شهد سوق العملات الرقمية الأسبوع الماضي تصحيحًا كبيرًا. على الرغم من أن السوق عمومًا يعزو ذلك إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حول "خفض أسعار الفائدة بشكل متشدد"، إلا أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي. التأثير الحقيقي جاء من ضغط ترامب القوي يوم الأربعاء الماضي بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، حتى أنه هدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار حالة كبيرة من عدم اليقين وأدى إلى تحفيز مشاعر الملاذ الآمن لدى المستثمرين.
قرار الاحتياطي الفيدرالي ليس السبب الرئيسي لانخفاض السوق
كان قرار سعر الفائدة من FOMC في صباح الخميس الماضي متماشياً مع توقعات السوق، حيث تم خفضه بمقدار 25 نقطة أساس. وقد عزا السوق انخفاض الأصول ذات المخاطر إلى نقطتين: أولاً، أظهر الرسم البياني للنقاط عدم توافق الآراء بين الأعضاء؛ ثانياً، تم رفع المتوسط المستهدف لسعر الفائدة لعام 2025. ومع ذلك، عند التدقيق في تغيرات منحنى عائدات السندات الأمريكية، يتبين أن العوائد على الأجل البعيد قد ارتفعت، ولكن تأثيرها على العائدات لمدة عام واحد كان ضئيلاً. وهذا يشير إلى أن المخاوف بشأن آفاق الاقتصاد على المدى الطويل قد زادت، ولكن المخاطر على المدى القصير ليست بارزة.
من البيانات الكلية، لم يظهر مؤشر PCE الأمريكي، وتوظيف غير الزراعي ومعدل البطالة، وكذلك تفاصيل نمو الناتج المحلي الإجمالي، تدهورًا واضحًا. يظل مؤشر PCE تحت 2.5%، ومعدل البطالة مستقر، وزيادة في التوظيف غير الزراعي، ونمو الناتج المحلي الإجمالي يميل إلى الاستقرار. هذه البيانات لا تدعم الحكم على إعادة إشعال التضخم أو الركود الاقتصادي في السنة المقبلة.
إن الانخفاض المستمر في مؤشر داو جونز ينبع أساسًا من التخفيض الكبير في تقديرات شركة يونايتد هيلث، مما يعكس مخاطر الأسهم الفردية بدلاً من المخاطر النظامية. وبالتالي، يبدو أن إلقاء اللوم على تصحيح السوق بسبب مخاطر قرارات أسعار الفائدة المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي يفتقر إلى الأسس الكافية.
ضغوط ترامب تثير قلق السوق
الأربعاء الماضي، ضغط ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، وحتى هدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار عدم اليقين الكبير في السوق. على الرغم من أن مشروع الإنفاق الجديد تم تمريره في النهاية، مما تجنب توقف الدوائر الحكومية، إلا أن موقف ترامب الواضح بشأن إلغاء سقف الدين أثار قلق السوق.
حد الدين الوطني الأمريكي هو الحد الأقصى القانوني لمبلغ القروض الذي يمكن للحكومة الفيدرالية اقتراضه، ويهدف إلى تقييد نمو الدين الحكومي. حالياً، وصلت نسبة الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوزت 120%. إذا تم إلغاء حد الدين في هذه المرحلة، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستظل لفترة طويلة دون قيود مالية، ومن الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام ائتمان الدولار.
اقترح ترامب إلغاء الحد الأقصى للديون، ربما للتعامل مع الضغط المالي قصير الأجل الناتج عن سياسته في خفض الضرائب. على الرغم من أن خفض الضرائب يمكن أن يحفز الاقتصاد، إلا أنه سيقلل من إيرادات الحكومة على المدى القصير. يمكن أن يسمح إلغاء الحد الأقصى للديون للحكومة بالتغلب على الأوقات المالية الصعبة من خلال الاستدانة.
تأثير سوق العملات الرقمية
أثرت تصريحات ترامب حول حد الديون على سوق العملات الرقمية، وضربت بشكل رئيسي سرد احتياطي البيتكوين كحل لأزمة الديون الأمريكية. إذا ألغى ترامب قواعد حد الديون مباشرة، فسوف يضعف القيمة المرتبطة بهذا السرد بشكل غير مباشر. السوق الحالي للعملات الرقمية في مرحلة البحث عن دعم قيمة جديد، وقد أثار هذا الحدث عمليات قفل الأرباح كوسيلة لتجنب المخاطر.
لذلك، في الفترة المقبلة، سيكون من الأكثر أهمية التركيز على توجهات إدارة فريق ترامب بدلاً من العوامل الأخرى. يحتاج السوق إلى مراقبة التأثيرات المحتملة لسياسات ترامب على إدارة الدين الأمريكي والأسواق المالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تصريحات ترامب حول الديون تثير الملاذ الآمن سوق العملات الرقمية تتعرض للتراجع
سوق العملات الرقمية回撤背后：ترامب施压 سقف الدين引发避险情绪
شهد سوق العملات الرقمية الأسبوع الماضي تصحيحًا كبيرًا. على الرغم من أن السوق عمومًا يعزو ذلك إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حول "خفض أسعار الفائدة بشكل متشدد"، إلا أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي. التأثير الحقيقي جاء من ضغط ترامب القوي يوم الأربعاء الماضي بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، حتى أنه هدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار حالة كبيرة من عدم اليقين وأدى إلى تحفيز مشاعر الملاذ الآمن لدى المستثمرين.
قرار الاحتياطي الفيدرالي ليس السبب الرئيسي لانخفاض السوق
كان قرار سعر الفائدة من FOMC في صباح الخميس الماضي متماشياً مع توقعات السوق، حيث تم خفضه بمقدار 25 نقطة أساس. وقد عزا السوق انخفاض الأصول ذات المخاطر إلى نقطتين: أولاً، أظهر الرسم البياني للنقاط عدم توافق الآراء بين الأعضاء؛ ثانياً، تم رفع المتوسط المستهدف لسعر الفائدة لعام 2025. ومع ذلك، عند التدقيق في تغيرات منحنى عائدات السندات الأمريكية، يتبين أن العوائد على الأجل البعيد قد ارتفعت، ولكن تأثيرها على العائدات لمدة عام واحد كان ضئيلاً. وهذا يشير إلى أن المخاوف بشأن آفاق الاقتصاد على المدى الطويل قد زادت، ولكن المخاطر على المدى القصير ليست بارزة.
من البيانات الكلية، لم يظهر مؤشر PCE الأمريكي، وتوظيف غير الزراعي ومعدل البطالة، وكذلك تفاصيل نمو الناتج المحلي الإجمالي، تدهورًا واضحًا. يظل مؤشر PCE تحت 2.5%، ومعدل البطالة مستقر، وزيادة في التوظيف غير الزراعي، ونمو الناتج المحلي الإجمالي يميل إلى الاستقرار. هذه البيانات لا تدعم الحكم على إعادة إشعال التضخم أو الركود الاقتصادي في السنة المقبلة.
إن الانخفاض المستمر في مؤشر داو جونز ينبع أساسًا من التخفيض الكبير في تقديرات شركة يونايتد هيلث، مما يعكس مخاطر الأسهم الفردية بدلاً من المخاطر النظامية. وبالتالي، يبدو أن إلقاء اللوم على تصحيح السوق بسبب مخاطر قرارات أسعار الفائدة المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي يفتقر إلى الأسس الكافية.
ضغوط ترامب تثير قلق السوق
الأربعاء الماضي، ضغط ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، وحتى هدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار عدم اليقين الكبير في السوق. على الرغم من أن مشروع الإنفاق الجديد تم تمريره في النهاية، مما تجنب توقف الدوائر الحكومية، إلا أن موقف ترامب الواضح بشأن إلغاء سقف الدين أثار قلق السوق.
حد الدين الوطني الأمريكي هو الحد الأقصى القانوني لمبلغ القروض الذي يمكن للحكومة الفيدرالية اقتراضه، ويهدف إلى تقييد نمو الدين الحكومي. حالياً، وصلت نسبة الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوزت 120%. إذا تم إلغاء حد الدين في هذه المرحلة، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستظل لفترة طويلة دون قيود مالية، ومن الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام ائتمان الدولار.
اقترح ترامب إلغاء الحد الأقصى للديون، ربما للتعامل مع الضغط المالي قصير الأجل الناتج عن سياسته في خفض الضرائب. على الرغم من أن خفض الضرائب يمكن أن يحفز الاقتصاد، إلا أنه سيقلل من إيرادات الحكومة على المدى القصير. يمكن أن يسمح إلغاء الحد الأقصى للديون للحكومة بالتغلب على الأوقات المالية الصعبة من خلال الاستدانة.
تأثير سوق العملات الرقمية
أثرت تصريحات ترامب حول حد الديون على سوق العملات الرقمية، وضربت بشكل رئيسي سرد احتياطي البيتكوين كحل لأزمة الديون الأمريكية. إذا ألغى ترامب قواعد حد الديون مباشرة، فسوف يضعف القيمة المرتبطة بهذا السرد بشكل غير مباشر. السوق الحالي للعملات الرقمية في مرحلة البحث عن دعم قيمة جديد، وقد أثار هذا الحدث عمليات قفل الأرباح كوسيلة لتجنب المخاطر.
لذلك، في الفترة المقبلة، سيكون من الأكثر أهمية التركيز على توجهات إدارة فريق ترامب بدلاً من العوامل الأخرى. يحتاج السوق إلى مراقبة التأثيرات المحتملة لسياسات ترامب على إدارة الدين الأمريكي والأسواق المالية.