Figure تقدمت بطلب IPO، وبدأت حرب إعادة هيكلة سوق RWA

أعلنت شركة Figure المالية القائمة على البلوكشين اليوم أنها قدمت طلب IPO إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتخطط للإدراج هذا العام. تعتبر هذه الخطوة بمثابة تأكيد قوي لنموذج أعمال Figure، كما أنها تمثل علامة على أن قطاع الأصول الواقعية (RWA) ينتقل من المفهوم إلى الواقع، وقد بدأت بالفعل حرب إعادة هيكلة في سوق تقدر قيمته بتريليونات.

أسباب كون Figure رائدًا في مجال RWA

تحتل Figure مكانة مهيمنة في مجال توكنيزة الائتمان الخاص RWA. تظهر البيانات أن حجم القروض التراكمية لشركة Figure قد بلغ 11 مليار دولار أمريكي في سوق الائتمان الخاص المقدر بـ 27.74 مليار دولار أمريكي، مما يعكس حصة سوقية تقارب 50%. إن هذه الميزة الساحقة تجعل Figure معيارًا في الصناعة.

خلفية المؤسس هي القوة الدافعة الرئيسية لظهور Figure. لقد أسس سمعة هائلة في مجال التمويل الاستهلاكي منذ فترة طويلة. بعد مغادرته للشركة السابقة، أدرك بحدس شديد الإمكانات التحويلية لتقنية البلوك تشين في البنية التحتية المالية، وانتقل بجرأة إلى هذا المجال الناشئ RWA، وأسس Figure في عام 2018، مقدماً رؤية طموحة "لإعادة تشكيل سوق الائتمان بواسطة البلوك تشين".

بخلاف العديد من المشاريع التي تظل على مستوى المفاهيم، قامت Figure بإنشاء حلقة مغلقة كاملة من إصدار الأصول، وبدء القروض، إلى الت securitization والتداول، مما "نقل" الأصول المالية التقليدية إلى السلسلة:

• سلسلة الكتل التي تم تطويرها ذاتيًا، أصبحت أول سلسلة عامة مصممة خصيصًا لخدمات المالية في الصناعة، تدعم التسوية الفورية للأصول وقابلية التجميع؛
• تم إطلاق "منصة Connect"، لربط مقدمي القروض بالمستثمرين، مما يحقق تطابقًا فعالًا وتداولًا للأصول؛
• تم إصدار عملة مستقرة مؤخرًا، لتصبح أول عملة مستقرة من نوعها المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما يوفر وسيلة عائد متوافقة مع المعايير الرئيسية للأصول على السلسلة.

تشكل هذه "الخندق الحامي للمنتجات" القوي لـ Figure، مما يسمح له بالتوسع في سوق التشفير حتى في الأوقات الصعبة - فقط في الشهر الماضي، تجاوزت أصول القروض الجديدة 800 مليون دولار، بسرعة نمو مذهلة.

!

تأثير Figure على مسار RWA: رواد التغيير ومعايير الصناعة

ظهور Figure يتماشى مع الاتجاه العام لزيادة قطاع RWA. تظهر البيانات أنه خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، ارتفعت الأصول المشفرة من نوع RWA بشكل عام بنسبة 6.9%، بما في ذلك زيادة ملحوظة في العديد من الرموز الرئيسية، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون الأصول "الصلبة" المرتبطة بالاقتصاد الحقيقي في ظل بيئة غير مؤكدة.

إن الإمكانيات الحقيقية لـ RWA تتجاوز بكثير الأداء الحالي، وقد تم فتح بحر أزرق بقيمة تريليون. أولاً، تعتبر سوق الائتمان الخاص نفسها صناعة ضخمة تصل قيمتها إلى 3 تريليون دولار. ثانياً، وفقًا للتوقعات، يمكن أن تصل المساحة المحتملة لتوكنيزاسون في سوق RWA بأكمله إلى 31 تريليون دولار، مما يشمل مجموعة من فئات الأصول المالية التقليدية مثل الدولار، والسندات الأمريكية، والذهب، والعقارات، والحسابات المستحقة.

لقد دخل عمالقة وول ستريت في الساحة: العديد من المؤسسات المعروفة أطلقت صناديق رمزية أو قد تقوم بنشر صناديق السوق النقدي على البلوكشين. كما أن المؤسسات الاستثمارية الخاصة العليا تعمل على تقليل عتبة الاستثمار من خلال الأدوات الرمزية، مما يجعل المنتجات التقليدية عالية القيمة "ديمقراطية" تدريجياً.

تقوم Figure من خلال منصتها "بتحويل" فئات الأصول التي كانت متاحة فقط للمؤسسات والأثرياء إلى "ديموقراطية"، ومن ناحية ما، فإن ما تقوم به هو "دمج ابتكاري لإدارة الأصول + التمويل الاستهلاكي على السلسلة".

ثلاثة عوائق أمام RWA للوصول إلى التيار الرئيسي

على الرغم من أن Figure قد تقدمت ، إلا أن الانتشار الواسع لـ RWA لا يزال يواجه ثلاثة تحديات رئيسية:

1. "مرساة الثقة" للأصول على السلسلة والكيانات خارج السلسلة: كيف نضمن أن الرموز تمثل حقًا الأصول الموجودة في الواقع، ولها ملكية واضحة من الناحية القانونية؟

2. هيكل الأصول هو شرط أساسي للتوكن: ليست جميع الأصول قادرة على "الذهاب إلى السلسلة" بشكل مباشر. الطريقة الأكثر فعالية هي هيكلة الأصول أولاً من خلال آليات التمويل التقليدية (مثل الصناديق، والأوراق المالية المدعومة بالأصول)، ثم توكنها لزيادة الكفاءة والامتثال.

3. قيمة RWA تكمن في تحسين الكفاءة: لا تهدف تقنية blockchain إلى "إنشاء" منتجات مالية جديدة، بل إلى جعل الأصول الموجودة تتداول في إطار تقني أكثر شفافية وأكثر واقعية.

في هذه القضايا الثلاث، تتمثل ميزة Figure في أنها تفهم كل من المالية التقليدية ولديها السيطرة على البنية التحتية للبلوك تشين، وبالتالي تمتلك القدرة التقنية، والخبرة في الامتثال، وثلاثة أسوار تحمي تنفيذ المنتجات.

!

التأثير العميق للـ IPO

إن محاولة IPO هذه هي حدث رمزي يمثل انتقال RWA من المفهوم إلى الواقع، حيث تثبت أن blockchain هي أداة رئيسية يمكن أن تمكّن فعليًا تداول الأصول التقليدية، وتقلل من الحواجز، وتزيد من الكفاءة.

تسعى Figure جاهدة لبناء "جسر الثقة" بين التمويل التقليدي وعالم التشفير. هذا لا يتعلق فقط برؤية رائد أعمال، بل قد يعيد تشكيل الطريقة التي نفهم بها أسواق رأس المال، وتخصيص الأصول، والديمقراطية المالية.

في العقد القادم، من يستطيع السيطرة على RWA، سيكون لديه فرصة لامتلاك تذكرة الدخول إلى عصر مالي بقيمة تريليون دولار قادم.