التمويل اللامركزي 复兴在望？Aave或将引领行业新浪潮

في الآونة الأخيرة، أشار العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة إلى أن التمويل اللامركزي قد يشهد انتعاشًا. شارك أحد المحللين مؤخرًا مقالة تناقش عدة أسباب رئيسية قد تشير إلى اقتراب انتعاش DeFi 2.0:

1. التمويل اللامركزي أظهر تطوراً ملحوظاً، مما يوفر قابلية توسع أفضل، وأماناً محسنًا، وحالات استخدام جديدة مبتكرة.
2. القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) زادت تقريبًا ثلاثة أضعاف منذ أكتوبر من العام الماضي، وحجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX) في تزايد مستمر.
3. بدأت المؤسسات المالية الرئيسية بالدخول إلى السوق من خلال صناديق التوكن والاستقرار النقدي، مما يدل على زيادة القبول.
4. أدى خفض أسعار الفائدة الأخير إلى زيادة السيولة، مما جعل عائدات التمويل اللامركزي أكثر جاذبية.
5. أصبح قطاع التمويل اللامركزي أكثر نضجًا وأمانًا، وقد أعد نفسه للزيادة التالية.

في بيئة اقتصادية أوسع، قد تشير تخفيضات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى نقطة تحول. ارتفع عرض النقود M2 مرة أخرى، بينما تتبع بيتكوين الاتجاهات الماضية، مما يشير إلى احتمال بدء سوق صاعدة قوية.

على الرغم من أن بعض الأشخاص يحذرون من أن تخفيض أسعار الفائدة بشكل جذري قد يشير إلى ركود اقتصادي، لا تزال التوترات الجيوسياسية قائمة، لكن الانتعاش الحالي يبدو أنه يستعد لارتفاع فريد. بالنظر إلى سوق هابطة طويلة الأمد، قد تكون تقييمات DeFi مضغوطة، مما يشير إلى أن هذا المجال قد يكون مُقيّماً بأقل من قيمته. أدناه، سنقوم بفحص وضع Aave عن كثب، وتقييم دوره المحتمل في انتعاش DeFi.

Aave: هل هي مستعدة للانفجار؟

لقد انتعش إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي بشكل كبير من أدنى مستوى له في عام 2022، حيث نما بأكثر من الضعف ليصل إلى 77 مليار دولار. ومع ذلك، لا يزال إجمالي القيمة المقفلة الحالي أقل بنسبة 50% عن ذروته في عام 2021، مما يشير إلى أن تقييم التمويل اللامركزي لا يزال بعيدًا عن ذروة الدورة الصاعدة السابقة.

1. القيادة السوقية والنشاط

Aave هو أحد الرواد في مجال التمويل اللامركزي، حيث يسمح للمستخدمين باقتراض وتقديم القروض من العملات المشفرة دون الحاجة إلى وسطاء. حصلت المنصة على القوة في ازدهار التمويل اللامركزي في عام 2020، حيث استحوذت على أكثر من 50% من سوق اقتراض التمويل اللامركزي على مدار الثلاث سنوات الماضية. يعود نجاحها إلى التحديثات المستمرة وإطلاق منتجات جديدة مثل عملة GHO المستقرة، بالإضافة إلى تدابير الحماية المعززة للأمان. كما أن خطة "الشراء والتوزيع" قد دعمت بشكل أكبر نمو الرموز على المدى الطويل.

في عام 2024، بلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) لـ Aave 13 مليار دولار، مما يدل على معدل قوي من اعتماد المستخدمين والثقة. أدى إطلاق عملة GHO المستقرة إلى زيادة مصادر الدخل، بينما وسعت التوسع إلى سلاسل غير EVM نطاق السوق.

لقد زادت القروض النشطة على Aave مؤخرًا لتصل إلى 7.4 مليار دولار، مما يعزز مكانتها الرائدة في سوق الإقراض اللامركزي. ويعود ذلك إلى تعديل اقتصاديات الرموز، مما قلل من ضغوط التضخم، ووجه الإيرادات نحو المراهنين على العملات المستقرة.

2. تقدير منخفض وإمكانية التراكم

على الرغم من أن Aave تهيمن على السوق، إلا أنها ومشاريع التمويل اللامركزي الأخرى لا تزال تبدو مقومة بأقل من قيمتها. قبل عدة أشهر، أشار تحليل إلى أن نسبة سعر Aave إلى الرسوم كانت 2.8 مرة، وأن الإيرادات السنوية بلغت 240 مليون دولار. بالنظر إلى أن 93% من المعروض من الرموز قد تم تداوله، قد تواجه Aave ضغط بيع أقل، ومن المتوقع أن تشهد انتعاشًا بعد 2.5 سنة من التماسك. تشير الاختراقات التقنية الأخيرة إلى أن Aave قد تكون في مرحلة مبكرة من اتجاه صعودي جديد.

3. اهتمام المؤسسات

اهتمام المؤسسات بـ Aave مدفوع بشكل رئيسي بمنتج Aave Arc الخاص بها، وهو منتج DeFi مرخص مصمم للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم. حاليًا، يمكن لأكثر من 30 شركة مدرجة في القائمة البيضاء استخدام هذه المنصة. بالإضافة إلى ذلك، أضافت مؤسسة استثمارية معروفة Aave رسميًا إلى محفظتها من الأصول الرقمية.

مع اقتراب تخفيض أسعار الفائدة المحتمل، قد تصبح العوائد العالية في التمويل اللامركزي أكثر جاذبية. كما أن إطلاق صندوق ETF الخاص بـ ETH قد يجلب تدفقات ضخمة من الأموال إلى التمويل اللامركزي، ومن المتوقع أن تكون Aave المستفيد الرئيسي.

4. ميزة تنافسية

تتفوق Aave على المنافسين بفضل قدرتها على العمل عبر عدة سلاسل ودعمها لعدد أكبر من الأصول. إنها تعمل على شبكات متعددة، مما يزيد من نطاقها، وتكاليفها أقل، وسرعة المعاملات أسرع. كما تدعم Aave المزيد من أنواع الضمانات، من العملات المشفرة التقليدية إلى الأصول المرمزة والمشتقات المضمونة.

5. المحفزات القادمة

تهدف مقترحات استراتيجية Aave 2030 إلى توسيع البروتوكول ليشمل خارج Ethereum ، وإدخال ميزات جديدة. تشمل الأهداف الرئيسية:

1. التوسع متعدد السلاسل: يدعم سلاسل غير EVM، بناء منصة التمويل اللامركزي عبر السلاسل.
2. ترقية Aave V4: إدخال تكامل الأصول من العالم الحقيقي، وكفاءة رأس مال أعلى، وأدوات إدارة محسّنة.
3. نموذج التمويل النشط: تحديد توزيع وأهداف واضحة مسبقًا.

الهدف العام لـ Aave هو بناء نظام بيئي للتمويل اللامركزي مستدام ومتعدد السلاسل ومتوافق بحلول عام 2030.

العوامل الأساسية الصعودية

• Aave تتحكم في 67% من سوق الإقراض اللامركزي، تدير قروض نشطة بقيمة 74 مليار دولار.
• نشط على عدة سلاسل كتلة ، ويخطط للتوسع أكثر.
• جاذبية عملة GHO المستقرة، وزيادة إيرادات المنصة.
• Aave Arc يجذب المستثمرين المؤسسات.
• قد يؤدي الإطلاق المحتمل لصندوق تداول الإيثريوم ETF وانخفاض أسعار الفائدة إلى تدفق المزيد من الأموال.

العوامل الأساسية للاتجاه الهبوطي

• قد يؤدي ارتفاع تركيز السوق إلى تضخيم تأثير المشكلات التقنية أو مخاطر التنظيم.
• قد تؤثر تباطؤ نمو GHO أو ظهور منافسين على الإيرادات.
• من المحتمل أن يؤدي الركود الاقتصادي العالمي إلى تقليل أنشطة التمويل اللامركزي.
• قد تزيد المخاطر الجيوسياسية من عدم اليقين في السوق.
• قد تؤثر التنظيمات الصارمة المحتملة على تطوير التمويل اللامركزي .

بشكل عام، إن المكانة القوية لـ Aave في مجال التمويل اللامركزي، والابتكار التكنولوجي، واعتماد المؤسسات تجعلها رائدة محتملة في انتعاش الصناعة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يوازنوا بحذر بين الفرص والمخاطر، وأن يراقبوا عن كثب ديناميكيات السوق وتغيرات البيئة التنظيمية.