Préstamos on-chain: el siguiente paso de la especulación a la utilidad

Los protocolos de préstamos on-chain, como una parte importante de las finanzas en Internet, tienen como objetivo proporcionar a los usuarios de todo el mundo canales de acceso a fondos justos, sin restricciones geográficas. Este modelo ayuda a construir un mercado de capitales más justo y eficiente, promoviendo así el crecimiento económico.

A pesar de que el potencial de los préstamos on-chain es enorme, actualmente los principales usuarios siguen concentrándose en el ámbito de las criptomonedas, y su uso se limita mayormente al comercio especulativo. Esto limita en gran medida su alcance en el mercado. Este artículo explorará cómo ampliar gradualmente la base de usuarios, transitando hacia escenarios de préstamos más productivos, al mismo tiempo que se enfrentan los posibles desafíos.

El estado actual del préstamo on-chain

En pocos años, el mercado de préstamos on-chain ha pasado de la etapa conceptual a convertirse en múltiples protocolos probados en el mercado, experimentando varias fluctuaciones drásticas sin generar morosidad. Hasta la fecha, estos protocolos han atraído un total de 43.7 mil millones de dólares en depósitos y han otorgado 18.6 mil millones de dólares en préstamos no pagados.

Actualmente, las principales fuentes de demanda para los protocolos de préstamos on-chain incluyen:

• Comercio especulativo: los inversores en criptomonedas utilizan apalancamiento para comprar más activos criptográficos.
• Obtención de liquidez: los inversores obtienen liquidez de activos criptográficos a través del préstamo, evitando el impuesto sobre las ganancias de capital.
• Préstamo relámpago de arbitraje: préstamo a muy corto plazo, utilizado para aprovechar el desequilibrio temporal de precios en el mercado para realizar arbitraje.

Estas aplicaciones están destinadas principalmente a los usuarios de criptomonedas, enfocándose en la especulación. Sin embargo, la visión del préstamo en cadena va mucho más allá de esto.

En comparación con el total de deuda no pagada a nivel mundial de 320 billones de dólares, o el total de préstamos de hogares y empresas no financieras de 120 billones de dólares, los 18.6 mil millones de dólares en préstamos impagados de los protocolos de préstamos on-chain representan solo una parte insignificante.

A medida que el préstamo on-chain se transforma gradualmente hacia usos de capital más productivos (, como financiamiento para pequeñas empresas, préstamos personales para vehículos o hipotecas ), se espera que su tamaño de mercado crezca en varios órdenes de magnitud.

El futuro del préstamo on-chain

Para mejorar la practicidad del préstamo on-chain, se necesitan dos mejoras clave:

1. Ampliar el rango de activos colaterales

Actualmente, solo unos pocos activos criptográficos se pueden utilizar como garantía, lo que limita enormemente la cantidad de prestatarios potenciales. Además, para compensar la alta volatilidad de los activos criptográficos, los préstamos on-chain existentes suelen requerir una tasa de colateralización de hasta el 200% o más, lo que inhibe aún más la demanda de préstamos.

Ampliar el rango de activos colaterales aceptables no solo puede atraer a más inversores a utilizar su cartera para préstamos, sino que también puede mejorar la capacidad de préstamo de los protocolos de préstamos on-chain.

2. Impulsar préstamos de garantía ultra baja

Actualmente, la mayoría de los protocolos de préstamo on-chain utilizan un modelo de sobrecolateralización (, es decir, el valor de los activos colaterales que debe proporcionar el prestatario es mayor que el monto del préstamo ). Este modelo conduce a una baja eficiencia en la utilización del capital, lo que dificulta la implementación de muchos escenarios prácticos (, como la financiación de pequeñas empresas ).

A través de la adopción de préstamos con colateral ultra bajo, el préstamo on-chain puede cubrir una gama más amplia de prestatarios, mejorando aún más su utilidad.

La dificultad de implementación de las medidas de mejora mencionadas varía, algunas son relativamente fáciles de implementar, mientras que otras presentan nuevos desafíos. Sin embargo, el proceso de optimización puede avanzar gradualmente de lo fácil a lo difícil.

Además, el préstamo a tasa fija también es una característica importante en el desarrollo del préstamo on-chain, sin embargo, este problema puede ser resuelto por un tercero asumiendo el riesgo de tasa de interés del prestatario (, como a través de swaps de tasa de interés o acuerdos personalizados entre las partes prestatarias ).

Ampliar el rango de activos de garantía

En comparación con otras clases de activos a nivel mundial, la capitalización total del mercado de criptomonedas es de solo 3 billones de dólares, lo que representa solo una pequeña parte de los activos financieros globales. Por lo tanto, limitar el rango de colateral a ciertos activos criptográficos restringe en gran medida el crecimiento del préstamo on-chain.

Combinar la tokenización de activos con préstamos on-chain, permite a los inversores utilizar de manera más efectiva toda su cartera de inversiones para préstamos, en lugar de limitarse a solo una pequeña parte de activos criptográficos, ampliando así el alcance de los posibles prestatarios.

El primer paso para ampliar el rango de activos colaterales puede comenzar con activos de alta liquidez y alta frecuencia de transacciones como acciones, fondos del mercado monetario, bonos, etc. (. A largo plazo, expandirse a activos físicos de menor liquidez como la propiedad tokenizada de bienes raíces ) ofrecerá un enorme potencial de crecimiento.

Finalmente, el préstamo en la cadena puede evolucionar hasta el punto de realizar préstamos hipotecarios sobre propiedades, es decir, la concesión de préstamos, la compra de propiedades y el depósito de propiedades en el contrato de préstamo como garantía se pueden completar de manera atómica en un solo bloque. Del mismo modo, las empresas también pueden financiarse a través de contratos de préstamo, por ejemplo, comprando equipos de fábrica y al mismo tiempo depositándolos como garantía en el contrato.

(# Impulsar préstamos con colateral bajo

Actualmente, la mayoría de los protocolos de préstamos on-chain utilizan un modelo de sobrecolateralización, lo que lleva a una baja eficiencia en el uso del capital, dificultando la implementación de muchos escenarios de aplicación real.

En la industria de las criptomonedas, la demanda inicial de préstamos con baja garantía podría provenir de creadores de mercado y otras instituciones nativas de criptomonedas. Sin embargo, los primeros intentos de préstamos descentralizados con baja garantía en su mayoría manejaron la lógica de préstamos fuera de la cadena, o finalmente se trasladaron a un modelo de sobrecolateralización.

Fuera de la industria de las criptomonedas, los préstamos con garantía de bajo monto se han aplicado ampliamente en préstamos personales y préstamos comerciales. La mayor oportunidad de crecimiento de los productos de préstamo on-chain radica en aquellos mercados que los bancos tradicionales no pueden cubrir de manera efectiva, como por ejemplo:

1. Mercado de préstamos personales: en los últimos años, la participación de las instituciones de préstamos no tradicionales en el mercado de préstamos personales de bajo monto ha aumentado continuamente, especialmente entre los grupos de bajos ingresos y medianos ingresos. El préstamo on-chain puede ser una extensión natural de esta tendencia, ofreciendo a los consumidores tasas de interés de préstamo más competitivas.

2. Financiamiento para pequeñas empresas: Debido a que el monto del préstamo es pequeño, los grandes bancos a menudo no están dispuestos a otorgar préstamos a pequeñas empresas, ya sea para la expansión del negocio o para capital de trabajo. El préstamo on-chain puede llenar este vacío, ofreciendo canales de financiamiento más convenientes y eficientes.

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Desafíos por resolver

A pesar de que estas dos mejoras ampliarán significativamente la base potencial de usuarios del préstamo on-chain y apoyarán más aplicaciones financieras eficientes, también introducen una serie de nuevos desafíos, que incluyen:

1. Manejar posiciones de deuda respaldadas por activos no líquidos
2. Problema de liquidación de activos colateralizados físicamente
3. Determinación de la prima de riesgo
4. Modelo de riesgo crediticio descentralizado

Otros desafíos incluyen la privacidad on-chain, el ajuste de los parámetros de riesgo a medida que se expande el grupo de colateral, el cumplimiento normativo y la facilidad para utilizar las ganancias obtenidas en el mundo real.

Conclusión

En los últimos años, los protocolos de préstamos on-chain han establecido una base sólida, pero aún no han realizado su máximo potencial.

La próxima fase del préstamo on-chain será aún más emocionante: el protocolo pasará gradualmente de escenarios centrados en criptomonedas y especulación a aplicaciones financieras más eficientes y relacionadas con el mundo real.

Finalmente, el préstamo on-chain ayudará a eliminar la desigualdad financiera, permitiendo que todas las empresas y personas, sin importar dónde se encuentren, accedan al capital de manera equitativa. ¡Este será un objetivo por el que vale la pena luchar!