Acercándose a un nuevo mínimo histórico, la "amplitud" del mercado de valores de EE. UU. está en colapso.

Escrito por: Long Yue, Wall Street Watch

Mientras el S&P 500 alcanza un nuevo máximo histórico de 6000 puntos, la amplitud del mercado se acerca a los peores registros de la historia.

El último informe de Bank of America muestra que, a pesar de que el índice S&P 500 ha alcanzado nuevos máximos históricos de forma continua, la participación en este avance es extremadamente limitada, con solo 22 acciones del S&P 500 alcanzando puntos máximos históricos.

Esta cifra está muy por debajo de otros períodos de importantes avances en la historia: en febrero de 1991, hubo 51 acciones alcanzando máximos históricos; en noviembre de 1998, 66; en mayo de 2007, 82; en marzo de 2013, alcanzó un máximo de 97; en enero de 2024, fueron 67; y en agosto de 2020, 54, todos superando con creces las actuales 22.

El analista de Bank of America, Michael Hartnett, señaló que esta es la vez que menos acciones han participado en un gran avance desde 1990.

El equipo de negociación de Goldman Sachs destacó en un informe reciente este fenómeno sin precedentes de deterioro en la amplitud del mercado. David Kostin, jefe de estrategia de acciones de EE. UU. de la firma, señaló en el último informe que "el rebote del S&P 500 presenta características extremadamente estrechas, siendo uno de los aumentos más concentrados en las últimas décadas."

Advirtió que la amplitud del mercado del S&P 500 está a punto de alcanzar un mínimo histórico. Los datos muestran que los indicadores tradicionales de amplitud del mercado, que miden el grado de divergencia entre el índice y el rendimiento de las acciones que lo componen, están a punto de alcanzar un mínimo histórico.

Concentración extrema dominada por las acciones tecnológicas

Las acciones tecnológicas se han convertido nuevamente en el principal motor del aumento de las acciones en EE. UU., continuando la tendencia del último año y destacando la característica de extrema concentración de este ciclo alcista.

La última investigación del estratega de Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, muestra que las diez principales empresas actualmente representan el 38% de la capitalización de mercado del S&P 500 y el 30% de las ganancias, ambos cifras récord históricos.

Esta extrema concentración refleja la dependencia excesiva del mercado de unas pocas grandes empresas tecnológicas, especialmente el llamado "Mag7" (las siete grandes acciones tecnológicas) que desempeñan un papel decisivo en el impulso del rendimiento del índice.

El desempeño del índice Russell 2000 confirma aún más el grado de diferenciación en el mercado. Actualmente, este índice sigue cayendo alrededor del 11% desde sus máximos históricos, en contraste marcado con el fuerte desempeño de las acciones de gran capitalización.

El aumento de las acciones estadounidenses podría desacelerarse en el futuro.

A pesar de que el aspecto técnico muestra un fuerte impulso, Goldman Sachs es relativamente conservador en sus expectativas para los próximos 12 meses. Kostin anticipa que el S&P 500 subirá un 5% hasta 6500 puntos en los próximos 12 meses, y dado que el índice ha subido casi un 5% en las últimas dos semanas, esta expectativa parece bastante moderada.

Es importante señalar que julio ha sido históricamente uno de los meses más fuertes para el S&P 500, ya que en los últimos diez años no ha registrado pérdidas, con un rendimiento promedio del 1.67%. El equipo de trading de Goldman Sachs espera que el mercado alcance su punto máximo alrededor del 17 de julio, seguido de una corrección, aunque también reconoce que los "eventos de riesgo" en julio podrían adelantar este momento.