La Reserva Federal (FED) mantiene la Tasa de interés sin cambios, Bitcoin experimenta un retroceso, el patrón de bull run podría no haber cambiado.

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La Reserva Federal decidió mantener las tasas de interés sin cambios en la reunión del FOMC de este mes y hizo una previsión más optimista sobre las perspectivas económicas futuras. A pesar de que los datos del IPC de febrero fueron ligeramente superiores a lo esperado, la Reserva Federal optó por mantener el nivel actual de tasas. Esta es la tercera vez consecutiva que la Reserva Federal pospone un aumento de tasas, y el mercado en general considera que el ciclo de aumentos ha terminado. Sin embargo, la Reserva Federal indicó que actualmente no hay necesidad de reducir las tasas.

La Reserva Federal ha elevado sus expectativas de crecimiento del PIB para 2024 a 2026, que son del 2.1%, 2.0% y 2.0%, respectivamente, y ha ajustado a la baja su previsión de la tasa de desempleo para 2024 al 4.0%. La posibilidad de una reducción de tasas puede considerarse solo después de que aparezcan signos claros de debilidad en el mercado laboral.

El desempeño del sector manufacturero ha sido uno de los principales focos de atención de la Reserva Federal. En marzo, la actividad manufacturera en EE. UU. alcanzó el mayor incremento en casi dos años, con índices de producción, empleo y precios que crecieron a un ritmo acelerado. El PMI manufacturero preliminar de EE. UU. de S&P Global en marzo subió a 52.5, manteniéndose en la zona de expansión por tercer mes consecutivo. Esto refleja un sólido desempeño del sector manufacturero en el actual entorno económico, pero aún se necesita evaluar en conjunto con otros indicadores económicos.

En resumen, los principales datos económicos de EE. UU. indican que actualmente no hay necesidad de reducir las tasas de interés. Aunque la Reserva Federal había señalado anteriormente que planeaba reducir las tasas tres veces este año, el mercado espera que probablemente no haya recortes en mayo.

El Banco de Japón anunció un aumento de tasas de interés por primera vez en 17 años este mes, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre un posible endurecimiento de la liquidez global. Durante mucho tiempo, el yen se ha convertido en una herramienta popular de arbitraje debido a las tasas de interés negativas. Un aumento de las tasas de interés en yenes podría llevar a los especuladores a vender activos en otros países y cambiar a yenes, afectando así la liquidez del mercado global.

Sin embargo, estas preocupaciones pueden ser algo exageradas. El capital internacional ya había anticipado el cambio de política del Banco de Japón, y desde 2022 ha habido señales de que la era de arbitraje del yen podría estar llegando a su fin. Además, el final del ciclo de aumentos de tasas de la Reserva Federal y el próximo ciclo de recortes de tasas también aliviarán, en cierta medida, las preocupaciones de los inversores sobre la liquidez. Por lo tanto, respecto al impacto del aumento de tasas en Japón, se puede mantener una actitud neutral por el momento, sin necesidad de preocuparse en exceso.

Este mes, los tres índices principales de acciones de EE. UU. alcanzaron nuevos máximos, pero esto también ha generado preocupaciones en el mercado sobre un posible periodo de corrección inminente. La IA sigue siendo uno de los principales motores del mercado de valores global, pero algunos inversores han comenzado a realizar ganancias. A pesar de esto, el fervor general en la industria de semiconductores no ha desaparecido por completo, y algunas empresas que habían tenido aumentos menores anteriormente todavía son favorecidas por los inversores, lo que indica que la ola de inversión en IA sigue en curso.

En el mercado de valores europeo, mientras las acciones estadounidenses muestran signos de estancamiento, el índice Stoxx Europe 50 ha estado subiendo de manera continua. Esto se debe principalmente a que los inversores europeos también están apostando por una reducción de tasas. El Banco Central Europeo ha rebajado sus expectativas de inflación para la zona euro, y se espera que la zona euro muy probablemente siga a Estados Unidos en el inicio de un ciclo de reducción de tasas.

El mercado de criptomonedas ha experimentado una gran volatilidad este mes. El precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico, luego retrocedió a menos de 61000 dólares, y después volvió a repuntar por encima de 70000 dólares. El flujo de fondos hacia el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. parece haber dominado el movimiento a corto plazo de Bitcoin.

Es importante señalar que esta ronda de ventas proviene principalmente de inversores minoristas, mientras que los inversores de alto patrimonio no han mostrado una reducción significativa en sus posiciones durante esta corrección. Esto sugiere que podría haber una venta por pánico de los "chivos" en el mercado, mientras que los "árboles" continúan acumulando.

Desde el lado de la oferta, el aumento de los costos de minería debido al evento de halving de Bitcoin sigue siendo uno de los motores fundamentales que impulsan el mercado alcista. Al igual que en el mercado del oro, a medida que aumenta el reconocimiento del valor de Bitcoin, es probable que los mineros de Bitcoin logren ganancias estables a largo plazo, al igual que los mineros de oro, es decir, que el precio de Bitcoin se mantenga de manera estable por encima de los costos de minería a largo plazo. Desde esta perspectiva, el actual mercado alcista podría estar apenas comenzando.

Este mes, Ethereum ha sido nuevamente clasificado como un valor por la SEC, lo que ha generado cierta presión en el mercado. Sin embargo, el CEO de BlackRock, Larry Fink, ha declarado que, incluso si Ethereum es considerado un valor, todavía es posible lanzar un ETF de Ethereum. Actualmente, ocho instituciones han presentado solicitudes de ETF de Ethereum al contado a la SEC, y la decisión final de la SEC se tomará en mayo. Además, el fallo final de Zhao Changpeng se ha pospuesto hasta el próximo mes, lo que también podría afectar al mercado de criptomonedas.

En general, a pesar de que la Reserva Federal se mantiene en espera y el aumento de tasas en Japón genera preocupaciones, las expectativas de los inversores sobre un ciclo de recortes de tasas siguen siendo fuertes. Aunque el mercado de criptomonedas presenta una gran volatilidad a corto plazo, desde un análisis del lado de la oferta, el panorama a largo plazo sigue siendo positivo. Sin embargo, la actitud regulatoria de la SEC sigue siendo un factor importante que afecta al mercado de criptomonedas. A pesar de la volatilidad y la incertidumbre a corto plazo, en general, el mercado alcista podría estar todavía en una fase inicial, con un considerable espacio de crecimiento por delante.