قامت MakerDAO مؤخراً بتعديل معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول الاقتراض Spark إلى 8%، وهو معدل عملة مستقرة أعلى من عائدات سندات الخزانة الأمريكية، مما أثار تساؤلات حول استدامته. إذن، من أين يأتي هذا العائد المرتفع البالغ 8%؟ هل هناك حقاً خطر نموذج بونزي؟
إن إدخال MakerDAO لعدد كبير من الأصول الحقيقية (RWA) هو مفتاح هذا العائد المرتفع. من خلال إدخال RWA، تهدف MakerDAO إلى تنويع أصولها المدعومة، والاستفادة من العائدات طويلة الأجل لسندات الخزانة الأمريكية لاستقرار سعر صرف DAI، وزيادة مرونة إصدارها، وتقليل الاعتماد على USDC. حاليًا، تمثل الأصول RWA أكثر من نصف ميزانية MakerDAO.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436.webp)
تساهم أصول RWA ذات العائد هذه، والتي تتمثل أساسًا في سندات الخزانة الأمريكية، في تحقيق MakerDAO لعائدات ملحوظة. تظهر البيانات أن أكثر من نصف عائدات MakerDAO تأتي من أصول RWA ذات العائد، حيث تقترب معدلات الفائدة الخالية من المخاطر لمعظم هذه الأصول من 5%. وتتدفق هذه العائدات في النهاية إلى حسابات MakerDAO بدلاً من حاملي DAI.
إذن، لماذا قررت MakerDAO رفع معدل الفائدة إلى 8%؟ وفقًا لما قاله المؤسس، فإن هذه الخطوة تهدف إلى زيادة الطلب على DAI ومعدل الفائدة على الودائع DSR (معدل الفائدة على ودائع Dai)، لضمان وجود مجموعة مستخدمين متزايدة تشارك في SubDAO وأجزاء أخرى من خطط Endgame. باختصار، الهدف هو زيادة الطلب على DAI، مما يؤدي إلى المزيد من الضمانات، والمزيد من شراء الأصول المدرة للدخل RWA، وفي النهاية تحقيق المزيد من العائدات. في الوقت نفسه، تدفع هذه الخطوة MakerDAO نحو تحقيق خطة Endgame اللامركزية بالكامل.
ومع ذلك، فإن معدل الفائدة المرتفع بنسبة 8% ليس مستدامًا على المدى الطويل. في الواقع، هذه "حملة ترويجية" لمرة واحدة. قدم MakerDAO آلية معدل ادخار DAI المحسن (EDSR)، حيث يتم رفع معدل ادخار DAI الفعال المتاح للمستخدمين مؤقتًا في المراحل المبكرة عندما تكون نسبة استخدام DSR منخفضة. مع زيادة نسبة استخدام DSR، سيقل EDSR تدريجياً حتى يختفي. عندما تصل نسبة استخدام DSR إلى 50%، سيختفي هذا المعدل الزائد، وتعهد MakerDAO بعدم تكبد أي خسائر بسبب ذلك.
بشكل عام، حققت MakerDAO أرباحًا كبيرة من خلال شراء كميات كبيرة من RWA، ثم وزعت جزءًا من الأرباح بمعدل فائدة مرتفع يبلغ 8% على حاملي DAI، لزيادة الطلب على DAI وقاعدة مستخدميها. بمجرد أن يصل عدد المشاركين إلى مستوى معين، سيبدأ هذا المعدل في الانخفاض تدريجيًا إلى المستوى الطبيعي. على الرغم من أن هذا الأسلوب جذب الكثير من الانتباه على المدى القصير، إلا أن استدامته على المدى الطويل لا تزال قيد المراقبة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropHunter420
· 08-08 07:25
تدحرجت. أسرع إلى الإيداع.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ContractTester
· 08-08 07:25
لا أستطيع أن أتحمل المزيد، سأدخل وأخزن بعض dai
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoResearcher
· 08-08 07:22
استناداً إلى بيانات MIP-302، فإن عامل المخاطر أقل بكثير من تجمعات أصول التمويل اللامركزي التقليدية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentTherapist
· 08-08 07:03
8% سنويًا، أليس هذا نوعًا من بونزي؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoSourGrape
· 08-08 06:59
إذا كنت أعرف أنهم بهذه القوة، لماذا ذهبت لشراء بيتكوين آنذاك!!!
تحليل استراتيجية RWA وراء إيداع DAI بفائدة مرتفعة تبلغ 8% من MakerDAO
قامت MakerDAO مؤخراً بتعديل معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول الاقتراض Spark إلى 8%، وهو معدل عملة مستقرة أعلى من عائدات سندات الخزانة الأمريكية، مما أثار تساؤلات حول استدامته. إذن، من أين يأتي هذا العائد المرتفع البالغ 8%؟ هل هناك حقاً خطر نموذج بونزي؟
إن إدخال MakerDAO لعدد كبير من الأصول الحقيقية (RWA) هو مفتاح هذا العائد المرتفع. من خلال إدخال RWA، تهدف MakerDAO إلى تنويع أصولها المدعومة، والاستفادة من العائدات طويلة الأجل لسندات الخزانة الأمريكية لاستقرار سعر صرف DAI، وزيادة مرونة إصدارها، وتقليل الاعتماد على USDC. حاليًا، تمثل الأصول RWA أكثر من نصف ميزانية MakerDAO.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436.webp)
تساهم أصول RWA ذات العائد هذه، والتي تتمثل أساسًا في سندات الخزانة الأمريكية، في تحقيق MakerDAO لعائدات ملحوظة. تظهر البيانات أن أكثر من نصف عائدات MakerDAO تأتي من أصول RWA ذات العائد، حيث تقترب معدلات الفائدة الخالية من المخاطر لمعظم هذه الأصول من 5%. وتتدفق هذه العائدات في النهاية إلى حسابات MakerDAO بدلاً من حاملي DAI.
إذن، لماذا قررت MakerDAO رفع معدل الفائدة إلى 8%؟ وفقًا لما قاله المؤسس، فإن هذه الخطوة تهدف إلى زيادة الطلب على DAI ومعدل الفائدة على الودائع DSR (معدل الفائدة على ودائع Dai)، لضمان وجود مجموعة مستخدمين متزايدة تشارك في SubDAO وأجزاء أخرى من خطط Endgame. باختصار، الهدف هو زيادة الطلب على DAI، مما يؤدي إلى المزيد من الضمانات، والمزيد من شراء الأصول المدرة للدخل RWA، وفي النهاية تحقيق المزيد من العائدات. في الوقت نفسه، تدفع هذه الخطوة MakerDAO نحو تحقيق خطة Endgame اللامركزية بالكامل.
ومع ذلك، فإن معدل الفائدة المرتفع بنسبة 8% ليس مستدامًا على المدى الطويل. في الواقع، هذه "حملة ترويجية" لمرة واحدة. قدم MakerDAO آلية معدل ادخار DAI المحسن (EDSR)، حيث يتم رفع معدل ادخار DAI الفعال المتاح للمستخدمين مؤقتًا في المراحل المبكرة عندما تكون نسبة استخدام DSR منخفضة. مع زيادة نسبة استخدام DSR، سيقل EDSR تدريجياً حتى يختفي. عندما تصل نسبة استخدام DSR إلى 50%، سيختفي هذا المعدل الزائد، وتعهد MakerDAO بعدم تكبد أي خسائر بسبب ذلك.
بشكل عام، حققت MakerDAO أرباحًا كبيرة من خلال شراء كميات كبيرة من RWA، ثم وزعت جزءًا من الأرباح بمعدل فائدة مرتفع يبلغ 8% على حاملي DAI، لزيادة الطلب على DAI وقاعدة مستخدميها. بمجرد أن يصل عدد المشاركين إلى مستوى معين، سيبدأ هذا المعدل في الانخفاض تدريجيًا إلى المستوى الطبيعي. على الرغم من أن هذا الأسلوب جذب الكثير من الانتباه على المدى القصير، إلا أن استدامته على المدى الطويل لا تزال قيد المراقبة.