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Interpretación del ciclo de liquidez global: ¿en qué posición nos encontramos?
Autor: hoeem
Compilado por: Saoirse, Foresight News
La riqueza heredada a menudo nace en la fase de transición de un ciclo de contracción a uno de expansión. Por lo tanto, identificar la propia posición en el ciclo de liquidez es clave para una adecuada asignación de activos. ¿En qué fase nos encontramos hoy? Permíteme explicarte con detalle...
Por qué debes prestar atención al ciclo de liquidez (incluso si odias la economía macro)
La liquidez del banco central es como el aceite lubricante del motor de la economía global:
Inyectar en exceso hará que el mercado "funcione a toda velocidad"; retirar en exceso puede causar que los "pistones se queden atascados", como si tu cita cuidadosamente preparada de repente se alejara de ti. La clave es: si puedes seguir el ritmo de la liquidez, podrás anticipar burbujas y colapsos.
Cuatro etapas de la liquidez de 2020 a 2025
El banco central está inyectando dinero como si fuera una manguera de bomberos a toda velocidad: las tasas de interés caen a cero, la expansión cuantitativa (QE) alcanza un récord histórico, y se lanzan 16 billones de dólares en ayudas fiscales al mercado.
Desde el contexto, el crecimiento de la oferta monetaria global (M2) es más rápido que en cualquier período desde la Segunda Guerra Mundial.
Las tasas de interés se disparan 500 puntos básicos, se activa la contracción cuantitativa (QT), y el plan de rescate de crisis expira.
A simple vista, el mercado de bonos de 2022 registró la mayor caída de la historia (aproximadamente -17%).
La política se mantiene restrictiva, sin nuevas acciones.
Los responsables de la toma de decisiones mantienen la política actual para que pueda ejercer plenamente su función en la contención de la inflación.
El mundo ha comenzado a bajar las tasas de interés y a relajar las restricciones, aunque las tasas aún se encuentran en niveles relativamente altos, ya se ha iniciado una tendencia a la baja.
Situación a mediados de 2025: tenemos un pie aún en la fase estable, mientras que el otro pie está dando los primeros pasos hacia una fase de cambio preliminar. Las tasas de interés son altas y la contracción cuantitativa sigue en curso, pero a menos que un nuevo choque nos arrastre de nuevo al modo de auge, es muy probable que el siguiente paso continúe con la flexibilización.
Más detalles se pueden ver en el "Manual de consulta rápida de semáforos" a continuación...
¡Exacto! ¡Le pedí ayuda a GPT para hacer una tabla súper genial! La tabla a continuación te permitirá ver de un vistazo la situación de los tres años clave: 2017, 2021 y 2025:
Manual de consulta rápida de las doce señales de tráfico de apalancamiento de liquidez
🔴 No activado 🟧 Activación leve 🟢 Activación fuerte
🔑 ¿Cuál es el interruptor principal que puede activar otros 11 apalancamientos?
descomposición gradual
En términos de reducción de tasas de interés: en 2017, la Reserva Federal de EE. UU. aumentó las tasas, y casi no hubo políticas de flexibilización en todo el mundo; en 2021, las tasas de interés se redujeron de emergencia a niveles cercanos a cero en todo el mundo; en 2025, para mantener la credibilidad en la lucha contra la inflación, las tasas se mantendrán altas, pero EE. UU. y los países centrales de Europa han planeado una primera reducción moderada de tasas a finales de 2025.
Expansión cuantitativa / Contracción (QE/QT) - En 2017, la Reserva Federal de EE. UU. estaba reduciendo su balance, mientras que otros grandes bancos centrales seguían comprando bonos; de 2020 a 2021, se implementaron políticas de expansión cuantitativa récord en todo el mundo; para 2025, la posición de la política se invierte, la Reserva Federal continúa implementando la contracción cuantitativa, el Banco de Japón sigue comprando bonos sin restricciones, y China inyecta liquidez de manera selectiva.
En términos simples: la flexibilización cuantitativa es como "transfundir sangre" a la economía, mientras que la contracción cuantitativa es "extraer sangre lentamente".
Debes saber cuándo entraremos en la fase de contracción cuantitativa o expansión cuantitativa, y en qué parte del ciclo de liquidez nos encontramos actualmente...
Panel de estado a medio plazo de 2025
señales a las que se debe prestar atención
Señal 1: La tasa de inflación ha bajado al 2% y los formuladores de políticas han anunciado un equilibrio de riesgos.
Señal 2: Pausa en la contracción cuantitativa (QT) (límite establecido en 0 o 100% de reinversión)
Señal 3: El diferencial entre el acuerdo de tasa de interés a plazo de tres meses y el swap de tasa de interés overnight (FRA-OIS) supera los 25 puntos básicos o la tasa de recompra se dispara repentinamente.
Puntos de observación: el diferencial FRA-OIS a tres meses (Nota: la diferencia entre la tasa del acuerdo de tasa a plazo (FRA) y la tasa del swap de índice de overnight (OIS) es un indicador importante para medir el riesgo de crédito y el riesgo de liquidez en los mercados financieros.) o la tasa de recompra de garantías generales (GC) ha saltado a alrededor de 25 puntos básicos.
Señal 4: El Banco Popular de China (PBoC) reduce completamente la tasa de reserva obligatoria (RRR) en 25 puntos básicos.
En resumen...
Aún no hemos llegado a la fase de aumento.
Por lo tanto, antes de que una gran cantidad de apalancamiento se vuelva verde, el mercado seguirá experimentando fluctuaciones en la aversión al riesgo, sin entrar realmente en una fase de euforia.