Regulación de moneda estable en Hong Kong: creando un nuevo paradigma de Cumplimiento en finanzas digitales
El 21 de mayo de 2025, la "Ley de Monedas Estables de Hong Kong" fue aprobada en el Consejo Legislativo de Hong Kong, marcando un nuevo hito en la regulación de criptomonedas. Esta ley entrará en vigor oficialmente el 1 de agosto de 2025, proporcionando un marco legal claro para la emisión y uso de la moneda estable (FRS) vinculada a monedas fiduciarias en Hong Kong. Esta iniciativa tiene como objetivo posicionar a Hong Kong como un centro de activos virtuales cumplidores y de vanguardia, capaz de apoyar el desarrollo de las finanzas programables de próxima generación dentro de un marco de estado de derecho.
Infraestructura legal
El reglamento establece un complejo sistema de definiciones sobre el valor digital. La moneda estable se define como una herramienta que está garantizada criptográficamente, utilizada como medio de almacenamiento de valor o intercambio, y que opera sobre la tecnología de libro mayor distribuido (DLT). La "moneda estable específica" se define aún más como un token anclado a una moneda oficial o a otras unidades aprobadas por la autoridad monetaria.
La gama de actividades reguladas es amplia, abarcando la emisión, el rescate, la promoción en el mercado, la participación en operaciones e incluso comportamientos de inducir indirectamente a residentes de Hong Kong. Esta definición amplia asegura una cobertura regulatoria integral, minimizando al máximo la posibilidad de arbitraje regulatorio.
El principio de soporte de moneda fiduciaria es el núcleo de la regulación. Cualquier "moneda estable específica" debe ser canjeable por su moneda fiduciaria vinculada en su totalidad, especialmente en dólares de Hong Kong. La Autoridad Monetaria de Hong Kong exige que los activos de reserva sean de alta calidad y liquidez, y que estén valorados en la misma moneda fiduciaria a la que está vinculada la moneda estable. Esto no solo evita el riesgo de desajuste monetario, sino que también aísla a los usuarios de la posibilidad de verse afectados por la volatilidad del mercado de activos criptográficos.
El reglamento prohíbe explícitamente el uso de activos con alta volatilidad o baja liquidez como base de anclaje. Los tokens que no se pueden redimir claramente por moneda fiduciaria y que no cuentan con un respaldo de moneda fiduciaria claro no serán considerados como moneda estable y no podrán disfrutar de protección legal. Esta práctica previene efectivamente el arbitraje regulatorio y refleja la posición de Hong Kong de priorizar la estabilidad financiera sobre la innovación especulativa.
Marco de licencias
La normativa introduce un sistema de licencias exhaustivo y prudente, enfatizando la importancia sistemática de los emisores de monedas estables. Los principales requisitos incluyen:
Capital social mínimo pagado de 25 millones de dólares de Hong Kong
Mantener activos de reserva de alta calidad y liquidez que correspondan 1:1 con la moneda estable en circulación
Colocar los activos de reserva en un fideicomiso o en un mecanismo cerrado similar
Establecer mecanismos para garantizar el cumplimiento de las solicitudes de redención a valor nominal en tiempo real.
La designación de los controladores, directores y personal de gestión de la moneda estable debe ser aprobada por la autoridad monetaria.
Los titulares de licencias deben cumplir continuamente con las obligaciones correspondientes, incluyendo el pago de la tarifa anual, la declaración de cambios significativos y el informe anual de Cumplimiento.
El Secretario de Hacienda permite a los emisores no autorizados ofrecer monedas estables no reguladas por ordenanzas a inversores profesionales, manteniendo un cierto espacio operativo sin cruzar la línea roja regulatoria.
Autoridad reguladora y herramientas de cumplimiento
La Autoridad Monetaria ha recibido herramientas de regulación poderosas:
Derechos de investigación: se pueden solicitar documentos, realizar inspecciones en el lugar y exigir declaraciones bajo juramento.
Mecanismo de sanciones multilaterales: incluye multas, revocación de licencias, advertencias públicas, órdenes de confiscación y designación de administradores legales.
Se puede designar a un administrador legal para hacerse cargo de los licenciatarios en dificultades operativas.
Establecer una "mesa de revisión de moneda estable" independiente para la revisión judicial
Conductas prohibidas y responsabilidad penal
El reglamento enumera claramente las actividades que los participantes del mercado no deben realizar:
La operación no autorizada de moneda estable está sujeta a Cumplimiento
Emisión ilegal de moneda estable específica
Publicidad relacionada con monedas estables sin licencia o exención
Realizar fraude, engaño, publicidad falsa, entre otros.
Inducir a otros a comprar, disponer, suscribir o suscribir monedas estables específicas mediante declaraciones falsas
Disposición transitoria
Las regulaciones establecen un período de transición limitado en el tiempo. Los emisores de moneda estable que hayan estado operando sustancialmente en Hong Kong antes de la implementación oficial de las regulaciones, si presentan una solicitud de licencia dentro de los primeros tres meses, podrán continuar operando durante seis meses. Los que no obtengan la licencia deberán salir del mercado o completar el proceso de autorización de acuerdo con la ley.
La posición diferenciada de Hong Kong
En comparación con otras jurisdicciones, la regulación de Hong Kong muestra opciones regulatorias únicas:
Requisito de cumplimiento inmediato al valor nominal para la redención
Introducir herramientas exclusivas para bancos como el "derecho de intervención antes de la quiebra"
Adoptar requisitos de regulación similares a los de las instituciones de depósito tradicionales
Estas diferencias reflejan que Hong Kong prioriza la estabilidad y el anclaje a la moneda fiat, en lugar de simplemente buscar el crecimiento del mercado o la flexibilidad del emisor.
Diferencias en la tokenización de activos físicos
Es importante señalar que la cumplimiento de las monedas estables no significa que la tokenización de activos físicos (RWA) haya obtenido un reconocimiento indirecto. Los proyectos RWA enfrentan desafíos legales únicos, como la transferencia de activos transfronterizos y las restricciones de QFII. Obtener una licencia para monedas estables no es lo mismo que poder operar legalmente en el negocio de RWA.
Impacto real en la industria
Las nuevas regulaciones cambiarán fundamentalmente la forma en que las empresas de activos virtuales operan en Hong Kong:
Los emisores enfrentan umbrales más altos y requisitos de Cumplimiento
Los bancos y las instituciones fiduciarias pueden desarrollar nuevos servicios, pero también deben evaluar las responsabilidades legales correspondientes.
Los inversores obtendrán una mayor protección, pero las monedas estables disponibles al principio pueden reducirse.
Las plataformas globales deben desarrollar estrategias de cumplimiento específicas para el mercado de Hong Kong.
Los desarrolladores y los proyectos DeFi deben priorizar el Cumplimiento desde el principio.
Conclusión
La regulación de monedas estables en Hong Kong es una decisión estratégica destinada a integrar las finanzas criptográficas en un sistema de responsabilidad institucional. Envía una señal clara al mercado global: las finanzas digitales deben operar dentro de un marco de Estado de derecho. Los participantes del mercado deben estar preparados para auditorías estrictas, inspecciones de reservas y un diálogo regulatorio continuo.
Sin embargo, algunos problemas más profundos aún deben resolverse, como la coexistencia de la moneda programable con la economía del estado de derecho, el equilibrio entre la tecnología descentralizada y la regulación centralizada, así como cómo satisfacer los requisitos de prevención de lavado de dinero y financiación del terrorismo al tiempo que se preservan las características de anonimato. Estos desafíos subrayan la afirmación central de Hong Kong: la clave para la evolución financiera radica en la soberanía, la estabilidad y la integridad sistémica, y no simplemente en la velocidad de la innovación. Solo a través de una regulación efectiva se puede establecer la base de confianza necesaria en áreas donde la tecnología misma no puede proporcionar suficiente confianza.
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· hace8h
Otra vez van a tomar a la gente por tonta.
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· hace8h
¿Información favorable para el mundo Cripto? Sigamos esperando.
Hong Kong lanza regulaciones sobre moneda estable para crear un nuevo marco de cumplimiento en las finanzas digitales.
Regulación de moneda estable en Hong Kong: creando un nuevo paradigma de Cumplimiento en finanzas digitales
El 21 de mayo de 2025, la "Ley de Monedas Estables de Hong Kong" fue aprobada en el Consejo Legislativo de Hong Kong, marcando un nuevo hito en la regulación de criptomonedas. Esta ley entrará en vigor oficialmente el 1 de agosto de 2025, proporcionando un marco legal claro para la emisión y uso de la moneda estable (FRS) vinculada a monedas fiduciarias en Hong Kong. Esta iniciativa tiene como objetivo posicionar a Hong Kong como un centro de activos virtuales cumplidores y de vanguardia, capaz de apoyar el desarrollo de las finanzas programables de próxima generación dentro de un marco de estado de derecho.
Infraestructura legal
El reglamento establece un complejo sistema de definiciones sobre el valor digital. La moneda estable se define como una herramienta que está garantizada criptográficamente, utilizada como medio de almacenamiento de valor o intercambio, y que opera sobre la tecnología de libro mayor distribuido (DLT). La "moneda estable específica" se define aún más como un token anclado a una moneda oficial o a otras unidades aprobadas por la autoridad monetaria.
La gama de actividades reguladas es amplia, abarcando la emisión, el rescate, la promoción en el mercado, la participación en operaciones e incluso comportamientos de inducir indirectamente a residentes de Hong Kong. Esta definición amplia asegura una cobertura regulatoria integral, minimizando al máximo la posibilidad de arbitraje regulatorio.
El principio de soporte de moneda fiduciaria es el núcleo de la regulación. Cualquier "moneda estable específica" debe ser canjeable por su moneda fiduciaria vinculada en su totalidad, especialmente en dólares de Hong Kong. La Autoridad Monetaria de Hong Kong exige que los activos de reserva sean de alta calidad y liquidez, y que estén valorados en la misma moneda fiduciaria a la que está vinculada la moneda estable. Esto no solo evita el riesgo de desajuste monetario, sino que también aísla a los usuarios de la posibilidad de verse afectados por la volatilidad del mercado de activos criptográficos.
El reglamento prohíbe explícitamente el uso de activos con alta volatilidad o baja liquidez como base de anclaje. Los tokens que no se pueden redimir claramente por moneda fiduciaria y que no cuentan con un respaldo de moneda fiduciaria claro no serán considerados como moneda estable y no podrán disfrutar de protección legal. Esta práctica previene efectivamente el arbitraje regulatorio y refleja la posición de Hong Kong de priorizar la estabilidad financiera sobre la innovación especulativa.
Marco de licencias
La normativa introduce un sistema de licencias exhaustivo y prudente, enfatizando la importancia sistemática de los emisores de monedas estables. Los principales requisitos incluyen:
Los titulares de licencias deben cumplir continuamente con las obligaciones correspondientes, incluyendo el pago de la tarifa anual, la declaración de cambios significativos y el informe anual de Cumplimiento.
El Secretario de Hacienda permite a los emisores no autorizados ofrecer monedas estables no reguladas por ordenanzas a inversores profesionales, manteniendo un cierto espacio operativo sin cruzar la línea roja regulatoria.
Autoridad reguladora y herramientas de cumplimiento
La Autoridad Monetaria ha recibido herramientas de regulación poderosas:
Conductas prohibidas y responsabilidad penal
El reglamento enumera claramente las actividades que los participantes del mercado no deben realizar:
Disposición transitoria
Las regulaciones establecen un período de transición limitado en el tiempo. Los emisores de moneda estable que hayan estado operando sustancialmente en Hong Kong antes de la implementación oficial de las regulaciones, si presentan una solicitud de licencia dentro de los primeros tres meses, podrán continuar operando durante seis meses. Los que no obtengan la licencia deberán salir del mercado o completar el proceso de autorización de acuerdo con la ley.
La posición diferenciada de Hong Kong
En comparación con otras jurisdicciones, la regulación de Hong Kong muestra opciones regulatorias únicas:
Estas diferencias reflejan que Hong Kong prioriza la estabilidad y el anclaje a la moneda fiat, en lugar de simplemente buscar el crecimiento del mercado o la flexibilidad del emisor.
Diferencias en la tokenización de activos físicos
Es importante señalar que la cumplimiento de las monedas estables no significa que la tokenización de activos físicos (RWA) haya obtenido un reconocimiento indirecto. Los proyectos RWA enfrentan desafíos legales únicos, como la transferencia de activos transfronterizos y las restricciones de QFII. Obtener una licencia para monedas estables no es lo mismo que poder operar legalmente en el negocio de RWA.
Impacto real en la industria
Las nuevas regulaciones cambiarán fundamentalmente la forma en que las empresas de activos virtuales operan en Hong Kong:
Conclusión
La regulación de monedas estables en Hong Kong es una decisión estratégica destinada a integrar las finanzas criptográficas en un sistema de responsabilidad institucional. Envía una señal clara al mercado global: las finanzas digitales deben operar dentro de un marco de Estado de derecho. Los participantes del mercado deben estar preparados para auditorías estrictas, inspecciones de reservas y un diálogo regulatorio continuo.
Sin embargo, algunos problemas más profundos aún deben resolverse, como la coexistencia de la moneda programable con la economía del estado de derecho, el equilibrio entre la tecnología descentralizada y la regulación centralizada, así como cómo satisfacer los requisitos de prevención de lavado de dinero y financiación del terrorismo al tiempo que se preservan las características de anonimato. Estos desafíos subrayan la afirmación central de Hong Kong: la clave para la evolución financiera radica en la soberanía, la estabilidad y la integridad sistémica, y no simplemente en la velocidad de la innovación. Solo a través de una regulación efectiva se puede establecer la base de confianza necesaria en áreas donde la tecnología misma no puede proporcionar suficiente confianza.