¿Puede el Pago Transfronterizo realmente cambiar el panorama de los pagos transfronterizos en Hong Kong?

Introducción

El 22 de junio de 2025, el “Cross-Border Payment Channel” (CBPC) lanzado conjuntamente por el Banco Central del Pueblo y la Autoridad Monetaria de Hong Kong se puso oficialmente en funcionamiento. Este sistema logra por primera vez la interconexión directa entre el sistema de liquidación interbancaria de pagos en línea de la parte continental (IBPS) y el sistema de pagos rápidos de Hong Kong (FPS), reduciendo el tiempo de remesas transfronterizas de varios días a ahora unos pocos segundos, disminuyendo las tarifas en más del 50% y apoyando la liquidación directa en renminbi y dólares de Hong Kong. Para nosotros, los abogados enfocados en la conformidad en el ámbito de Web3, esta infraestructura financiera liderada por el "equipo nacional" plantea la pregunta de si realmente proporciona un nuevo canal eficiente para el desarrollo empresarial en Hong Kong o si presagia una reestructuración de la conformidad: ¿una profunda batalla entre eficiencia y regulación en el ámbito de los pagos transfronterizos?

¿Cómo rompe el pago transfronterizo las dificultades del pago tradicional?

(I) Revolución de la eficiencia: el salto de liquidación de "días" a "segundos"

Las transferencias eléctricas tradicionales dependen de la liquidación en múltiples niveles de SWIFT, y el tiempo de llegada es de 1 a 3 días; mientras que el sistema de pago transfronterizo conecta directamente con el sistema de liquidación interbancaria de pagos en línea de China (IBPS) y el sistema de pagos rápidos de Hong Kong (FPS), logrando llegadas en segundos. En cuanto a costos, las tarifas del modelo tradicional suelen ser del 0.1% + tarifa de telegrama, mientras que el sistema de pago actual aplica 0 tarifas. En términos de operación, el sistema de pago elimina la necesidad de completar el código SWIFT y admite transferencias rápidas con un solo clic desde la banca móvil, lo que mejora enormemente la eficiencia.

(II) Intercambio directo de criptomonedas + Lista blanca de escenarios

El intercambio directo entre el renminbi y el dólar de Hong Kong no constituye una "compra y venta de divisas en forma encubierta", evitando así el riesgo del artículo 45 de las "Regulaciones de Administración de Divisas". En el control de escenarios, el servicio de pagos utiliza un mecanismo de lista blanca: incluye el "servicio de remesas facilitadas hacia el sur" para residentes de la parte continental que envían dinero a cuentas bancarias en Hong Kong, que puede elegir enviar en renminbi y recibir en renminbi o dólares de Hong Kong; el "servicio de remesas facilitadas hacia el norte" para residentes de Hong Kong que ingresan dinero en cuentas bancarias en la parte continental, que puede elegir iniciar en dólares de Hong Kong o renminbi, y recibir en renminbi; así como el "servicio de pagos en renminbi transfronterizos bidireccionales" entre individuos e instituciones, como pagos de matrícula, pagos de servicios públicos, atención médica, salarios y subsidios, donde se puede elegir enviar en moneda local bilateral o en renminbi bilateral. Las instituciones participantes en la parte continental que manejan servicios relacionados con el sistema de pagos transfronterizos deben cumplir con las regulaciones de administración de negocios de liquidación de fondos transfronterizos, cumplir con los requisitos de cumplimiento de prevención de lavado de dinero, financiamiento del terrorismo y prevención de financiamiento de la proliferación, establecer y mejorar el mecanismo de monitoreo de riesgos de remesas del sistema de pagos transfronterizos, aumentar la capacidad de prevención de riesgos, y fortalecer la vigilancia de transacciones sospechosas para garantizar el desarrollo ordenado y estable de los negocios.

Pagos transfronterizos vs monedas estables

(I) Comparación directa de eficiencia y costos

El sistema de pago transfronterizo ha logrado por primera vez en el sistema de moneda fiduciaria la capacidad de pagos transfronterizos de "casi en tiempo real" y "remesas de bajo costo": liquidación en segundos, cero tarifas de telegrafía, y una reducción de tarifas que supera el 50%. Esta ventaja en eficiencia y costos se alinea directamente con la ventaja central que las stablecoins (como USDT, USDC) han proclamado durante mucho tiempo, es decir, sin intermediarios, transferencias rápidas y ahorro de costos.

La aparición de los canales de pago transfronterizos sin duda ocupará el espacio de supervivencia de las stablecoins en términos de eficiencia en el intercambio y la transferencia de moneda fiduciaria pura. Cuando las rutas de cumplimiento pueden ofrecer servicios casi gratuitos y en cuestión de segundos, la motivación de los usuarios, especialmente de los usuarios comunes y las empresas, para utilizar stablecoins para transferencias simples transfronterizas podría disminuir drásticamente.

(II) Las enormes diferencias en la conformidad

La diferencia en la conformidad es la raíz fundamental que separa a ambos en comparación con la eficiencia. Como un producto auténtico del "equipo nacional", el pago transfronterizo está naturalmente integrado en el marco de regulación financiera existente, por lo que los usuarios y las instituciones que lo utilizan no tienen preocupaciones adicionales de cumplimiento. Sin embargo, las criptomonedas o las monedas estables están enfrentando un entorno regulatorio en constante cambio a nivel mundial. En Hong Kong, aunque la política es relativamente abierta, el marco regulatorio específico para la emisión y el comercio de monedas estables aún no se ha implementado completamente, existe incertidumbre política. Usar criptomonedas para pagos transfronterizos representa un alto riesgo de cumplimiento, especialmente para empresas fuertemente reguladas en los sectores financiero y comercial.

Sin embargo, desde otro punto de vista, actualmente el sistema de pagos transfronterizo solo admite la aplicación de ciertos escenarios de pagos de bajo valor. Y en escenarios de pago marginales, no estándar o nativos de Web3, las stablecoins aún poseen una flexibilidad y ventajas tecnológicas insustituibles. Desde una perspectiva de tendencias, se espera que el sistema de pagos transfronterizo se expanda gradualmente en los escenarios de aplicación: comenzando desde las aplicaciones de persona a persona (P2P), expandiéndose gradualmente a persona a entidad (P2B), entidad a entidad (B2B), entidad a consumidor (B2C) y otros escenarios diversificados de uso de fondos transfronterizos. Una vez que se abra el acceso de entidad a entidad (por ejemplo: liquidación transfronteriza, pago en la cadena de suministro, financiamiento de proyectos, etc.), la competencia entre el sistema de pagos transfronterizo y las stablecoins se volverá más intensa, y la ventaja de cumplimiento podría convertirse en un factor decisivo.

Riesgos legales y cumplimiento legal detrás de los pagos transfronterizos

El lanzamiento del sistema de pago transfronterizo no solo es una actualización tecnológica, sino también una profunda reestructuración del sistema de cumplimiento. Como una infraestructura de pago transfronterizo "de nivel nacional" creada conjuntamente por el Banco Popular de China y la Autoridad Monetaria de Hong Kong, los desafíos legales que la sustentan no son en absoluto tan simples como la expansión de pequeños pagos. Cada transacción, cada punto de acceso podría desencadenar riesgos de cumplimiento, obligaciones de lucha contra el lavado de dinero e incluso problemas legales sistémicos relacionados con el arbitraje regulatorio.

(I) Riesgos legales de la "salida de fondos" utilizando el sistema de pago transfronterizo

Para los residentes del continente que desean transferir legalmente activos virtuales o fondos extranjeros de vuelta al continente (es decir, "retiro de fondos"), el actual mecanismo de pago transfronterizo no es aplicable y presenta riesgos legales evidentes. Según el sistema vigente, las "remesas hacia el norte" del pago transfronterizo (es decir, transferencias de Hong Kong al continente) están sujetas a la condición previa de "remesas de residentes de Hong Kong a residentes del continente". Es decir, si usted es un residente del continente chino, incluso si tiene una cuenta bancaria legalmente abierta en Hong Kong, será difícil realizar transferencias a una tarjeta bancaria del continente a través del sistema de "transferencia rápida" (FPS). El sistema impondrá restricciones en los procesos de identificación de identidad y coincidencia de usuarios.

Alguien podría proponer lo que se llama un "plan alternativo", por ejemplo: "Puedo enviar los fondos después de la liquidación a un amigo local en Hong Kong, y luego él puede utilizar un canal de pago transfronterizo para transferirme el dinero a mi cuenta en el continente." A primera vista parece viable, pero este tipo de "transferencia en nombre de otro" constituye en realidad transacciones falsas o maniobras para eludir la regulación, lo que implica evadir la revisión de la autenticidad de las transacciones y los mecanismos de prevención del lavado de dinero, presentando un riesgo de cumplimiento evidente. Aunque actualmente el canal de pago transfronterizo no ha revisado los materiales de fondo del negocio de manera individual en el nivel técnico, esto no significa que individuos o instituciones puedan eludir el principio de transacciones reales. Las autoridades reguladoras siempre mantienen el derecho de revisión posterior y el poder de rastreo de transacciones sospechosas, y una vez que se determine que se ha eludido de manera indebida la regulación sobre la entrada y salida de fondos, no solo los fondos relacionados pueden ser congelados, sino que también pueden dar lugar a sanciones administrativas o investigaciones penales.

(II) Gestión de riesgos detrás de los pagos transfronterizos en pequeñas cantidades

El pago transfronterizo se elige comenzando con pequeñas cantidades, y su esencia es operar el sistema dentro de un "sandbox regulatorio" con riesgos controlables. Desde la lógica de cumplimiento, las transacciones de pequeña cantidad reducen naturalmente la presión de la lucha contra el lavado de dinero (AML) y la financiación del terrorismo (CFT), ya que el tamaño de cada transacción es limitado y cada transacción está vinculada a un escenario real; incluso si ocurre una transacción anómala, su daño social y riesgo sistémico se mantienen dentro de un rango controlable.

Para los reguladores, esto es una prueba de presión; al observar los patrones de flujo de fondos de una gran cantidad de transacciones pequeñas, se puede afinar con precisión el modelo de monitoreo contra el lavado de dinero, como identificar comportamientos de evasión como las remesas divididas de alta frecuencia, al mismo tiempo que se evalúa la estabilidad del sistema de conexión directa IBPS-FPS. Este enfoque de "primero piloto y luego promoción" es similar al mecanismo de "sandbox regulatorio" en el ámbito Web3, que prioriza la seguridad antes de liberar gradualmente el valor de la innovación. Las transacciones pequeñas son el punto de partida y no el final. A medida que el sistema madura, la expansión de los escenarios y los límites de los pagos transfronterizos seguirá una lógica de control de riesgos y avance por etapas, pero cada paso debe cruzar la zona de aguas profundas de la conformidad.

(III) Potenciales vacíos en la lucha contra el lavado de dinero (AML) y la financiación del terrorismo (CFT)

Aunque el sistema de pago transfronterizo se le ha otorgado la capacidad técnica de "llegar en segundos", en el ámbito de la conformidad, "rápido" no significa que se puedan reducir los estándares de control de riesgos.

De acuerdo con la Ley de Prevención del Lavado de Dinero de China y las Regulaciones sobre Crímenes Organizados y Graves de Hong Kong, así como las Regulaciones sobre la Prevención del Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo, cualquier transacción de pago transfronteriza debe cumplir con las obligaciones de cumplimiento de KYC (Conocimiento del Cliente), STR (Informe de Transacciones Sospechosas), CTF (Prevención de Financiación del Terrorismo), entre otras. Actualmente, el sistema de pagos está establecido para "escenarios de bajo riesgo, con pequeñas cantidades y nombres reales", con la intención de situar las transacciones en una zona de bajo riesgo, pero esto también conlleva los siguientes riesgos legales: Primero, transacciones estructuralmente divididas: los actores malintencionados pueden dividir grandes cantidades de dinero ilegal en múltiples transacciones pequeñas, enviando estas cantidades por partes a través del sistema de pagos para eludir los umbrales de revisión del sistema bancario tradicional. Esto exigirá un alto nivel de identificación de comportamientos y capacidades de análisis de grandes datos en el sistema de pagos. En segundo lugar, inyección de escenarios falsos: el sistema de pagos actualmente admite escenarios designados como pagos de matrícula, atención médica, pagos de salarios, etc., algunas empresas pueden realizar transferencias de fondos transfronterizas mediante la creación de antecedentes de transacciones ficticias, falsificación de contratos, entre otros, formando un "canal de arbitraje bajo una fachada de cumplimiento". Finalmente, riesgo de abuso de intermediarios: plataformas de terceros como agregadores de pagos, plataformas de comercio electrónico, proveedores de servicios API, etc., al integrarse con el sistema de pagos, pueden expandir sus servicios a áreas grises, como pagos y cobros en nombre de otros, recopilación de fondos sin antecedentes de transacciones reales, pagos de comisiones ocultas, etc. Este tipo de comportamientos, si no se identifican y regulan a tiempo, podrían amplificar el riesgo sistémico.

(Cuatro) Riesgo de arbitraje regulatorio y "ciclo de fondos dentro y fuera del país"

Bajo el contexto de que los ítems de capital no están completamente abiertos, si las empresas o individuos utilizan el pago transfronterizo para eludir el financiamiento transfronterizo, la transferencia de activos o las operaciones apalancadas, como los residentes del continente que transfieren grandes "salarios" a cuentas de Hong Kong a través del pago transfronterizo, y luego transfieren de vuelta al continente a través de monedas estables o plataformas de activos virtuales, esto constituye un desvío de fondos y arbitraje; así como las empresas de Hong Kong que " empaquetan" los pagos por cuentas por pagar como salarios y gastos de servicios, utilizando el pago transfronterizo para eludir la gestión de pagos y cobros en el continente, formando un camino de financiamiento gris sin registro de divisas. Por lo tanto, es muy probable que las autoridades regulatorias refuercen en el futuro la supervisión del "cruce de escenarios" del pago transfronterizo, llevando a cabo una revisión integral de la estructura de las transacciones, el flujo de fondos y el trasfondo de los pagadores y beneficiarios. Las empresas deben asegurarse de que las transacciones tengan antecedentes reales, legales y verificables, para prevenir ser consideradas como transacciones de divisas ilegales o contratos ficticios para eludir el control de divisas.

Los abogados tienen algo que decir

El sistema de pago transfronterizo se apoya en "pequeñas cantidades", y está reestructurando la lógica subyacente de los pagos transfronterizos en Hong Kong; es una revolución de la eficiencia, pero también una revolución de la conformidad. Para individuos y pequeñas y medianas empresas, satisfacer la demanda de pequeñas cantidades de manera frecuente puede activar la economía de larga cola, convirtiendo los pagos transfronterizos en "productos de uso diario". Para Hong Kong, este es un paso clave para consolidar su estatus como centro financiero internacional, aumentando su atractivo para fondos globales y empresas innovadoras a través de una infraestructura de pagos transfronterizos "segura + eficiente". A medida que se expanden los escenarios y se iteran las tecnologías, los límites de lo "pequeño" se abrirán gradualmente, pero la lógica central siempre permanecerá inalterada: la conformidad es un requisito, la eficiencia es un medio, la inclusión es el objetivo. Para las empresas que llegan a Hong Kong y los profesionales de Web3, entender esta lógica y utilizar adecuadamente herramientas de conformidad como el sistema de pago, es esencial para establecerse en el nuevo panorama de pagos transfronterizos de Hong Kong y aprovechar verdaderas oportunidades a largo plazo.