Revisión integral del mercado de criptomonedas en la segunda mitad de 2024

1. Visión general del mercado

1.1 mercado de criptomonedas básico

Desde el primer semestre de 2024, la capitalización total del mercado de criptomonedas ha crecido de 2.31 billones de dólares a 3.33 billones de dólares, un aumento del 44.2%. Este crecimiento se debe a varios hitos clave, incluyendo la aprobación del ETF de Bitcoin al contado y la victoria aplastante de Trump en las elecciones. La dominancia de Bitcoin ha aumentado del 53.4% al 56.8%, principalmente gracias a que la gestión de activos del ETF de Bitcoin se ha duplicado.

A pesar del lanzamiento del ETF de Ethereum, su rendimiento ha sido relativamente plano. La preferencia de los inversores institucionales por Bitcoin sigue siendo evidente, como se puede ver en la proporción en descenso de ETH/BTC.

Solana se destaca, el precio de SOL ha subido un 29.3%. El flujo neto en el ecosistema de Solana es de 2,000 millones de dólares.

La participación en el mercado DeFi se ha ampliado aún más, con un valor total de activos bloqueados (TVL) que creció más del doble. La proporción de volumen de negociación DEX/CEX aumentó del 9.37% al 11.05%, alcanzando un volumen de negociación anualizado de 2.67 billones de dólares. La participación de mercado de TVL DeFi de Solana y Base se duplicó, alcanzando el 7.17% y el 3%, respectivamente.

Las stablecoins adoptan un acelerón, con un crecimiento del 26.8% en la capitalización de mercado, superando los 205 mil millones de dólares. Nuevos entrantes como Ethena impulsan aún más esta tendencia con tasas de rendimiento competitivas.

1.2 Entorno macroeconómico y político

política

Trump vuelve a ser elegido presidente de Estados Unidos, el Partido Republicano gana la mayoría de los escaños en ambas cámaras del Congreso. La política de "América Primero" y el aislacionismo de Trump traen incertidumbre a la situación internacional. La política de Trump hacia el mercado de criptomonedas es amigable, pero aún es necesario observar el impulso real.

Europa se ve afectada por la guerra entre Rusia y Ucrania, los precios de la energía aumentan y los gastos militares se incrementan. La influencia de los partidos de derecha se fortalece. La política de encriptación está en un estado de seguimiento, la ley MiCA aclara el plan de regulación.

La situación en la región de Medio Oriente es tensa, con conflictos entre Israel y Hamas, entre otros. Argentina implementa reformas para reducir la tasa de inflación. Varios países de Sudamérica están promoviendo la legalización de crypto.

economía

En 2024, el crecimiento del PIB mundial será del 2.6% y la tasa de inflación del 2.5%. La inflación en Estados Unidos se ha controlado parcialmente, y a partir de septiembre se han llevado a cabo tres recortes de tasas consecutivos. La zona euro se ve afectada por guerras geopolíticas, lo que ralentiza el crecimiento económico. China enfrenta desafíos como la debilidad del consumo y las dificultades en las exportaciones. Los países de mercados emergentes se ven afectados por el aumento de tasas en dólares, lo que ha llevado a una depreciación severa de las monedas locales en algunos países.

El mercado de valores de EE. UU. tuvo un rendimiento sólido, con los tres índices subiendo considerablemente. Las acciones tecnológicas destacaron, con el desarrollo de la inteligencia artificial revolucionando múltiples sectores. El índice Nikkei alcanzó un máximo de más de 30 años, beneficiándose de operaciones de arbitraje y la depreciación del yen.

2. Bitcoin

2.1 Diseño de productos y protocolos

En la segunda mitad de 2024, habrá importantes actualizaciones de software para Bitcoin, como la introducción de estrategias de reenvío de transacciones flexibles en Bitcoin Core 28.0 y la introducción de BOLT12 en la red Lightning. Estas actualizaciones afectarán múltiples escenarios de aplicación.

La discusión sobre el diseño de la capa de protocolo continúa, centrándose principalmente en las propuestas de bifurcación suave. Existen diferencias entre los desarrolladores, incluyendo la adición de nuevos códigos de operación y la mejora de la red Lightning. Actualmente no se ha llegado a un consenso, y se espera que haya avances en 2025.

BitVM avanza de manera constante, enfocándose en el diseño y la implementación de puentes entre cadenas. Algunas versiones de prueba de puentes entre cadenas basadas en BitVM ya han comenzado a funcionar.

2.2 Capa 2 - Red Lightning

La cantidad de canales de la red Lightning no ha cambiado mucho, manteniéndose en aproximadamente 5000 BTC. El número de nodos es básicamente estable, pero la cantidad de canales ha disminuido, lo que podría indicar que la liquidez se está concentrando en los proveedores de servicios de nodos grandes.

Los protocolos y ecosistemas de aplicaciones continúan desarrollándose. BOLT12 ha sido adoptado por numerosos clientes, apoyando métodos de pago estáticos. Algunas redes Layer 1 están desarrollando soluciones Layer 2 que cumplen con las especificaciones de BOLT.

La viabilidad del modelo de negocio sigue siendo un punto de atención principal. Los proyectos orientados a servicios, especialmente aquellos que utilizan la red Lightning como capa de liquidación para transacciones transfronterizas, pueden recibir más atención.

2.3 Capa 2 - Cadenas laterales

Las cadenas laterales de Layer 2 presentan un rendimiento desigual. Algunos proyectos han mostrado un descenso desde su pico, mientras que otros han continuado creciendo. El TVL de los diferentes proyectos muestra una tendencia alternante.

Los desafíos que enfrenta el L2 de Bitcoin incluyen la dependencia de un aumento insostenible del TVL y los incentivos de airdrop. Construir un ecosistema robusto para garantizar una liquidez duradera es clave. BTCFi puede lograr una mejor abstracción de liquidez y apilamiento de capas de protocolo aprovechando la infraestructura existente.

La clave del éxito de Bitcoin L2 radica en garantizar la seguridad de los activos y en perseguir una estrategia de integración vertical.

2.4 activos en cadena

Los activos en la cadena de Bitcoin se pueden dividir en protocolos de origen y verificación del cliente CSV(. El rendimiento general ha sido deficiente, sin un aumento significativo en su valor en línea con el aumento del precio de Bitcoin, y la liquidez es baja.

Los activos de protocolos como BRC20 y Runes tienen un rendimiento deficiente, con una capitalización de mercado y un crecimiento muy por debajo de los activos Meme populares. RGB todavía se está promoviendo, y ya hay implementaciones técnicas que apoyan la integración con la red Lightning. Taproot Assets, lanzado por Lightning Labs, permite la acuñación de stablecoins con bajas tarifas y liquidaciones instantáneas en Bitcoin.

El sector de activos en cadena enfrenta desafíos de experiencia DEX y falta de liquidez, CEX sigue siendo importante para este tipo de activos.

) 2.5 BTCFi

BTCFi ofrece rendimientos adicionales para los poseedores de Bitcoin. A medida que se mejora la infraestructura, se espera que el valor total bloqueado crezca. Los tipos de rendimiento que busca el activo BTC han pasado de L2 a la participación, participación líquida y re-participación líquida.

Babylon atrajo una gran cantidad de TVL valorado en Bitcoin. Emergiendo diversos proyectos LST, desbloqueando liquidez y fomentando la actividad DeFi. La reciente controversia de Solv ha ensombrecido el inicio de BTCFi en 2025.

Buscar formas eficientes de utilizar los activos en staking es una prioridad este año. Los protocolos que puedan movilizar la liquidez de Bitcoin de manera más flexible y apoyar una gama más rica de clases de activos tendrán más oportunidades de éxito.

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3. Ethereum

A pesar del lanzamiento del ETF de ETH, su rendimiento no ha logrado replicar el éxito del ETF de Bitcoin. La proporción ETH/BTC cayó de 0.054 a 0.037, destacando la preferencia de los inversores institucionales por Bitcoin. Las tarifas de gas de Layer 2 son inferiores a las de Ethereum, lo que ha llevado a flujos de capital hacia proyectos como Base.

Sin embargo, impulsado por el gobierno amigable con la encriptación de Trump, el ETF de Ethereum estableció un récord de aproximadamente 2 mil millones de dólares en flujos netos en diciembre. EVM sigue siendo la máquina virtual más dominante y activa. Creemos que Ethereum y su ecosistema EVM continuarán manteniendo su posición dominante en 2025.

) 3.1 L2s

Desde la actualización de Dencun, las tarifas de transacción de rollups han disminuido en más del 90%. Base, OP Mainnet y Arbitrum han logrado entradas netas de 3.5 mil millones de dólares, 2.1 mil millones de dólares y 1.7 mil millones de dólares respectivamente. El número de transacciones diarias de Layer 2 ha crecido un 325%, y el número de direcciones activas diarias ha aumentado de 989,000 a 2.18 millones.

La notable afluencia de capital a Base se atribuye a una experiencia de usuario fluida, la colaboración con Coinbase y el lanzamiento de aplicaciones populares. El número de usuarios activos diarios se disparó de 68,324 a 1.6 millones. La actividad en DeFi ha aumentado significativamente, el mercado de stablecoins ha crecido a 3.6 mil millones de dólares, y el volumen diario de transacciones en DEX ha aumentado a 1.7 mil millones de dólares.

Arbitrum lanza Stylus, que permite escribir contratos inteligentes en varios lenguajes. Las actualizaciones como ArbOS 32 y Nitro v3.2.0 mejoran la seguridad de la red. La hoja de ruta futura incluye soporte multicliente, precios adaptativos, agrupaciones de cadenas y otras medidas.

OP Superchain sigue creciendo, y para fin de año el número total de cadenas basadas en OP-Stack alcanzará 56, representando el 43% de todas las cadenas L2/3. El número de desarrolladores activos ha aumentado de menos de 900 a 3446.

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) 3.2 volver a empeñar

La cantidad de Ethereum en staking ha aumentado en general, alcanzando un pico de 34.5 millones el 10 de noviembre. La rentabilidad ha caído al 3%. Los protocolos de re-staking están atrayendo un gran volumen total bloqueado (TVL), pero el impulso de crecimiento se ha debilitado. El TVL de Symbiotic ha experimentado un gran crecimiento, pasando de 307 millones de dólares a 2.12 mil millones de dólares.

Los factores de catalización futuros dependerán de la implementación del mecanismo de reducción y de la flexibilidad ofrecida a AVS, a los participantes en el staking y a los operadores de nodos.

3.3 Hoja de ruta futura de Ethereum y propuestas de EIP

Se llevará a cabo una importante actualización de Pectra en 2025, que se espera completar en el primer trimestre. Las propuestas clave de EIP incluyen:

• EIP-7691: Ampliar la capacidad objetivo de Blobs, reducir los costos de L2
• EIP-7702: Implementación de la funcionalidad de contrato inteligente para cuentas EOA
• EIP-7251: Optimización de la gestión de validadores, reducción de la carga de la red

El objetivo del roadmap a largo plazo es realizar una actualización significativa en 2029, introduciendo tecnologías clave como las pruebas de cero conocimiento y la criptografía post-cuántica.

El futuro de Ethereum necesita ajustar la curva de emisión de recompensas por staking y atraer aplicaciones de alto rendimiento para crear un mayor valor para los poseedores.

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4. Solana

El precio de Solana ha crecido aproximadamente un 75%, y la relación SOL/ETH ha aumentado de 0.04 a 0.06. Su arquitectura SVM admite un mercado de tarifas localizadas y procesamiento de transacciones en paralelo, lo que ofrece tarifas más bajas y mayor capacidad de procesamiento.

El desarrollo de DeFi en 2024 incluye el lanzamiento de cbBTC, actividades de incentivo PYUSD, entre otros. La capitalización de mercado de las monedas estables creció más de tres veces, alcanzando 5.1 mil millones de dólares. El número de desarrolladores ha crecido significativamente, superando el de otras cadenas de bloques. La colaboración con Shopify y Visa refuerza aún más el crecimiento de la red.

Los puntos de atención del ecosistema de Solana se centran principalmente en DePIN, meme, PayFi y otros campos:

DePIN

Helium y Render Network se trasladan a la red Solana, aprovechando las ventajas de la plataforma para ofrecer servicios. En 2024, emergen proyectos como Hivemapper, Cudis, Grass y XNET.

Meme

El año 2024 puede considerarse el año de los Memecoins. Pump.fun ha logrado un gran éxito como plataforma de lanzamiento, contribuyendo con un volumen de transacciones considerable a varios memecoins. Plataformas de análisis como GMGN.ai ofrecen funciones más directas para satisfacer las necesidades de inversión.

PayFi

Integrar los pagos encriptación, la baja fricción en el préstamo y el intercambio, y las ventajas combinables de web3 para establecer un nuevo mercado financiero. Solana Pay se apoya como un plugin integrado en Shopify y colabora con VISA para desarrollar canales de pago offline.

Perspectivas futuras

La activación de Firedancer mejorará aún más el rendimiento y la seguridad de la red. El complemento de Solana ofrece mayor granularidad y flexibilidad. La aprobación potencial del ETF de Solana, el crecimiento del mercado de criptomonedas, la adopción institucional y el aumento de la actividad DeFi proporcionarán un efecto catalizador positivo para el ecosistema.

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5. Alt-L1s

Alt-L1 continuará recibiendo una fuerte atención en 2024, ofreciendo a los inversores una experiencia diferente a la de Ethereum. A continuación se presentan algunos Alt L1 importantes y emergentes a tener en cuenta en 2025.

) Berachain

Introducción del mecanismo de prueba de liquidez ### PoL (, para recompensar a los proveedores de liquidez con tokens de gobernanza. El cliente de consenso modular BeaconKit es compatible con EVM, ofreciendo características como finalización de un solo slot y construcción de carga optimista. Antes de su lanzamiento, el TVL superó los 1.5 mil millones de dólares, y tras su lanzamiento, se elevó a la octava red más grande medida por TVL.

) TON

Con más de 900 millones de usuarios activos mensuales en Telegram, TON atraerá una gran atención en 2024. Los usuarios activos mensuales de Catizen alcanzan los 4.7 millones. Los usuarios activos diarios de TON crecieron de 27,725 a 293,539, y el TVL de DeFi creció más de 10 veces.

Kaia

Formado por la fusión de Klaytn y Finschia, compatible con EVM, integrado con LINE y KakaoTalk. Ofrece soporte de abstracción de cuentas, pago de tarifas de Gas a través de un agente, billetera MPC sin clave privada y otras optimizaciones. El TVL creció de 37 millones de dólares a 60 millones de dólares.

Mover

Move ecosistema obtiene una adopción más amplia