Evolución del mercado de criptomonedas: de los Token Meme a los modelos de captura de ingresos

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha experimentado una transformación significativa. Desde la disminución de la pura locura de los Meme Tokens hasta el surgimiento de proyectos que se centran más en los ingresos reales y la creación de valor, esta tendencia está remodelando el panorama de toda la industria.

El éxito de Pump.Fun y su impacto

El auge de Pump.Fun marca una fuerte demanda del mercado por activos tokenizados. Esta plataforma permite a los usuarios crear y comerciar fácilmente con varios Tokens, convirtiéndose en una de las fuentes de ingresos más explosivas en la cadena, además de los contratos perpetuos tradicionales y el mercado al contado. El éxito de Pump.Fun ha inaugurado la innovación "de 0 a 1" en este ciclo, trayendo un nuevo tipo de activo al ecosistema de Solana.

A pesar de que Pump.Fun ha dominado casi por completo el último año, ahora comienza a enfrentar desafíos de otras plataformas. Algunos innovadores han propuesto nuevos modelos que permiten a los titulares de Token compartir más directamente el valor de la plataforma, como el reciente intento de un conocido proyecto de Meme moneda que ha logrado buenos resultados.

Sin embargo, las prácticas de algunas plataformas emergentes han generado preocupaciones. En particular, los proyectos que sugieren que su Token está "asociado" con ciertos negocios o empresas podrían llevar a los usuarios a tener expectativas erróneas sobre el valor del Token. Esta práctica conlleva riesgos potenciales tanto a nivel legal como ético.

El fin de la era de "monedas puras de Meme"

El mercado se está alejando del modelo de token Meme que depende puramente de la encriptación o del impulso de la comunidad. En el futuro, será cada vez más difícil, e incluso insostenible, emitir un token Meme puro sin el respaldo de beneficios reales.

Los inversores y usuarios ahora están más enfocados en aquellos proyectos que pueden capturar ingresos reales y devolverlos a los titulares de Token. Los dos modelos más comunes son:

1. Mecanismo de recompra
2. Distribución de tarifas

Entre ellos, el modelo de recompra ha sido ampliamente bien recibido debido a que devuelve directamente el valor del proyecto a los titulares de Token. Algunas plataformas de intercambio y protocolos de derivados han demostrado con éxito su sostenibilidad y atractivo en el mercado a través de este mecanismo.

Análisis de caso del mecanismo de recuperación de valor del Token

Tomando como ejemplo un protocolo de negociación de derivados, su mecanismo de recompra muestra un fuerte efecto en el mercado. Aunque algunos cuestionan que la recompra a altos niveles puede causar un desperdicio de capital, el análisis real muestra que, siempre que los ingresos sean reales y continuos, invertir las ganancias en recompra puede establecer una confianza muy fuerte en el mercado.

El proyecto utiliza los ingresos del negocio para recomprar Tokens, a través de una base de usuarios en constante expansión y una participación de mercado creciente, proporcionando un soporte de valor real para los poseedores. Este modelo no solo es financieramente viable, sino que también genera un efecto de señal positiva en la economía de los Tokens, comunicando al mercado "realmente devolvemos los ingresos del negocio a la comunidad".

Nueva lógica de inversión en encriptación

El mercado de criptomonedas ha entrado en la fase de "Hard Mode". Los proyectos deben tener productos reales, ingresos estables y una base de usuarios activa para construir un valor de Token duradero. El capital total del mercado ha aumentado claramente, los precios de los activos encriptados principales están en alza, los ecosistemas de las principales cadenas públicas se están desarrollando de manera estable, y la industria en general ha entrado en un ciclo de desarrollo de alta calidad.

Las estrategias de capital de riesgo también se ajustan. Las inversiones tempranas se vuelven más cautelosas, mientras que la financiación en etapas medias y tardías (como las rondas Serie A y B) son más favorecidas. Los inversores tienden a apoyar aquellos protocolos que ya han mostrado una clara tendencia de crecimiento.

Nuevos puntos de inversión

1. Ecosistema de stablecoins: En los últimos 12 meses, la oferta de stablecoins en la cadena ha aumentado en casi 100 mil millones de dólares, y se están utilizando ampliamente en escenarios prácticos como liquidaciones transfronterizas y pagos de salarios.

2. DeFi y economía en cadena: las empresas de monedas estables atraen capital al mercado DeFi al ofrecer servicios bancarios, impulsando el crecimiento de la economía en cadena.

3. Aplicaciones de encriptación de nivel consumidor: como proyectos de NFT basados en aficiones deportivas, mercados de predicción, etc., estos proyectos pueden atraer a los usuarios a participar a largo plazo en actividades en la cadena.

Críticas a la estrategia de "solo invertir en infraestructura"

Algunos fondos se centran excesivamente en proyectos de infraestructura, utilizándolos como herramientas de arbitraje, buscando salir antes del lanzamiento del Token. Esta práctica puede generar ganancias a corto plazo, pero a largo plazo es perjudicial para el desarrollo de la industria y transfiere el riesgo a los inversores minoristas.

Lecciones clave de la inversión de riesgo

1. La capacidad del equipo es crucial: la dirección del proyecto puede cambiar con el tiempo, pero un equipo excelente a menudo puede adaptarse a los cambios y seguir creando valor.

2. Desafío del espíritu contractual: La actitud de los fundadores de la industria de encriptación hacia las obligaciones contractuales suele ser más informal que en la industria tradicional, los inversores deben estar preparados para enfrentar posibles cambios en el contrato.

3. Volatilidad del mercado: el mercado de criptomonedas tiene una alta volatilidad e imprevisibilidad, los inversores deben aprender a gestionar las emociones y adoptar una estrategia de inversión a largo plazo.