Interpretación profunda del marco regulatorio de moneda estable en tres regiones del mundo

Uno, Unión Europea

1. Progreso regulatorio

En junio de 2023, la Unión Europea publicó oficialmente el "Reglamento sobre el Mercado de Activos Criptográficos" (, conocido como el Reglamento MiCA ), con el objetivo de establecer un marco regulatorio unificado para los activos criptográficos. Las reglas sobre la emisión de monedas estables en este reglamento entraron en vigor el 30 de junio de 2024.

2. Autoridades regulatorias

La Autoridad Bancaria Europea ( EBA ) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados ( ESMA ) son responsables de establecer un marco regulatorio y de supervisar a los emisores de monedas estables importantes. Las autoridades competentes de cada país miembro también tienen parte de la autoridad reguladora.

3. Contenido principal del marco regulatorio

a. Definición de moneda estable

La ley MiCA clasifica las monedas estables en dos categorías:

• Token de moneda electrónica ( EMT ): activo criptográfico que estabiliza su valor referenciando solo una moneda oficial.
• Activo de referencia para el token (ART): Activo criptográfico que estabiliza su valor en referencia a una combinación del valor de una o más monedas oficiales.

b. Umbral de acceso para emisores

Los emisores de ART se dividen en dos categorías:

1. entidad o empresa autorizada por los Estados miembros
2. instituciones de crédito que cumplen con los requisitos

Existen situaciones de exención de los requisitos de calificación del emisor, pero aún se debe completar el registro del libro blanco.

c. Mecanismo de estabilidad de la moneda y mantenimiento de activos de reserva

• Los emisores de ART deben mantener activos de reserva suficientes para cubrir riesgos y satisfacer la demanda de redenciones.
• Los activos de reserva deben estar aislados de los activos del emisor y ser custodiados por un tercero.
• La inversión en activos de reserva se limita a herramientas financieras de bajo riesgo y alta liquidez.

d. Requisitos de cumplimiento en la circulación

• Los titulares tienen derecho a canjear ART en cualquier momento.
• Se establece un límite a la circulación máxima de ART
• ART importante debe asumir obligaciones adicionales, como pruebas de presión de liquidez, etc.

Dos, Emiratos Árabes Unidos

1. Progreso regulatorio

En junio de 2024, el Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos publicó el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago", que define claramente la moneda estable y el marco regulatorio.

2. Entidades reguladoras

El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos es responsable de la regulación de la moneda estable a nivel federal, pero no incluye las zonas de libre comercio DIFC y ADGM.

3. Contenido principal del marco regulatorio

a. Definición de moneda estable

"Un activo virtual que tiene como objetivo mantener un valor estable mediante la referencia al valor de una moneda fiduciaria o de otra moneda estable valorada en la misma moneda."

b. Umbral de acceso para emisores

El solicitante debe ser un representante legal de una empresa registrada en los Emiratos Árabes Unidos, obtener la licencia del banco central y cumplir con los requisitos de capital inicial, entre otros.

c. Mecanismo de estabilidad del valor de la moneda y mantenimiento de activos de reserva

• Establecer un sistema eficaz para proteger y gestionar los activos de reserva
• Depositar los activos de reserva en una cuenta de custodia independiente en forma de efectivo
• El valor de los activos de reserva no debe ser inferior al valor nominal en moneda fiduciaria de la moneda estable en circulación.
• Contratar a un tercero independiente para realizar auditorías mensuales

d. Requisitos de conformidad en la circulación

• Solo como herramienta de pago, no se permite generar intereses
• Los titulares pueden canjear en cualquier momento por moneda fiduciaria
• El emisor debe cumplir con las regulaciones de prevención del lavado de dinero y financiamiento del terrorismo.
• Establecer una política de protección de datos personales del usuario

Tres, Singapur

1. Progreso de la regulación

En diciembre de 2019 se promulgó la "Ley de Servicios de Pago", y en agosto de 2023 se publicó el "Marco Regulatorio de las monedas estables".

2. Agencia reguladora

La Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) es responsable de la regulación.

3. Contenido principal del marco regulatorio

a. Definición de moneda estable

Aplicable a las monedas estables de un solo tipo emitidas en Singapur y vinculadas al dólar de Singapur o a las monedas G10.

b. Umbral de acceso del emisor

• Requisitos de capital básico: no menos del 50% de los gastos operativos anuales o 1 millón de dólares de Singapur
• Restricciones comerciales: no se permite participar en transacciones, gestión de activos u otras actividades.
• Requisitos de solvencia: mantener activos de liquidez adecuados

c. Mecanismos de estabilidad de la moneda y activos de reserva

• Los activos de reserva se limitan a efectivo, equivalentes de efectivo y bonos a corto plazo.
• Establecer un fondo y abrir cuentas de aislamiento para separar los activos de reserva
• El valor de mercado de los activos de reserva debe ser superior al tamaño de circulación de la moneda estable.

d. Requisitos de cumplimiento en la circulación

El emisor debe asumir la obligación legal de redención, redimiendo al valor nominal en un plazo de 5 días hábiles.