Análisis del impacto de la presión de venta en el desbloqueo de staking de la actualización de Ethereum Shanghái

Ethereum planea realizar una actualización de Shanghai en marzo de este año, donde uno de los aspectos importantes es la apertura del desbloqueo de ETH en stake (EIP-4895). Hasta la fecha, el total de ETH en stake es de aproximadamente 15,850,000, lo que representa el 13% del suministro total, con un número de validadores activos de 495,000 y una tasa de rendimiento anualizada del 4.2%.

Hay opiniones que sugieren que el desbloqueo de stakes podría llevar a una gran presión de venta. Sin embargo, un análisis integral indica que esta preocupación podría estar exagerada. A continuación, se presentan algunos factores clave:

1. Mecanismo de liberación gradual

Después de la actualización de Shanghái, los retiros de ETH adoptarán un modo de liberación gradual. Se podrán desbloquear hasta aproximadamente 55,000 ETH al día, y este número se ajustará dinámicamente según el total de stake para prevenir salidas masivas repentinas.

2. Características de los participantes tempranos

Los primeros usuarios que participaron en el stake de ETH eran en su mayoría seguidores a largo plazo con una alta capacidad de asumir riesgos. Este grupo puede estar más inclinado a continuar manteniendo en el actual entorno de mercado.

3. Ya hay canales de salida

Algunos usuarios que desean salir ya han completado su salida a través de otros métodos, como a través de protocolos de stake de liquidez o intercambios centralizados. El año pasado, stETH tuvo un descuento, y algunas instituciones han aprovechado esto para salir.

4. Atractivo para las instituciones

La función de desbloqueo de stake podría atraer a más instituciones y grandes inversores a participar, ya que ofrece opciones de salida más flexibles, aumentando la confianza general y al mismo tiempo proporcionando ingresos estables en un mercado bajista.

5. Consideraciones sobre el costo de stake

Aunque el costo para los primeros participantes era bajo, el costo promedio de la ETH en staking por parte de la mayoría podría ser superior al precio de mercado actual, lo que reduce en cierta medida el incentivo para vender.

6. Cambio en la naturaleza de los activos ETH

Desde la fusión, ETH ha ido hacia la deflación, con una reducción significativa en el suministro diario nuevo. Los ingresos por stake hacen que ETH sea el activo central del ecosistema, proporcionando un valor adicional a los poseedores. En comparación con otros activos criptográficos, la tasa de inflación de ETH ha caído a niveles muy bajos.

7. Consenso de la comunidad

Ethereum cuenta con una sólida base de desarrolladores, ecosistema y usuarios, formando un consenso comunitario firme. Con el desarrollo del ecosistema L2, su posición como capa de liquidación base y proveedor de seguridad se consolidará aún más.

8. Tasa de rendimiento dinámico

La tasa de rendimiento del staking de Ether se ajustará dinámicamente según el total de staking. Si la cantidad de staking disminuye, el aumento de la tasa de rendimiento atraerá a nuevos participantes, formando un mecanismo de autorregulación.

9. Contenido de actualización completa

La actualización de Shanghái no solo incluye el desbloqueo de stake, sino también otras optimizaciones, como la reducción del consumo de gas, el soporte para contratos inteligentes más complejos, etc., lo que beneficia el desarrollo a largo plazo del ecosistema.

En general, el impacto de la presión de venta provocada por la actualización de Shanghái puede ser limitado. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la tendencia del precio de ETH está influenciada por múltiples factores y no se debe vincular directamente el desbloqueo de stake con las fluctuaciones de precios a corto plazo. Los inversores deben mantener un juicio independiente y gestionar los riesgos adecuadamente.