การแข่งขันของการเสียเงินใหม่กำลังเป็นที่น่าตื่นเต้นมาก ตลาดกระทิ?

[TL;DR]:

เป็นโปรโตคอลเรสเทคิงชั้นนำใน Ethereum ในระบบนิเวศน์, EigenLayer เสริมความปลอดภัยของเครือข่าย Ethereum และมีโอกาสในการได้รับรางวัลมากขึ้นสำหรับผู้เสียภาษีโดยอนุญาตให้ผู้ใช้มีโอกาสเสียภาษี LST บนเครือข่ายโซนอื่น ๆ เครื่องมือออรัคเคิล มิดเดิลแวร์ ฯลฯ

ตลาดกระทิงในส่วนของการเจาะลึกเกิดขึ้นในสภาวะที่ดีหลายอย่าง รวมถึงสภาวะโฮปใหม่ การซ้อนกันหลายชั้นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้ทุน การอัปเกรดและการแบ่งให้ราคาปรับลดของคันคูน ส่วนนี้ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็วและไม่แสดงอาการเย็นเย็น

การเก็บเงินมีการปล่อย Likuiditi ของ ETH และเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงินสำหรับนักลงทุน แต่การพัฒนา Nesting ยังมาพร้อมกับค่าปรับ การ Concentration สัญญา และความเสี่ยงระดับหลายระดับ และการเข้าร่วมจำเป็นต้องทำในขอบเขตของตัวเอง

บทนำ

เทคโนโลยีและนวัตกรรมผลิตภัณฑ์เป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลมาตลอด ๆ กับการอัปเกรด Ethereum Cancun ที่เข้าใกล้ ๆ โดยเฉพาะกับการเพิ่มขึ้นและการเจริญเติบโตของ EigenLayer มูลค่าล็อก (TVL) ของโครงการรีสเทคกี้หลายๆ โครงการมีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และลูกค้าของโครงการรีสเทคกี้เพื่อความสะดวกสบาย (LRT) เริ่มได้รับความสนใจอย่างแพร่หลาย

บทความนี้จะสำรวจศักยภาพและผลกระทบของ EigenLayer และโครงการ restaking ที่เกี่ยวข้องจากมุมมองหลายมิติ รวมถึงผลกระทบต่อระบบนิติเวศอีเทอร์เรียมเพื่อเปิดเผยค่าของแต่ละโครงการ

EigenLayer สร้างแนวโน้มใหม่ในการ Restaking

Restaking ถูกเสนอครั้งแรกโดย @sreeramkannan ซึ่งหมายถึงการอนุญาตให้ ETH ที่ได้ถูก stake อยู่บน Ethereum สามารถ stake อีกครั้งบนโปรโตคอลอื่นเพื่อทำให้การแบ่งปันสินทรัพย์ปลอดภัย

ในความเป็นจริงแล้วโมเดลการแบ่งปันที่ปลอดภัยนี้ไม่ได้เป็นเอกลักษณ์ของ EigenLayer เท่านั้น บล็อกเชนเช่น Polkadot, Cosmos, และ อาวาแลนช์ ยังใช้กลไกการแชร์ที่ปลอดภัยที่เหมือนกัน

เป็นผู้นำในโปรโตคอลการจัดการเงินใหม่ในระบบ Ethereum บนหลักสูตร EigenLayer รับบทบาทในการส่งเสริมการประยุกต์ใช้แนวคิดนี้และเป็นโครงการชั้นนำในสาขานี้ โปรโตคอลนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถจัดการ ETH, lsdETH (ETH ที่ถูกจัดการความเหลื่อมล้ำในความเสี่ยง), และ LP Token บนเชนอื่น ๆ, เครื่องมือออราเคิล, มิดเดิลแวร์ ฯลฯ เพื่อรับรางวัลการตรวจสอบ นวัตกรรมหลักนี้ไม่เพียงเพิ่มความปลอดภัยของเครือข่าย Ethereum เท่านั้น แต่ยังให้โอกาสในการได้รับรางวัลมากขึ้นสำหรับผู้เข้ามาอยู่ ซึ่งสร้างสถานการณ์ที่เป็นประโยชน์สองเท่า
ที่มา: @DWFVentures

ตามคำอธิบายในเอกสารขาว ส่วนสำคัญของกลไกการปฏิบัติ EigenLayer ตั้งอยู่บนสองเสาหลัก: ความปลอดภัยจากการรวมกันและการปกครองตลาดเปิด

หลักการทำงานของกลไกการรวมความมั่นคงปลอดภัยคือ Ethereum validators สามารถผูกไว้กับสัญญาอัจฉริยะ EigenLayer และสร้างโมดูลใหม่ๆ ที่พื้นฐานอยู่บน EigenLayer โมดูลเหล่านี้กำหนดเงื่อนไขการลดลงเพิ่มเติมใน ETH ที่ Validators เข้าร่วม ในฐานะส่วนต่างๆ Validators ไม่เพียงแต่สามารถรับรางวัลจากสัญญาที่สามารถรับรองได้ แต่ยังสามารถรับรายได้เพิ่มเติมจากโครงการที่ใช้บริการตรวจสอบแบบ Active (AVS)

กลไกการปกครองตลาดเสรีเป็นลักษณะหลักของ EigenLayer ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมตลาดเปิดที่ให้ผู้ตรวจสอบเลือกที่จะเข้าร่วมหรือออกจากแต่ละโมดูลโดยอิงจาก EigenLayer กลไกตลาดนี้ ให้ความมั่นใจว่าผู้ตรวจสอบมีสิทธิสำคัญเมื่อจัดสร้างความปลอดภัยที่รวมกันของพวกเขา โดยพิจารณาความเสี่ยงเพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้น ผู้ตรวจสอบจะช่วยในการกำหนดว่าโมดูลไหนมีความคุ้มค่าที่จะจัดสร้างความปลอดภัยที่รวมกันมากขึ้น

ในทางกลไกของการลงโทษ Eigenlayer ยังได้ดำเนินการด้วยมาตรการที่เข้มงวด ผ่านการดำเนินการสมาร์ทคอนแทรกต์ ผู้โจมตีที่มีความร้ายแรงจะต้องเผชิญกับโทษสูงสุดถึง 50% ของ ETH ที่พวกเขาเดิมพัน ซึ่งทำให้ค่าใช้จ่ายในการโจมตีร้ายแรงเพิ่มขึ้นอย่างมาก มาตรการนี้รับรองความปลอดภัยและความเสถียรของระบบ EigenLayer

สรุปโดยย่อค่าความสำคัญของ EigenLayer อยู่ในการเช่าชั้นความปลอดภัยของ ETH ให้กับ Dapp/Blockchains หลายรายการเพื่อเก็บภาษีความปลอดภัย แก้ไขปัญหาความปลอดภัยของเศรษฐกิจคริปโตต้นฉบับของบล็อกเชนที่ยากต่อการส่งผ่านและขยายตัวไปยังโปรโตคอลอื่นในระบบนิเวศ

ตามข้อมูลสถิติของ Dune ที่ช่วงเวลาที่เขียนมานั้น EigenLayer มีการเปิดใช้งานกว่า 110000 ที่อยู่ ETH สำหรับ LST ด้วยปริมาณที่เกิน 2.87 ล้าน มูลค่าเทียบเท่ากับเกิน 9.7B ดอลลาร์
แหล่งที่มา: ดูน

พื้นหลังรายได้ LEGO ที่ร้อนแรงของการ Restaking

เหตุผลที่ Restaking track กลายเป็นจุดให้ความสำคัญในเรื่องราวใหม่ในตลาดกระทิงนี้เป็นหลักเพราะว่ามันสืบทอดกลยุทธ์ “nesting” ของชุมชน Ethereum อย่างฉลาด โดยใช้ LEGO เพื่อสร้าง BUFFs ที่เพิ่มกำไรในเหมืองเดียวกันกับ DeFi Summer ในตลาดกระทิงก่อนหน้านี้

จากหลักการเส้นทางของ ETH ผ่าน LST และ LRT คือดังนี้:

เริ่มต้น ลงทุน ETH ในโปรโตคอล LSD (เช่น Lido) เป็นหลักทรัพย์เพื่อรับ lsdETH (เช่น stETH) ระหว่างกระบวนการนี้ คุณสามารถเพลิดเพลินกับดอกเบี้ยเงินเชื่อ PoS ของ ETH และหากโปรโตคอล LSD ไม่ออกเหรียญ คุณอาจได้รับรางวัล airdrop ได้ด้วย

ต่อจากนั้นผู้ใช้ได้เดิมพัน LST อีกครั้งเพื่อแลกกับบัตรกํานัลการปักหลักใหม่เพื่อพิสูจน์ว่า LST ได้รับการเดิมพันใหม่ แต่มีเพียง ETH เท่านั้นที่ยังคงเป็นสินทรัพย์อ้างอิงเดิม

ในสรุป การสเตค ETH เพื่อรับ LST และสเตค LST อีกครั้งเพื่อรับ LRT กระบวนการสเตคซ้ำๆนี้เรียกว่า Restaking

ในความเป็นจริงผู้ใช้ที่ถือ LST/LRT สามารถมีส่วนร่วมในการดำเนินงานทางการเงินมากขึ้น เช่น การสแตคใหม่ การให้ยืม การดัชนีเลเวอร์เรจ ฯลฯ เพิ่มโอกาสในการใช้ Likuiditi เพื่อรับกำไรด้วยการสแตคทุกครั้ง
แหล่งที่มา: Messari

ร่วมกับกลไกของ Eigenlayer และโปรโตคอลการได้รับดอกเบี้ยอื่นๆ เช่น Pendle และ Frax ในด้านการเงิน การล้างเงินได้รับการเร่งเร้าและเกิดการแทรกแทรงของโทเค็นรอบใหม่ ที่เทียบเท่ากับเวอร์ชันที่ถูกปรับปรุงของ DeFi Summer

เป็นผลจากกระทิงของการโปรโมททางการตลาด การซ้อนกันในหลายระดับเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพทุน และการอัพเกรดและทำลดครึ่งการลดราคาในเส้นทางใหม่ ทำให้เส้นทางได้รับความนิยมอย่างรวดเร็วและยังไม่แสดงเครียดขึ้นจนถึงตอนนี้

ระบบ Restaking กำลังเป็นที่สมบูรณ์มากขึ้น และเกิดลู่วิ่งเชิงบวก

การพัฒนาของตลาดการ restaking ยังไม่หยุดที่ EigenLayer เท่านั้น มีโครงการโซ่และดิไรเวทีฟที่หลายแหล่ง และโครงสร้างพื้นฐานต่างๆ โผล่ขึ้นมาเหมือนเห็ดหลังฝนเป็นจำนวนมาก โครงการเหล่านี้ได้แสดงศักยภาพที่โดดเด่นภายใต้กรอบการ restaking ซึ่งเสริมสร้างนิเวศน์ของกลุ่มภาคเศรษฐกิจนี้อย่างมาก

จากมุมมองของประเภทโครงการต่างๆ ส่วนนี้ไม่เพียงแค่รวมถึงการปลูกต้น LSD, การปลูกต้น LSD ที่เป็นน้ำ, การปลูกต้น Native, การปลูกต้น Native ที่เป็นน้ำ เป็นต้น Pendle, Swell, Ether. fi, Eigenpie, Renzo, Puffer Finance และโครงการอื่นๆ ที่น่าสนใจมาก ๆ แต่ละโครงการมีกลไกปลูกต้นและโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่ไม่เหมือนกัน ดังนั้นจึงดึงดูดผู้เข้าร่วมและการลงทุนจำนวนมาก และขยาย TVL ของ EigenLayer

จากมุมมองของการใช้งานหลายๆ โซ่ การพัฒนาระบบการสแต็ก/รีสแต็กนอกจาก Ethereum ก็เท่าเทียมกับการประทับใจเช่นกัน เช่น บิตคอยน์ โปรโตคอลการสเต็ก Babylon, Solana ระบบ Picasso, ระบบ LiNear และ Octopus Network ทั้งหมดเคยมีการตลาดกระทิงในเรื่องราวที่คล้ายกัน
แหล่งที่มา: Babylonchain

จากมุมมองของโครงสร้าง restaking เช่นแพลตฟอร์มการให้ยืม Ion Protocol, Astrid, Rollup, AltLayer, L2 public chains Supermeta, Tenet ฯลฯ ที่ใช้โดยเฉพาะสำหรับ restaking ลดค่าเข้าร่วมของผู้ใช้อย่างมากและยกระดับภายในของนิเวศอีกต่อไป

แน่นอนว่า ไม่สามารถที่จะละเลยได้ว่า รูปแบบการต่อเรียกในลักษณะเชิงบวกบอกเกิดขึ้นบ่อยครั้งพร้อมกับความเสี่ยงต่างๆ เช่น ความเสี่ยงที่ละเอียดอ่อน ความเสี่ยงจุดจุด ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสัญญา และความเสี่ยงรวมทั้งระดับหลายระดับ ซึ่งทั้งหมดนี้ควรถือเป็นสิ่งที่ควรพิจารณาโดยผู้เข้าร่วม

ในปัจจุบันผลกระทบที่เชิงบวกของทางเลือกใหม่นี้ได้รับการยอมรับมากขึ้นโดยชัดเจนโดยตลาด Eigenlayer ได้ปลดปล่อยศักยภาพในการซ้อนของ Ethereum อย่างสำเร็จและด้วยแนวโน้มของความเป็นส่วนรวม Eigenlayer ได้ทำให้ความเป็นมาตรฐานความปลอดภัยของ Ethereum กลายเป็นชั้นส่วนรวม นวัตกรรมนี้ช่วยให้ Ethereum สามารถขยายตัวไปยังเชื่อมโยงที่หลากหลายกันได้ และชดเชยความขาดแคลนของ Ethereum ในการใช้งานข้อมูล (DA)

สรุปว่า ในบริบทของการเกิดขึ้นต่อเนื่องของรายการสายพันธุ์ใหม่ ๆ โครงการ restaking ที่แทนโดย Eigenlayer ได้ฉีกเข้ามาในรายการสาธารณะเก่าของ Ethereum และส่งเสริมการนวัตกรรมรอบใหม่และความเจริญรุ่งเรืองในผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ของแต่ละสายพันธุ์