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El auge de los pagos en moneda estable: la innovación tecnológica y el ecosistema comercial impulsan conjuntamente la transformación financiera global
Revolución de las monedas estables en curso: Resonancia entre la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial
El sistema financiero global se encuentra en medio de una profunda ola de transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan un desafío integral por parte de nuevas alternativas - monedas estables - debido a la infraestructura obsoleta, los largos ciclos de liquidación y los altos costos. Estos activos digitales están revolucionando rápidamente los modelos de flujo de valor transfronterizo, el paradigma de las transacciones empresariales y las formas en que las personas acceden a los servicios financieros.
En los últimos años, las monedas estables han continuado desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están incorporando gradualmente las monedas estables en aplicaciones dirigidas a consumidores y flujos de capital empresarial. Al mismo tiempo, una serie de nuevas herramientas financieras, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de rendimiento programables, han mejorado enormemente la conveniencia del uso de monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde perspectivas técnicas y comerciales. Investiga a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica de la demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables están generando nuevos escenarios de aplicación financiera y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.
Uno, ¿por qué elegir el pago con moneda estable?
Para explorar la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales abarcan efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales, cámaras de compensación automática y pagos de persona a persona, entre otros. Aunque se han integrado en la vida cotidiana, la infraestructura de muchos canales de pago existe desde la década de 1970. A pesar de su carácter innovador en ese momento, hoy en día gran parte de esta infraestructura de pago global está obsoleta y es altamente fragmentada. En general, estos métodos de pago se ven afectados por problemas como altas tarifas, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, la imposibilidad de liquidaciones 24/7 y procesos backend complejos. Además, a menudo requieren (pago) la vinculación de servicios adicionales innecesarios como la verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos débiles. En comparación con los métodos de pago tradicionales, el uso de blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y logra la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, lo que no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Dos, el panorama de la industria de pagos de moneda estable
La industria de pagos con moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:
1. Capa superior: Capa de aplicación
La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago, que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceder a monedas estables, herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y servicios de tarjetas de crédito para usuarios de Web3.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas reconocidas que innovan en este campo incluyen:
El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (con cierta superposición).
La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de monedas estables en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones, kits de herramientas de desarrollo de software y herramientas para desarrolladores, para integrarse en los sistemas de pago existentes, logrando funciones como pagos automáticos, billeteras de monedas estables, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en ofrecer estas herramientas para desarrolladores incluyen:
Proveedor de infraestructura de pago empresarial: proporciona infraestructura de pago empresarial para integrar fácilmente moneda estable. La empresa ofrece soluciones API que permiten una conexión fluida, cuenta con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, y permite a las empresas poseer y comerciar con varias monedas estables y monedas fiduciarias a través de cuentas empresariales, además de ofrecer servicios a comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de clientes en moneda estable. Maneja más de $100 mil millones en volumen de transacciones anualizadas, con un crecimiento del 200% anual, una valoración de $750 millones, y sus clientes incluyen regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
Un proveedor de API: ofrece API para integrar de manera fluida las transacciones de moneda estable en su negocio existente. Proporciona a las empresas canales de entrada y salida de fondos a nivel global, infraestructura de pagos de moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, y admite flujos de trabajo de pago personalizados (incluidos pagos recurrentes, emisión de facturas o pagos bajo demanda).
Proveedor de API de pago: ofrece una serie de API de pago empresarial, pago de salarios y pago por lotes, las monedas soportadas incluyen naira nigeriana, dólar canadiense, dólar, moneda estable y moneda estadounidense. Principalmente orientado al mercado africano, aún no hay datos de operación.
Pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz fácil de usar que facilita los pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Normalmente incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria, y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se enfocan en proporcionar esta experiencia de pago sencilla para los usuarios incluyen:
Plataforma bancaria en cierta cadena: permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; colabora con canales locales en América Latina, incluyendo una conocida empresa de remesas, logrando prácticamente cero costos de retiro, tiene más de 10,000 usuarios en Sudamérica y ha recibido altas valoraciones entre los desarrolladores de cierta cadena pública.
Solución de depósito y retiro: solución de depósito y retiro integrada directamente con los comerciantes, permitiendo a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. También admite la compra de USDC a través de una determinada plataforma de pago móvil, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
Una plataforma de pago móvil: su función de billetera de moneda estable utiliza la tecnología de moneda estable, pero su conjunto de funciones está integrado en su aplicación de pago para consumidores existente, permitiendo a los usuarios enviar, recibir y usar dólares digitales fácilmente sin interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.
b. Tarjeta U
La tarjeta de criptomonedas permite a los usuarios gastar criptomonedas o monedas estables en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas a moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Un emisor en Asia: los clientes incluyen varias empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente se basan en comisiones por volumen de transacciones y colaboran con bancos en Hong Kong, lo que les permite cubrir la mayor parte de las regiones fuera de EE. UU., y pueden soportar depósitos en múltiples cadenas; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzó $30M.
Algunos emisores en América: apoyan a varias empresas emisoras, su mayor característica es que pueden servir a usuarios de EE. UU. y América Latina. Emitieron una tarjeta empresarial USDC para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos diarios.
Un emisor de tarjetas en Europa + banco web3: el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, soporta a varias empresas para emitir tarjetas; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios en Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo recargas en una segunda capa de red. Crecimiento lento, total de usuarios 20,000, ingresos mensuales de $100K-150K.
Tarjeta U de cierta cadena pública: tarjeta U de rápido crecimiento, actualmente se han emitido más de 10,000 tarjetas, 5-6k de usuarios activos mensuales, volumen de transacciones en diciembre de 2024 $7m, ingresos $200k.
Un ecosistema de moneda estable: recientemente se ha lanzado una tarjeta de crédito que soporta monedas estables y se proporciona un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración de L1 y L2, aún no hay datos.
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y las monedas soportadas, y generalmente ofrecen servicios de bajas tarifas a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesador de pagos
Como una capa clave de la pila tecnológica de monedas estables, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos tipos: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de monedas estables. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
Una plataforma de pago de criptomonedas: admite más de 80 tipos de monedas, ofrece múltiples métodos de depósito y retiro, así como servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo así las diversas necesidades de comercio de criptomonedas de los usuarios.
Red de depósitos y retiros: cubre más de 150 países y ofrece servicios de depósito y retiro para más de 90 tipos de monedas criptográficas. Esta red maneja todos los requisitos de KYC, AML y cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de depósito y retiro.
Pasarela de pago híbrida: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la integración de pagos en moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.
b. Emisión de moneda estable & procesamiento coordinado
Una plataforma de emisión de moneda estable: los productos principales incluyen API de coordinación y API de emisión, la primera ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y cambios de moneda estable, la segunda apoya a las empresas a emitir rápidamente moneda estable. Esta plataforma actualmente tiene licencia en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE.UU., contando con una fuerte capacidad de operación en cumplimiento y ventajas de recursos.
Una plataforma de emisión de moneda estable regulada: similar a los productos de la plataforma mencionada, es una plataforma de emisión de moneda estable regulada que ofrece API para la coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., las empresas colaboradoras deben pasar por KYB, y los usuarios deben establecer una cuenta para realizar KYC. Los clientes son en su mayoría OG de la cadena, y en comparación con la anterior, el respaldo de los inversores y el desarrollo de negocios son un poco inferiores.
Una plataforma de moneda estable: esta plataforma reduce la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo pool. Se utiliza un modelo de "centro-neurálgico-radial", donde USD* actúa como el activo de reserva central y funciona como el "nodo" para la emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, redención y negociación eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, donde cada moneda estable se conecta a USD* como "radios" similares. A través de esta estructura del sistema, se asegura una liquidez profunda y se mejora la eficiencia del capital, ya que las monedas estables pequeñas pueden interoperar a través de USD* sin necesidad de proporcionar pools de liquidez descentralizados para cada par de negociación. El diseño final de este sistema no solo tiene como objetivo mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también lograr una conversión sin fisuras entre monedas estables.
3. Tercera capa: Emisores de activos
Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y redimir monedas estables. Su modelo comercial generalmente se centra en el balance, similar a las operaciones bancarias: aceptan depósitos de clientes y invierten los fondos en activos de alto rendimiento, como bonos del gobierno de EE. UU., para ganar márgenes de interés. A nivel de emisores de activos, la innovación de monedas estables se puede dividir en tres niveles: monedas estables respaldadas por reservas estáticas, monedas estables generadoras de intereses y monedas estables de participación en ingresos.
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