【日本】El gasto de consumo real en mayo de 2025 se expandió por factores temporales. El consumo se mantiene estable, pero se esperan perspectivas positivas. | Explicación clara de los indicadores económicos importantes de Japón y EE. UU. | Manekuri, información de inversión de Monex Securities y medios útiles sobre dinero.

8 de julio de 2025 (martes) a las 14:00

Japón Encuesta de Vigilantes de la Economía, junio de 2025

(Otros: a partir de la última encuesta de gastos de los hogares, estadísticas de dinámica comercial, encuesta de tendencias de consumo e índice de actividad de consumo)

【1】Resultados: Se observan algunas recuperaciones, pero las tendencias de consumo son variadas.

【Tabla 1】Estadísticas recientes sobre el consumo ※Los elementos sin aclaración de son valores indexados, y los que están entre paréntesis son % en comparación con el mismo mes del año anterior. Fuente: Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, Oficina del Gabinete, Banco de Japón, Ministerio de Economía, Comercio e Industria, elaborado por Monex Securities. En la encuesta de gastos del hogar de mayo de 2025, el gasto de consumo real de los hogares con dos o más trabajadores aumentó un 6.1% en comparación con el mismo mes del año anterior, alcanzando los 351,000 yenes, marcando así tres meses consecutivos de crecimiento en comparación con el mismo período del año anterior. Los gastos, como la compra temporal de automóviles, han impulsado el total y ampliado el margen positivo. Los ingresos reales han aumentado en comparación con hace cinco meses, y junto con el ingreso disponible (los ingresos menos impuestos y contribuciones a la seguridad social, es decir, el ingreso neto), se encuentran en territorio positivo, mostrando un vaivén entre ingresos y consumo (ver gráfico 2).

Al examinar otros indicadores de consumo, el juicio básico del Ministerio de Economía, Comercio e Industria indica que las ventas minoristas muestran altibajos, y se observa una sensación de estancamiento. Además, las grandes tiendas (para abril de 2025) continúan en una tendencia negativa debido a la disminución de la demanda de visitantes extranjeros, lo que sugiere cierta debilidad en algunos sectores. Aunque hay señales de recuperación en la mentalidad del consumidor y, en general, la situación no es mala, aún no se puede decir que haya una fortaleza destacada.

[Tabla 2] Evolución de los ingresos y consumos de los hogares con dos o más trabajadores (en comparación con el mismo mes del año anterior, %) Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, los 3 indicadores son todos en términos reales.

【2】Contenido y puntos destacados: El consumo final privado del PIB del trimestre anterior se mantuvo estable.

【Figura 3】Tendencias del índice de consumo de los hogares y del índice de actividad de consumo Fuente: Banco de Japón, elaborado por Monex Securities ※CTI Micro se refiere a hogares de dos o más personas. El índice de tendencias de consumo de los hogares, también conocido como CTI Micro, es una representación indexada del "promedio de gastos de consumo en los hogares". En marzo, el CTI Micro para hogares de dos o más personas aumentó un 2.3% en comparación con el mes anterior (valor ajustado estacionalmente), y aunque como se mencionó anteriormente, los factores temporales son significativos, se ha confirmado la expansión del consumo.

Por otro lado, el índice de actividad de consumo calculado por el Banco de Japón ha permanecido en un rango estable en los últimos meses, y no se observa una expansión del consumo. Aunque es necesario esperar los próximos datos, en este momento se espera que el consumo privado en el PIB del cuarto trimestre anterior (abril-junio de 2025) se mantenga estable, con un crecimiento intertrimestral de aproximadamente 0%.

【3】Comentarios: Expectativa de una economía impulsada por el consumo en medio de la incertidumbre continua

[Gráfico 4] Evolución del indicador de confianza del consumidor (puntos) Fuente: Creado por Monex Securities del Gabinete de Ministros, la sombra está en período de recesión económica. La mentalidad de consumo muestra una tendencia a recuperarse, y será clave si esta tendencia continúa. Además, la tasa de aumento salarial en la negociación de primavera ha superado ligeramente el año anterior, y se considera que esto se irá trasladando gradualmente al consumo. En el actual mercado japonés, las políticas arancelarias del gobierno de EE. UU. y las negociaciones se están prolongando, por lo que la posibilidad de una mejora y expansión del sentimiento económico, especialmente en el sector manufacturero, en este trimestre (del 7 al 9 de 2025) es pequeña.

Por otro lado, los precios del arroz, que habían estado presionando el consumo de los hogares, han comenzado a mostrar una disminución. Dado que la tasa de aumento salarial ha superado el 5% en comparación con el año anterior, si los salarios reales comienzan a converger gradualmente en territorio positivo, se considera que el sector de la demanda interna impulsado por el consumo apoyará la economía. De hecho, se observan cifras alentadoras en las ventas de tiendas existentes de los principales minoristas. Si bien la sensación de que la demanda de entrada ha alcanzado su punto máximo representa un viento en contra, será clave ver si la demanda interna se expande a cambio.

Monex Securities Departamento de Inteligencia Financiera Keita Yamaguchi