Perspectivas e Impacto del ETF de Al Contado de Ethereum: ¿Expectativas optimistas o espera tranquila?

Desde junio de 2024, ocho instituciones de gestión de activos han presentado solicitudes de ETF de Al Contado de Ethereum a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., lo que ha suscitado una amplia atención en la industria. Este movimiento no solo ha afectado el sentimiento del mercado, sino que también ha impactado frecuentemente la volatilidad del valor de ETH. Ante esta situación, ¿deberían los inversores posicionarse activamente o adoptar una actitud de espera? Profundicemos en esta cuestión.

Un paso importante para la integración de los activos digitales en los mercados financieros tradicionales

La emisión de ETF de activos criptográficos se considera una de las medidas clave para la entrada de activos digitales en el mercado financiero de transacciones convencionales. El director de inversiones de una empresa de gestión de activos, en una entrevista con los medios, afirmó que estamos presenciando el nacimiento de una nueva clase de activos. Él cree que el desarrollo de los ETF de activos criptográficos será un proceso continuo, y la exitosa emisión y buen estado de negociación del ETF de Bitcoin en enero de 2024 proporcionan una referencia positiva para el desarrollo futuro.

Los datos muestran que la atracción de fondos del ETF de Bitcoin en EE. UU. se encuentra entre los primeros lugares en la lista de ETFs de EE. UU. para 2024. Aunque se espera que la escala de atracción de fondos del ETF de Ether sea menor que la del ETF de Bitcoin, todavía hay profesionales que creen que, en los primeros años, el volumen de entrada de fondos del ETF de Ether podría alcanzar varios miles de millones de dólares, lo que sería un comienzo sólido para cualquier ETF.

Además de Bitcoin y Ethereum, a principios de julio de 2024 también se escucharon rumores sobre el próximo lanzamiento de un ETF de Al Contado de Solana en el mercado de valores de EE.UU. Esto indica que la tendencia de que los activos digitales ingresen al mercado financiero tradicional a través de la forma de ETF está en continua expansión.

Controversia regulatoria: principales obstáculos para la emisión del ETF de Ethereum

El ETF de Bitcoin se emitió con éxito en Estados Unidos, mientras que el futuro del ETF de Ethereum no es muy claro, principalmente debido a las controversias regulatorias.

La cuestión central radica en la naturaleza del activo digital ETH en Ethereum: ¿es un activo ordinario o un valor no registrado? Esta cuestión sigue siendo objeto de controversia, y la raíz de esta controversia es la lucha por la regulación. Si ETH se considera un activo ordinario, es decir, "un bien digital", estaría regulado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos; si se considera similar a la naturaleza de un "contrato de inversión" en las finanzas tradicionales, podría ser clasificado como un valor y, por lo tanto, estaría sujeto a la regulación de la Comisión de Bolsa y Valores.

Esta incertidumbre en la ubicación representa un desafío para la emisión del ETF de Ethereum. Si ETH se considera un valor, la emisión de un ETF sin registro podría enfrentar acciones de cumplimiento o sanciones por parte de las autoridades reguladoras. En comparación, Bitcoin, al no tener staking en cadena, tiene una ubicación de activo más clara, lo que le permite emitir ETFs sin problemas.

Cabe destacar que, hasta la fecha, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. no ha emitido ninguna opinión oficial sobre la naturaleza de ETH o las perspectivas de emisión del ETF de Ethereum.

El impacto potencial del ETF de Ethereum en Ether

Para evitar riesgos de cumplimiento, las instituciones de gestión de activos que planean emitir el primer ETF de Ethereum en Estados Unidos han dejado claro que no participarán en la participación en cadena de Ethereum con el ETH que posean en su ETF. Esta decisión podría tener un cierto impacto en la red de Ethereum.

La apuesta de Ethereum comenzó con el evento de fusión en septiembre de 2022. Para la versión Ethereum 2.0, que utiliza el mecanismo de consenso PoS, la apuesta de ETH es de gran importancia para mantener la seguridad de la red y el crecimiento del valor de ETH. Cuanto mayor sea la cantidad de ETH apostado, no solo se aumenta la seguridad de la red, sino que también puede impulsar el valor de ETH a través de la relación de oferta y demanda.

Sin embargo, debido al reciente aumento en la capitalización de mercado de Bitcoin y la exitosa emisión del ETF de Bitcoin, la posición de capitalización de mercado de ETH en el ámbito de los activos digitales parece estar enfrentando ciertos desafíos. La mayoría de los profesionales de la industria predicen que, si el ETF de Ethereum se emite con éxito, la capitalización de mercado de ETH podría experimentar un rebote significativo, e incluso podría superar su máximo histórico.

Se ha señalado en análisis que, debido a que una proporción considerable de la oferta de Ether está participando en la apuesta o está bloqueada en contratos inteligentes, esto podría reducir la cantidad de nuevo Ether disponible para que los ETF lo mantengan, lo que a su vez podría aumentar la capitalización de mercado de Ether. También hay opiniones que indican que, dado que la oferta de Ether es ajustada y su liquidez es menor que la de BTC, los fondos que fluyan hacia los ETF de Ethereum podrían tener un impacto mayor en la capitalización de mercado de Ether.

Sin embargo, la emisión del ETF de Ethereum también trae algunas preocupaciones potenciales. Dado que el tamaño de los fondos de ETF en la industria financiera tradicional suele ser grande, si una gran cantidad de ETH es mantenida por el ETF y no participa en el staking, ¿afectará eso la seguridad de Ethereum? Al mismo tiempo, si las recompensas del staking y los beneficios de invertir en el ETF muestran discrepancias, ¿llevará eso a que más usuarios abandonen la participación en el staking? Además, ¿la emisión del ETF exacerbará alguna forma de centralización, afectando la intención original de Ethereum como "computadora mundial"? Estas preguntas merecen nuestra reflexión.

Desarrollo de otros mercados

Además del mercado estadounidense, otras regiones del mundo también están promoviendo activamente el desarrollo de ETF de activos criptográficos. Lugares como el Reino Unido, Hong Kong y Australia ya se han unido a la emisión de ETF de Bitcoin. En particular, en Hong Kong, se han otorgado licencias a instituciones para emitir ETF de Bitcoin y ETF de Ether, los cuales comenzarán a cotizar el 30 de abril de 2024. Es importante destacar que estos ETF emitidos en Hong Kong también abren la suscripción física.

Además, se ha informado que la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong está considerando permitir que los ETF de Ethereum participen en la staking, lo que podría traer nuevas ideas para el desarrollo de ETF de activos criptográficos a nivel mundial.

En resumen, el desarrollo del ETF de Ethereum presenta tanto oportunidades como desafíos. Los inversores, al tomar decisiones, deben considerar de manera integral el entorno del mercado, la actitud regulatoria y los impactos potenciales, sopesando pros y contras antes de emitir un juicio. Ya sea que decidan entrar activamente o mantenerse a la espera, deben mantener la racionalidad y la vigilancia, prestando atención a las tendencias del mercado y a los cambios en las políticas.