La escalada de la guerra arancelaria global provoca pánico en los mercados, el índice VIX se dispara a niveles históricos

En 2025, la situación del comercio global se volvió repentinamente tensa. El gobierno de un país anunció la imposición de un arancel de al menos el 10% a la mayoría de los productos importados de otros países, y se aplicarán tasas más altas a unos 60 países con un déficit comercial significativo. Esta decisión provocó una gran conmoción en el mercado global, y los principales impactos incluyen:

1. Aumento de los costos empresariales, disminución de las expectativas de ganancias
2. La cadena de suministro global se ve interrumpida, aumentando la incertidumbre económica.
3. Podría provocar aranceles de represalia de otros países, aumentando el riesgo de una guerra comercial.

En este entorno, los participantes del mercado de capitales generalmente adoptan las siguientes estrategias:

• Reducir la asignación de activos de riesgo, como acciones y criptomonedas
• Aumentar la asignación de activos de refugio, como el oro, el dólar estadounidense y el yen japonés
• Aumentar las expectativas de volatilidad del mercado, lo que llevó a un gran aumento del índice VIX

La reacción en cadena de la política arancelaria ha llevado al aumento de costos, al caos en la cadena de suministro, a la espera de los inversores y al flujo de fondos de refugio, lo que finalmente ha provocado la propagación del pánico en el mercado.

El 7 de abril, el índice de pánico VIX alcanzó brevemente los 60, un nivel extremadamente raro. En la historia, solo ha habido tres ocasiones con un valor tan alto, la última ocurrió el 5 de agosto de 2024, y la primera fue durante la pandemia de COVID-19 en 2020.

El índice VIX actual se encuentra en niveles extremos históricos, lo que nos proporciona una perspectiva importante para analizar la tendencia del mercado.

Introducción al índice VIX

El índice VIX se calcula en función de los precios de las opciones sobre el índice S&P 500 y representa la expectativa de volatilidad del mercado para los próximos 30 días, siendo considerado un indicador importante de la incertidumbre del mercado y del miedo.

En resumen, un VIX más alto indica que el mercado espera una mayor volatilidad en el futuro y que hay un mayor sentimiento de pánico; un VIX más bajo representa un mercado tranquilo y una mayor confianza. La experiencia histórica muestra que el VIX suele dispararse durante caídas significativas del mercado de valores y retroceder durante períodos de estabilidad en el crecimiento del mercado. Por lo tanto, el VIX también se conoce como el "índice de miedo" o termómetro del sentimiento del mercado.

Los niveles normales del VIX están alrededor de 15-20; cuando supera 25, indica que el mercado comienza a mostrar un pánico evidente; superar 35 se considera pánico extremo. En eventos de crisis extrema, el índice VIX incluso puede superar 50, reflejando que el mercado presenta una extrema aversión al riesgo.

Al observar los cambios en el VIX, los inversores pueden obtener información sobre la fuerza de la actual aversión al riesgo en el mercado, como base de referencia para ajustar sus estrategias de inversión.

Rendimiento del mercado en diferentes niveles de VIX

Rango de pánico de alta volatilidad: VIX ≥ 30

Cuando el VIX supera 30, generalmente indica que el mercado se encuentra en una fase de gran miedo o pánico. Esta situación suele ir acompañada de caídas drásticas en el mercado de valores, pero los datos históricos muestran que después de un miedo extremo, el mercado tiende a recuperarse.

• Entre 2018 y 2024, ha habido alrededor de diez eventos en los que el precio de cierre del VIX superó 30 por primera vez, incluyendo la tormenta de volatilidad de febrero de 2018, la venta masiva de fin de año en diciembre de 2018, el pánico por la pandemia de febrero a marzo de 2020, el evento de minoristas a principios de 2021, y el aumento de tasas de interés y conflictos geopolíticos a principios de 2022.
• Rendimiento del índice S&P 500: En los 7 días posteriores a estos eventos de pánico, el índice S&P 500 tiende a experimentar un rebote positivo. Las estadísticas muestran un aumento promedio de aproximadamente 1.4%, y hay alrededor del 73% de probabilidad de que suba después de 7 días del evento.
• Rendimiento de criptomonedas: Bitcoin tiende a rebotar con fuerza después de un extremo pánico. Las estadísticas estiman que el aumento promedio de BTC en 7 días es de alrededor del 10%, con una tasa de éxito de aproximadamente 75-80%. Por ejemplo, en febrero de 2022, cuando el VIX superó 30 debido a la crisis geopolítica, Bitcoin subió más del 20% en la semana siguiente, mostrando un fenómeno de rebote similar al de la disminución del sentimiento de refugio en el mercado de valores.

Pico de pánico extremo: VIX ≥ 40

Cuando el estándar se eleva aún más a VIX ≥ 40 (extremo pánico), los eventos que cumplen con esta condición fueron extremadamente raros durante el período de 2018 a 2024, en realidad solo ocurrieron el 5 de febrero de 2018 y el 28 de febrero de 2020, cuando el colapso provocado por la pandemia hizo que el VIX cerrara por encima de 40 (la primera vez en cuatro años), y luego el VIX alcanzó un nivel sin precedentes de 82 puntos en marzo.

Debido a la escasez de muestras, los resultados estadísticos son solo de referencia: después del evento de 2020, el S&P 500 se recuperó ligeramente alrededor del 0.6% en 7 días (el mercado experimentó una fuerte volatilidad esa semana pero tuvo un leve rebote técnico), mientras que BTC se recuperó aproximadamente un 7%. En general, cuando el VIX alcanza valores extremos históricos por encima de 40, a menudo significa que la presión de venta por pánico en el mercado está cerca de su punto máximo, lo que lleva a una mayor probabilidad de una recuperación a corto plazo, y a largo plazo, suele ser un buen momento para comprar.

Rango de baja volatilidad: VIX ≤ 15

Cuando el índice VIX cae por debajo de 15, generalmente indica que el mercado se encuentra en un estado relativamente tranquilo. Los sentimientos de los inversores son más optimistas y la demanda de refugio es baja. Sin embargo, en este momento, la tendencia futura no es tan claramente coherente como cuando el VIX es alto:

• Durante el período de 2018 a 2024, el VIX cayó varias veces por debajo de 15, por ejemplo, a principios de 2019 después de un fuerte rebote del mercado de valores, a finales de 2019 durante un período de estabilidad del mercado, a mediados de 2021 durante la fase ascendente del mercado de valores y a mediados de 2023.
• Rendimiento del S&P 500: En los 7 días posteriores a un punto de evento con VIX extremadamente bajo, el aumento promedio del S&P 500 es de aproximadamente 0.8%, con una tasa de éxito de alrededor del 60-75%. En general, en un entorno de baja volatilidad, los índices bursátiles tienden a mantener un aumento gradual o pequeñas fluctuaciones.
• Desempeño de las criptomonedas: El movimiento de Bitcoin durante el período de bajo VIX carece de una dirección clara. Las estadísticas muestran que su ganancia promedio en 7 días es de solo alrededor del 2%, con una tasa de victoria de aproximadamente el 60%.

El comportamiento de BTC en un entorno de bajo VIX debe combinarse con la emoción del capital y las consideraciones cíclicas del propio mercado de criptomonedas.

Conclusión: riesgos y oportunidades coexisten

El VIX actual se encuentra en un alto de 50, lo que refleja la extrema inquietud del mercado respecto a las políticas arancelarias. Sin embargo, la experiencia histórica muestra que las oportunidades a menudo surgen en medio del pánico extremo.

Al mirar hacia atrás en el período de la pandemia de 2020, el VIX superó los 80, mientras que el índice S&P 500 estaba alrededor de 2300 puntos, y ahora, incluso después de experimentar una caída por pánico, sigue cerca de los 5000 puntos, logrando más del 100% de rendimiento en cinco años. En el mismo período, Bitcoin estaba en un excelente punto de compra, subiendo de 4800 dólares a un máximo de 110000 dólares en este ciclo alcista, con un aumento máximo cercano a 25 veces.

Cada vez que el mercado cae drásticamente, a menudo va acompañado de una revalorización de activos y movimientos de capital, el caos puede convertirse en una escalera ascendente. La clave está en saber aprovechar el momento, encontrar oportunidades en medio del pánico y prepararse para la recuperación del mercado en el futuro.