Abstrato

• Solana liderou todas as blockchains, com uma média de mais de 93M de transações diárias em abril e um total de 2.8B no final do mês.
• O Ethereum liderou todas as redes em entradas líquidas de capital durante o mês, registando mais de $904 milhões.
• Endereços de carteira Bitcoin com mais de 10.000 BTC marcaram entre 0,9 e 1, indicando uma ampla acumulação líquida.
• O crescimento líquido UTXO do Bitcoin tem se mantido consistentemente positivo, com um aumento notável de barras verdes — um sinal de que a atividade da rede está se recuperando constantemente.
• Em 28 de abril, o LaunchLab gerou 25.207 tokens, mas apenas cerca de 0,84% tinham “se formado”.
• O token $TRUMP disparou mais de 50% depois de surfar na onda de um jantar de golfe e visita à Casa Branca, com tanto o número de detentores como a atividade on-chain a aumentar em simultâneo.

Visão Geral dos Dados On-Chain

Atividade global on-chain

Transações Diárias
Em abril, a Solana dominou todas as blockchains, com uma média de mais de 93 milhões de transações diárias e atingindo 2,8 bilhões de transações acumuladas até 30 de abril. Base e Sui indicam forte atividade, pois registraram volumes diários estáveis de 7 milhões e 6,1 milhões, respetivamente. Polygon PoS e Ethereum mantiveram tendências estáveis, registrando mais de 2,9 milhões e 1 milhão de transações diárias, respetivamente. TON e Bitcoin permaneceram mais baixos, flutuando entre 200k–400k transações por dia.

Enquanto Solana ocupava a posição mais alta, cadeias emergentes como Base e Sui, embora menores em escala, demonstraram alta interação e forte dinamismo do ecossistema. A Base beneficiou-se do ecossistema da Coinbase e da atividade de moedas meme, mantendo mais de 7 milhões de transações diárias e alcançando brevemente 350 mil dólares em receitas diárias de gás em meados de abril. Isso destaca seu potencial de comercialização. A Sui manteve alto engajamento, com uma média de 6,1 milhões de transações diárias, impulsionada por jogos, NFTs e seu ecossistema de desenvolvedores baseado em Move. Ambas as cadeias estão se expandindo rapidamente em ambientes de baixa taxa e alta interação, emergindo como as principais Layer 1s da próxima geração.

Taxas diárias de gás em várias blockchains
Solana dominou a receita de gás em abril com uma média de $1.2 milhões por dia, totalizando $37.5 milhões até o final do mês. O Bitcoin e o Ethereum seguiram, ganhando cada um cerca de $500,000–700,000 por dia. O Base viu um pico forte no meio do mês de quase $350,000. Sui, Polygon PoS e TON permaneceram abaixo de $50k em taxas diárias, mantendo-se em níveis baixos. No geral, as principais cadeias continuam a liderar a renda com taxas, enquanto as cadeias emergentes como o Base estão gradualmente mostrando potencial comercial.

Base de Usuários e Impulsionadores do Ecossistema por trás da Atividade de Alta Frequência da Solana
Em abril, a Solana processou consistentemente uma média de 93 milhões de transações diárias, mantendo mais de 4 milhões de endereços ativos diariamente, com uma média mensal de aproximadamente 4,5 milhões. Isso sublinha que a atividade da rede não é impulsionada apenas por bots ou protocolos isolados, mas é suportada por uma base de usuários robusta e diversificada. Em 11 de abril, os endereços ativos atingiram mais de 6,2 milhões, enfatizando ainda mais um aumento significativo no envolvimento do ecossistema.

Além disso, a Solana gerou uma média de mais de $1,2 milhões em taxas diárias de gás, superando em muito a maioria das outras blockchains. Isso reflete que o alto volume de transações da rede não é apenas frequente, mas também é suportado por uma geração genuína de taxas, em vez de inflação artificial de transações. Esta tendência está intimamente ligada aos mecanismos de recompensa de MEV, como o Jito, que incentivam traders de alta frequência e bots de arbitragem, aumentando as taxas de transação. Plataformas como Pump.funcontinuar a atrair criadores de moeda meme, enquanto agregadores comoJupiterfacilitar transações de troca de alto volume, sustentando níveis elevados de interação on-chain.

Fluxo de Ponte Líquida entre Cadeias Públicas
Em 28 de abril, o Ethereum registou mais de $904 milhões em entradas líquidas, ocupando o primeiro lugar entre todas as blockchains e revertendo três meses consecutivos de saída de capital. Este retorno de capital reafirmou o papel do Ethereum como a principal cadeia de “reserva de valor”. A tendência de entrada provavelmente reflete uma melhoria no apetite pelo risco do mercado, a estabilização das atividades da Camada 2 e o otimismo crescente dos ETFs, todos os quais atraíram o capital de longo prazo de volta à mainnet.

Entre as blockchains emergentes, a Sonic destacou-se ao atrair mais de $124 milhões em entradas líquidas em abril, subindo para o segundo lugar. Isso reflete o crescente reconhecimento do mercado pela arquitetura de alta performance da Sonic e pelos baixos custos de transação, que têm atraído novo capital para seu ecossistema. Base e Arbitrum registaram aproximadamente $64,8 milhões e $62,1 milhões em entradas líquidas, respetivamente, mostrando fluxos positivos contínuos em certas redes L2 apoiadas por uma atividade de desenvolvedor estável e crescimento de usuários. Ecossistemas menores como Sui e Hyperliquid mantiveram entradas líquidas modestas, indicando atração contínua de capital em segmentos verticais como trading e gaming.

Por outro lado, a Berachain registou o maior volume de saída líquida de todas as cadeias, totalizando $704 milhões. OP Mainnet e Polygon PoS também registaram saídas líquidas de $400 milhões e $57 milhões, respetivamente, sugerindo uma rotação de capital a curto prazo para outras blockchains ou mercados off-chain. No geral, abril marcou uma recuperação estrutural nos fluxos de capital—Ethereum recuperou a dominância, Sonic emergiu como um forte concorrente, enquanto alguns projetos iniciais enfrentaram pressões renovadas de redistribuição, sinalizando uma mudança sutil no cenário competitivo das blockchains públicas. [4]

Análise dos Principais Indicadores do Bitcoin

A seguinte secção selecciona e analisa vários indicadores chave do Bitcoin para resumir as tendências de mercado.

Tendências de Compra por Tamanho do Titular: Grandes Entidades Continuam a Acumulação Líquida, Reforçando Sinais de Recuperação

De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores mostraram claramente um padrão de compra contínuo:

• Endereços de carteira que detêm mais de 10.000 BTCtêm pontuações acumuladas entre 0,9 e 1, o que indica que estão quase inteiramente no modo de compra líquida.
• Endereços que detêm entre 1.000 e 10.000 BTCtem pontuações entre 0,7 e 0,8, mostrando que este grupo está a acumular ativamente.
• Detentores de médio porte com 10 a 1.000 BTCviram as suas pontuações subir para cerca de 0,5, indicando uma mudança de neutro para ligeiramente comprador.

Isso sugere que durante a recuperação do Bitcoin após a correção de meados de abril, grandes fundos (baleias) reentraram primeiro no mercado e estão acumulando consistentemente, ajudando a restaurar a confiança do mercado. Essas entidades costumam ter uma influência significativa nas tendências de preços, e sua atividade de compra concentrada é geralmente vista como um sinal chave de uma tendência de alta de médio a longo prazo.

O crescimento líquido da UTXO torna-se positivo, sinalizando uma recuperação na atividade on-chain do Bitcoin
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade contabilística mais fundamental do Bitcoin. Pode ser considerado como "troco" que ainda não foi gasto e é controlado pela chave privada do endereço correspondente até ser utilizado na próxima transação. Este mecanismo garante transparência e rastreabilidade da blockchain e é o cerne da estrutura descentralizada do Bitcoin. O número total de UTXOs reflete a atividade on-chain. Um aumento geralmente indica um aumento na frequência de transações, mais novos endereços ou fundos mais dispersos, representando uma rede mais ativa. Uma diminuição pode sugerir consolidação de transações, menos utilizadores ou um mercado de espera, sinalizando uma utilização decrescente.

De acordo com os dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o crescimento líquido dos UTXOs continuou a tornar-se positivo, com um claro aumento nas barras verdes, indicando que a atividade da rede está gradualmente a recuperar e as transações on-chain estão a tornar-se mais frequentes. Entretanto, o número total de UTXOs também começou a aumentar, ecoando a tendência ascendente do preço do Bitcoin. Isso pode sugerir que o mercado está a entrar num novo ciclo de crescimento ou numa fase inicial de recuperação. Esta métrica é um indicador importante do fluxo de capital e do envolvimento do utilizador e é frequentemente visto como um sinal líder do sentimento de mercado e da saúde on-chain.

De notar que, embora o crescimento líquido UTXO tenha se tornado positivo em abril, refletindo um aumento da atividade de transações on-chain, o número de novos endereços não registou um aumento significativo. Segundo a Glassnode, o número de novos endereços durante abril permaneceu em grande parte dentro da faixa de 300.000 a 350.000 por dia, sem qualquer avanço significativo. Isto sugere que a atual recuperação on-chain é impulsionada mais pelo retorno e aumento da atividade dos utilizadores existentes do que pela entrada de novos investidores.

Esta característica estrutural indica que o mercado ainda está numa fase de recuperação dominada por utilizadores existentes, com a adoção de novos utilizadores ainda por mostrar uma tendência clara de expansão. Embora as métricas globais on-chain estejam a melhorar, a valorização de preço sustentada exigirá uma monitorização próxima para verificar se o crescimento de novos endereços aumenta juntamente com os preços em alta, como forma de validar se o mercado entrou numa nova fase impulsionada por influxos de capital incrementais.

Percentagem de Endereços Bitcoin em Lucro Aumenta para 93%, Sentimento de Mercado Aquece
À medida que os utilizadores existentes regressam e aumentam a sua frequência de interação, o sentimento de mercado melhorou gradualmente ao lado da recuperação de preços. Isto pode ser ainda observado através de mudanças na percentagem de endereços em lucro. De acordo com a Glassnode, durante a recente recuperação de preços do Bitcoin, a proporção de endereços que detêm moedas com lucro aumentou em paralelo. Esta métrica - Percentagem de Endereços em Lucro - representa a proporção de endereços onde o preço atual excede o preço médio de compra, servindo como um indicador do estado geral de lucratividade do mercado.

O gráfico mostra que desde meados de abril, à medida que os preços do Bitcoin subiam, esta proporção rapidamente recuperou e agora está em 93%. Isto significa que a maioria dos investidores voltou a um estado lucrativo, e as perdas não realizadas das correções anteriores estão rapidamente a diminuir. Esta tendência normalmente indica que o sentimento de mercado está a mudar de pessimismo para neutralidade ou mesmo para um otimismo moderado. Tal ambiente pode ajudar a impulsionar um novo momento de compra, embora também possa ser acompanhado por alguma realização de lucros. Se os preços continuarem a manter-se em níveis elevados e a aumentar ainda mais esta proporção, o mercado pode estar a entrar na fase inicial de um novo ciclo ascendente.

Resumo da Tendência de Mercado
A atividade on-chain em abril exibiu divergências entre os ecossistemas. Solana manteve sua dominância tanto no volume de transações quanto na receita de gás, mostrando suas robustas capacidades de Camada 1. Base e Sui viram um aumento na atividade, sinalizando um potencial emergente. Ethereum, embora liderando os influxos de capital, viu uma atividade on-chain relativamente estável, enquanto redes como Berachain e Polygon PoS enfrentaram pressões de saída de capital. No geral, as principais blockchains consolidaram suas posições enquanto a concorrência entre as blockchains emergentes se intensificou.

A AggreGate.iod sugere que o Bitcoin está atualmente nas fases iniciais de uma recuperação estrutural, com grandes detentores a reentrar e a acumular posições de forma constante, atuando como um grande impulsionador da recente recuperação de preços. O crescimento líquido do UTXO tornou-se positivo desde meados de abril, com tanto a frequência de transações como a atividade da rede a aumentar em paralelo, indicando uma recuperação no momentum da blockchain. No entanto, os dados da Glassnode mostram que o crescimento de novos endereços permaneceu estável em abril, mantendo-se entre 300.000 e 350.000 por dia. Isso implica que a atual recuperação é principalmente impulsionada por utilizadores existentes em vez de novos influxos de capital.

Ao mesmo tempo, a percentagem de endereços com lucro recuperou rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores retornou a um estado lucrativo. O sentimento de pânico diminuiu e o humor geral do mercado está gradualmente a mudar para a neutralidade e um otimismo moderado. Se tanto o preço como a atividade on-chain continuarem a fortalecer, acompanhados por um aumento no crescimento de novos utilizadores, o mercado pode ver entradas adicionais e entrar na próxima fase do seu ciclo ascendente.

Projetos em Tendência & Atividade de Tokens

Visão geral dos dados do projeto popular

LaunchLab
Em 16 de abril, a Raydium, a principal bolsa descentralizada no ecossistema Solana, lançou oficialmente sua plataforma de emissão de tokens, LaunchLab, oferecendo aos criadores e desenvolvedores uma ferramenta de lançamento de tokens 'on-chain' de baixa barreira e sem censura. Os utilizadores podem emitir tokens utilizando várias curvas de preços (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), com integração no AMM V4 e mecanismos de bloqueio de tokens. Os criadores podem continuar a receber 10% das taxas de negociação do AMM mesmo depois de os seus tokens “graduarem”.

Nas quase duas semanas desde o seu lançamento, até 28 de abril, o LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) conseguiram angariar fundos com sucesso e foram movidos para pools de liquidez AMM, o que indica um alto limiar de sucesso. A criação de tokens atingiu o pico em 27 de abril, com mais de 7.500 tokens criados em um único dia; enquanto isso, o maior número de tokens graduados apareceu em 25 e 26 de abril, com mais de 110 tokens graduados ao longo desses dois dias. No geral, embora o LaunchLab tenha reduzido o limiar para a emissão de tokens, o sucesso dos projetos ainda depende fortemente da força da equipe e do reconhecimento do mercado. [11]

Em 28 de abril, havia um claro contraste entre as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia Solana:

• Pump.fun criou 29.612 tokens, com 1.327 formados com sucesso — uma taxa de formatura de 4,5%.
• O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, com 104 a graduar-se com sucesso - uma taxa de graduação de 2,4%, significativamente inferior à da Pump.fun. [12]

A Pump.fun tem dominado há muito a maioria da emissão de novos tokens na rede Solana. Mesmo após a estreia da LaunchLab, a Pump.fun manteve uma alta quota de mercado. Especialmente no início de março e final de abril, a quota diária de emissão da Pump.fun ultrapassou os 65%, sublinhando a sua contínua liderança tanto no volume de emissão como na atividade do utilizador. Embora a LaunchLab ofereça mecanismos de emissão mais flexíveis e incentivos económicos, a Pump.fun continua a ser a principal plataforma de emissão de tokens na Solana em termos de penetração e domínio de mercado.

Globalmente, o LaunchLab, como uma plataforma de emissão de tokens recém-lançada pela Raydium, atraiu rapidamente um grande número de criadores e equipas de projeto, demonstrando forte apelo de ecossistema e vitalidade de inovação on-chain. Embora a sua taxa de graduação ainda esteja num estágio inicial, a plataforma conseguiu reduzir com sucesso as barreiras de emissão, diversificou as aplicações e ativos on-chain da Solana e estabeleceu uma base sólida para a incubação e crescimento de futuros projetos de qualidade. À medida que os mecanismos de mercado melhorarem e a comunidade amadurecer, espera-se que o LaunchLab se torne um importante impulsionador da inovação financeira e do envolvimento dos utilizadores na blockchain Solana.

Visão geral dos dados do token popular

$TRUMPO token TRUMP é uma moeda meme temática em torno de uma figura política, implantada em blockchains de alto desempenho como Solana. É favorecida pelos desenvolvedores devido aos seus baixos custos de transação e mecanismo de emissão fácil. O token é derivado da imagem pública do atual Presidente dos EUA, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor de PolitiFi (finanças políticas). Ao misturar cultura comunitária, tópicos em alta e marketing em redes sociais, ele capturou com sucesso a atenção do mercado.

Atividade On-Chain
O mais recente aumento no preço do $TRUMP foi em grande parte impulsionado por notícias de mercado. Em 24 de abril, o Presidente Trump anunciou que iria hospedar um jantar em maio num clube de golfe perto de Washington D.C. para os 220 principais detentores de $TRUMP, com uma receção exclusiva e visita à Casa Branca oferecida aos 25 principais detentores. O anúncio rapidamente se tornou viral nas plataformas sociais, inflamando o sentimento de mercado e fazendo com que o preço do token subisse mais de 50% num curto período, posicionando-o como uma das moedas meme mais populares da temporada. [14]

Este evento não só aumentou significativamente a atividade on-chain do $TRUMP, mas também renovou o interesse no potencial do setor PolitiFi. Os investidores começaram a competir ativamente pelo ranking nas participações de tokens e a prestar muita atenção a se benefícios semelhantes baseados em incentivos apareceriam no futuro. Os dados on-chain mostram que, desde o anúncio em 24 de abril, o número de endereços com mais de $1.000 em $TRUMP subiu de aproximadamente 18.000 para 21.900 - um aumento de mais de 21%. O número total de endereços com tokens também subiu de 640.000 para 643.000, provando ainda mais que o entusiasmo do mercado se expandiu da comunidade central para uma base de usuários mais ampla. Isso demonstra o forte poder viral e atrativo das moedas de meme político quando impulsionadas por eventos atuais.

De notar que, de acordo com a Chainalysis, desde o seu lançamento, a equipa fundadora do token $TRUMP acumulou mais de $320 milhões em receitas de taxas de transação, refletindo não apenas o seu apelo impulsionado pela hype, mas também a sua substancial capacidade de geração de capital. Em 5 de maio, Trump mais uma vez promoveu o próximo jantar de 22 de maio, aumentando ainda mais a atenção do mercado e o momentum narrativo. Este fenômeno sublinha a diversificação dos fluxos de capital nos mercados de criptoativos, ao mesmo tempo que serve como um lembrete para os investidores manterem uma consciência de risco e avaliarem cuidadosamente o valor e a sustentabilidade a longo prazo de ativos de alta volatilidade. [17]

Conclusão

A paisagem on-chain em abril de 2025 mostrou claros sinais de divergência. Solana manteve sua liderança entre as blockchains de Camada 1, com uma média de mais de 93 milhões de transações diárias e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários. A receita diária de taxas de gás ultrapassou $1,2 milhões, indicando que sua atividade é impulsionada pelo envolvimento real dos utilizadores e apoiada por interações vibrantes no ecossistema e um aumento na criação de tokens. Base e Sui também mostraram uma atividade crescente, sinalizando um impulso crescente entre as cadeias emergentes.

A estrutura on-chain do Bitcoin continuou a melhorar, com grandes detentores acumulando, UTXOs tornando-se positivos e a proporção de endereços lucrativos a recuperar para 93%, tudo a apoiar a recuperação da confiança de mercado. No entanto, a criação de novos endereços permaneceu estável em 300.000–350.000 por dia, o que sugere que a recuperação ainda é predominantemente impulsionada pelos utilizadores existentes, e que os novos fluxos de capital ainda não se materializaram totalmente.

Entre os projetos de destaque, o LaunchLab da Solana rapidamente agrega recursos de criadores do Gate.io, enriquecendo o cenário de ativos on-chain. Entretanto, a moeda meme temática política $TRUMP alavancou narrativas offline e incentivos da comunidade para desencadear uma recuperação de preço de curto prazo de mais de 50%, com um aumento significativo nos detentores on-chain. Os dados da Chainalysis mostram que sua equipe fundadora já acumulou mais de $320 milhões em taxas de transação, destacando uma dupla vantagem de forte viralidade e captura de capital.

Globalmente, tanto a atividade on-chain como os fluxos de capital estão a recuperar de forma constante, com o crescimento do ecossistema a expandir gradualmente das camadas de base para as camadas de aplicação. Combinado com o sentimento de mercado em melhoria e o aumento do apetite pelo risco, vale a pena acompanhar de perto a dinâmica contínua on-chain dos ativos principais e dos protocolos em tendência.


Referências:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemis.xyz/project/solana?from=chains&tab=metrics
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. X, https://x.com/glassnode/status/1915315537657180420
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/dashboards/btc-addresses
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/55872440-322a-49c4-7022-499d546b2f98?s=1729758433&u=1745483233
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.NewNonZeroCount?ema=0&mAvg=0&mMedian=0&s=1730390400&u=1745809904&zoom=
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.ProfitRelative?s=1729758967&u=1745483767&zoom=182
10. X, https://x.com/RaydiumProtocol/status/1912496080383799632
11. Dune, https://dune.com/maditim/raydium-launchpad
12. Dune, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
13. Duna, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
14. Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-23/president-trump-to-host-dinner-with-top-holders-of-his-memecoin
15. Dune, https://dune.com/gate_research/official-trump-token
16. Duna, https://dune.com/seoul/trump
17. Fortuna, https://fortune.com/crypto/2025/05/06/trump-meme-coin-creators-320-million-fees-presidential-dinner-top-holders/

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