El volumen de comercio al contado encriptación CEX alcanzó un nuevo mínimo de nueve meses, con una creciente diferenciación entre instituciones e inversores minoristas.

Según los últimos datos de The Block, en junio de 2025, el volumen de comercio al contado de los intercambios centralizados (CEX) cayó a 1.07 billones de dólares, una disminución de aproximadamente 27% desde los 1.47 billones de dólares en mayo, alcanzando el nivel más bajo en nueve meses. Esta notable caída en el volumen de comercio no solo refleja la Fluctuación a corto plazo del mercado de Activos Cripto, sino que también revela cambios estructurales internos en el mercado. Min Jung, analista de investigación de Presto Research, señala que, a pesar de que el precio de Bitcoin se mantiene estable y cerca de los máximos históricos, el mercado de alts, incluido Ethereum (ETH), ha tenido un rendimiento decepcionante, con precios cayendo casi un 40% desde su pico.

Esta diferenciación indica que el comercio de Bitcoin, impulsado principalmente por inversores institucionales, domina la dinámica del mercado, mientras que la participación de los minoristas en alts es claramente insuficiente. Este artículo explorará en profundidad el contexto de la caída del volumen, centrándose en el análisis de la dinámica interna del mercado y anticipando las tendencias futuras del mercado.

El volumen de comercio al contado en CEX cayó drásticamente en junio

En junio de 2025, el volumen de comercio al contado de CEX cayó drásticamente de 1.47 billones de dólares en mayo a 1.07 billones de dólares, marcando el nivel más bajo desde septiembre de 2024. Como una de las principales plazas de comercio de Activos Cripto, los cambios en el volumen de CEX a menudo reflejan directamente el sentimiento y la participación del mercado. Esta notable caída en el volumen de comercio indica que la actividad del mercado está disminuyendo, posiblemente influenciada por cambios en el comportamiento de los inversores, ajustes en la estructura del mercado y la diversificación de las clases de activos. En particular, la diferencia en el rendimiento entre Bitcoin y alts proporciona pistas importantes para entender la dinámica interna del mercado.

Dinámica interna del mercado: la diversificación entre Bitcoin y alts

La estructura interna del mercado de Activos Cripto experimentó cambios significativos en junio de 2025, con un claro polarización en el rendimiento entre Bitcoin y alts. Bitcoin, como activo dominante del mercado, mantuvo un precio relativamente estable, con un rango de fluctuación cercano a su máximo histórico. Esta estabilidad se debe a la posición de mercado de Bitcoin como "oro digital", con su baja volatilidad y amplia aceptación institucional que lo convierte en una opción de refugio para los inversores. Los datos en cadena muestran que el volumen de negociación de Bitcoin domina en el Intercambio centralizado, con una participación de mercado estable en torno al 55%.

Los inversores institucionales continúan aumentando su participación en Bitcoin a través de ETF al contado, la asignación de balances de empresas, entre otros, consolidando aún más su posición en el mercado. Por ejemplo, empresas como MicroStrategy siguen aumentando su tenencia de Bitcoin mediante financiamiento a través de bonos, mientras que la entrada neta de ETF al contado también proporciona un sólido apoyo al precio de Bitcoin. Este flujo de capital impulsado por instituciones no solo mantiene la estabilidad del precio de Bitcoin, sino que también impulsa su posición dominante en el volumen de comercio en CEX.

En comparación, el mercado de alts ha caído en la inactividad. Ethereum (ETH), como la segunda mayor criptomoneda, ha visto su precio caer casi un 40% desde su máximo histórico, y otros principales alts como Solana (SOL), Cardano (ADA) y Polkadot (DOT) tampoco han logrado salir de este estado de inactividad. La actividad en la cadena confirma aún más esta tendencia: el volumen de transferencias y el número de direcciones activas en la red Ethereum disminuyeron significativamente en junio, lo que indica que el nivel de participación de los usuarios y la demanda de comercio están bajos. Esta inactividad se debe en parte a la alta fluctuación y las propiedades especulativas de los alts.

A diferencia de Bitcoin, la tendencia de precios de los altcoins a menudo depende de la rotación de los temas del mercado y la innovación tecnológica como catalizador. Por ejemplo, la ola de DeFi y la ola de NFT de 2021 impulsaron el precio de Ethereum y los tokens relacionados, pero el mercado carece de una nueva narrativa similar en junio de 2025. A pesar de que las soluciones de Layer 2 (como Optimism y Arbitrum) han avanzado en la reducción de costos de transacción y en la mejora de la eficiencia, estos avances tecnológicos aún no se han traducido en un entusiasmo generalizado del mercado, lo que ha llevado a una continua disminución en el volumen de comercio de altcoins.

La baja participación de los inversores minoristas es otro factor clave en la debilidad del mercado de altcoins. Los minoristas suelen preferir altcoins, buscando oportunidades de alto riesgo y alta recompensa. Sin embargo, los datos de junio de 2025 muestran una fuerte disminución en la actividad de comercio de altcoins, reflejando una actitud de espera entre los minoristas. Muchos minoristas sufrieron pérdidas durante el colapso del mercado de 2021-2022, y la actual caída de precios y la falta de temas de inversión claros pueden haber debilitado aún más su confianza. Además, la complejidad del mercado de altcoins también puede constituir una barrera de entrada. Por ejemplo, los complejos procesos operativos de los protocolos DeFi y los riesgos especulativos del mercado de NFT pueden hacer que los inversores comunes se sientan intimidados. En contraste, la simplicidad y el amplio reconocimiento de Bitcoin lo hacen más accesible para los novatos, lo que agrava aún más la debilidad del mercado de altcoins.

Otro fenómeno interno del mercado que merece atención es el cambio en los patrones de comercio. En el pasado, el volumen de comercio de los intercambios centralizados (CEX) solía ser dominado por la especulación a corto plazo impulsada por minoristas y el comercio con apalancamiento, pero los datos de junio de 2025 muestran que la proporción de comercio con apalancamiento ha disminuido, mientras que el dominio del comercio al contado se ha destacado aún más. Esto podría estar relacionado con las estrategias de comercio de los inversores institucionales, que tienden a preferir la tenencia a largo plazo en lugar del comercio de alta frecuencia. Además, el volumen de comercio de los intercambios descentralizados (DEX) en junio tampoco mostró un crecimiento significativo, lo que indica que la liquidez en todo el mercado está contrayéndose. Esta contracción de la liquidez podría estar inhibiendo aún más la actividad comercial de las alts, ya que el descubrimiento de precios y la profundidad del mercado de las alts dependen en gran medida de un ecosistema comercial activo.

Divergencia entre instituciones y minoristas

Los comentarios de la analista Min Jung de Presto Research nos ofrecen una perspectiva importante para entender la dinámica del mercado. Ella señala: "A pesar de que Bitcoin se mantiene estable y está relativamente cerca de su máximo histórico, el mercado de alts está luchando, con la mayoría de las monedas, incluido ETH, cayendo casi un 40% desde su pico. Esto indica que el mercado está principalmente impulsado por inversores institucionales que compran Bitcoin, mientras que la participación de los minoristas, que suelen favorecer las alts, sigue siendo relativamente baja." Este análisis captura con precisión las características centrales del mercado actual: la divergencia entre las preferencias de inversión y la participación en el mercado de instituciones y minoristas.

La continua disposición de los inversores institucionales en el mercado de Bitcoin es un factor clave que impulsa la estabilidad del mercado. La entrada continua de ETF de Bitcoin al contado, el aumento de la adopción por parte de las empresas y la mejora de las soluciones de custodia institucional han proporcionado un sólido apoyo financiero a Bitcoin. Esta lógica de mercado impulsada por instituciones ha convertido a Bitcoin en un "ancla de estabilidad" en el mercado, mientras que las altcoins han mostrado un rendimiento débil debido a la falta de apoyo similar. Por otro lado, la baja participación de los inversores minoristas ha llevado a que el mercado de altcoins carezca de la energía necesaria. El sentimiento de espera de los minoristas puede deberse a múltiples factores, incluidos las pérdidas de inversión anteriores, la falta de puntos calientes en el mercado y la unfamiliaridad con herramientas de inversión complejas. Esta divergencia no solo refleja las diferentes motivaciones de los participantes del mercado, sino que también sugiere que el mercado de Activos Cripto podría estar entrando en una etapa más madura, donde la estrategia a largo plazo de los inversores institucionales gradualmente reemplaza la especulación a corto plazo de los minoristas.

Implicaciones para el mercado futuro

La caída del volumen de comercio al contado en CEX en junio y la diversificación interna del mercado proporcionan algunas pistas sobre la tendencia futura del mercado. Primero, la posición dominante de Bitcoin podría continuar consolidándose a corto plazo. La entrada continua de inversores institucionales y las propiedades de refugio de Bitcoin lo hacen más atractivo en un entorno de mercado incierto. Sin embargo, esto podría comprimir aún más el espacio del mercado de alts, a menos que estos últimos puedan encontrar nuevos puntos de crecimiento. Por ejemplo, la actualización adicional de Ethereum (como la implementación de la tecnología de fragmentación) o la explosión de nuevos escenarios de aplicación (como Web3 o el metaverso) podrían inyectar nueva vitalidad al mercado de alts.

En segundo lugar, la recuperación de la participación de los minoristas será clave para la recuperación del mercado de alts. Reducir las barreras de entrada a la inversión, simplificar la experiencia del usuario y proporcionar recursos educativos más amplios podría ayudar a atraer a los minoristas de nuevo al mercado. Además, nuevas narrativas de mercado o avances tecnológicos podrían reavivar el entusiasmo de los minoristas. Por ejemplo, el auge de DeFi y NFT en el pasado impulsó rápidamente los precios de las alts, y puntos de interés similares podrían reconfigurar el panorama del mercado en el futuro.

Finalmente, la recuperación de la liquidez del mercado será clave para el desarrollo futuro. Ya sea en un intercambio centralizado (CEX) o en un intercambio descentralizado (DEX), el crecimiento del volumen requiere una participación más amplia y un ecosistema más saludable. La contracción de la liquidez en el mercado actual puede ser un fenómeno a corto plazo, pero si persiste, podría tener un impacto a largo plazo en el descubrimiento de precios y la profundidad del mercado. Los inversores deben prestar atención a los datos en cadena, las tendencias del volumen y los cambios en el comportamiento de las instituciones y los minoristas para captar la dirección del mercado.

La drástica caída del volumen de comercio al contado de CEX en junio de 2025 refleja cambios profundos en el mercado de activos cripto. La estabilidad de Bitcoin contrasta marcadamente con la debilidad de los alts, y la creciente divergencia entre los inversores institucionales y los minoristas ha agudizado esta tendencia. El comercio de Bitcoin impulsado por instituciones proporciona soporte al mercado, pero la baja participación de los minoristas ha llevado al mercado de alts a una situación difícil. En el futuro, el desarrollo del mercado dependerá de la innovación tecnológica, la recuperación de la participación de los minoristas y la restauración de la liquidez general. Para los inversores, entender estas dinámicas y ajustar las estrategias según las señales del mercado será clave para aprovechar las oportunidades.

**Descargo de responsabilidad**：Este documento es solo un análisis de mercado y no constituye un consejo de inversión. El mercado de activos cripto tiene alta fluctuación y riesgos, CoinRank recomienda a los inversores que tomen decisiones con cautela y basándose en una investigación completa.