En el contexto de que RWA está a punto de entrar en la siguiente fase, ¿cómo está Aptos logrando una ventaja competitiva?

RWA, como un campo que el mercado tiene grandes expectativas, todavía no ha demostrado su capacidad para conectar los activos de billones en el mercado tradicional. Según los datos de rwa.xyz, el capitalización de mercado total de activos RWA en la industria de encriptación es de solo 240 millones de dólares, y esto se alcanza después de un aumento del 56% en la primera mitad de este año. Por lo tanto, se puede entender que la narrativa de RWA no ha terminado, sino que apenas ha comenzado. A medida que más activos de diferentes categorías se tokenizan y el mercado de valores de EE. UU. se sube en el futuro, RWA realmente entrará en la siguiente fase. En esta madrugada antes del amanecer, Aptos ya ha logrado una ventaja, con un crecimiento del 56.4% en el TVL de RWA en los últimos 30 días, alcanzando los 538 millones de dólares y subiendo al tercer lugar entre las cadenas públicas. Con la llegada de Aave, es muy probable que los activos RWA en Aptos enfrenten más oportunidades de inversión, colocando a Aptos en una posición favorable en la competencia de la siguiente fase de RWA.

Fuente: on-aptos

El crédito privado sigue siendo la ruta principal actual

El crédito privado (Private Credit) representa el 58% de la participación de los activos RWA, convirtiéndose en la clase de activos más observada, seguida de los bonos del Tesoro de EE. UU. Los activos de crédito privado existen principalmente en forma on-chain, careciendo en gran medida de liquidez de negociación; mientras que los bonos del Tesoro de EE. UU. enfrentan la presión competitiva de las stablecoins que generan intereses, las cuales utilizan los bonos del Tesoro como colateral y ofrecen características de rendimiento similares.

¿Qué es el crédito privado? El crédito privado se refiere a los préstamos otorgados por instituciones no bancarias o inversionistas a empresas o individuos en el mercado no público. En las finanzas tradicionales, el crédito privado atrae a una gran cantidad de inversionistas institucionales debido a su flexibilidad y altos rendimientos. Sin embargo, también enfrenta puntos de dolor como altos costos, baja eficiencia y restricciones de acceso. Por ejemplo, el proceso de auditoría del crédito privado tradicional es complicado, los costos de transacción son altos, y las pequeñas y medianas empresas a menudo tienen dificultades para obtener financiamiento debido a la falta de historial crediticio.

El protocolo de encriptación actúa como un intermediario, teniendo como modelo de negocio principal la emisión y gestión de activos en la cadena, reduciendo costos al eliminar múltiples intermediarios y aumentando la transparencia al proporcionar el rendimiento en tiempo real de los fondos de préstamos y activos subyacentes.

Proceso de tokenización de activos de crédito privado

1. Generación de activos de crédito off-chain

El emisor de activos (Originador) es responsable de generar activos crediticios fuera de la cadena. Instituciones de crédito privadas (como BSFG), plataformas de financiamiento para pequeñas y medianas empresas o operadores de mercados de crédito regionales establecen, a través de la firma de acuerdos de préstamo (especificando el capital, la tasa de interés y el plazo), los activos colaterales (como cuentas por cobrar o bienes raíces, que deben evaluar su valor y liquidez), desarrollan un plan de pago y términos de incumplimiento, y revisan la situación financiera del prestatario (incluyendo flujo de efectivo, ratio de deuda y calificación crediticia, como la calificación BB+ de S&P). Por ejemplo, un préstamo de 1 millón de dólares se otorga a una empresa de logística, con un plazo de 12 meses y una tasa de interés anual del 12%, garantizado por cuentas por cobrar de 1.1 millones de dólares. Este paso asegura que los activos cumplan con los estándares financieros tradicionales, estableciendo una base para la posterior tokenización.

2. Construir la estructura de tokenización en cadena

A través del protocolo RWA (como Pact), se mapean préstamos únicos o múltiples como tokens en cadena. Las formas de tokens incluyen: NFT (cada préstamo genera un token único e indivisible, que registra la propiedad completa del activo), SFT (fraccionamiento de activos, que permite a los inversores poseer una parte de los derechos, como un 10% de participación) o tipo ERC-20 (el fondo de préstamos se empaqueta como participaciones de fondos negociables, adecuado para inversores institucionales). Los metadatos del token cubren la identificación anónima del prestatario (de acuerdo con el GDPR), el monto del capital (1 millón de dólares), la tasa de interés (12% anual), la frecuencia de pago (mensual), la fecha de vencimiento (julio de 2026), detalles de los activos garantizados y el mecanismo de manejo de incumplimientos. Los contratos inteligentes soportan la gestión del estado de pagos, la distribución automática de ingresos y el rescate anticipado o transferencia entre pares (sujeto a verificación de cumplimiento).

3. Embalaje conforme

El proceso de tokenización debe cumplir con los requisitos regulatorios. Se deben establecer entidades de propósito especial (SPV) o proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) en las Islas Caimán, las Islas Vírgenes Británicas o Singapur como custodios legales, correspondientes uno a uno con los tokens en cadena. Todos los inversores deben completar la revisión KYC/KYB y AML, y los inversores no calificados están sujetos a restricciones de acceso y transferencia bajo regulaciones como la Reg D. Los documentos de divulgación fuera de la cadena (como listas de términos o memorandos de emisión en formato PDF) deben dejar claro que los tokens son activos de deuda, sin derechos de voto ni atributos de capital. Este paso combina la verificación de hash en cadena y el almacenamiento encriptado fuera de la cadena de la información de identificación personal (PII), asegurando el cumplimiento de la UETA.

4. Emisión de tokens y financiamiento

Mostrar los tokens a través de la interfaz de usuario o la plataforma de protocolo, aceptando inversiones on-chain. Los inversores deben completar la verificación KYC, utilizando inversiones como USDC, APT o USDT, y obtener tokens RWA como comprobante, recibiendo el capital y los intereses reembolsados mensualmente o trimestralmente. Por ejemplo, la tasa de rendimiento anual estimada del BSFG-EM-1 de la plataforma Pact es del 64.05%, cubriendo la demanda de financiamiento de pequeñas y microempresas en mercados emergentes.

5. Distribución de ingresos y liquidación de activos

El prestatario reembolsa según lo planeado, los fondos son recaudados por el emisor y luego transferidos a SPV, mapeados en la cadena a través de un oráculo o contrato inteligente, y distribuidos a los titulares de token. El contrato inteligente divide automáticamente los intereses según la proporción de tenencia (por ejemplo, asignando un 12% de rendimiento anual a una participación del 10%). Al vencimiento del préstamo, el capital se devuelve automáticamente o se organizan activos para su continuación. Si la estructura del token (como SFT) lo permite, se puede negociar en intercambios descentralizados (DEX) o en mercados especializados de RWA, pero generalmente hay un período de bloqueo, permitiendo solo transferencias punto a punto.

Aptos en la ventaja competitiva del RWA

Ventajas técnicas: potencial de aplicaciones financieras de una blockchain de alto rendimiento

Aptos como una nueva generación de blockchain Layer 1, su arquitectura técnica se convierte en su ventaja única en la pista RWA, especialmente en el escenario de la tokenización de crédito privado. A continuación, se analiza desde las características técnicas centrales:

• Alta capacidad de procesamiento y baja latencia

Aptos utiliza el motor de ejecución paralelo Block-STM, logrando un procesamiento eficiente de transacciones a través del control de concurrencia optimista. Los datos de pruebas oficiales muestran que el rendimiento teórico de Aptos puede alcanzar 150,000 transacciones por segundo (TPS), mientras que en un entorno de producción real se mantiene estable entre 4000 y 5000 TPS, superando con creces a Ethereum y Solana. En escenarios de crédito privado, el alto rendimiento apoya la emisión masiva de préstamos, la distribución de pagos en tiempo real y la auditoría en cadena, asegurando la eficiencia de las transacciones.

Además, el tiempo de confirmación final de las transacciones de Aptos es de solo 650 milisegundos. Esta velocidad de confirmación de subsegundos es crucial para los activos RWA que requieren liquidación instantánea (como la distribución de ingresos de un fondo de préstamos). Por ejemplo, el protocolo Pact implementa la liquidación T+0 en Aptos, lo que reduce significativamente el costo de ocupación de capital en comparación con el T+2 o T+3 de las finanzas tradicionales.

• Bajo costo de transacción

Las tarifas de transacción de Aptos son en promedio inferiores a 0.01 dólares. La característica de bajo costo es especialmente clave para los escenarios de RWA, ya que la tokenización de activos implica operaciones on-chain frecuentes (como la emisión de préstamos, la distribución de reembolsos y la verificación de cumplimiento). Tomando como ejemplo a Pact, la gestión de préstamos on-chain requiere actualizaciones en tiempo real del estado de los reembolsos, y los bajos costos aseguran que los costos operativos sean controlables.

• Arquitectura modular y escalabilidad

El diseño modular de Aptos separa las capas de consenso, ejecución y almacenamiento, lo que permite optimizar cada capa de manera independiente. Esto es crucial para la gestión de activos RWA, ya que el crédito privado implica metadatos complejos (como información del prestatario, planes de reembolso).

Estructura ecológica: respaldo institucional y amigable con la regulación

Aptos en la pista RWA ha mejorado significativamente su competitividad a través de la colaboración con gigantes financieros tradicionales y la expansión del ecosistema DeFi.

Colaboración y respaldo institucional

Hasta junio de 2025, el valor total bloqueado (TVL) de RWA de Aptos alcanzará los 540 millones de dólares, ocupando el tercer lugar entre las cadenas públicas, solo detrás de Ethereum y ZKsync Era. Este logro se debe a la participación de varias instituciones financieras tradicionales:

En julio del año pasado, Aptos anunció la incorporación de USDY de Ondo Finance a su ecosistema, integrándose en los principales DEX y aplicaciones de préstamos. En octubre del año pasado, Aptos anunció que Franklin Templeton había lanzado en Aptos Network un fondo monetario del gobierno de EE. UU. (FOBXX) representado por el Token BENJI. Además, Aptos también llegó a un acuerdo con Libre para promover la tokenización de valores.

Estas colaboraciones no solo han traído fondos y apoyo técnico a Aptos, sino que también han fortalecido su credibilidad en el ámbito de la conformidad.

Amigable con la regulación

La tokenización de la deuda privada implica requisitos de cumplimiento complejos, como la revisión KYC/AML, el cumplimiento de Reg D/Reg S, entre otros. Aptos, a través de la colaboración con plataformas de cumplimiento, ha integrado funciones de verificación de identidad en cadena y seguimiento de activos. Por ejemplo, el protocolo Pact almacena de forma encriptada fuera de la cadena la información de identificación personal (PII) y combina la verificación de hash en cadena, cumpliendo con los requisitos de UETA, asegurando la validez legal de los tokens de préstamo.

En 2025, el entorno regulatorio global se irá aclarando gradualmente. La regulación MiCA de Europa proporciona un marco claro para los activos encriptados, mientras que el GENIUS Act de Estados Unidos crea condiciones favorables para los proyectos de monedas estables y RWA. Las bajas tarifas y las rápidas confirmaciones de Aptos lo convierten en una opción ideal para cadenas de bloques amigables con la regulación. Por ejemplo, Aptos fue seleccionada por el estado de Wyoming como la cadena candidata con la mejor puntuación técnica para el proyecto de moneda estable WYST, y se planea utilizar Aptos para emitir monedas estables y tokens de préstamos conformes, con una cobertura prevista de activos de 100 millones de dólares para 2026.

posicionamiento en mercados emergentes

La estrategia RWA de Aptos se centra en los mercados emergentes, especialmente en áreas con baja inclusión financiera. BSFG, como el principal emisor de activos del protocolo Pact en la cadena de Aptos, proporciona soluciones de financiamiento diversificadas para mercados emergentes y regiones específicas a través de la tokenización de productos de crédito privado, impulsando significativamente el desarrollo del ecosistema RWA de Aptos.

Su producto insignia BSFG-EM-1 está dirigido a consumidores individuales y pequeños empresarios en mercados emergentes, ofreciendo préstamos de consumo a corto plazo y líneas de crédito rotativas, con un tamaño de 160 millones de dólares, montos de préstamo que van desde cientos hasta miles de dólares, plazos de 3 a 12 meses, y tasas de interés que alcanzan el 64.05%. BSFG-EM-NPA-1 y BSFG-EM-NPA-2 son fondos especiales para préstamos incobrables o en default, con un tamaño de 188 millones de dólares, limitados a la participación de inversores calificados, y los rendimientos no se han hecho públicos. BSFG-CAD-1 se refiere a hipotecas residenciales en Canadá, con un tamaño de 44 millones de dólares, divididas en estructuras preferenciales y subordinadas, con una tasa de interés del 0.13% (posiblemente para préstamos de bajo riesgo prioritarios), respaldadas por bienes raíces reales pero en estado de bloqueo, con liquidez restringida. BSFG-AD-1 está dirigido a pequeñas y medianas empresas en los Emiratos Árabes Unidos, ofreciendo préstamos operativos, con un tamaño de 16 millones de dólares y una tasa de interés del 15.48%, atendiendo a un mercado de alto crecimiento. BSFG-KES-1 está dirigido al mercado de crédito al por menor en Kenia, con un tamaño de 5.6 millones de dólares y una tasa de interés del 115.45%.

Estos productos logran una emisión eficiente y una gestión transparente a través de la infraestructura on-chain de Pact, contribuyendo al TVL de RWA de Aptos en un 77% (aproximadamente 420 millones de dólares).

Resumen

El rápido ascenso de Aptos en el sector de RWA se debe a su ventaja tecnológica y diseño ecológico. En junio de 2025, su TVL de RWA alcanzó los 538 millones de dólares, ocupando el tercer lugar entre las cadenas públicas, impulsado principalmente por el crédito privado. El protocolo Pact, a través del lanzamiento de un fondo de deuda on-chain, contribuyó con más de 420 millones de dólares en activos (representando el 77% de Aptos RWA), lo que mejoró significativamente la competitividad ecológica. El crédito privado, como motor de crecimiento de RWA, logra la combinabilidad on-chain a través de la tokenización, permitiendo que los tokens de crédito participen en el préstamo circular, estrategias de apalancamiento y fondos de liquidez de los protocolos DeFi, generando un rendimiento anualizado del 6% al 15%. En comparación con los bonos del gobierno (presionados por la competencia de monedas estables de rendimiento), el crédito privado es más favorecido por el mercado debido a sus altos rendimientos y flujos de efectivo claros. Las bajas tarifas de transacción de Aptos (por debajo de 0.01 dólares) y un tiempo de confirmación final de 650 milisegundos apoyan los préstamos y liquidaciones en tiempo real, y la futura integración con Aave podría activar aún más el potencial de Pact.

Actualmente, la diferencia de tasas en los mercados financieros tradicionales se está reduciendo, lo que lleva a las instituciones a recurrir a soluciones on-chain. Aptos ha llenado el vacío de financiamiento para las pequeñas y medianas empresas al servir a mercados emergentes. En el futuro, a medida que se optimice el entorno regulatorio y se expanda el ecosistema DeFi, Aptos podría alcanzar 500 millones de dólares en RWA TVL en 2026. Aptos está demostrando un potencial de crecimiento continuo en el sector de crédito privado a través de la sinergia entre la tecnología y el ecosistema.

Sobre Movemaker

Movemaker es la primera organización comunitaria oficial autorizada por la Fundación Aptos, iniciada conjuntamente por Ankaa y BlockBooster, que se centra en promover la construcción y el desarrollo del ecosistema de Aptos en la región de habla china. Como representante oficial de Aptos en la región de habla china, Movemaker se dedica a crear un ecosistema de Aptos diverso, abierto y próspero, conectando desarrolladores, usuarios, capital y numerosos socios ecológicos.

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