في سوق العملات الرقمية، تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا. اعتبارًا من نهاية يوليو 2024، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، مما يمثل حوالي 7% من القيمة الإجمالية لسوق الأصول الرقمية البالغة 2.417 تريليون دولار. ومن بين ذلك، تعد العملة المستقرة الأكبر من حيث القيمة السوقية حاليًا ثالث أكبر عملة رقمية في السوق، بعد البيتكوين والإيثريوم.
سيتناول هذا المقال تعريف عملة مستقرة، وتصنيفاتها، ودورها المهم في مجال الأصول الرقمية. سنقوم أيضًا من خلال تحليل حالة USDe، بمناقشة آلية عملها، والمخاطر المحتملة، ومقارنتها مع عملات مستقرة أخرى.
تعريف العملة المستقرة وضرورتها
وفقًا لتعريف مجلس الاستقرار المالي والبنك التسويقي الدولي، فإن عملة مستقرة هي "الأصول الرقمية المصممة للحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة لأصل معين أو مجموعة من الأصول". عادةً ما تكون عملة مستقرة مرتبطة بعملة قانونية مثل الدولار.
في سياق التطبيق الواسع لـWeb3، توفر العملات المستقرة كوسيلة تبادل ذات قيمة مستقرة، سهولة في المعاملات اليومية والدفع عبر الحدود، مما يتجنب تأخيرات النظام المصرفي التقليدي وتكاليفه العالية. في الوقت نفسه، توفر العملات المستقرة ملاذًا للحفاظ على القيمة خلال فترات تقلب السوق، وهي ميزة غير متوفرة في الأصول الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين.
تصنيف عملة مستقرة
عملة مستقرة الرئيسية تنقسم إلى فئتين رئيسيتين: عملة مستقرة مدعومة وضمان عملة مستقرة.
رهن عملة مستقرة
تدعم عملة مستقرة المرهونة بأصول أخرى، لضمان أن قيمتها مدعومة برهن حقيقي. تشمل الرئيسية:
عملة مستقرة مدعومة من العملات القانونية: مدعومة من احتياطي العملات القانونية مثل الدولار الأمريكي.
العملات المستقرة المدعومة بالسلع: مدعومة بأصول العالم الحقيقي مثل الذهب.
عملة مستقرة مدعومة بالأصول الرقمية: مدعومة من احتياطي الأصول الرقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم.
عملة مستقرة
تعمل عملة مستقرة خوارزمية على الحفاظ على استقرار الأسعار من خلال خوارزميات العقود الذكية، وتشمل الطرق الرئيسية ما يلي:
آلية التسوية: من خلال مزاد لتصفية الضمانات ذات المخاطر، لضمان أن تكون ديون العملة المستقرة مضمونة بالكامل.
الحرق والتعدين: التأثير على السعر من خلال تعديل حجم العرض من الرموز.
ضبط معدلات الاقتراض: من خلال تغيير معدل الاقتراض المركزي للتحكم في كمية عملة مستقرة.
من المهم ملاحظة أن هذه التصنيفات ليست متعارضة، حيث أن العديد من العملات المستقرة تجمع بين آليات متعددة لتعزيز الاستقرار العام.
تواجه عملة مستقرة مخاطر أمنية
عملة مستقرة تواجه مخاطر أمنية متعددة الجوانب، أبرزها:
شفافية الأصول المرهونة: قد يشكك المستخدمون في أمان الأصول المرهونة وقابلية استردادها.
تقلبات قيمة الضمان: تواجه عملة مستقرة مدعومة بالأصول الرقمية هذه المشكلة بشكل خاص.
ثغرات العقود الذكية: قد تؤدي آليات الاستقرار المعقدة إلى مخاطر على مستوى الشيفرة.
تقلبات السوق: قد تؤدي الظروف السوقية المتطرفة إلى فشل آلية الاستقرار.
للتعامل مع هذه المخاطر، اتخذت مشاريع عملة مستقرة مجموعة متنوعة من التدابير، مثل التدقيق الدوري، ونشر تقارير إثبات الاحتياطيات، وتنفيذ الإقراض الزائد وآليات التسوية.
نظرة عامة على العملات المستقرة الرئيسية
وفقًا لأحدث البيانات، تشغل العملات المستقرة العشرون الأولى أكثر من 99% من إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة، حيث تصل حصة أكبر 5 عملات مستقرة إلى 96%. وهذا يدل على أن سوق العملات المستقرة مركزي للغاية، ويديره عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين.
في هذه العملات المستقرة الرائجة، تحتوي جميع العملات المستقرة على نوع من الضمانات، مثل الدولار، سندات الخزينة الأمريكية أو عملات رقمية أخرى. بالإضافة إلى ذلك، تجمع بعض العملات المستقرة بين آليات استقرار خوارزمية. تعكس هذه الظاهرة تفضيل المستخدمين للعملات المستقرة المدعومة بالكامل، وخاصة العملات المستقرة المدعومة بالعملة القانونية.
تحليل حالة USDe
USDe هو مشروع عملة مستقرة حظي باهتمام كبير في الآونة الأخيرة، وقد أصبح الآن رابع أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. تعتمد مبادئ تصميمه بشكل رئيسي على (CEX) والستراتيجية "تحوط دلتا".
تستخدم USDe الأصول الرقمية الرئيسية كضمان، من خلال القيام بعمليات بيع على العقود الآجلة للتخفيف من حساسية قيمة الضمان تجاه تقلبات السوق. تشمل مصادر العائدات عائدات الإيداع وعائدات مراكز المشتقات من التحوط دلتا.
ومع ذلك، تواجه USDe بعض المخاطر المحتملة:
مخاطر المركزية: الاعتماد على CEX قد يصبح نقطة ضعف.
مخاطر السوق: قد تؤثر معدلات التمويل السلبية المستمرة على تصميم العائد.
تعتبر عملة مستقرة جزءًا هامًا من نظام الأصول الرقمية, حيث تلعب دورًا حيويًا في تعزيز المعاملات وتوفير الاستقرار في السوق. من ضمان العملة الورقية إلى الآليات الخوارزمية، وصولاً إلى دعم الأصول المادية، تلبي أنواع مختلفة من العملات المستقرة الاحتياجات المتنوعة لمجتمع التشفير.
مع استمرار المشاريع الناشئة مثل USDe في الابتكار والتطور، فإن السوق مليء بالتوقعات حول ما إذا كانت تستطيع الحفاظ على الاستقرار وسط التقلبات. إن متابعة أداء هذه المشاريع عن كثب يساعدنا على فهم أفضل لتوجهات السوق الخاصة بالعملة المستقرة والمخاطر المحتملة.
نظرًا للقيمة السوقية الهائلة وتأثير العملات المستقرة، فإن التدقيق الأمني المستمر والمراقبة أمران حاسمان للحفاظ على استقرار السوق والثقة. في المستقبل، قد تظهر المزيد من التصاميم الابتكارية في مجال العملات المستقرة، مما يدفع تطوير نظام الأصول الرقمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة مستقرة: 1650 مليار دولار القيمة السوقية للتشفير أساس النظام البيئي
عملة مستقرة: أساس النظام البيئي للأصول الرقمية
في سوق العملات الرقمية، تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا. اعتبارًا من نهاية يوليو 2024، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، مما يمثل حوالي 7% من القيمة الإجمالية لسوق الأصول الرقمية البالغة 2.417 تريليون دولار. ومن بين ذلك، تعد العملة المستقرة الأكبر من حيث القيمة السوقية حاليًا ثالث أكبر عملة رقمية في السوق، بعد البيتكوين والإيثريوم.
سيتناول هذا المقال تعريف عملة مستقرة، وتصنيفاتها، ودورها المهم في مجال الأصول الرقمية. سنقوم أيضًا من خلال تحليل حالة USDe، بمناقشة آلية عملها، والمخاطر المحتملة، ومقارنتها مع عملات مستقرة أخرى.
تعريف العملة المستقرة وضرورتها
وفقًا لتعريف مجلس الاستقرار المالي والبنك التسويقي الدولي، فإن عملة مستقرة هي "الأصول الرقمية المصممة للحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة لأصل معين أو مجموعة من الأصول". عادةً ما تكون عملة مستقرة مرتبطة بعملة قانونية مثل الدولار.
في سياق التطبيق الواسع لـWeb3، توفر العملات المستقرة كوسيلة تبادل ذات قيمة مستقرة، سهولة في المعاملات اليومية والدفع عبر الحدود، مما يتجنب تأخيرات النظام المصرفي التقليدي وتكاليفه العالية. في الوقت نفسه، توفر العملات المستقرة ملاذًا للحفاظ على القيمة خلال فترات تقلب السوق، وهي ميزة غير متوفرة في الأصول الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين.
تصنيف عملة مستقرة
عملة مستقرة الرئيسية تنقسم إلى فئتين رئيسيتين: عملة مستقرة مدعومة وضمان عملة مستقرة.
رهن عملة مستقرة
تدعم عملة مستقرة المرهونة بأصول أخرى، لضمان أن قيمتها مدعومة برهن حقيقي. تشمل الرئيسية:
عملة مستقرة
تعمل عملة مستقرة خوارزمية على الحفاظ على استقرار الأسعار من خلال خوارزميات العقود الذكية، وتشمل الطرق الرئيسية ما يلي:
من المهم ملاحظة أن هذه التصنيفات ليست متعارضة، حيث أن العديد من العملات المستقرة تجمع بين آليات متعددة لتعزيز الاستقرار العام.
تواجه عملة مستقرة مخاطر أمنية
عملة مستقرة تواجه مخاطر أمنية متعددة الجوانب، أبرزها:
للتعامل مع هذه المخاطر، اتخذت مشاريع عملة مستقرة مجموعة متنوعة من التدابير، مثل التدقيق الدوري، ونشر تقارير إثبات الاحتياطيات، وتنفيذ الإقراض الزائد وآليات التسوية.
نظرة عامة على العملات المستقرة الرئيسية
وفقًا لأحدث البيانات، تشغل العملات المستقرة العشرون الأولى أكثر من 99% من إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة، حيث تصل حصة أكبر 5 عملات مستقرة إلى 96%. وهذا يدل على أن سوق العملات المستقرة مركزي للغاية، ويديره عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين.
في هذه العملات المستقرة الرائجة، تحتوي جميع العملات المستقرة على نوع من الضمانات، مثل الدولار، سندات الخزينة الأمريكية أو عملات رقمية أخرى. بالإضافة إلى ذلك، تجمع بعض العملات المستقرة بين آليات استقرار خوارزمية. تعكس هذه الظاهرة تفضيل المستخدمين للعملات المستقرة المدعومة بالكامل، وخاصة العملات المستقرة المدعومة بالعملة القانونية.
تحليل حالة USDe
USDe هو مشروع عملة مستقرة حظي باهتمام كبير في الآونة الأخيرة، وقد أصبح الآن رابع أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. تعتمد مبادئ تصميمه بشكل رئيسي على (CEX) والستراتيجية "تحوط دلتا".
تستخدم USDe الأصول الرقمية الرئيسية كضمان، من خلال القيام بعمليات بيع على العقود الآجلة للتخفيف من حساسية قيمة الضمان تجاه تقلبات السوق. تشمل مصادر العائدات عائدات الإيداع وعائدات مراكز المشتقات من التحوط دلتا.
ومع ذلك، تواجه USDe بعض المخاطر المحتملة:
! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe
! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe
الخاتمة
تعتبر عملة مستقرة جزءًا هامًا من نظام الأصول الرقمية, حيث تلعب دورًا حيويًا في تعزيز المعاملات وتوفير الاستقرار في السوق. من ضمان العملة الورقية إلى الآليات الخوارزمية، وصولاً إلى دعم الأصول المادية، تلبي أنواع مختلفة من العملات المستقرة الاحتياجات المتنوعة لمجتمع التشفير.
مع استمرار المشاريع الناشئة مثل USDe في الابتكار والتطور، فإن السوق مليء بالتوقعات حول ما إذا كانت تستطيع الحفاظ على الاستقرار وسط التقلبات. إن متابعة أداء هذه المشاريع عن كثب يساعدنا على فهم أفضل لتوجهات السوق الخاصة بالعملة المستقرة والمخاطر المحتملة.
نظرًا للقيمة السوقية الهائلة وتأثير العملات المستقرة، فإن التدقيق الأمني المستمر والمراقبة أمران حاسمان للحفاظ على استقرار السوق والثقة. في المستقبل، قد تظهر المزيد من التصاميم الابتكارية في مجال العملات المستقرة، مما يدفع تطوير نظام الأصول الرقمية.