La política monetaria global tiende a ser más flexible, la innovación tecnológica impulsa el pump de las acciones estadounidenses, y la regulación de los activos encriptación se vuelve cada vez más clara.

Uno, la política monetaria está gestando un nuevo ciclo de reducción de tasas en la espera.

A principios de este mes, la Reserva Federal mantuvo el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 5.25% y 5.50% sin cambios, y anunció que a partir de junio se ralentizará la reducción del balance. La reunión se centró en "la alta inflación y la necesidad de observar antes de recortar tasas", lo que coincide con las expectativas del mercado. Actualmente, el mercado estima que la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre está cerca del 50%, y que el recorte de tasas es casi seguro antes de fin de año.

Con el paso del tiempo, el miembro del consejo de la Reserva Federal, Waller, aclaró aún más las condiciones para recortar tasas, proporcionando una guía más clara al mercado. Señaló que, en ausencia de un debilitamiento significativo en el mercado laboral, se necesitaría observar buenos datos de inflación durante tres a cinco meses más antes de considerar un recorte de tasas a finales de año.

Este punto de vista tiene bastante sentido. En abril, el IPC de EE. UU. subió un 3.4% en comparación interanual, lo que cumple con las expectativas. A pesar de que el aumento del empleo no agrícola en abril fue menor de lo esperado, el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo sigue siendo bajo, lo que indica que el mercado laboral sigue siendo resistente. El valor preliminar del PMI de manufactura y el de servicios de mayo superaron las expectativas, por lo que la Reserva Federal realmente necesita esperar y observar.

Sin embargo, ya hay señales que indican que se acerca el momento de bajar las tasas de interés. La Reserva Federal y otros dos organismos reguladores están elaborando nuevos planes para suavizar los requisitos anteriores sobre el aumento del capital de los grandes bancos, permitiendo a los bancos aumentar la proporción de préstamos para aliviar la presión sobre los beneficios, lo que se considera una de las señales importantes de un posible recorte en las tasas.

Desde una perspectiva global, el ciclo de reducción de tasas de interés ya ha comenzado. Según un informe de Nomura Securities, más de diez bancos centrales importantes en todo el mundo han comenzado a reducir las tasas. Se espera que para finales de junio, el Banco Central Europeo, el Banco Nacional Suizo, el Banco de Canadá, entre otros, se unan a la tendencia de reducir las tasas. En medio de esta ola global de reducción de tasas, la reducción de tasas en Estados Unidos también será una tendencia inevitable.

Dos, Nvidia alcanza un nuevo máximo, la reducción de tasas podría cambiar el estilo de las acciones estadounidenses

NVIDIA publicó recientemente resultados del primer trimestre del año fiscal 2025 que superaron las expectativas: los ingresos crecieron un 262% interanual hasta 26,000 millones de dólares, las ganancias netas aumentaron un 620% hasta 14,880 millones de dólares, y la ganancia por acción fue de 6.12 dólares. Los ingresos del centro de datos crecieron un 427% interanual hasta 22,600 millones de dólares, alcanzando un récord histórico.

Luego de la apertura, el precio de las acciones de Nvidia subió hasta un 11.92%, con una capitalización de mercado que supera los 2.6 billones de dólares, convirtiéndose en la tercera en capitalización del mercado estadounidense, superando a todo el mercado de valores alemán. Curiosamente, ese día, además de Nvidia, los otros seis grandes gigantes tecnológicos cayeron en picada, lo que provocó burlas sobre que "el mercado estadounidense se sostiene solo por Nvidia."

Este fenómeno no es accidental. En los últimos años, casi toda la subida del mercado de valores de EE. UU. proviene del sector relacionado con la encriptación, y al excluir este sector, las ganancias de otras acciones son limitadas. Desde una perspectiva temporal más amplia, los "siete gigantes" altamente relacionados con la encriptación casi han sostenido todo el mercado de valores de EE. UU. Al excluir estas siete empresas, la rentabilidad del mercado de valores de EE. UU. no es alta, mientras que el aumento en otros mercados globales es casi cero.

Se puede decir que el aumento del mercado global en los últimos años se debe principalmente a la innovación tecnológica en Estados Unidos. Esta situación no es saludable, y el mercado impulsado por IA también podría enfrentar una gran corrección debido a la ruptura de la burbuja de IA.

Sin embargo, el próximo ciclo de reducción de tasas podría mitigar el riesgo potencial de la burbuja de IA. Durante el ciclo de aumento de tasas, el mercado tiende a concentrarse en los sectores más seguros para evitar riesgos, lo que ha llevado a una situación extrema de concentración en IA. Con la llegada del ciclo de reducción de tasas, la liquidez del mercado y la aversión al riesgo aumentarán, y los sectores no relacionados con IA, que han estado en una larga fase de estancamiento, podrían experimentar un cambio, lo que podría modificar el estilo de inversión en el mercado estadounidense.

Tres, la encriptación de activos se presenta con frecuencia, el ETF de contado de Ethereum está a la vista.

Después de un abril tranquilo, el mercado de encriptación ha experimentado una nueva ronda de actividad este mes: Bitcoin superó los 71000 dólares, y Ethereum se disparó más del 20% el 21 de mayo, acercándose luego a los 4000 dólares.

Este rebote se debe principalmente a las noticias favorables relacionadas con el ETF de Ethereum que llegaron de Estados Unidos. A pesar de que la reacción oficial del mercado se produjo alrededor del 24 de mayo, ya hubo un aumento violento el 21, seguido de una consolidación en forma de oscilación, lo que indica que el mercado considera que esta noticia tiene un impacto a largo plazo.

El 24 de mayo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó oficialmente el documento 19b-4 sobre el ETF de Ethereum, pero el documento S-1 aún no ha sido aprobado. La regla 19b-4 exige que las bolsas de valores establezcan e implementen reglas razonables para prevenir la manipulación del mercado, el fraude y el comercio desleal. El formulario S-1 es la declaración de registro que debe presentar una empresa que cotiza en bolsa durante su oferta pública inicial. En resumen, la SEC ha aprobado los detalles para la cotización del ETF de Ethereum, pero aún no ha aprobado la cotización de ningún producto específico de ninguna institución. Aunque el S-1 no ha sido aprobado, las reglas están establecidas y la cotización en el futuro es un hecho consumado.

Justo en el momento en que se aprueba el ETF de contado de Ethereum, la Ley FIT21 también ha sido aprobada en la Cámara de Representantes. Esta ley regula el marco de supervisión de los activos digitales, define claramente el concepto de activo digital y la división de responsabilidades entre la SEC y la CFTC, allanando el camino para que más activos encriptación soliciten ETFs de contado y se regularicen.

Durante mucho tiempo, la SEC ha mantenido una actitud "ambigua y de rechazo" hacia la industria de la encriptación, tratando de excluir los activos encriptados con una "dureza ambigua". Sin embargo, ahora ha aprobado el ETF de spot de Ethereum con una postura que supera las expectativas, lo cual es realmente sorprendente. Este giro repentino puede no ser casualidad; los dos partidos en Estados Unidos podrían estar utilizando los activos encriptados como un fichaje en su juego político.

El 16 de mayo, algunos senadores demócratas de Estados Unidos se unieron a los senadores republicanos para votar a favor de la derogación de la Ley SAB 121. Esta ley establece estándares contables para las empresas que custodian criptomonedas, lo que significa que los bancos que custodian criptomonedas también deben mantener el efectivo correspondiente. A pesar de que el presidente Biden ha declarado que vetará esta resolución, revertir la Ley SAB 121 puede ser solo cuestión de tiempo. Esto envía una señal clave: algunos senadores demócratas ya no siguen ciegamente la postura de la senadora Elizabeth Warren en asuntos financieros y tecnológicos, oponiéndose a la intervención excesiva de la SEC, lo que podría marcar un cambio significativo en la política de criptomonedas del Partido Demócrata.

Por otro lado, en el campo del Partido Republicano, Trump lanzó el lema "asegurar que el futuro de la encriptación ocurra en Estados Unidos", tratando de atraer a los poseedores de activos encriptados con una postura llamativa para ganar su apoyo en las votaciones.

En resumen, todo mayo se puede decir que ha sido un mes de buenas noticias, los activos encriptados están siendo aceptados por el sistema financiero tradicional a un ritmo superior al esperado, lo que añade combustible al mercado alcista.

Cuatro, Conclusión

La tendencia global hacia la política monetaria laxa está en formación. Aunque la Reserva Federal mantiene una actitud cautelosa respecto a la reducción de tasas, las acciones de reducción de tasas de otros bancos centrales importantes y el relajamiento de los requisitos de capital bancario por parte de la Reserva Federal, presagian que una política monetaria expansiva a nivel global está a punto de llegar. Los inversores deben prestar atención a estas señales y considerar buscar oportunidades en el mercado de bonos y activos sensibles a las tasas de interés.

El rendimiento de la industria tecnológica sigue siendo fuerte. Los resultados financieros de Nvidia superaron las expectativas, y los tres principales índices bursátiles de EE.UU. continúan alcanzando nuevos máximos, lo que demuestra el potencial de crecimiento de las acciones tecnológicas. Se sugiere seguir prestando atención a las empresas líderes en innovación en la industria tecnológica y evaluar sus perspectivas de crecimiento a largo plazo.

La SEC podría abandonar la idea de considerar a Ethereum como un valor, y la aparición de la propuesta FIT21 indica que la industria de la encriptación está avanzando gradualmente hacia la conformidad. Esto no solo trae un desarrollo positivo al mercado de monedas, sino que también ofrece nuevas oportunidades de inversión a los inversores.