crvUSD frente a la presión de desacoplamiento: el fundador propone un ajuste en la Tasa de interés

Recientemente, tras el GHO de Aave, el crvUSD de Curve también ha mostrado un leve desacoplamiento. Para hacer frente a esta situación, el fundador de Curve ha propuesto una medida destinada a aumentar la tasa de interés base del crvUSD, con el objetivo de estabilizar su precio en 1 USD.

Los datos muestran que el precio mínimo de crvUSD en la última semana fue de aproximadamente 0.99 USD, y actualmente ha subido a 0.996 USD. Como una stablecoin anclada suavemente al dólar, la fluctuación del precio de crvUSD ha llamado la atención del mercado. Cuando el precio supera 1 USD, los arbitrajistas piden prestado crvUSD y lo venden en el mercado; mientras que cuando el precio está por debajo de 1 USD, aunque hay quienes compran esperando una recuperación, la efectividad de esta práctica aún no está clara. Si no se puede mantener una expectativa de precio estable, los usuarios pueden tener preocupaciones sobre la tenencia a largo plazo de esta stablecoin.

Para abordar este problema, los fundadores propusieron en el foro de gobernanza un plan para ajustar el multiplicador de la tasa de interés de todos los mercados de crvUSD. El núcleo de esta propuesta es incentivar a los usuarios a reembolsar los préstamos mediante el aumento de la tasa de interés básica, ayudando así a que crvUSD se libere del estado de desanclaje actual de aproximadamente el 0.5%.

En concreto, la propuesta sugiere aumentar la tasa de interés base del mercado de ETH y BTC no apostados del 5.8% al 11%, mientras que la tasa de interés base de ETH apostado se elevaría del 8.6% al 15%. Este ajuste impactará significativamente en las tasas de interés de préstamo reales; por ejemplo, la tasa de interés de préstamo de ETH podría aumentar del 6.97% al 13.2%, mientras que la tasa de interés de préstamo de wstETH podría pasar del 11.3% al 19.7%.

Es importante destacar que crvUSD adopta un mecanismo de tasa de interés dinámica, donde la tasa final no solo depende de la tasa base, sino que también se ve afectada por el desempeño del precio de crvUSD y la proporción de deuda del PegKeeper. Se espera que, tras la implementación de la propuesta, la presión de altas tasas de interés motive a los usuarios de préstamos a comprar crvUSD para pagar sus deudas, lo que impulsará el aumento del precio de crvUSD. A medida que el precio se recupere, la presión de aumento de la tasa de interés provocada por el desenganche disminuirá, y el PegKeeper podría comenzar a generar deuda, lo que a su vez llevará a una disminución de la tasa de interés de los préstamos de crvUSD.

PegKeeper, como un contrato diseñado específicamente para acuñar y absorber la deuda de crvUSD, desempeña un papel importante en el mantenimiento del precio vinculado. Permite el intercambio de crvUSD con monedas estables populares como USDC, USDT, TUSD y DAI. Cuando la cantidad de crvUSD en el fondo es insuficiente, PegKeeper acuña crvUSD; de lo contrario, lo recompra y lo destruye. Este mecanismo no solo ayuda a la estabilidad de precios, sino que también puede generar ganancias al comprar bajo y vender alto.

Actualmente, la propuesta ha sido votada en Curve DAO, obteniendo un 100% de apoyo. Con la entrada en vigor de la propuesta, la tasa de interés para el préstamo de crvUSD con wstETH como colateral ha aumentado al 19.94%, lo que podría incentivar a algunos usuarios a pagar sus préstamos. Sin embargo, si esta medida puede estabilizar a largo plazo el precio de crvUSD, si la deuda de PegKeeper aumentará y provocará una nueva disminución de la tasa de interés, así como el impacto de estas operaciones en la aplicación de crvUSD, aún debe ser observado más a fondo.