توقعات السوق لشهر يوليو: أحداث متعددة في الأفق، هل يمكن كسر نمط "الركود الصيفي"؟
دخل السوق فترة هادئة، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، وبلغت التقلبات أدنى مستوى لها في 21 شهرًا، مما يشير إلى أنه على الرغم من أن يوليو سيكون هناك أحداث مهمة، إلا أن السوق قد يستمر في اتباع اتجاه التباطؤ في النمو الصيفي.
أظهرت التجارب في السنوات الأربع الماضية أن كل شهر يوليو يأتي مع أحداث كبيرة، لكن الأسعار تبقى مستقرة نسبيًا، ويبدو أن المتداولين يفضلون "التمتع بالحياة" بدلاً من التركيز على السوق. هل ستكون الحالة هذا العام مختلفة، يستحق المراقبة.
نظرة على يوليو: صيف هادئ آخر؟
تقترب العديد من الأحداث المهمة. تستمر أفعال أحد الشخصيات السياسية في التأثير على السوق، مما يشوه مشاعر المخاطر ويدفع سعر البيتكوين. سيظل شهر يوليو تحت وطأة تأثيراته المحتملة: ميزانية، تعديل سياسات التعريفات، وأحدث مواعيد سياسة التشفير كلها على جدول الأعمال هذا الشهر.
مشروع الميزانية: سيقوم أحد الشخصيات السياسية بالتوقيع على مشروع الميزانية الجديد في 5 يوليو. تم انتقاد هذا القانون بسبب طبيعته التوسعية، وقد يزيد العجز بمقدار 3.3 تريليون دولار. الميزانية المالية التوسعية هي إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، لكن هذه الإيجابية قد يتم طمسها بسبب مناقشات التعريفات الجمركية التي قد تتصاعد مرة أخرى.
مسألة الرسوم الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من الرسوم الجمركية التي تستمر لمدة 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن تُصدر المزيد من التعليقات بشأن دول مختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير الرسوم الجمركية الجديدة وتعديلها تدريجيًا طوال الشهر. عند مراجعة التجربة من فبراير إلى أبريل، يُمكن أن تؤدي عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية إلى قمع المشاعر السوقية، مما يشكل تأثيرًا سلبيًا على البيتكوين.
**سياسة التشفير: ** 22 يوليو هو الموعد النهائي النهائي لأحدث سياسة تشفير، وفي ذلك الوقت يتعين على مجموعة العمل تقديم تقرير، واقتراح إطار تشريعي وتنظيمي، وتقييم حالة احتياطي الأصول الرقمية. على الرغم من أن المواعيد النهائية ذات الصلة السابقة قد مرت، إلا أن المعلومات حول عدد البيتكوين الذي تملكه الحكومة الحالية، وخطط الشراء المستقبلية أو التعويض للضحايا لم يتم الكشف عنها. حتى بعد 22 يوليو، قد لا يتم نشر المزيد من المعلومات، لكن القرارات والإعلانات المتعلقة بالاحتياطي قد تصدر في أي وقت.
يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على حركة BTC، اعتمادًا على أي من عوامل التوسع المالي وعدم اليقين التجاري هي السائدة. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي قلة السيولة الناتجة عن عطلة يوم الاستقلال الأمريكي في 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق مؤخرًا، مما يجعل المتداولين أكثر حذرًا.
تأثير السياسات المتطورة على المشاعر السوقية
إن تصرفات شخصية سياسية معينة قد زعزعت السوق، وهذه حقيقة لا جدال فيها. خلال نصف عام من توليه المنصب، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى تدهور السوق (وخاصة سوق التشفير) بشكل أكبر. من خلال مؤشرات مثل سعر التمويل، والعقود المفتوحة، وتعريض صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية، وحجم التداول، وانحراف الخيارات، من الصعب تصور أن بيتكوين يبعد عن أعلى مستوى تاريخي له بنسبة 5% فقط. في بيئة تهيمن عليها حالة عدم اليقين الحالية، تظهر شهية المخاطرة في السوق من خلال الأدوات المالية المذكورة أعلاه بشكل معتدل جداً، مما يجعل الأسعار وقدرة تحمل المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تماماً مقارنة بفترات السوق الصاعدة السابقة.
يمكن تفسير هذا التفضيل المكبوت للمخاطر كإشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المحصورة أن خطر التصفية سيكون أقل إذا انتعشت السوق في المستقبل. لا يوجد حاليًا سبب لحدوث تقليص كبير في الرفع المالي، ولا يزال مستوى الرفع المالي العام تحت السيطرة، مما يجعل من الأنسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأصول، والتحلي بالصبر في هذا الموسم الضعيف.
هل التاريخ يعيد نفسه أم يتجاوز القواعد؟
بالنظر إلى الفترة من 2021 إلى 2024، كان يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن شهور يوليو في السنوات القليلة الماضية كانت مليئة بالقصص الإخبارية التي تكفي لزعزعة السوق.
في يوليو 2021، بعد أن منعت دولة ما تعدين BTC، انخفض سعر BTC إلى أدنى مستوى له في العام؛
في يوليو 2022، دخلت بعض شركات التشفير إجراءات الإفلاس؛
رغم أن عام 2023 كان هادئًا نسبيًا، إلا أن عملاق إدارة الأصول قدم طلبًا لصندوق تداول بيتكوين.
ستكون سنة 2024 متقلبة بشكل خاص، حيث بدأت منصة تداول معينة في توزيع الأصول في بداية الشهر، وقامت حكومة دولة ما ببيع البيتكوين، وفي منتصف الشهر حدثت أحداث سياسية وحضرت مؤتمر BTC، وفي نهاية الشهر انسحب أحد الشخصيات السياسية من الانتخابات الرئاسية.
في بيئة تفتقر إلى علامات سخونة السوق، قد يكون اختيار الاستمرار في الاحتفاظ بالسلع الأساسية والتحلي بالصبر هو الاستراتيجية الأكثر أمانًا.
تحليل عميق لبيانات السوق
أداء سوق السلع الفورية
تراجعت أنشطة التداول في سوق السلع الفورية خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي (ADV) بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ووصل متوسط حجم التداول اليومي لمدة 7 أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ 15 أكتوبر 2024. هذه الأنشطة الراكدة مدفوعة بشكل رئيسي بنطاق ضيق من التماسك وهدوء نسبي في الأخبار.
انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مما يستمر في الاتجاه العام الخامل للتداول خلال الصيف. تظهر البيانات التاريخية أن الفترة من يونيو إلى أكتوبر تمثل 43% فقط من العام، لكنها تسهم بـ 32% فقط من حجم التداول السنوي. تاريخياً، يوليو (يمثل 6.1% من حجم التداول السنوي) وسبتمبر (يمثل 6% من حجم التداول السنوي) هما عادةً أكثر الأشهر هدوءًا على مدار العام.
تظهر التقلبات أيضًا نمطًا مشابهًا. انخفض التقلب لمدة 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى له منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه في العام الماضي، كانت أطول مدة متتالية لانخفاض تقلبات 7 أيام (أقل من 1%) هي يومين فقط، مما يشير إلى أنه قد تحدث تغييرات أكثر جوهرية في السوق على المدى القصير. تُظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفيات مثل حظر التعدين في بعض الدول في عام 2021، وإفلاس الشركات المشفرة في عام 2022، والأحداث السياسية الكبرى في عام 2024، لا تزال متوسطات التقلبات في يوليو وسبتمبر وأكتوبر منخفضة.
على الرغم من ضعف حركة الأسعار، إلا أن تدفقات الأموال كانت قوية. سجلت منتجات البيتكوين المتداولة في البورصة (ETP) صافي تدفق قدره 18,877 BTC في الأسبوع الماضي، وهو ما ساهم فيه بشكل شبه كامل تدفق الأموال الكبير إلى صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية، مما سجل أقوى تدفق أسبوعي منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفق القوي للأموال يتناقض بشكل حاد مع الأسعار الثابتة، مما يشير إلى وجود ضغوط بيعية كبيرة في السوق.
لذا، على الرغم من وجود عوامل تحفيز سوقية محتملة متعددة في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للنماذج السابقة، قد يظل السوق يتجول في ظل انخفاض حجم التداول وانخفاض التقلبات، ويدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.
سوق المشتقات
بشكل عام، تشير بعض المنصات إلى أن العلاوة على العقود الآجلة ضعيفة، وتدفقات الأموال في صناديق التحوط ذات الرافعة المالية محدودة، بالإضافة إلى الرافعة المالية المنخفضة والعائدات المعتدلة في سوق العقود الدائمة، مما يدل على أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية لديه مخاطر محدودة على المدى القصير.
سوق العقود الآجلة: كانت أداء عقود العملات المشفرة في منصة تداول معينة متوسطة خلال الأسبوع الماضي، حيث تجنب المتداولون فتح مراكز اتجاهية جديدة، على الرغم من انتهاء عقود يونيو الهامة، لا يزال التعرض العام للمخاطر ضعيفًا. تظل علاوة العقود الآجلة للبيتكوين ضعيفة، تتراوح حول 7-8%، وانخفضت في تداولات صباح الثلاثاء إلى 6.5%، وهو أدنى مستوى لها في الأيام الثمانية الماضية.
ETFs ذات الرفع المالي: كانت أنشطة ETFs ذات الرفع المالي أيضًا معتدلة، حيث شهدت تدفقات مالية صغيرة منذ يوم الخميس الماضي، مما يشير إلى أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال ثابتًا. خلال الأسبوع الماضي، انخفضت العقود المفتوحة على منصة تداول معينة بمقدار 2,105 BTC، والسبب الرئيسي هو احتفاظ المتداولين بعقود يونيو التي تبلغ قيمتها 8,960 BTC حتى تاريخ الاستحقاق. على مدى الشهرين الماضيين، عندما كانت أسعار البيتكوين تتراوح فوق 100,000 دولار، كانت العقود المفتوحة تتأرجح في نطاق ضيق بين 145,000 و 160,000 BTC.
العقود الآجلة الدائمة: تعكس سوق العقود الآجلة الدائمة نفس المشاعر الحذرة. متوسط معدل التمويل السنوي لمدة 7 أيام هو فقط 2.5%، وهو أقل بكثير من المستوى المحايد البالغ 10.95%. وهذا يدل على استمرار عدم وجود رغبة في بناء مراكز شراء جديدة، مما أدى إلى بقاء أسعار العقود الآجلة الدائمة أقل من أسعار السوق الفورية. لا يزال حجم العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين بعيدًا عن ذروته في مايو، حيث يتوقف عند مستوى 266,000 بيتكوين، وهو أعلى بقليل من أدنى مستوى في الأسبوع الماضي البالغ 257,000 بيتكوين.
سوق الخيارات: في الوقت نفسه، في سوق خيارات البيتكوين، بسبب التذبذب المستمر في الأسعار وانخفاض الأنشطة التجارية، تضاءل الطلب على المراهنات الاتجاهية، وأصبح ميل الفترات الزمنية محايدًا. في الوقت نفسه، أدت فترة التماسك الطويلة إلى ضغط تقلبات الأسعار الضمنية إلى أدنى مستوياتها السنوية، ويتوقع السوق أن يستمر الوضع في الصيف بالتقدم ببطء.
ظهور سوق مشتقات العملات البديلة
على مدار العام الماضي، ارتفعت نسبة الرافعة المالية للعملات البديلة بشكل حاد. حيث تضاعف تقريبًا حجم المراكز المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة بالنسبة للقيمة السوقية، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يدل على أن تداول الرافعة المالية للعملات البديلة أكثر نشاطًا بكثير مقارنة بالعام الماضي.
نما حجم العقود المفتوحة بالاسم لإيثريوم بنسبة 68%، من 3.5 مليون ETH إلى 6.88 مليون ETH. بينما نما حجم العقود المفتوحة بالاسم لسولانا بنسبة 115%، من 13.2 مليون SOL إلى 28.3 مليون SOL. بالمقارنة، ظل حجم العقود المفتوحة لبيتكوين ثابتًا بشكل أساسي، من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.
ومع ذلك، على الرغم من أن حجم حيازة العملات البديلة قد ارتفع بثبات، إلا أن معدل التمويل لهذه العملات البديلة يرسم صورة حذرة للسوق. في فترة ارتفاع معنويات السوق في نوفمبر / ديسمبر من العام الماضي، بلغ متوسط معدل التمويل لأعلى خمس عملات بديلة من حيث القيمة السوقية 60%، وهو أعلى بـ 35 نقطة مئوية مقارنة بمعدل تمويل البيتكوين في نفس الفترة. ولكن في النصف الأول من عام 2025، ظل معدل التمويل قريبًا من أو حتى أقل من مستوى البيتكوين، مما يُظهر شعورًا بالتحوط. إن ظاهرة النمو المستقر في حجم الحيازة جنبًا إلى جنب مع معدل التمويل المعتدل تشير إلى أن استراتيجيات المراكز في السوق بشكل عام متحفظة.
، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توقعات سوق العملات الرقمية لشهر يوليو: أحداث كبيرة قادمة، وضع الصيف الضعيف يصعب تغييره
توقعات السوق لشهر يوليو: أحداث متعددة في الأفق، هل يمكن كسر نمط "الركود الصيفي"؟
دخل السوق فترة هادئة، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، وبلغت التقلبات أدنى مستوى لها في 21 شهرًا، مما يشير إلى أنه على الرغم من أن يوليو سيكون هناك أحداث مهمة، إلا أن السوق قد يستمر في اتباع اتجاه التباطؤ في النمو الصيفي.
أظهرت التجارب في السنوات الأربع الماضية أن كل شهر يوليو يأتي مع أحداث كبيرة، لكن الأسعار تبقى مستقرة نسبيًا، ويبدو أن المتداولين يفضلون "التمتع بالحياة" بدلاً من التركيز على السوق. هل ستكون الحالة هذا العام مختلفة، يستحق المراقبة.
نظرة على يوليو: صيف هادئ آخر؟
تقترب العديد من الأحداث المهمة. تستمر أفعال أحد الشخصيات السياسية في التأثير على السوق، مما يشوه مشاعر المخاطر ويدفع سعر البيتكوين. سيظل شهر يوليو تحت وطأة تأثيراته المحتملة: ميزانية، تعديل سياسات التعريفات، وأحدث مواعيد سياسة التشفير كلها على جدول الأعمال هذا الشهر.
مشروع الميزانية: سيقوم أحد الشخصيات السياسية بالتوقيع على مشروع الميزانية الجديد في 5 يوليو. تم انتقاد هذا القانون بسبب طبيعته التوسعية، وقد يزيد العجز بمقدار 3.3 تريليون دولار. الميزانية المالية التوسعية هي إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، لكن هذه الإيجابية قد يتم طمسها بسبب مناقشات التعريفات الجمركية التي قد تتصاعد مرة أخرى.
مسألة الرسوم الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من الرسوم الجمركية التي تستمر لمدة 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن تُصدر المزيد من التعليقات بشأن دول مختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير الرسوم الجمركية الجديدة وتعديلها تدريجيًا طوال الشهر. عند مراجعة التجربة من فبراير إلى أبريل، يُمكن أن تؤدي عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية إلى قمع المشاعر السوقية، مما يشكل تأثيرًا سلبيًا على البيتكوين.
**سياسة التشفير: ** 22 يوليو هو الموعد النهائي النهائي لأحدث سياسة تشفير، وفي ذلك الوقت يتعين على مجموعة العمل تقديم تقرير، واقتراح إطار تشريعي وتنظيمي، وتقييم حالة احتياطي الأصول الرقمية. على الرغم من أن المواعيد النهائية ذات الصلة السابقة قد مرت، إلا أن المعلومات حول عدد البيتكوين الذي تملكه الحكومة الحالية، وخطط الشراء المستقبلية أو التعويض للضحايا لم يتم الكشف عنها. حتى بعد 22 يوليو، قد لا يتم نشر المزيد من المعلومات، لكن القرارات والإعلانات المتعلقة بالاحتياطي قد تصدر في أي وقت.
يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على حركة BTC، اعتمادًا على أي من عوامل التوسع المالي وعدم اليقين التجاري هي السائدة. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي قلة السيولة الناتجة عن عطلة يوم الاستقلال الأمريكي في 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق مؤخرًا، مما يجعل المتداولين أكثر حذرًا.
تأثير السياسات المتطورة على المشاعر السوقية
إن تصرفات شخصية سياسية معينة قد زعزعت السوق، وهذه حقيقة لا جدال فيها. خلال نصف عام من توليه المنصب، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى تدهور السوق (وخاصة سوق التشفير) بشكل أكبر. من خلال مؤشرات مثل سعر التمويل، والعقود المفتوحة، وتعريض صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية، وحجم التداول، وانحراف الخيارات، من الصعب تصور أن بيتكوين يبعد عن أعلى مستوى تاريخي له بنسبة 5% فقط. في بيئة تهيمن عليها حالة عدم اليقين الحالية، تظهر شهية المخاطرة في السوق من خلال الأدوات المالية المذكورة أعلاه بشكل معتدل جداً، مما يجعل الأسعار وقدرة تحمل المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تماماً مقارنة بفترات السوق الصاعدة السابقة.
يمكن تفسير هذا التفضيل المكبوت للمخاطر كإشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المحصورة أن خطر التصفية سيكون أقل إذا انتعشت السوق في المستقبل. لا يوجد حاليًا سبب لحدوث تقليص كبير في الرفع المالي، ولا يزال مستوى الرفع المالي العام تحت السيطرة، مما يجعل من الأنسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأصول، والتحلي بالصبر في هذا الموسم الضعيف.
هل التاريخ يعيد نفسه أم يتجاوز القواعد؟
بالنظر إلى الفترة من 2021 إلى 2024، كان يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن شهور يوليو في السنوات القليلة الماضية كانت مليئة بالقصص الإخبارية التي تكفي لزعزعة السوق.
في بيئة تفتقر إلى علامات سخونة السوق، قد يكون اختيار الاستمرار في الاحتفاظ بالسلع الأساسية والتحلي بالصبر هو الاستراتيجية الأكثر أمانًا.
تحليل عميق لبيانات السوق
أداء سوق السلع الفورية
تراجعت أنشطة التداول في سوق السلع الفورية خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي (ADV) بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ووصل متوسط حجم التداول اليومي لمدة 7 أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ 15 أكتوبر 2024. هذه الأنشطة الراكدة مدفوعة بشكل رئيسي بنطاق ضيق من التماسك وهدوء نسبي في الأخبار.
انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مما يستمر في الاتجاه العام الخامل للتداول خلال الصيف. تظهر البيانات التاريخية أن الفترة من يونيو إلى أكتوبر تمثل 43% فقط من العام، لكنها تسهم بـ 32% فقط من حجم التداول السنوي. تاريخياً، يوليو (يمثل 6.1% من حجم التداول السنوي) وسبتمبر (يمثل 6% من حجم التداول السنوي) هما عادةً أكثر الأشهر هدوءًا على مدار العام.
تظهر التقلبات أيضًا نمطًا مشابهًا. انخفض التقلب لمدة 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى له منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه في العام الماضي، كانت أطول مدة متتالية لانخفاض تقلبات 7 أيام (أقل من 1%) هي يومين فقط، مما يشير إلى أنه قد تحدث تغييرات أكثر جوهرية في السوق على المدى القصير. تُظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفيات مثل حظر التعدين في بعض الدول في عام 2021، وإفلاس الشركات المشفرة في عام 2022، والأحداث السياسية الكبرى في عام 2024، لا تزال متوسطات التقلبات في يوليو وسبتمبر وأكتوبر منخفضة.
على الرغم من ضعف حركة الأسعار، إلا أن تدفقات الأموال كانت قوية. سجلت منتجات البيتكوين المتداولة في البورصة (ETP) صافي تدفق قدره 18,877 BTC في الأسبوع الماضي، وهو ما ساهم فيه بشكل شبه كامل تدفق الأموال الكبير إلى صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية، مما سجل أقوى تدفق أسبوعي منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفق القوي للأموال يتناقض بشكل حاد مع الأسعار الثابتة، مما يشير إلى وجود ضغوط بيعية كبيرة في السوق.
لذا، على الرغم من وجود عوامل تحفيز سوقية محتملة متعددة في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للنماذج السابقة، قد يظل السوق يتجول في ظل انخفاض حجم التداول وانخفاض التقلبات، ويدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.
سوق المشتقات
بشكل عام، تشير بعض المنصات إلى أن العلاوة على العقود الآجلة ضعيفة، وتدفقات الأموال في صناديق التحوط ذات الرافعة المالية محدودة، بالإضافة إلى الرافعة المالية المنخفضة والعائدات المعتدلة في سوق العقود الدائمة، مما يدل على أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية لديه مخاطر محدودة على المدى القصير.
ETFs ذات الرفع المالي: كانت أنشطة ETFs ذات الرفع المالي أيضًا معتدلة، حيث شهدت تدفقات مالية صغيرة منذ يوم الخميس الماضي، مما يشير إلى أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال ثابتًا. خلال الأسبوع الماضي، انخفضت العقود المفتوحة على منصة تداول معينة بمقدار 2,105 BTC، والسبب الرئيسي هو احتفاظ المتداولين بعقود يونيو التي تبلغ قيمتها 8,960 BTC حتى تاريخ الاستحقاق. على مدى الشهرين الماضيين، عندما كانت أسعار البيتكوين تتراوح فوق 100,000 دولار، كانت العقود المفتوحة تتأرجح في نطاق ضيق بين 145,000 و 160,000 BTC.
العقود الآجلة الدائمة: تعكس سوق العقود الآجلة الدائمة نفس المشاعر الحذرة. متوسط معدل التمويل السنوي لمدة 7 أيام هو فقط 2.5%، وهو أقل بكثير من المستوى المحايد البالغ 10.95%. وهذا يدل على استمرار عدم وجود رغبة في بناء مراكز شراء جديدة، مما أدى إلى بقاء أسعار العقود الآجلة الدائمة أقل من أسعار السوق الفورية. لا يزال حجم العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين بعيدًا عن ذروته في مايو، حيث يتوقف عند مستوى 266,000 بيتكوين، وهو أعلى بقليل من أدنى مستوى في الأسبوع الماضي البالغ 257,000 بيتكوين.
ظهور سوق مشتقات العملات البديلة
على مدار العام الماضي، ارتفعت نسبة الرافعة المالية للعملات البديلة بشكل حاد. حيث تضاعف تقريبًا حجم المراكز المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة بالنسبة للقيمة السوقية، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يدل على أن تداول الرافعة المالية للعملات البديلة أكثر نشاطًا بكثير مقارنة بالعام الماضي.
نما حجم العقود المفتوحة بالاسم لإيثريوم بنسبة 68%، من 3.5 مليون ETH إلى 6.88 مليون ETH. بينما نما حجم العقود المفتوحة بالاسم لسولانا بنسبة 115%، من 13.2 مليون SOL إلى 28.3 مليون SOL. بالمقارنة، ظل حجم العقود المفتوحة لبيتكوين ثابتًا بشكل أساسي، من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.
ومع ذلك، على الرغم من أن حجم حيازة العملات البديلة قد ارتفع بثبات، إلا أن معدل التمويل لهذه العملات البديلة يرسم صورة حذرة للسوق. في فترة ارتفاع معنويات السوق في نوفمبر / ديسمبر من العام الماضي، بلغ متوسط معدل التمويل لأعلى خمس عملات بديلة من حيث القيمة السوقية 60%، وهو أعلى بـ 35 نقطة مئوية مقارنة بمعدل تمويل البيتكوين في نفس الفترة. ولكن في النصف الأول من عام 2025، ظل معدل التمويل قريبًا من أو حتى أقل من مستوى البيتكوين، مما يُظهر شعورًا بالتحوط. إن ظاهرة النمو المستقر في حجم الحيازة جنبًا إلى جنب مع معدل التمويل المعتدل تشير إلى أن استراتيجيات المراكز في السوق بشكل عام متحفظة.
![توقعات يوليو: ثلاث تحركات ترامب مقابل السوق تسجل "هدوء" قياسي، هل سيناريو يوليو لا يزال "ضعف الصيف"؟](