Explicación completa del sistema de regulación de activos virtuales en Dubái: Camino hacia el cumplimiento de RWA

Uno, el marco regulatorio y las instituciones centrales

El campo de regulación de activos virtuales en Dubái está principalmente dominado por dos instituciones:

1. Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubái (VARA): establecida en marzo de 2022, es responsable de regular la legislación sobre criptomonedas en Dubái, supervisando la emisión, provisión y divulgación de activos virtuales y NFT.

2. Autoridad de Servicios Financieros de Dubái (DFSA): como el organismo regulador del Centro Financiero Internacional de Dubái, implementó un régimen de tokens criptográficos el 1 de noviembre de 2022, con el objetivo de proteger a los usuarios de servicios financieros relacionados con criptomonedas.

Estas dos grandes instituciones han establecido marcos regulatorios correspondientes:

El marco VARA incluye múltiples niveles como leyes y regulaciones, manuales de reglas, directrices y archivos.

El marco DFSA abarca varios aspectos, como productos tokenizados, fondos tokenizados y depósitos tokenizados.

Dos, requisitos específicos de supervisión de VARA

1. Aprobación antes de la emisión

• Requisitos de licencia obligatorios: La emisión de ARVA pertenece a la Categoría 1 de Emisión de VA, y el emisor debe obtener una licencia de emisión de VA de VARA.
• Aprobación de activos individuales: cada emisión de ARVA debe recibir la aprobación de VARA.
• Requisitos de activos de reserva: se debe mantener un activo de reserva suficiente, custodiado por un custodio autorizado, y debe ser independiente de los activos propios del VASP.

2. Requisitos de divulgación de información

• Divulgación del libro blanco: Se debe publicar un libro blanco antes de la oferta pública, además de cumplir con los requisitos de divulgación de activos virtuales generales, también se deben cumplir los requisitos de divulgación adicionales de ARVA.
• Divulgación continua: al menos una vez al mes, publicar en el sitio web la cantidad y valor de ARVA en circulación, así como el valor y la composición de los activos de reserva.

3. Requisitos de capital

Los VASP autorizados para emitir ARVA deben mantener un capital social pagado de al menos el mayor de los siguientes dos valores:

• 2500000 dírhams
• 2% del valor de mercado promedio de los activos de reserva en los últimos 24 meses

4. Legalidad de la transferencia de propiedad

Si ARVA representa la propiedad directa de RWA, el emisor debe asegurarse de que:

• La propiedad se establece legalmente, la propiedad RWA se transfiere sincrónicamente durante la transferencia de tokens.
• Cumplimiento de los requisitos legales de liquidación de transacciones RWA

5. Mecanismo de redención

• Debe permitir a los titulares canjear en dirhams o en otras formas equivalentes divulgadas en el documento blanco.
• Las solicitudes de rescate deben ser procesadas dentro de un plazo razonable y no se cobrarán tarifas.

6. Auditoría y Reporte

• Designar a un auditor independiente de terceros y notificar a VARA
• La alta dirección debe presentar una prueba de precisión de auditoría a VARA
• Auditoría independiente de los activos circulantes de ARVA y de reserva cada seis meses.

7. Cumplimiento de múltiples reglas

El emisor también debe cumplir con los requisitos de los cuatro manuales de reglas centrales sobre la empresa, el Cumplimiento y la gestión de riesgos, la tecnología y la información, y el comportamiento del mercado.

Tres, Dinámicas de Regulación de DFSA

La DFSA publicó la "Guía de Regulación del Sandbox de Tokens" el 17 de marzo de 2025, incorporando la tokenización de RWA en el sistema de regulación financiera convencional. El proceso de participación en el programa del sandbox se divide en dos etapas:

1. Presentar carta de intención:

   • Aplicable a empresas que se dedican a negocios de tokenización
   • Presentación sin costo, con un período de solicitud fijo
   • DFSA realiza una revisión preliminar y discusión del modelo de negocio

2. Licencia de prueba de innovación (Cohorte de tokenización ITL):

   • Necesita obtener la licencia DFSA
   • Después de completar el proceso de autorización, puede unirse al plan

Cuatro, Caso de RWA en el sector inmobiliario de Dubái

Dubái ha comenzado a explorar la tokenización de activos inmobiliarios, proporcionando una referencia práctica para proyectos RWA a nivel global. Esta iniciativa muestra el intento innovador de Dubái de impulsar la fusión de activos virtuales con la economía real.