Declaración de la SEC de EE. UU.: la tokenización de valores sigue siendo valores.

Fuente: Hester M. Peirce, comisionada de la SEC de EE. UU.; compilado por AIMan@金色财经

La tecnología blockchain ha inaugurado un nuevo modelo para la emisión y el comercio de valores en forma de "tokenización". La tokenización puede facilitar la formación de capital y mejorar la capacidad de los inversores para utilizar sus activos como garantía. Atraídos por estas posibilidades, nuevos entrantes y muchas empresas tradicionales están adoptando productos en cadena.

A pesar de que la tecnología blockchain es poderosa, no tiene la capacidad mágica de cambiar la naturaleza del activo subyacente. Los valores tokenizados siguen siendo valores. Por lo tanto, los participantes del mercado deben considerar y cumplir con la ley federal de valores al negociar estas herramientas.

A veces, los emisores tokenizan sus valores. Por ejemplo, una empresa operativa o una empresa de inversión puede tokenizar sus acciones. O bien, un tercero no relacionado que custodia valores emitidos por otras entidades puede emitir nuevos valores tokenizados vinculados a los valores que posee, o tokenizar los "derechos de valores" que posee el custodio en nombre de los inversores. Los compradores de estos tokens de terceros pueden enfrentar riesgos únicos, como el riesgo de contraparte.

Los distribuidores de valores tokenizados deben considerar sus obligaciones de divulgación bajo la ley federal de valores y pueden querer consultar la declaración reciente de los empleados del departamento financiero de la empresa sobre este tema. (Consulte el informe anterior de Jinse sobre: Emisión y registro de valores de activos criptográficos)

Los participantes del mercado que distribuyen, compran y negocian valores tokenizados también deben considerar la naturaleza de estos valores y su impacto en la legislación de valores. Por ejemplo, según los hechos y circunstancias específicas, un token puede ser un "recibo de seguridad", que en sí mismo es un valor, pero que es diferente de los valores subyacentes que posee el distribuidor de tokens. O, un token que no proporciona a su titular la propiedad legal y beneficiosa de los valores subyacentes puede ser un "intercambio basado en valores", que no puede ser negociado por minoristas en el mercado extrabursátil. Aunque la tokenización basada en blockchain es algo nuevo, el proceso de emisión de herramientas que representan valores no lo es. Las versiones en cadena y fuera de cadena de estas herramientas están sujetas a los mismos requisitos legales.

Los participantes del mercado deben considerar reunirse con el comité y su personal al construir sus productos tokenizados. Cuando la singularidad de una tecnología requiere modificar las reglas existentes, o cuando los requisitos regulatorios son obsoletos o innecesarios, estamos siempre listos para colaborar con los participantes del mercado para desarrollar disposiciones de exención apropiadas y modernizar las reglas.