سوق الأصول الرقمية: كيف نعرف سوق الدببة؟

مع تغير الأوضاع الاقتصادية العالمية، يواجه سوق الأصول الرقمية جولة جديدة من التعديل. حتى منتصف أبريل، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية باستثناء البيتكوين من ذروتها في ديسمبر الماضي والتي بلغت 1.6 تريليون دولار إلى 950 مليار دولار، بانخفاض قدره 41%. في الوقت نفسه، انخفض حجم الاستثمار في المخاطر في الصناعة بشكل كبير بنسبة 50% إلى 60% مقارنة بالسنوات السابقة.

في المرحلة الحالية، يبدو أن تبني استراتيجية محافظة للتعامل مع المخاطر هو الأمر الأكثر حكمة. ومع ذلك، يتوقع السوق أن أسعار الأصول الرقمية قد تميل إلى الاستقرار في النصف الثاني من الربع الثاني من العام المقبل، مما يمهد الطريق لانتعاش في الربع الثالث.

تشير العوامل المتعددة المجمعة إلى احتمالية حدوث جولة جديدة من التعديلات في السوق. إن ظهور السياسات الجمركية العالمية واحتمالية تصعيدها قد تسبب في تدهور واضح في معنويات السوق. ومن الجدير بالذكر أن مستوى القيمة السوقية الحالي أقل حتى من أداء معظم الفترة من أغسطس 2021 إلى أبريل 2022.

على الرغم من أن استثمارات رأس المال المغامر قد انتعشت في الربع الأول، إلا أنها لا تزال بعيدة عن مستويات الذروة، مما يحد بشكل كبير من دخول رأس المال الجديد إلى النظام البيئي، ويؤثر بشكل خاص على الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة. تستمر حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، والتقشف المالي، وسياسات التعريفات في الضغط على الأصول الرقمية، مما يؤدي إلى توقف اتخاذ قرارات الاستثمار. على الرغم من أن البيئة التنظيمية توفر دعمًا إلى حد ما، إلا أن طريق انتعاش الأصول الرقمية لا يزال مليئًا بالتحديات في ظل سياق السوق العام الضعيف.

تستخدم الأسواق المالية التقليدية عادةً نسبة 20% من الزيادة أو النقصان كمعيار لتحديد الأسواق الصاعدة والأسواق الهابطة. ومع ذلك، فإن هذا المعيار لا ينطبق على سوق الأصول الرقمية عالية التقلب. غالبًا ما تحدث تقلبات أسعار تزيد عن 20% في وقت قصير، لكن هذا لا يعني بالضرورة أن الاتجاه العام للسوق قد تغير بشكل جذري.

تتميز سوق التشفير بخصائص التداول على مدار الساعة، مما يجعلها بمثابة مقياس لمشاعر المخاطر العالمية، وغالبًا ما تتفاعل بشكل أقوى مع الأحداث المفاجئة. على سبيل المثال، خلال فترة الزيادة الكبيرة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، انخفضت قيمة البيتكوين بنحو 3.5 ضعف انخفاض الأسهم الأمريكية.

للحصول على انعكاس أدق لعلاقة حركة الأسعار ونفسية المستثمرين، يمكن النظر في استخدام مؤشرات بديلة مثل الأداء المعدل وفقًا للمخاطر ومتوسط الحركة لمدة 200 يوم. يمكن لهذه المؤشرات التقاط التغيرات الهيكلية في السوق بشكل أفضل، بدلاً من التركيز فقط على نطاق انخفاض الأسعار.

وفقًا للبيانات الحالية، فقد انخفضت كل من البيتكوين ومؤشر COIN50 (الذي يغطي أعلى 50 رمزًا من حيث القيمة السوقية) دون متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم، مما يشير إلى أن السوق قد يكون في مرحلة مبكرة من اتجاه هبوطي طويل الأمد. وهذا يتماشى مع الاتجاهات المتمثلة في انخفاض القيمة السوقية وتقلص رأس المال الاستثماري، وكلاهما يعد من الخصائص المهمة التي قد تشير إلى اقتراب تصحيح في السوق.

بناءً على ما سبق، يُوصى في المرحلة الحالية بالاحتفاظ باستراتيجية إدارة المخاطر الدفاعية. على الرغم من أنه من المتوقع أن تستقر أسعار الأصول الرقمية في النصف الثاني من الربع الثاني من العام المقبل، مما يمهد الطريق لتحسين في الربع الثالث، إلا أن البيئة الكلية المعقدة تتطلب من المستثمرين الحفاظ على درجة عالية من الحذر.