Finanzas descentralizadas y el espíritu americano

La mesa redonda de hoy se centra en el tema "Finanzas descentralizadas y el espíritu estadounidense". Este tema es muy pertinente, ya que la libertad económica, la propiedad privada y la innovación, valores centrales de Estados Unidos, están profundamente arraigados en el ADN de las Finanzas descentralizadas (DeFi).

La cadena de bloques es sin duda una innovación extremadamente creativa y potencialmente revolucionaria, que nos lleva a repensar la forma en que poseemos y transferimos los derechos de propiedad intelectual y económica. La cadena de bloques es esencialmente una base de datos compartida que permite la propiedad de activos criptográficos, esta propiedad digital, sin depender de intermediarios o instituciones centralizadas. Estas redes punto a punto incentivan a los participantes a validar y mantener la base de datos de acuerdo con las reglas de la red a través de mecanismos económicos. Es un sistema de mercado libre, donde los usuarios pagan tarifas basadas en la demanda a los participantes de la red para que los registros de transacciones sean incluidos en bloques de datos con capacidad de almacenamiento limitada.

Recientemente, el gobierno de los Estados Unidos ha obstaculizado la participación de los ciudadanos estadounidenses en estos sistemas basados en el mercado a través de demandas, discursos, regulaciones y amenazas de acciones regulatorias, afirmando que los participantes y los proveedores de "staking como servicio" podrían estar involucrados en transacciones de valores. Me complace ver que el personal del departamento financiero de la empresa ha dejado claro que participar voluntariamente en redes de prueba de trabajo o prueba de participación como "mineros", "validadores" o proveedores de "staking como servicio" no está bajo la jurisdicción de la ley federal de valores. Aunque este es un avance positivo, no es una regla formal con fuerza legal, por lo que aún necesitamos seguir trabajando. La Comisión de Bolsa y Valores debe desarrollar regulaciones pertinentes basadas en el poder otorgado por el Congreso.

Otra característica central de la tecnología blockchain es la capacidad de las personas para gestionar de forma autónoma los activos criptográficos a través de billeteras digitales personales. Tener el derecho de gestionar de manera autónoma la propiedad privada es uno de los valores fundamentales de Estados Unidos, y este derecho no debería desaparecer porque la gente acceda a Internet. Apoyo proporcionar mayor flexibilidad a los participantes del mercado para que puedan gestionar de forma autónoma los activos criptográficos, especialmente cuando las instituciones intermediarias aumentan los costos de transacción innecesarios o limitan la capacidad de participar en el staking y otras actividades en la cadena.

El gobierno anterior debilitó la innovación en la gestión autónoma de billeteras digitales y otras tecnologías en cadena a través de acciones regulatorias, alegando que los desarrolladores de dicho software podrían estar involucrados en actividades de corretaje. Sin embargo, los ingenieros no deberían estar sujetos a la ley federal de valores simplemente por publicar el código de este tipo de software. Como dijo un tribunal, es irracional responsabilizar a los desarrolladores de vehículos autónomos por el uso que terceros hagan del automóvil para violar las normas de tráfico o robar un banco. Citando el fallo del tribunal, "en este caso, las personas no demandarían a la empresa automotriz por haber asistido a conductas ilegales, sino que demandarían a las personas que llevaron a cabo las conductas ilegales."

Muchos emprendedores están desarrollando aplicaciones de software que no requieren la gestión de operadores. Este código de software autoejecutable, que está disponible para todos pero no es controlado por nadie, y que puede llevar a cabo transacciones privadas de punto a punto, suena como ciencia ficción, pero la tecnología blockchain lo hace posible. Esta nueva categoría de software puede realizar estas funciones sin intermediarios. Creo que no debemos permitir que un marco regulatorio de cien años de antigüedad obstaculice la innovación tecnológica que podría ser disruptiva y, lo más importante, mejorar y avanzar en los modelos de intermediación tradicionales actuales. No debemos tener miedo automáticamente del futuro.

Estos sistemas de software autoconstruidos en la cadena han demostrado ser resilientes ante la crisis. A pesar de que las plataformas centralizadas han estado tambaleándose e incluso colapsando bajo presión reciente, muchos sistemas en la cadena siguen funcionando de manera normal según el diseño del código abierto.

La mayoría de las reglas y regulaciones de valores actuales se basan en la supervisión de los emisores y las entidades intermedias (como los corredores de bolsa, asesores, bolsas de valores y cámaras de compensación). Los redactores de estas reglas y regulaciones pueden no haber anticipado que el código de software autoejecutable podría reemplazar a estos emisores y entidades intermedias. He solicitado al personal del comité que explore si se necesita más orientación o la creación de reglas para ayudar a los registrantes a negociar con estos sistemas de software, siempre cumpliendo con las leyes aplicables.

También estoy muy emocionado por el uso de sistemas de software en cadena por parte de emisores e intermediarios para eliminar fricciones económicas, mejorar la eficiencia del capital, apoyar nuevos productos financieros y aumentar la liquidez. Las regulaciones actuales de valores ya han considerado la posibilidad de que los emisores y los intermediarios utilicen nuevas tecnologías, pero he solicitado al personal que considere si es necesario revisar las reglas y regulaciones de la comisión para brindar el apoyo necesario a aquellos emisores e intermediarios que desean gestionar sistemas financieros en cadena.

Mientras el Comité y su personal se esfuerzan por proponer reglas específicas aplicables al mercado financiero en cadena, he instruido al personal a considerar un marco de exención condicional o "exención de innovación" para permitir rápidamente que las partes registradas y no registradas lleven productos y servicios en cadena al mercado. La exención de innovación puede ayudar a realizar la visión de convertir a Estados Unidos en "el capital cripto global", alentando a desarrolladores, emprendedores y otras empresas dispuestas a cumplir con ciertas condiciones a innovar en tecnología en cadena en Estados Unidos.