¿Por qué los ETF de Ethereum al Contado no han experimentado un aumento significativo en el precio después del lanzamiento?
[TL;DR]:
El lanzamiento de Ethereum Los ETF no provocaron de inmediato una reacción positiva en el mercado, sino que condujeron a una importante venta en el mercado. Este fenómeno es similar al patrón de reacción del mercado cuando Bitcoin Los ETF se lanzaron en el pasado, lo que indica que existen expectativas y reacciones complejas en el mercado hacia el lanzamiento de tales productos.
La conciencia pública sobre Ethereum es mucho menor que la de Bitcoin. Debido a las altas comisiones de gestión de grayscale ETHE y la incapacidad de los usuarios para obtener ganancias a través del staking, la disposición pública para configurar Ethereum es relativamente baja.
A largo plazo, se espera que el lanzamiento de ETF de Ethereum al contado promueva aún más la aceptación y adopción generalizadas de Ethereum y de todo el mundo. mercado de criptomonedas.
Introducción
Los ETF de Ethereum al contado se lanzaron a finales de julio, con un volumen de operaciones inicial que indica su éxito. Sin embargo, en medio de la euforia del mercado, fue la débil caída de los precios de ETH.
En este artículo, exploraremos las razones detrás de este fenómeno anómalo e investigaremos la tendencia futura de los precios de ETH.
ETF al contado listado, Ethereum no está subiendo sino cayendo
Desde que se listaron los ETF de Ethereum al contado de EE. UU. El 23 de julio, la negociación del producto ha sido activa, pero no ha ocurrido el tan esperado aumento, y el rendimiento de Ethereum ha sido débil y en declive.
Fuente: Gate.io
Según los últimos datos de monitoreo, además de una entrada neta de más de $100 millones el primer día de cotización del ETF, ha habido una tendencia significativa a la salida en los días de operación siguientes.
Fuente: coinglass
Aunque la tendencia de Ethereum replica parcialmente las características de volatilidad de Bitcoin antes y después de la aprobación y cotización del ETF, en términos de fondos flujo, Ethereum no es tan ampliamente aceptado por el mercado como Bitcoin, y su rendimiento de precios es relativamente débil.
Mientras tanto, algunos tokens en el ecosistema de Ethereum no han mostrado un rendimiento general destacado e incluso tienen rendimientos más bajos que ETH en sí. El último informe muestra que ningún token L2 ha superado a ETH este año, con el mejor rendimiento de GNO subiendo un 34% pero aún perdiendo frente al 44% de ETH. En los Altcoin L1 de primer nivel, excepto AVAX, otros tokens tienen mejores rendimientos que ETH.
Fuente: Thor
Desde esta perspectiva, la idea de que Ethereum desencadenará una desviación de fondos hacia el token del ecosistema después de su lanzamiento en los ETFs al contado parece inviable.
Antecedentes de poder de compra limitado y liquidez de mercado ajustada
Debido a que la conciencia del público sobre Ethereum es mucho menor que la de Bitcoin, junto con las altas comisiones de gestión para grayscale ETHE y la incapacidad de los usuarios para obtener rendimientos a través del staking, la disposición del público para invertir y asignar fondos es relativamente baja.
La lógica de inversión en ETH es compleja, el consenso es inferior al de BTC
Como el oro del mundo digital, Bitcoin tiene una clara escasez, una cantidad total limitada y fue emitido antes que otros. Este concepto simple y fácil de entender es profundamente amado por el público en general y encaja perfectamente en su marco de inversión. En contraste, Ethereum, como una cadena pública fundamental líder, tiene un mecanismo de minería complejo que está influenciado por múltiples fuerzas del ecosistema. Su oferta como producto de inversión implica mecanismos complejos de inflación y deflación, lo que dificulta que los inversores ordinarios lo comprendan intuitivamente.
Especialmente después de que Ethereum cambió a PoS, el desarrollo del ecosistema en la cadena no ha sido fluido y ocasionalmente hay inflación en la emisión de tokens, lo que resulta en que los inversores carecen de paciencia y fe en productos con umbrales tan altos.
De hecho, los datos públicos confirman aún más la diferencia significativa en popularidad entre los ETF de Ethereum y los ETF de Bitcoin. Según los resultados de búsqueda de Google, la popularidad de Ethereum es solo aproximadamente una sexta parte de la de Bitcoin, y después del lanzamiento de los ETF de Ethereum, su popularidad es aún menor que la de Bitcoin.
Fuente: tendencias.google
Similar a la presión de venta temprana de las ETF de Bitcoin
Similar a los primeros días de la lista de ETF de Bitcoin, los titulares originales del Grayscale Ethereum Trust (ETHE) pudieron vender y monetizar en grandes cantidades en un entorno de mayor liquidez. Al mismo tiempo, la diferencia en la comisión de gestión entre ETHE y sus competidores era hasta 10 veces mayor, lo que también generó presión de venta en las etapas iniciales de transferencia de activos debido a las altas comisiones.
Como se muestra en la figura a continuación, tras la cotización del Bitcoin ETF el 11 de enero de este año, Grayscale también experimentó una presión de venta continua debido a las altas comisiones de gestión, lo que resultó en una tendencia a la baja débil en los precios del Bitcoin durante este período.
Fuente: Gate.io
Por supuesto, para evitar la presión comercial causada por la continua salida de fondos de Bitcoin en el pasado, Grayscale ha dividido simultáneamente el 10% de sus activos netos para establecer un mini ETF de Ethereum de bajo costo durante la conversión a ETF. Grayscale tendrá dos ETF de Ethereum bajo su paraguas, con tarifas de gestión del 2.5% y 0.15%, respectivamente. Además, debido a la convergencia temprana de ETH en el precio actual de ETH, la presión de salida de arbitraje y órdenes de desbloqueo es relativamente pequeña. Sin embargo, la conversión temprana y las órdenes de venta seguirán causando presión a corto plazo.
La falta de participación redujo la demanda de los inversores de rendimientos libres de riesgo
Debido a las restricciones regulatorias, los ETF de Ethereum no pueden obtener un rendimiento básico de staking del 3% al 5% en la cadena, lo que hace que los inversores profesionales estén más inclinados a mantener Ethereum al contado en lugar de comprar ETF directamente.
Por supuesto, según los comisionados de la SEC, los ETF de Ethereum staking “pueden ser reconsiderados en cualquier momento. Esto naturalmente liberará cierta demanda de compradores, y somos optimistas al respecto.
¿Cuándo dejará de caer ETH y se volverá fuerte?
Basándose únicamente en la limitada respuesta del mercado y el rendimiento de los precios de las criptomonedas, todavía es necesario considerar las opiniones anteriores de que los ETF al contado mejorarán el pobre rendimiento y las perspectivas negativas del ecosistema de Ethereum, lo cual refleja la vacilación de los inversores y la inestabilidad del mercado asociada con estos ETF.
En marcado contraste, aún no hemos visto ninguna discusión por parte de la Fundación Ethereum sobre el impacto de los ETF al contado en los precios de Ethereum, y aún se centra en la arquitectura teórica subyacente.
Fuente: @VitalikButerin
Por otro lado, el éxito de Ethereum no radica solo en su liderazgo tecnológico y en los efectos de red, sino también en su capacidad para seguir atrayendo a desarrolladores, mantener la vitalidad del ecosistema y gestionar de manera efectiva el sentimiento del mercado y la narrativa para mantener su ventaja competitiva a largo plazo.
Ethereum ha demostrado ventajas significativas en cuanto a la anti-manipulación, liquidez y transparencia de precios. También cumple con los estándares de aprobación de la SEC, sentando las bases para que más activos criptográficos (como SOL) entren en el ojo público a través de ETFs al contado en el futuro.
Aunque el rendimiento en el mercado de los fondos cotizados en Ethereum es relativamente plano en comparación con los fondos cotizados en Bitcoin, su impacto a largo plazo en los precios de Ethereum puede reflejarse en una mejora de la estabilidad de precios y una reducción de la volatilidad, lo que brinda a los inversores opciones de inversión más sólidas.
A largo plazo, el lanzamiento de los ETF de Ethereum marca una nueva etapa de integración entre el ecosistema cripto y el mundo convencional. Aunque este proceso va acompañado de ajustes cognitivos y fluctuaciones del mercado, estas crean nuevas oportunidades para los inversores. Se puede prever que, a medida que la presión de venta inicial de los ETFs vaya disminuyendo, los precios de ETH también volverán a una tendencia alcista.
Por lo tanto, a pesar de enfrentar desafíos, Ethereum todavía tiene una gran oportunidad de convertirse en la plataforma de criptomonedas dominante en el futuro debido a su ventaja de ser el primero, fuertes efectos de red y claros objetivos de desarrollo a largo plazo. En el contexto de la creciente integración del mundo de las criptomonedas y el mundo convencional, el desarrollo de Ethereum y sus ETF seguirán recibiendo atención y podrían convertirse en un factor clave que impulse el progreso de toda la industria.
