شركة استراتيجيات خزينة إثيريوم تزيد من حيازتها لـ ETH، إجمالي الحيازة يتجاوز 345,000 قطعة
مؤخراً، قامت شركة استثمارية تركز على استثمار إثيريوم بزيادة حيازتها بمقدار 10,605 قطعة من ETH، مما رفع إجمالي حيازتها من إثيريوم إلى 345,362 قطعة، بقيمة تقارب 12.7 مليار دولار. هذه هي المرة الثانية التي تقوم فيها الشركة بزيادة كبيرة لحيازتها خلال أقل من نصف شهر منذ إدراجها.
تم إدراج الشركة في ناسداك في يوليو، وكان من المخطط في البداية الاحتفاظ بـ 400,000 عملة ETH، بقيمة سوقية تقارب 1.6 مليار دولار. في نهاية يوليو، قامت الشركة بزيادة حصتها بمقدار 15,000 عملة.
تتزامن التوسع الجريء لهذه الشركة مع فترة حاسمة تتنافس فيها عدة شركات مدرجة لشراء ETH. مع وضوح إطار التنظيم بشكل متزايد، تدمج المزيد من الشركات المدرجة ETH في تخصيص الأصول.
إثيريوم财库赛道竞争白热化
أصبحت مسابقة خزائن إثيريوم منطقة تنافسية حتمية للمؤسسات. أشعل إدراج هذه الشركة هذه المسابقة بشكل كامل، وخلال أسبوعين فقط، تغيرت ملامح المسابقة بشكل جذري.
وفقًا للتقارير، في 21 يوليو، أعلنت الشركة عن إدراجها، وكان لدى شركتين منافستين احتياطي إثيريوم يبلغ 300,000 و280,000 قطعة على التوالي، وهو أقل من الحجم الأولي المخطط له والذي يبلغ 400,000 قطعة. ومع ذلك، بحلول 5 أغسطس، ارتفع حجم أحد المنافسين إلى 833,000 قطعة (بقيمة سوقية 3 مليارات دولار)، بزيادة تصل إلى 177٪؛ بينما زادت احتياطيات الأخرى إلى 498,000 قطعة (بقيمة سوقية 1.8 مليار دولار)، بزيادة 78٪، وأعلنت علنًا أنها تهدف إلى تحقيق هدف 1,000,000 قطعة. حتى أن أحد عمال المناجم السابقين لبيتكوين قد تحول بشكل عاجل، وجمع 120,000 قطعة من إثيريوم.
هذه الموجة المجنونة من الشراء تؤكد توقعات بنك معين: لقد اشترت شركات الخزينة أكثر من 1% من إجمالي المعروض من ETH، وقد يرتفع هذا النسبة إلى 10%. تتطور سباق تسلح بقيمة مليارات الدولارات بشكل كامل.
في هذه المنافسة الشديدة، برزت الشركة بفضل ميزتها المزدوجة "رأس المال + الاستراتيجية". أولاً، قدمت رأس المال الأولي الذي يقترب من 1.6 مليار دولار ذخيرة قوية، وثانياً، أسلوبها المتميز. بينما كان المنافسون يجمعون العملات بشكل جنوني للاستحواذ على حصة السوق، كانت الشركة قد عززت العائدات إلى 4-5.5% من خلال إعادة الرهن وتجميع بروتوكولات DeFi. في بيئة الفائدة المنخفضة، أصبحت هذه العوائد العالية المستقرة "ورقة رابحة" لجذب الأموال المؤسسية.
كيف تحقق الشركة عوائد مرتفعة
لفهم كيفية تحقيق الشركة لعائد سنوي يتراوح بين 4-5.5%، من الضروري معرفة موقعها الأساسي - "شركة توليد إيثيريوم".
يمكن تشبيه هذا المفهوم باقتصاد النفط: الاستثمار التقليدي في العملات المشفرة مثل شراء النفط وتخزينه لزيادة الأسعار؛ بينما اختارت الشركة أن تصبح "شركة نفط"، مما يجعل الأصول نفسها تولد تدفق نقدي.
اكتشفت الشركة أن ETH ليس مجرد أصل، بل هو أداة إنتاج. من خلال بروتوكول معين، تحقق ETH المرهون "سمكة واحدة تأكل أكثر" - حيث يوفر الأمان لشبكة إيثريوم الرئيسية، بينما يقدم خدمات للبروتوكولات مثل الأوركل والجسور عبر السلاسل، وكل خدمة تجلب عائدات إضافية.
مثلما أن الودائع البنكية لا تكتفي بكسب الفائدة، بل يمكن أن "تعمل" في نفس الوقت لكسب دخل إضافي. القيمة الإجمالية المقفلة لمشروع معين والتي تبلغ 165.91 مليار دولار تؤكد جاذبية هذا النموذج، وقد أصبحت الشركة واحدة من أكبر المشاركين المؤسسيين في هذا النظام البيئي.
بالإضافة إلى عائدات إعادة الرهن، تحقق الشركة عائدات من خلال المشاركة في بروتوكولات DeFi. عندما تكون عائدات الرهن الأساسية لـ ETH حوالي 3% فقط، فإن هذه الاستراتيجية المجمعة ترفع العائد الإجمالي إلى 4-5.5%.
حتى الآن، تحول ETH من "أصل ثابت ينتظر تقدير قيمته" إلى "أصل إنتاجي يخلق القيمة باستمرار".
الفرق بيننا وبين الشركات المدرجة الأخرى
السوق دائمًا ما يحب البحث عن نقاط مرجعية. عندما ظهرت تلك الشركة، كان الجميع تقريبًا يسأل نفس السؤال: "هل هذه هي الشركة المدرجة التالية التي تحمل بيتكوين بشكل كبير؟"
من الناحية السطحية، تبدو الشركتان وكأنهما تقومان بنفس الشيء - الاحتفاظ بكميات كبيرة من الأصول المشفرة بهوية شركة مدرجة. لكن عند المراقبة عن كثب، ستكتشف أن هناك طريقتين مختلفتين تمامًا.
منطق شركة حيازة البيتكوين بسيط وقاسي: إصدار السندات لشراء البيتكوين، والمراهنة على زيادة سعر العملة لتغطية الفوائد. لكن كفاءة هذا النموذج تتناقص بشكل حاد. في عام 2021، كانت الشركة تحقق نقطة أساسية واحدة للمساهمين مقابل 12.44 من BTC. ولكن بحلول يوليو 2025، سيحتاجون إلى 62.88 من BTC لتحقيق نفس التأثير. زادت النطاق 5 مرات، لكن الكفاءة انخفضت إلى خُمس.
بالمقارنة، تسلك هذه الشركة الاستثمارية في إثيريوم طريقًا آخر. من خلال التخزين والمشاركة في DeFi، تنتج ETH حوالي 5% من التدفق النقدي السنوي يوميًا. لا حاجة للانتظار لارتفاع سعر العملة، ولا حاجة للدعاء لسوق صاعدة - هذه هي إيرادات حقيقية، وليست ثروة ورقية.
الاختلاف الجذري يكمن في خصائص الأصول: البيتكوين هو الذهب الرقمي، وقيمته تكمن في ندرته وإجماع الناس. بينما إثيريوم هو البنية التحتية الرقمية، وقيمته تكمن في قدرته على دعم تشغيل النظام البيئي بأكمله.
مراحل تطور خزائن التشفير الثلاثة
نحن نشهد المرحلة الثالثة من التطور نحو خزائن التشفير:
فترة مكافآت الرواد (2020-2023): أثبتت شركة معينة تحتفظ ببيتكوين، والتي لم تكن تُعتبر جيدة في ذلك الوقت، أن الشركات المدرجة يمكن أن تحقق علاوة من خلال الاحتفاظ بالأصول المشفرة.
فترة نسخ النموذج (2024-2025): ظهور المقلدين الناجحين. بعد ارتفاع سعر سهم المقلدين بنسبة 4000%، انخفض بنسبة 70%. بدأت شركات أخرى في المتابعة، لكن النتائج كانت غير مرضية، وكشف نموذج تخزين العملات البسيط عن المخاطر.
فترة تطور النموذج (2025-): نموذج جديد تمثله هذه الشركة - ليس تراكم الأصول، بل تشغيل الأصول، وخلق مصادر دخل متنوعة.
ومع ذلك، فإن تحقيق هذا التطور من تجميع الأصول إلى تشغيل الأصول ليس بالأمر السهل. فهذا لا يتطلب فقط فهمًا عميقًا لعالم التشفير، بل يتطلب أيضًا خبرة في التنقل عبر متاهة الامتثال المالي التقليدي.
الشخصيات الرئيسية وراء الشركة
يتكون الفريق الأساسي للشركة من مجموعة من ذوي الخلفيات العميقة من "إثيريوم" انتقامي ، الذين يحاولون إعادة تشكيل مشهد الاستثمار في العملات المشفرة المؤسسية.
أعضاء الفريق الرئيسيون يشملون:
رئيس مجلس الإدارة: عمل سابقاً في شركة ضمن بيئة إيثريوم، وساهم في تأسيس اتحاد إيثريوم للشركات (EEA)، مما جعل كلمة "إيثريوم" تظهر للمرة الأولى في غرفة الاجتماعات ضمن قائمة أكبر 500 شركة في العالم.
المؤسس المشارك: دفع التحول التجاري داخل إحدى شركات إثيريوم، وقاد تمويلات وعمليات استحواذ تزيد عن 700 مليون دولار.
خبير إدارة المخاطر: لديه خبرة في إدارة المخاطر في المؤسسات المالية التقليدية، وهو أيضًا مساهم رئيسي في بروتوكولات DeFi.
خبير أمان تقني: لديه عشرون عامًا من الخبرة في أنظمة المستوى المصرفي.
أعضاء مجلس الإدارة: مدير تنفيذي سابق في شركة استثمار معروفة، ومدير في عملاق الدفع.
وجهات نظر داخل الفريق ليست دائماً متسقة. يدعو التقليديون في التمويل إلى الحذر والثبات، بينما يميل الأصليون في العملات المشفرة إلى الابتكار الجريء. في النهاية، توصلوا إلى توافق: أن يصبحوا الجسر الذي يربط بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة.
مستقبل تطوير إثيريوم
مع دخول رأس المال المؤسسي بشكل كبير، تنتقل إثيريوم من مرحلة المثالية التي تركز على التقنية والمجتمع إلى مرحلة تطوير أكثر تعقيدًا. خلال هذه العملية، قد تواجه إثيريوم بعض المخاطر والتحديات:
مخاطر تقنية: يمكن أن تؤدي ثغرات العقود الذكية وعقوبات الرهن إلى خسائر في ETH، بالإضافة إلى فترة فتح تصل إلى عدة أسابيع، مما يجعل السيولة مشكلة.
مخاطر المركزية: عندما تتحكم كيان واحد في كمية كبيرة من ETH، قد يؤثر ذلك على درجة اللامركزية في إثيريوم.
انقسام المجتمع: يشعر البعض بالقلق من أن إثيريوم يتحول من "بناء أنظمة لامركزية" إلى "Web3 تصبح وول ستريت 2.0".
مخاطر تنظيمية: على الرغم من أن بيئة التنظيم الحالية تبدو قد تحسنت، إلا أن هناك عدم يقين بشأن التغيرات السياسية المستقبلية.
مؤسس إثيريوم فيتاليك قال أيضًا: "لا ينبغي علينا السعي وراء رأس المال المؤسساتي الكبيرة بسرعة كاملة." هل هذه المخاوف تصبح حقيقة عندما يتم تركيز 70% من ETH المرهونة في عدد قليل من البرك؟
!
خاتمة
كل تقنية ناجحة قد تتحول في نهاية المطاف إلى نظام مؤسسي. لقد مرت الإنترنت، والدفع عبر الهاتف المحمول، ووسائل التواصل الاجتماعي بهذا العملية.
عندما تتحول إثيريوم من تجربة المثاليين إلى منتج استثماري يتم التعامل معه من قبل وول ستريت، هل تعتبر هذه علامة نضج أم انحراف عن المبادئ الأساسية؟ الوقت سيعطي الإجابة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 4
أعجبني
4
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
PerpetualLonger
· منذ 15 س
أنا آخر صفقة لي شراء الانخفاض كانت ستين ألفاً، لن أتحرك، حقاً لن أتحرك.
زادت شركة Ethereum Treasury Strategy Company من حيازاتها من ETH بشكل كبير ، وتخطيط رأس المال ساخن
شركة استراتيجيات خزينة إثيريوم تزيد من حيازتها لـ ETH، إجمالي الحيازة يتجاوز 345,000 قطعة
مؤخراً، قامت شركة استثمارية تركز على استثمار إثيريوم بزيادة حيازتها بمقدار 10,605 قطعة من ETH، مما رفع إجمالي حيازتها من إثيريوم إلى 345,362 قطعة، بقيمة تقارب 12.7 مليار دولار. هذه هي المرة الثانية التي تقوم فيها الشركة بزيادة كبيرة لحيازتها خلال أقل من نصف شهر منذ إدراجها.
تم إدراج الشركة في ناسداك في يوليو، وكان من المخطط في البداية الاحتفاظ بـ 400,000 عملة ETH، بقيمة سوقية تقارب 1.6 مليار دولار. في نهاية يوليو، قامت الشركة بزيادة حصتها بمقدار 15,000 عملة.
تتزامن التوسع الجريء لهذه الشركة مع فترة حاسمة تتنافس فيها عدة شركات مدرجة لشراء ETH. مع وضوح إطار التنظيم بشكل متزايد، تدمج المزيد من الشركات المدرجة ETH في تخصيص الأصول.
إثيريوم财库赛道竞争白热化
أصبحت مسابقة خزائن إثيريوم منطقة تنافسية حتمية للمؤسسات. أشعل إدراج هذه الشركة هذه المسابقة بشكل كامل، وخلال أسبوعين فقط، تغيرت ملامح المسابقة بشكل جذري.
وفقًا للتقارير، في 21 يوليو، أعلنت الشركة عن إدراجها، وكان لدى شركتين منافستين احتياطي إثيريوم يبلغ 300,000 و280,000 قطعة على التوالي، وهو أقل من الحجم الأولي المخطط له والذي يبلغ 400,000 قطعة. ومع ذلك، بحلول 5 أغسطس، ارتفع حجم أحد المنافسين إلى 833,000 قطعة (بقيمة سوقية 3 مليارات دولار)، بزيادة تصل إلى 177٪؛ بينما زادت احتياطيات الأخرى إلى 498,000 قطعة (بقيمة سوقية 1.8 مليار دولار)، بزيادة 78٪، وأعلنت علنًا أنها تهدف إلى تحقيق هدف 1,000,000 قطعة. حتى أن أحد عمال المناجم السابقين لبيتكوين قد تحول بشكل عاجل، وجمع 120,000 قطعة من إثيريوم.
هذه الموجة المجنونة من الشراء تؤكد توقعات بنك معين: لقد اشترت شركات الخزينة أكثر من 1% من إجمالي المعروض من ETH، وقد يرتفع هذا النسبة إلى 10%. تتطور سباق تسلح بقيمة مليارات الدولارات بشكل كامل.
في هذه المنافسة الشديدة، برزت الشركة بفضل ميزتها المزدوجة "رأس المال + الاستراتيجية". أولاً، قدمت رأس المال الأولي الذي يقترب من 1.6 مليار دولار ذخيرة قوية، وثانياً، أسلوبها المتميز. بينما كان المنافسون يجمعون العملات بشكل جنوني للاستحواذ على حصة السوق، كانت الشركة قد عززت العائدات إلى 4-5.5% من خلال إعادة الرهن وتجميع بروتوكولات DeFi. في بيئة الفائدة المنخفضة، أصبحت هذه العوائد العالية المستقرة "ورقة رابحة" لجذب الأموال المؤسسية.
كيف تحقق الشركة عوائد مرتفعة
لفهم كيفية تحقيق الشركة لعائد سنوي يتراوح بين 4-5.5%، من الضروري معرفة موقعها الأساسي - "شركة توليد إيثيريوم".
يمكن تشبيه هذا المفهوم باقتصاد النفط: الاستثمار التقليدي في العملات المشفرة مثل شراء النفط وتخزينه لزيادة الأسعار؛ بينما اختارت الشركة أن تصبح "شركة نفط"، مما يجعل الأصول نفسها تولد تدفق نقدي.
اكتشفت الشركة أن ETH ليس مجرد أصل، بل هو أداة إنتاج. من خلال بروتوكول معين، تحقق ETH المرهون "سمكة واحدة تأكل أكثر" - حيث يوفر الأمان لشبكة إيثريوم الرئيسية، بينما يقدم خدمات للبروتوكولات مثل الأوركل والجسور عبر السلاسل، وكل خدمة تجلب عائدات إضافية.
مثلما أن الودائع البنكية لا تكتفي بكسب الفائدة، بل يمكن أن "تعمل" في نفس الوقت لكسب دخل إضافي. القيمة الإجمالية المقفلة لمشروع معين والتي تبلغ 165.91 مليار دولار تؤكد جاذبية هذا النموذج، وقد أصبحت الشركة واحدة من أكبر المشاركين المؤسسيين في هذا النظام البيئي.
بالإضافة إلى عائدات إعادة الرهن، تحقق الشركة عائدات من خلال المشاركة في بروتوكولات DeFi. عندما تكون عائدات الرهن الأساسية لـ ETH حوالي 3% فقط، فإن هذه الاستراتيجية المجمعة ترفع العائد الإجمالي إلى 4-5.5%.
حتى الآن، تحول ETH من "أصل ثابت ينتظر تقدير قيمته" إلى "أصل إنتاجي يخلق القيمة باستمرار".
الفرق بيننا وبين الشركات المدرجة الأخرى
السوق دائمًا ما يحب البحث عن نقاط مرجعية. عندما ظهرت تلك الشركة، كان الجميع تقريبًا يسأل نفس السؤال: "هل هذه هي الشركة المدرجة التالية التي تحمل بيتكوين بشكل كبير؟"
من الناحية السطحية، تبدو الشركتان وكأنهما تقومان بنفس الشيء - الاحتفاظ بكميات كبيرة من الأصول المشفرة بهوية شركة مدرجة. لكن عند المراقبة عن كثب، ستكتشف أن هناك طريقتين مختلفتين تمامًا.
منطق شركة حيازة البيتكوين بسيط وقاسي: إصدار السندات لشراء البيتكوين، والمراهنة على زيادة سعر العملة لتغطية الفوائد. لكن كفاءة هذا النموذج تتناقص بشكل حاد. في عام 2021، كانت الشركة تحقق نقطة أساسية واحدة للمساهمين مقابل 12.44 من BTC. ولكن بحلول يوليو 2025، سيحتاجون إلى 62.88 من BTC لتحقيق نفس التأثير. زادت النطاق 5 مرات، لكن الكفاءة انخفضت إلى خُمس.
بالمقارنة، تسلك هذه الشركة الاستثمارية في إثيريوم طريقًا آخر. من خلال التخزين والمشاركة في DeFi، تنتج ETH حوالي 5% من التدفق النقدي السنوي يوميًا. لا حاجة للانتظار لارتفاع سعر العملة، ولا حاجة للدعاء لسوق صاعدة - هذه هي إيرادات حقيقية، وليست ثروة ورقية.
الاختلاف الجذري يكمن في خصائص الأصول: البيتكوين هو الذهب الرقمي، وقيمته تكمن في ندرته وإجماع الناس. بينما إثيريوم هو البنية التحتية الرقمية، وقيمته تكمن في قدرته على دعم تشغيل النظام البيئي بأكمله.
مراحل تطور خزائن التشفير الثلاثة
نحن نشهد المرحلة الثالثة من التطور نحو خزائن التشفير:
فترة مكافآت الرواد (2020-2023): أثبتت شركة معينة تحتفظ ببيتكوين، والتي لم تكن تُعتبر جيدة في ذلك الوقت، أن الشركات المدرجة يمكن أن تحقق علاوة من خلال الاحتفاظ بالأصول المشفرة.
فترة نسخ النموذج (2024-2025): ظهور المقلدين الناجحين. بعد ارتفاع سعر سهم المقلدين بنسبة 4000%، انخفض بنسبة 70%. بدأت شركات أخرى في المتابعة، لكن النتائج كانت غير مرضية، وكشف نموذج تخزين العملات البسيط عن المخاطر.
فترة تطور النموذج (2025-): نموذج جديد تمثله هذه الشركة - ليس تراكم الأصول، بل تشغيل الأصول، وخلق مصادر دخل متنوعة.
ومع ذلك، فإن تحقيق هذا التطور من تجميع الأصول إلى تشغيل الأصول ليس بالأمر السهل. فهذا لا يتطلب فقط فهمًا عميقًا لعالم التشفير، بل يتطلب أيضًا خبرة في التنقل عبر متاهة الامتثال المالي التقليدي.
الشخصيات الرئيسية وراء الشركة
يتكون الفريق الأساسي للشركة من مجموعة من ذوي الخلفيات العميقة من "إثيريوم" انتقامي ، الذين يحاولون إعادة تشكيل مشهد الاستثمار في العملات المشفرة المؤسسية.
أعضاء الفريق الرئيسيون يشملون:
رئيس مجلس الإدارة: عمل سابقاً في شركة ضمن بيئة إيثريوم، وساهم في تأسيس اتحاد إيثريوم للشركات (EEA)، مما جعل كلمة "إيثريوم" تظهر للمرة الأولى في غرفة الاجتماعات ضمن قائمة أكبر 500 شركة في العالم.
المؤسس المشارك: دفع التحول التجاري داخل إحدى شركات إثيريوم، وقاد تمويلات وعمليات استحواذ تزيد عن 700 مليون دولار.
خبير إدارة المخاطر: لديه خبرة في إدارة المخاطر في المؤسسات المالية التقليدية، وهو أيضًا مساهم رئيسي في بروتوكولات DeFi.
خبير أمان تقني: لديه عشرون عامًا من الخبرة في أنظمة المستوى المصرفي.
أعضاء مجلس الإدارة: مدير تنفيذي سابق في شركة استثمار معروفة، ومدير في عملاق الدفع.
وجهات نظر داخل الفريق ليست دائماً متسقة. يدعو التقليديون في التمويل إلى الحذر والثبات، بينما يميل الأصليون في العملات المشفرة إلى الابتكار الجريء. في النهاية، توصلوا إلى توافق: أن يصبحوا الجسر الذي يربط بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة.
مستقبل تطوير إثيريوم
مع دخول رأس المال المؤسسي بشكل كبير، تنتقل إثيريوم من مرحلة المثالية التي تركز على التقنية والمجتمع إلى مرحلة تطوير أكثر تعقيدًا. خلال هذه العملية، قد تواجه إثيريوم بعض المخاطر والتحديات:
مخاطر تقنية: يمكن أن تؤدي ثغرات العقود الذكية وعقوبات الرهن إلى خسائر في ETH، بالإضافة إلى فترة فتح تصل إلى عدة أسابيع، مما يجعل السيولة مشكلة.
مخاطر المركزية: عندما تتحكم كيان واحد في كمية كبيرة من ETH، قد يؤثر ذلك على درجة اللامركزية في إثيريوم.
انقسام المجتمع: يشعر البعض بالقلق من أن إثيريوم يتحول من "بناء أنظمة لامركزية" إلى "Web3 تصبح وول ستريت 2.0".
مخاطر تنظيمية: على الرغم من أن بيئة التنظيم الحالية تبدو قد تحسنت، إلا أن هناك عدم يقين بشأن التغيرات السياسية المستقبلية.
مؤسس إثيريوم فيتاليك قال أيضًا: "لا ينبغي علينا السعي وراء رأس المال المؤسساتي الكبيرة بسرعة كاملة." هل هذه المخاوف تصبح حقيقة عندما يتم تركيز 70% من ETH المرهونة في عدد قليل من البرك؟
!
خاتمة
كل تقنية ناجحة قد تتحول في نهاية المطاف إلى نظام مؤسسي. لقد مرت الإنترنت، والدفع عبر الهاتف المحمول، ووسائل التواصل الاجتماعي بهذا العملية.
عندما تتحول إثيريوم من تجربة المثاليين إلى منتج استثماري يتم التعامل معه من قبل وول ستريت، هل تعتبر هذه علامة نضج أم انحراف عن المبادئ الأساسية؟ الوقت سيعطي الإجابة.
!