETF tenga un rendimiento anual sin riesgo significativamente menor que poseer directamente Ether al contado.

Análisis del impacto a largo plazo: allanando el camino para la integración de otros activos criptográficos en el mundo mainstream

Ethereum, como la cadena de bloques pública más grande en la actualidad, la aprobación de su ETF al contado es un paso importante para la integración de las cadenas de bloques en el mundo financiero convencional. Desde el punto de vista de los estándares de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en términos de prevención de manipulación, liquidez, transparencia de precios, entre otros. Esto crea la posibilidad de que otros activos criptográficos que cumplan con los requisitos ingresen a la visión de inversión del público a través de ETFs al contado.

En el futuro, es posible que se aprueben más ETF de activos criptográficos, como Solana, entre otros. Esto ayudará a que los activos criptográficos ocupen más la mente de los inversores tradicionales y acelere su desarrollo.

En resumen, el impacto en el precio a corto plazo del ETF de Al Contado de Ethereum puede ser menor que el del ETF de Bitcoin, pero su significado a largo plazo es considerable. Marca la fusión entre el ecosistema criptográfico y el mundo convencional, un proceso en el que las diferencias de percepción pueden convertirse en factores clave que afecten la volatilidad de los precios de las criptomonedas y creen oportunidades de inversión en los próximos 1 a 2 años.

Al mismo tiempo, los activos financieros principales también están ingresando gradualmente al mundo de las criptomonedas a través de la forma de tokens RWA, promoviendo la circulación eficiente de los activos financieros globales. El ETF de Bitcoin ha abierto la puerta a la fusión de las criptomonedas con lo tradicional, mientras que el ETF de Ethereum es el primer paso hacia este nuevo mundo.