【Cambio】¿El aumento del euro se invertirá en julio? | Stock Voice | Moneyクリ Monex Securities, información de inversión y medios útiles sobre el dinero.

Euro/Dólar ha tenido 6 meses consecutivos de velas alcistas

・La alta del euro y la baja del dólar estadounidense no se detienen. Hay quienes dicen que esto es un "dólar estadounidense estructuralmente bajo" debido a la pérdida de credibilidad de la administración Trump, pero se cree que en realidad es una fase de exceso en el ciclo del mercado.

・El euro/dólar estadounidense ha tenido seis meses consecutivos de velas alcistas en el gráfico mensual. En el caso de los tipos de cambio, es raro que haya seis meses consecutivos, independientemente de si son velas alcistas o bajistas. El dólar estadounidense/yen mostró una tendencia de yen débil hasta 2024, pero aún así no hubo seis meses consecutivos de velas alcistas. En julio, se espera que el euro/dólar estadounidense tenga una vela bajista.

La alta del euro y la baja del dólar estadounidense justificadas por la diferencia de tasas de interés hasta ahora

La depreciación del dólar de EE.UU. y la apreciación del euro hasta ahora no son estructurales, sino que probablemente estén relacionadas con diferenciales cíclicos de tipos de interés. El diferencial de tipos de interés entre el euro y el dólar estadounidense se está reduciendo. El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido hacer una pausa en los recortes de tipos de interés por el momento, mientras que Estados Unidos está cerca de recortarlos. Estos cambios cíclicos en los diferenciales de tasas de interés sugieren un euro más fuerte y un dólar estadounidense más débil. El informe de empleo de EE.UU. publicado el 3 de julio mostró cifras inesperadamente sólidas, y las tasas de interés de EE.UU. subieron. La fortaleza del euro y el debilitamiento del dólar estadounidense han sido justificados por los diferenciales de tasas de interés, pero esto parece ser una señal de un cambio de tendencia.

• Al observar las posiciones de los especuladores, desde junio, la compra de euros se ha ampliado. Eso probablemente ha llevado a un aumento del euro hasta cerca de 1.2 Dólar. Sin embargo, debido a los cambios en la diferencia de tasas de interés, se ha entrado en una fase de incertidumbre sobre si el euro continuará fortaleciéndose.

Ajuste de posiciones antes de las vacaciones de verano

・El movimiento en una dirección tiende a ser más inverso en julio. Hasta 2024, el par dólar estadounidense/yen japonés se había movido en una dirección de depreciación del yen, pero luego cambió a una apreciación del yen. De esta manera, el movimiento que se convierte en negativo en julio ha ocurrido durante tres años consecutivos, y el par dólar/yen tiende a bajar en julio. La causa de esto probablemente sea el ajuste de posiciones. Antes de entrar en las largas vacaciones de verano, se observa cada año un movimiento para corregir posiciones excesivas que se extiende hasta agosto. El par euro/dólar estadounidense también ha mostrado movimientos de realización de ganancias anticipadas debido al aumento de las tasas de interés en EE. UU. provocado por los datos de empleo.

Relación entre el euro/yens y el precio de las acciones

・En cuanto al euro/yen, alcanzó un alto de 175 yenes en julio de 2024, y mientras el dólar estadounidense/yuan se desplomaba, el euro/yuan también cayó drásticamente. Sin embargo, aunque el dólar estadounidense/yuan está bastante alejado de su máximo de hace un año, el euro/yuan ha superado ampliamente los 170 yenes desde esta semana (semana del 7 de julio) y se está acercando a su máximo de hace un año. Este repunte no se puede explicar por la diferencia de tasas de interés. El euro/yuan es el resultado de multiplicar el dólar estadounidense/yuan por el euro/dólar estadounidense, por lo que el aumento del euro/dólar estadounidense está impulsando también al euro/yuan. Aun así, las diferencias de tasas de interés están bastante alejadas.

・La única forma de explicar el movimiento del euro/yen es a través de los precios de las acciones. En un escenario de alta de acciones y riesgo, el cruce yen tiende a subir, mientras que en un contexto de baja de acciones y aversión al riesgo, tiende a bajar. En las últimas dos semanas, los precios de las acciones han estado subiendo a nivel mundial. La justificación del aumento del euro y la disminución del yen es el riesgo. En el futuro, se puede decir que el movimiento del euro/yen dependerá de los precios de las acciones.

• Se aprobó la reducción de impuestos de Trump en el Congreso. Esto se ha convertido en un factor inflacionario y existen preocupaciones sobre la expansión del déficit fiscal. Además, representa un riesgo de aumento de tasas de interés, y también hay preocupaciones a corto plazo sobre una sobrevaloración de las acciones estadounidenses, lo que podría llevar a correcciones. El aumento del euro/yen debido al apetito por el riesgo no durará mucho tiempo.

・Al superponer el gráfico del euro/yen con la media móvil de 52 semanas, es la primera vez desde 2020 que el euro/yen cae por debajo de la media móvil, lo cual ocurre en momentos de cambio de tendencia. El euro/yen está en un cambio a una tendencia bajista. El aumento temporal se mantiene por debajo de la media móvil de 52 semanas de manera significativa. Actualmente, está alrededor de 10 yenes por encima, y no sería sorprendente si cae por debajo de la media móvil y sufre una caída brusca.