لقد أثار السوق مؤخرًا بعض الشكوك حول استقرار USDT. لتقييم مخاطر USDT بشكل موضوعي، نحتاج إلى البدء من سؤالين رئيسيين: ما مدى سيولة احتياطيات أصول USDT؟ وهل من الممكن أن يواجه USDT موجة استرداد ضخمة مشابهة لتلك التي حدثت في صناديق السوق النقدي في عام 2008؟
أولاً، دعونا نستعرض حدثًا مهمًا من فترة أزمة المالية العالمية في عام 2008. في ذلك الوقت، واجه صندوق Reserve Primary الذي بلغ حجمه 63 مليار دولار صعوبة بسبب حيازته حوالي 78 مليون دولار من سندات Lehman Brothers قصيرة الأجل (وهو ما يمثل 1.2% فقط من إجمالي الأصول)، مما أدى إلى إعلان Reserve Primary عن انخفاض صافي قيمته إلى 97 سنتًا، مما حطم إدراك الناس لقيمة صناديق النقد الثابتة عند 1 دولار، وأثار حالة من الذعر في السوق.
بالعودة إلى USDT، فإن جودة احتياطيات الأصول قد تحسنت باستمرار في السنوات الأخيرة. النسبة المئوية للأوراق التجارية (CP) تتناقص تدريجياً، بينما ترتفع نسبة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-Bill) باستمرار. وفقًا لأحدث البيانات، أصبحت T-Bill تشكل المكون الرئيسي لاحتياطيات USDT، وقد تتجاوز نسبتها 60%. في الوقت نفسه، فإن جودة الأوراق التجارية التي تحتفظ بها USDT تتحسن أيضًا، حيث وصلت نسبة الأوراق التجارية من الدرجة 3A وما فوق إلى 99%.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تشرح البيانات بالتفصيل سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b1023ba6c1bee42199cc1713bc64a1a4.webp019283746574839201
شهد USDT مؤخرًا اختبارًا مهمًا للسيولة. خلال أكثر من شهر مضى، أكمل USDT استردادًا بقيمة حوالي 17 مليار دولار، مما أدى إلى تقليص المعروض بنسبة 20%. خاصة خلال الفترة التي أثار فيها انهيار UST ذعر السوق (من 12 إلى 15 مايو)، نجح USDT في معالجة طلبات استرداد بقيمة حوالي 10 مليارات دولار. وهذا يبرز قدرة USDT على التعامل مع كميات كبيرة من الاسترداد على المدى القصير.
![USDT انفجار FUD في كل مكان، تحليل البيانات يوضح لماذا احتمال الانفجار صغير جداً])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25796799b5e04c1a999b27efcdd74bbe.webp(
ومع ذلك، إذا ظهرت ظروف قاسية، مثل استرداد أكثر من 80% من إجمالي المعروض في غضون أسبوع، فقد تواجه USDT خطر الانفصال. ولكن من الجدير بالذكر أن احتمال حدوث هذه الحالة منخفض للغاية. على عكس أدوات الاستثمار البحتة، تلعب USDT دورًا هامًا في نظام العملات المشفرة. يعتمد العديد من صناع السوق في أزواج التداول، وقنوات السحب OTC، وما إلى ذلك، على USDT للعمل، وقد تمثل هذه الحاجة حوالي 20% من إجمالي المعروض، مما يوفر أساسًا معينًا للاستقرار لـ USDT.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات لماذا احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-77020d593a3903c24fa4fdb0718eca1e.webp(
علاوة على ذلك، فإن آلية استرداد USDT تحد من حدوث الحالات القصوى. فقط المؤسسات التي تم التحقق منها من خلال قائمة بيضاء يمكنها مباشرة تبادل USDT والدولار مع الجهة المصدرة، مما يخفف إلى حد ما من الضغط المحتمل للاسترداد الكبير.
تشكل النقد والنقد المعادل حوالي 85% من احتياطي USDT، حيث أن الجزء الأكبر هو من T-Bill ذات السيولة العالية. حتى في الظروف القصوى، يمكن تحويل هذه الأصول بسرعة. كما أن آلية التحكيم في السوق تساعد أيضًا في الحفاظ على استقرار USDT. عندما يحدث انفصال طفيف لـ USDT، يتدخل المتداولون لشراء USDT وتبادله مع جهة الإصدار مقابل الدولار الأمريكي، وتساعد هذه الآلية في استعادة USDT بسرعة إلى الربط.
! [USDT Thunderstorm FUD في كل مكان ، تشرح البيانات سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5bf278df7446bf5f8c258e053aae27ed.webp(
بناءً على ما سبق، على الرغم من أنه لا يمكن استبعاد احتمال تعرض USDT للمخاطر بشكل كامل، إلا أنه يبدو أن احتمال حدوث انفجار في USDT منخفض حالياً. توفر جودة احتياطي أصول USDT، وأداء السيولة، ومكانتها المهمة في بيئة العملات المشفرة، مستوى جيد من ضمان الاستقرار. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين، ويراقبوا عن كثب اتجاهات السوق وأداء USDT.
![USDT فوضى شائعات متعددة، تحليل البيانات يوضح لماذا احتمال الفوضى صغير جداً])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-75082458cc150beb02cac02c87108504.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحسين جودة احتياطي USDT وانخفاض مخاطر الاسترداد الكبير على المدى القصير
تحليل وضع احتياطي أصول USDT ومناقشة استقراره
لقد أثار السوق مؤخرًا بعض الشكوك حول استقرار USDT. لتقييم مخاطر USDT بشكل موضوعي، نحتاج إلى البدء من سؤالين رئيسيين: ما مدى سيولة احتياطيات أصول USDT؟ وهل من الممكن أن يواجه USDT موجة استرداد ضخمة مشابهة لتلك التي حدثت في صناديق السوق النقدي في عام 2008؟
أولاً، دعونا نستعرض حدثًا مهمًا من فترة أزمة المالية العالمية في عام 2008. في ذلك الوقت، واجه صندوق Reserve Primary الذي بلغ حجمه 63 مليار دولار صعوبة بسبب حيازته حوالي 78 مليون دولار من سندات Lehman Brothers قصيرة الأجل (وهو ما يمثل 1.2% فقط من إجمالي الأصول)، مما أدى إلى إعلان Reserve Primary عن انخفاض صافي قيمته إلى 97 سنتًا، مما حطم إدراك الناس لقيمة صناديق النقد الثابتة عند 1 دولار، وأثار حالة من الذعر في السوق.
بالعودة إلى USDT، فإن جودة احتياطيات الأصول قد تحسنت باستمرار في السنوات الأخيرة. النسبة المئوية للأوراق التجارية (CP) تتناقص تدريجياً، بينما ترتفع نسبة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-Bill) باستمرار. وفقًا لأحدث البيانات، أصبحت T-Bill تشكل المكون الرئيسي لاحتياطيات USDT، وقد تتجاوز نسبتها 60%. في الوقت نفسه، فإن جودة الأوراق التجارية التي تحتفظ بها USDT تتحسن أيضًا، حيث وصلت نسبة الأوراق التجارية من الدرجة 3A وما فوق إلى 99%.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تشرح البيانات بالتفصيل سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b1023ba6c1bee42199cc1713bc64a1a4.webp019283746574839201
شهد USDT مؤخرًا اختبارًا مهمًا للسيولة. خلال أكثر من شهر مضى، أكمل USDT استردادًا بقيمة حوالي 17 مليار دولار، مما أدى إلى تقليص المعروض بنسبة 20%. خاصة خلال الفترة التي أثار فيها انهيار UST ذعر السوق (من 12 إلى 15 مايو)، نجح USDT في معالجة طلبات استرداد بقيمة حوالي 10 مليارات دولار. وهذا يبرز قدرة USDT على التعامل مع كميات كبيرة من الاسترداد على المدى القصير.
![USDT انفجار FUD في كل مكان، تحليل البيانات يوضح لماذا احتمال الانفجار صغير جداً])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25796799b5e04c1a999b27efcdd74bbe.webp(
ومع ذلك، إذا ظهرت ظروف قاسية، مثل استرداد أكثر من 80% من إجمالي المعروض في غضون أسبوع، فقد تواجه USDT خطر الانفصال. ولكن من الجدير بالذكر أن احتمال حدوث هذه الحالة منخفض للغاية. على عكس أدوات الاستثمار البحتة، تلعب USDT دورًا هامًا في نظام العملات المشفرة. يعتمد العديد من صناع السوق في أزواج التداول، وقنوات السحب OTC، وما إلى ذلك، على USDT للعمل، وقد تمثل هذه الحاجة حوالي 20% من إجمالي المعروض، مما يوفر أساسًا معينًا للاستقرار لـ USDT.
! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات لماذا احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-77020d593a3903c24fa4fdb0718eca1e.webp(
علاوة على ذلك، فإن آلية استرداد USDT تحد من حدوث الحالات القصوى. فقط المؤسسات التي تم التحقق منها من خلال قائمة بيضاء يمكنها مباشرة تبادل USDT والدولار مع الجهة المصدرة، مما يخفف إلى حد ما من الضغط المحتمل للاسترداد الكبير.
تشكل النقد والنقد المعادل حوالي 85% من احتياطي USDT، حيث أن الجزء الأكبر هو من T-Bill ذات السيولة العالية. حتى في الظروف القصوى، يمكن تحويل هذه الأصول بسرعة. كما أن آلية التحكيم في السوق تساعد أيضًا في الحفاظ على استقرار USDT. عندما يحدث انفصال طفيف لـ USDT، يتدخل المتداولون لشراء USDT وتبادله مع جهة الإصدار مقابل الدولار الأمريكي، وتساعد هذه الآلية في استعادة USDT بسرعة إلى الربط.
! [USDT Thunderstorm FUD في كل مكان ، تشرح البيانات سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5bf278df7446bf5f8c258e053aae27ed.webp(
بناءً على ما سبق، على الرغم من أنه لا يمكن استبعاد احتمال تعرض USDT للمخاطر بشكل كامل، إلا أنه يبدو أن احتمال حدوث انفجار في USDT منخفض حالياً. توفر جودة احتياطي أصول USDT، وأداء السيولة، ومكانتها المهمة في بيئة العملات المشفرة، مستوى جيد من ضمان الاستقرار. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين، ويراقبوا عن كثب اتجاهات السوق وأداء USDT.
![USDT فوضى شائعات متعددة، تحليل البيانات يوضح لماذا احتمال الفوضى صغير جداً])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-75082458cc150beb02cac02c87108504.webp(