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Pantera Capital: ¿Por qué invertimos en Worldcoin?
Autor: Cosmo Jiang, Cody Poh
Compilado por: Shenchao TechFlow
Hemos estado investigando cómo la blockchain se integra en un mundo donde la IA se está volviendo rápidamente común, donde la "prueba de humanidad" (Proof-of-human) es un campo destacado. En un futuro donde los agentes de inteligencia artificial y el contenido generado por IA son cada vez más comunes, distinguir entre humanos y robots se convertirá en una necesidad urgente. En muchos escenarios, podríamos aceptar o incluso preferir interactuar con robots. Sin embargo, en áreas clave como la publicidad, el dating o los servicios gubernamentales, certificar la identidad única de un ser humano es especialmente importante. Y utilizar una blockchain sin permisos, que pueda verificar la "humanidad" en línea de manera global y resistente a la censura, sin duda es una de las mejores opciones.
World (anteriormente conocido como Worldcoin) es un protocolo de blockchain que, a través del concepto de "prueba humana", ha construido una red global de identidad y finanzas que protege la privacidad. "Prueba humana" se refiere a demostrar que una persona es tanto humana como única. World utiliza su dispositivo biométrico "World Orb" para realizar escaneos de iris, autenticando a los usuarios como individuos únicos y emitiendo un World ID para cada usuario en su blockchain Worldchain. Esta tecnología, desarrollada por Tools For Humanity (TFH), se está promoviendo a nivel mundial. El token nativo del protocolo, WLD, está diseñado como la moneda de internet global y se utiliza para la gobernanza del protocolo.
El director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, también es cofundador de World. Su objetivo al fundar World es mantener la singularidad y la posición central de la humanidad en un mundo de Internet lleno de contenido impulsado por IA. Si World es ampliamente adoptado, proporcionará una solución global escalable y confiable para distinguir entre humanos y IA, al tiempo que protege la privacidad del usuario. Esta capacidad tiene un impacto profundo, no solo puede ampliar las oportunidades económicas, sino también promover el proceso democrático global.
Desde nuestra inversión el año pasado, hemos tenido el privilegio de conocer a Sam Altman, al CEO de TFH, Alex Blania, y a los miembros del equipo. World llevó a cabo su último evento público el 30 de abril, donde presentó en profundidad su hoja de ruta de productos y su estrategia de crecimiento a inversores y profesionales de la industria. Basado en esto, creemos que es un momento excelente para compartir nuestra lógica de inversión y anticipar los emocionantes avances que se avecinan.
Resumen de la lógica de inversión
Creemos que la solución de "prueba humana" de World se convertirá en una infraestructura clave en el futuro de la coexistencia entre humanos y AI. Nuestra lógica de inversión se basa principalmente en las siguientes razones:
La visión de World no es solo una innovación tecnológica, sino también una profunda reflexión sobre la estructura social futura. En el punto de intersección entre la IA y la blockchain, podría convertirse en el puente clave que conecta a la humanidad con la tecnología.
Escenarios y potencial de la aplicación World ID
Creemos que la "prueba humana" es crucial para muchos escenarios de aplicación, y World ID puede tener un potencial significativo en aplicaciones comerciales a gran escala. Especialmente en el ámbito de la publicidad y los servicios gubernamentales, World ID puede generar enormes beneficios. Teniendo en cuenta la magnitud de estos mercados finales: la industria publicitaria es un mercado de billones de dólares y los servicios gubernamentales representan el 25% del PIB de EE. UU., incluso aumentar ligeramente el valor a través de una solución de identidad humana única representa una enorme oportunidad de crecimiento para World.
World ha identificado en el corto plazo los juegos, las citas y las redes sociales como tres escenarios de aplicación clave, mejorando significativamente la experiencia del usuario al diferenciar entre humanos únicos y robots. El protocolo ha establecido relaciones de colaboración en estos campos:
El ecosistema de Mini Apps de World ha desempeñado un papel clave en el desbloqueo de nuevas posibilidades y escenarios de aplicación para World ID. Actualmente, hay más de 300 Mini Apps en World App, todas las cuales pueden aprovechar World ID y la billetera de World App, facilitando experimentos creativos y pruebas de concepto. Aunque el potencial de los escenarios de aplicación futuros aún no se ha desarrollado por completo, los experimentos iniciales muestran buenas perspectivas:
La forma en que se construye World Chain proporciona una ventaja única a los humanos verificados. Las tarifas de gas de los humanos verificados son subsidiadas por las tarifas recaudadas de los humanos no verificados (es decir, robots), lo que asegura que los humanos se beneficien de la actividad comercial aumentada de los agentes en la cadena.
estrategia de distribución
World es una red, y el valor de la red aumenta a medida que aumenta el número de usuarios. Actualmente, la red de World aún está en su etapa inicial, con solo 12 millones de usuarios verificados, por lo que la adquisición de usuarios es una prioridad en este momento. El mecanismo de incentivos de tokens gratuitos es similar a la estrategia de "hackeo de crecimiento de 10 dólares" de PayPal en sus inicios. Sin embargo, debido a que la verificación inicial requiere autenticación de identidad cara a cara, el verdadero cuello de botella actual es la distribución física de dispositivos. Para escalar World a los próximos 100 millones de usuarios, la clave está en mejorar la escalabilidad de los dispositivos Orb en la fabricación y distribución transjurisdiccional.
Para lograr este objetivo, World está acelerando la producción de Orb, con el fin de que sus dispositivos sean tan accesibles y comunes como los cajeros automáticos. El equipo ha desarrollado un Orb de autoservicio, que permite a los usuarios operar de manera independiente sin la asistencia del personal, facilitando así el despliegue a gran escala a nivel mundial y reduciendo los costos operativos. Al mismo tiempo, World está desarrollando un dispositivo de verificación más portátil, el Orb Mini, que tiene una forma similar a la de un teléfono inteligente. Se espera que el Orb Mini se despliegue en 2026 y se convierta en una herramienta clave para ampliar la base de usuarios de la red a más de 100 millones.
Después de impulsar la validación a través de la distribución física y los incentivos económicos, el siguiente desafío es mejorar la retención de usuarios mediante la construcción de escenarios de aplicación reales. Ampliar el ecosistema de Mini Apps de World es crucial para el crecimiento y la participación de usuarios. Hasta la fecha, las descargas de World App han superado los 55 millones, y este ecosistema se está convirtiendo gradualmente en la base de la interacción diaria de los usuarios, proporcionando un apalancamiento escalable para acelerar la adquisición de usuarios. Ya hemos comenzado a ver la aparición de algunas aplicaciones interesantes que abarcan varios campos, desde DeFi hasta juegos y redes sociales.
Creemos que el lanzamiento en Estados Unidos este año es un desbloqueo clave para el crecimiento. World anunció en mayo su lanzamiento en EE. UU., cubriendo inicialmente seis ciudades (Atlanta, Austin, Los Ángeles, Miami, Nashville y San Francisco). World planea desplegar 7,500 dispositivos Orb solo en EE. UU. para finales de 2025. También esperan ofrecer dispositivos de World en lugares de alta densidad comercial a nivel nacional a través de actividades de marketing con socios minoristas.
El objetivo de World es validar a 50 millones de personas antes de finales de este año, con la visión a largo plazo de firmar a cada humano único. Puedes encontrar lugares de escaneo cercanos aquí.
Además, World lanzó recientemente su primer anuncio comercial en Estados Unidos, titulado "Human and You Know It" ("La singularidad humana, tú lo mereces"). Puedes ver el contenido del anuncio.
relaciones gubernamentales
Muchas personas todavía creen que World elude las leyes de privacidad y las regulaciones gubernamentales, pero la realidad es completamente opuesta. Este malentendido proviene de acciones regulatorias pasadas. Los cautelosos reguladores gubernamentales han desafiado la expansión de World, solicitando que suspenda sus operaciones en ciertas áreas, como Hong Kong, Kenia, España y Portugal.
En los últimos años, la actitud de regulación ha cambiado positivamente. Este cambio se debe a varios factores, incluyendo el fortalecimiento de la educación y la comunicación con los gobiernos locales por parte de TFH (The Foundation for Humanity), así como la rápida difusión de la inteligencia artificial, que ha llevado a diversos sectores a reconocer la necesidad de aprender y adaptarse a nuevos paradigmas mundiales con una mentalidad abierta.
Recientemente, World ha logrado avances significativos en su colaboración con los gobiernos locales, especialmente en mercados del sudeste asiático en rápido desarrollo digital, como Tailandia, Filipinas e Indonesia. Antes de entrar en estos mercados, World se ha estado comunicando activamente con funcionarios gubernamentales para asegurarse de que comprendan plenamente la tecnología de la plataforma y las medidas de protección de la privacidad incorporadas. Para cumplir con los requisitos regulatorios de privacidad y almacenamiento de datos, World ha formado un equipo de primer nivel en leyes y políticas públicas.
Un ejemplo exitoso es la colaboración entre World y el proveedor de servicios del gobierno de Malasia, MyEG. MyEG ofrece servicios presenciales como exámenes de licencia de conducir, solicitudes de identificación y actualizaciones. Al colaborar con MyEG, el servicio de verificación de Orb se integró en la infraestructura gubernamental existente, lo que demuestra la capacidad de World para incrustar tecnología en los servicios gubernamentales y establece un precedente para futuras colaboraciones similares.
Comercialización y potencial de crecimiento
En el evento llamado "At Last", World comenzó a esbozar sus planes para la comercialización de World ID. Desde el nivel más básico, las fuentes de ingresos incluyen las tarifas de transacción en World Chain. Además, se introdujeron las tarifas de servicio de World ID (World ID Fees), que se cobrarán a las aplicaciones que utilicen el servicio de World ID. Las tarifas se dividen en dos partes: tarifas de credenciales (Credential Fees), que son retenidas por el emisor de las credenciales; y tarifas de protocolo (Protocol Fees), que pertenecen a World ID. Como inversores fundamentales, estamos entusiasmados con el plan de acumulación de valor anunciado por World, ya que indica que el protocolo de World ha logrado crear valor extraordinario para sus partes interesadas.
A través de supuestos razonables, se puede construir un caso de inversión convincente. Si World puede verificar 5 mil millones de usuarios únicos (aproximadamente el 60% de la población mundial), y cada usuario verificado puede generar 5 dólares de ingresos al año, entonces el protocolo logrará ingresos anuales de 25 mil millones de dólares. Y esos 5 dólares representan menos del 0.005% del PIB per cápita mundial; considerando la amplia aplicación de la tecnología de World en grandes mercados como la publicidad, tal proporción es razonable.
Con un múltiplo de crecimiento razonable, estos 25 mil millones de dólares en ingresos anuales, combinados con una tasa de conversión de flujo de caja libre cercana al 100%, podrían impulsar la capitalización de mercado a más de 250 mil millones de dólares. Estos datos muestran el potencial de comercialización de World ID a nivel mundial y su enorme valor de mercado futuro.
Conclusión
Estamos llenos de confianza en el desarrollo que el equipo de World está promoviendo. Este protocolo aborda de manera única el desafío clave de validar la identidad humana única en la era de la inteligencia artificial en rápida evolución. Esta oportunidad es especialmente oportuna, en medio del cambio de actitud de los gobiernos hacia la identidad digital, la reciente entrada de World en el mercado estadounidense y la creciente aplicación de World ID en diversas regiones y escenarios.
Por supuesto, todavía hay un largo camino por recorrer desde la situación actual hasta la realización de la visión a largo plazo de World. Cuestiones como si el protocolo puede escalar lo suficientemente rápido, la efectividad de su mecanismo de incentivos al crecimiento y los efectos reflexivos de su criptomoneda volátil aún merecen una profunda reflexión. Además, World no es la única institución que ha reconocido esta base clave de "identidad humana"; la mayoría de las grandes empresas tecnológicas también están desarrollando sus propias soluciones de identidad. Aunque las soluciones descentralizadas y resistentes a la censura son teóricamente superiores, eso no significa que necesariamente triunfen en la práctica.
Con la proliferación de la inteligencia artificial, las personas están cada vez más conscientes de la importancia de la misión de World de construir soluciones de autenticación poderosas y seguras, que vale la pena perseguir. The Wall Street Journal y Time han publicado reportajes sobre World en los últimos meses, destacando su papel crucial en el contexto del creciente uso de agentes de inteligencia artificial que son cada vez más difíciles de distinguir, especialmente en los campos de pagos y redes sociales. Blackrock también reafirmó la importancia estratégica de "la verificación de la identidad humana" en su carta anual a los accionistas, particularmente en el contexto del crecimiento de la economía en cadena y la tokenización de activos.
A pesar de que hasta ahora el desarrollo de World sigue en una etapa temprana, no hay duda de que es un equipo de gestión excepcional liderado por Sam Altman como presidente de la junta. Si tiene éxito, su "gran y audaz objetivo" (BHAG) traerá un potencial de crecimiento de órdenes de magnitud. Mirando hacia el futuro, esperamos que World continúe logrando un progreso sólido en la expansión geográfica, las asociaciones estratégicas y el ecosistema de Mini App. Como inversores en este acuerdo, nos sentimos increíblemente emocionados y honrados.