Lanzamiento del Token Pump.Fun: ¿Punto de Inflexión o Juego Final para el Sector de Memes?

Pump.fun finalmente va a emitir moneda.

El 12 de julio a las 22:00, Pump.fun lanzará la venta pública del token PUMP. De un suministro total de 1 billón de tokens, se venderán 150 mil millones de tokens a un precio unitario de 0.004 USDT, con el objetivo de recaudar 600 millones de dólares con una valoración de 4 mil millones de dólares para esta ronda. Además, el equipo del proyecto también planea vender tokens por un valor de 700 millones de dólares a instituciones a través de una colocación privada.

Estos números no aparecieron por primera vez en las redes sociales, pero cuando se nos presentan en forma de un anuncio oficial, todavía se siente algo absurdo. Un Lanzador de Memecoins está preparado para vender $600 millones en monedas, y esto está sucediendo en el verano de 2025 cuando la liquidez es baja, las narrativas se están enfriando y la comunidad está en tensión. Esta es la emisión de token más anticipada en el espacio Meme este año y también puede convertirse en un evento emblemático que marque la entrada del ecosistema Meme en la "era post-Doge".

La crítica de "demasiado codicioso" y "cosechando la última liquidez" ha sido interminable. Pero antes de preguntarnos verdaderamente si vale la pena, debemos reconocer una cosa: toda la narrativa Meme se ha basado únicamente en Pump.fun durante el último año.

¿Vale la pena la precisa máquina de impresión de Meme 4 mil millones de dólares?

Pump.fun es sin duda la "imprenta de dinero."

Según datos de DefiLlama, Pump.fun ha generado más de 30 millones de USD en ingresos en los últimos 30 días, con ingresos anuales de 370 millones de USD y un ingreso acumulado histórico que supera los 700 millones de USD. Se ha convertido en el núcleo de tráfico indiscutible del ecosistema Solana e incluso en uno de los protocolos más rentables de todo Web3.

Pero Pump.fun ofrece más que solo un shock numérico; reconstruye el método de producción y la lógica de difusión de los Memecoins, transformándolo de un producto cultural accidental, manual y marginal en una mercancía de contenido estandarizada, procedimental y escalable. En el sitio web de Pump.fun, cualquiera puede emitir una moneda con un clic, sin censura ni aprobación, y por solo unos pocos dólares en tarifas, todo se puede hacer de una vez.

Una vez lanzado, se abre para el comercio; una vez que comienza el comercio, se expande; una vez que se expande, se convierte en un juego de azar—este es un modelo de Meme casi industrializado, y también una nueva economía de la atención.

En ese momento, la noticia más notable en la comunidad de Solana era que DePIN completó su financiación, lo que se convirtió en un perro meme que aumentó mil veces de la noche a la mañana en Pump.fun.

Pump.fun no cuenta historias por sí mismo, sino que proporciona a las personas la "caña de pescar" narrativa, permitiendo que cualquiera cuente historias y las hypee para monetizarlas a través de historias. Además, ha llevado directamente a Memecoin al centro de la narrativa de toda la industria, convirtiéndose en la línea principal del mercado de atención de Web3.

La mayor controversia en torno a este issue coin es la valoración de la plataforma de $4 mil millones establecida por Pump.fun.

Esta cifra no es infundada. Los ingresos acumulativos históricos de Pump.fun se encuentran entre los más altos de todas las aplicaciones Web3, solo superados por proyectos a nivel de infraestructura como Tether y PancakeSwap. La relación precio-ventas (PS) calculada en base a casi un año de ingresos es de 10.8 veces; aunque esto es más alto que el de las empresas SaaS tradicionales (que generalmente se sitúa entre 5 y 10 veces), no se considera sobrevalorado en la industria Web3 de alto crecimiento y alta rentabilidad.

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Pero el problema es que estos ingresos dependen en gran medida de la popularidad general de la pista Meme. En noviembre del año pasado y enero de este año, cuando el sentimiento del mercado era alto, la "tasa de graduación" de la plataforma Pump.fun superó una vez el 1.6%, y los ingresos diarios de la plataforma alcanzaron repetidamente decenas de millones de dólares, convirtiéndola en una máquina de imprimir dinero para la industria. Sin embargo, a medida que el mercado se enfrió, el número de lanzamientos de tokens, el volumen de trading activo y la participación de los usuarios mostraron una caída significativa, con un entusiasmo drásticamente reducido y un impulso perdido.

El escepticismo del mundo exterior no niega la antigua gloria de Pump.fun, sino que cuestiona si aún puede soportar una valoración de 4 mil millones de dólares en el actual entorno de mercado lento.

De casino a medios, la "transformación de auto-rescate" de Pump.fun ha fracasado.

Frente a la retirada simultánea de liquidez y popularidad, Pump.fun está intentando reposicionarse como una "fábrica de lanzamientos", cambiando hacia una plataforma de entretenimiento más narrativa y centrada en el contenido. Esta transformación se está desarrollando a través de "transmisiones en vivo" y "creación de celebridades de internet."

Pump.fun lanzó un programa de incentivos para streamers de 1 millón de dólares a finales de mayo de este año, apoyando a creadores de contenido nativos para transmitir en vivo en su plataforma. Entre ellos, Gainzy de Israel es considerado por la comunidad como la figura representativa de esta transformación en la transmisión en vivo. Este streamer, que se hizo famoso por criticar a Vitalik durante una transmisión en vivo, se ha convertido en la IP ecológica más popular en Pump.fun. La moneda en vivo $GAINZY bajo su nombre una vez superó un valor de mercado de 10 millones de dólares, fluctuando antes y después de cada transmisión en vivo debido al tráfico de la transmisión y las emociones. Las transmisiones en vivo de Gainzy incluso atrajeron a fundadores de proyectos líderes de Web3 como Yuga Labs y Pudgy Penguins para verlo e interactuar con él.

En comparación con los memes tradicionales que dependen de los usuarios de la comunidad para difundirse en X, Pump.fun está creando streamers de contenido como nodos de tráfico para mantener el calor y la atención dentro de su propio ecosistema.

Al mismo tiempo, algunos tokens que originalmente parecían absurdos han adquirido una narrativa más clara de "reconocimiento de identidad". Por ejemplo, $NEET, moldeado por el nihilismo, representa una imagen grupal de "sin trabajo, sin educación, sin formación", golpeando la ansiedad generacional de la Generación Z; $CHILLHOUSE, con su pregunta absurda "¿Opiniones sobre chillhouse?", ha provocado imitaciones virales en múltiples transmisiones en vivo.

Desde "pump" hasta "narrativa", desde "sensación" hasta "resonancia", Pump.fun está intentando extender la vida útil de los memes; ya no es solo una plataforma de generación de beneficios PvP, sino que también aspira a convertirse en un escenario subcultural para que los jóvenes se expresen y sientan un sentido de pertenencia.

Sin embargo, al mismo tiempo que Pump.fun se esfuerza por contar una nueva historia, la presión competitiva externa se está volviendo cada vez más severa. LetsBonk.fun está lanzando un ataque a la posición de liderazgo de Pump.fun aprovechando el estatus de la comunidad de Bonk, sus estrechos lazos con Raydium y la Fundación Solana, así como el efecto riqueza de tokens líderes como $USELESS.

Según datos en cadena, a partir del 7 de julio, LetsBonk.fun ha superado a Pump.fun en varios métricas clave:

Cuota de mercado: LetsBonk ha alcanzado el 55.22%, mientras que Pump.fun ha disminuido al 34.86%;

Ingresos del protocolo en las últimas 24 horas: LetsBonk a $1.04 millones, superando por primera vez a Pump.fun;

El número de monedas emitidas y la actividad de los usuarios también están significativamente por delante de Pump.fun.

Esta maniobra en la curva no es accidental. En comparación con la alta comisión a largo plazo y el mecanismo de alta centralización de Pump.fun, LetsBonk ha elegido una ruta completamente diferente: el 50% de las tarifas de transacción de la plataforma se utilizarán para la recompra y quema de tokens BONK, y un 8% adicional se destinará a reservas estratégicas e incentivos para la comunidad. En términos de estructura de ingresos, claramente une los intereses de los usuarios y desarrolladores, haciendo de cada creador un beneficiario del crecimiento de la plataforma.

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Más importante aún, el fundador de LetsBonk, Tom "Alta Intensidad en Línea", ha estado manteniendo la reputación de la comunidad al solucionar frecuentemente errores y optimizar la interfaz desde junio, y usa activamente caracteres chinos como "你好" en la comunidad china, demostrando una clara "afinidad por la localización". Esta rara actitud de un fundador en el ecosistema de Solana mejora enormemente la adherencia de la comunidad.

Como resultado, cada vez más usuarios están "votando con sus pies" y han trasladado su atención y fondos al ecosistema Bonk incluso antes de que Pump.fun emita oficialmente la moneda. El rápido aumento en el valor de mercado de $BONK también se ha convertido en una confirmación del lado del mercado de esta tendencia.

Puede que odies Pump.fun, pero Memecoin aún no está muerto.

4 mil millones de dólares es el precio que Pump.fun ha ofrecido al mercado. Este precio puede ser demasiado alto, o puede subestimar su potencial como una "fábrica de narrativas". Pero no importa cómo lo juzgues, ha sido el agregador de atención más importante en esta industria.

No es ni el final del juego de Meme ni el salvador de un héroe. Es simplemente un nodo en la ola cultural de base de Web3 - imperfecto, poco ético e incluso algo codicioso, pero de hecho impulsa la historia hacia adelante.

¿Quién será el próximo Pump.fun? Nadie lo sabe. Pero sabemos que la historia continuará. Porque siempre habrá personas que quieran emitir moneda, siempre habrá personas que quieran hacerse ricas y siempre habrá personas que quieran cambiar su destino.

Y este es el poder de Memecoin.

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